內(nèi)地要慎防滯脹

全國政協(xié)委員、百家戰(zhàn)略智庫主席 劉夢熊

劉夢熊，1976年4月加入金融界。1991年至1993年出任平和集團(tuán)首席顧問時(shí)，連續(xù)3年榮獲“金融精英”金牌。1988年至1990年、1994年至1996年曾長駐臺灣，出任金融機(jī)構(gòu)總裁，曾以最高票當(dāng)選臺灣國際商品協(xié)會常務(wù)理事。1994年11月，被聘為廣州市政府決策咨詢顧問。1996年8月，發(fā)起組織全球華人保釣大聯(lián)盟，任發(fā)言人。

自從去年7月內(nèi)地居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）攀上6.5%創(chuàng)11年高位之后，中央為壓抑通脹預(yù)期，遂加大宏調(diào)力度，財(cái)政從緊，信貸從緊。今年上半年，CPI月均達(dá)7.9%，遠(yuǎn)超溫家寶總理3月政府工作報(bào)告所提4.8%的指標(biāo)，似乎宏調(diào)力度和“兩緊”皆不能放松。

然而，事物發(fā)展往往是一種傾向掩蓋另一種傾向。中國經(jīng)濟(jì)在對付通脹的同時(shí)，其實(shí)無論外圍和內(nèi)在因素都潛伏著經(jīng)濟(jì)下滑甚至是“硬著陸”的隱患。如果當(dāng)局一個心眼只盯著通脹，繼續(xù)擰緊控制螺絲的話，比通脹或通縮更要命的滯脹隨時(shí)會悄然而至，造成不堪設(shè)想的災(zāi)難性后果。

眾所周知，中國經(jīng)濟(jì)是由投資、出口、消費(fèi)帶動。由于去年下半年以來央行多次提高商業(yè)銀行準(zhǔn)備金率及多次加息，資金市場瀕臨“失血”，傳聞銀監(jiān)會已發(fā)出“嗆聲”。

企業(yè)的資金鏈已極度繃緊，尤以各大地產(chǎn)開發(fā)商為甚；至于出口，第一大貿(mào)易伙伴美國正陷于次按危機(jī)及由此牽動的信貸危機(jī)而不知伊于胡底，經(jīng)濟(jì)已呈負(fù)增長，居民購買力縮減。加上中國兩年來將出口退稅下調(diào)、加工貿(mào)易“臺賬”實(shí)轉(zhuǎn)、人民幣升值、新《勞動合同法》實(shí)施、新征土地使用稅等政策密集推出，中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化，中國出口勢頭已大為減弱；再講消費(fèi)，由于副食品和燃油價(jià)格勁升，以及數(shù)年來內(nèi)地樓價(jià)累積升幅驚人，在通脹預(yù)期心理影響下，居民消費(fèi)意欲下降。

再者，由于北京奧運(yùn)會某些做法未能在“平安”與“歡樂”、“公權(quán)”與“私權(quán)”間取得平衡，部分民眾不理解，由熱情變?yōu)槔淠Ｔ葒似诖摹皧W運(yùn)行情”，不論在股市或商場皆化為烏有。而京奧之后，“一節(jié)淡三墟”的慣性亦不可避免。

中國經(jīng)濟(jì)正面臨拐點(diǎn)。避免通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯同時(shí)發(fā)生應(yīng)是當(dāng)務(wù)之急。所以，宏調(diào)思維就本身有必要“宏調(diào)”，不能重蹈當(dāng)年香港當(dāng)局明知亞洲金融風(fēng)暴正在醞釀仍推出“八萬五”的覆轍！

九七回歸前香港樓價(jià)攀上歷史高峰。特首董建華甫上臺便高調(diào)提出每年要建八萬五千套公屋壓抑樓價(jià)。本來，“安得廣廈千萬間，大庇天下寒士俱歡顏”的出發(fā)點(diǎn)是好的，問題是當(dāng)時(shí)亞洲金融風(fēng)暴已在東南亞悄然成形，且有蔓延趨勢。

其實(shí)香港當(dāng)時(shí)要做的是防范金融風(fēng)暴登陸，防止股市、樓市、匯市崩盤。豈料董建華不注意一種傾向掩蓋另一種傾向，結(jié)果亞洲金融風(fēng)暴刮到香港，港元、港股、港產(chǎn)皆受打壓，加上“八萬五”政策，本港樓市內(nèi)外交困，幾年內(nèi)跌了六七成，出現(xiàn)了令馬克思、恩格斯也想不到的“負(fù)資產(chǎn)階級”，香港經(jīng)濟(jì)衰足6年。

回顧這段歷史，教訓(xùn)是異常深刻的。正謂“世事如棋局局新”，處理經(jīng)濟(jì)宏觀走勢，不能只顧現(xiàn)狀不看發(fā)展；不能只顧靜態(tài)不看動態(tài)；不能只顧本地不看外圍。有時(shí)，某項(xiàng)政策、某些措施針對目前似乎是“扶手棍”，但形勢已蘊(yùn)釀變化，一旦形勢逆轉(zhuǎn)，這些政策措施分分鐘一覺醒來會成為“攞命藤”。

當(dāng)前，國際經(jīng)濟(jì)形勢風(fēng)高浪急:美國次按風(fēng)暴、信貸危機(jī)不斷惡化，美元匯價(jià)江河日下，石油、糧食價(jià)格不斷在曲折中攀升，作為全球經(jīng)濟(jì)第一大“火車頭”的美國經(jīng)濟(jì)已呈負(fù)增長。連慣于興風(fēng)作浪的金融大鱷索羅斯都驚呼正面對“一生中最大的金融風(fēng)暴”。

中國作為“世界工廠”，尤其加入WTO之后已在國際資本市場形成“我中有你，你中有我”格局。因此，在對付高居不下的內(nèi)地通貨膨脹同時(shí)，也要防止受外圍影響出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滑坡。當(dāng)外圍不利因素發(fā)酵形成金融風(fēng)暴和經(jīng)濟(jì)衰退影響到中國時(shí)，中國對宏觀經(jīng)濟(jì)的主調(diào)就不應(yīng)是“防止過熱”，而是要“防止下滑”。現(xiàn)時(shí)就應(yīng)有此前瞻性！目前宏調(diào)所采取的財(cái)政從緊、信貸從緊措施，以及旨在壓縮涉外投資造成中小企業(yè)倒閉潮以致影響財(cái)稅和就業(yè)的一系列政策都要檢討！（本文為作者供《財(cái)經(jīng)文摘》專稿）