基于ＢＰ神經網絡的上市公司績效評價指標構建

一、BP神經網絡在績效評價中的應用概述

BP神經網絡是由大量神經元相互聯接而成的自適應非線性動態系統，具有強大的非線性處理能力，因其廣泛的適應能力、學習能力和映射能力，在多變量非線性系統的建模方面有著廣泛的應用。目前神經網絡已經被成功地應用于金融、保險、證券等領域，用來進行證券分級、市場預測、信貸咨詢等。BP神經網絡所擅長的是處理那種規律穩含在一大堆數據中的映射副近問題，其非線性高度逼近能力是解決該問題的有效方法。近年來，國內外學者對將神經網絡應用于績效評價領域進行了大量的研究，并取得了較好的結果和進展。

二、我國上市公司績效評價指標綜述

我國對上市公司績效評價是參照國有企業績效評價指標體系，而我國國有企業績效評價大致經過了以下幾個發展時期。

一是計劃經濟時期，我國借鑒蘇聯的做法，形成了一套與計劃管理相應的國有企業財務管理體系。該體系對企業財務業績評價所采用的指標主要有：固定資產產值率、定額流動資金周轉天數、可比產品成本降低率、利潤總額完成率、銷售成本利潤率、銷售利潤率、資金利潤率等。這一指標體系主要以資產管理、成本管理和利潤管理為主要內容。

二是1992年，國家計委、國務院生產辦和國家統計局提出了6項考核工業企業經濟效益的指標。這6項指標是：產品銷售率、資金利稅率、成本費用利潤率、全員勞動生產率、流動資金周轉率、凈產值率（后改為增加值率）。這一指標體系主要是從企業各項生產要素的投入產出對比關系以及工業產品滿足社會需要等方面進行設計的。

三是1993年財政部出臺了《企業財務通則》，該通則規定：企業業績評價指標體系由8個指標組成。這8個指標分別為流動比率、速動比率、應收帳款周轉率、存貨周轉率、資產負債率、資本金利潤率、營業收入利稅率、成本費用利潤率。這一指標體系分別從償債能力、營運能力和獲利能力方面對企業的經營業績進行全面、綜合的評價。

四是1995年財政部在反復研究和論證的基礎上，出臺了《企業經濟效益評價指標體系（試行）》。這套指標體系由10項指標組成，即：銷售利潤率、總資產報酬率、資本收益率、資本保值增值率、資產負債率、流動比率（或速動比率）、應收賬款周轉率、存貨周轉率、社會貢獻率和社會積累率。

五是1999年財政部、國家經貿委、中央企業工委和勞動保障部四部委聯合印發了《國有資本金績效評價規則》及《國有資本金績效評價操作細則》，對國有企業的業績評價進行了重新規范，對企業的業績評價共設計了32項指標，分別從資本效益狀況、資產經營狀況、償債能力狀況和發展能力狀況四個方面進行評價，并將這32項指標分為基本指標、修正指標和專家評議指標3個層次。2002年2月對此又做了修訂，將企業績效評價指標體系由32項指標改為28項，具體指標見表1，該指標體系是對上市公司業績評價具有一定的影響。

此外，國內的一些研究機構、咨詢機構和學者建立了各種各樣的績效評價模型。其中有影響的評價模型有：一是中國誠信證券評估有限公司與《中國證券報》合作提出的上市公司業績綜合評分模型，其方法為綜合指數法，所選取的指標為：凈資產收益率、資產總額增長率、利潤總額增長率、負債比率、流動比率和全部資本化比率；二是中國證券報和亞商企業咨詢股份有限公司從1999年開始公布的每一年度“中證亞商中國最具發展潛力上市公司50強”，其評價指標主要有財務狀況、核心業務、經營能力、企業制度、管理層素質和行業環境等六個方面；三是思騰思特管理咨詢公司發布的“2000年中國上市公司EVA/MVA排行榜”，主要評價指標是企業的增值價值；四是美國《財富》雜志在2002年1月公布的“中國100強上市公司”排名時采用的主要評價指標是企業的年營業額、凈利潤和市值；五是徐國華等人提出的經營業績綜合評價模型，主要從盈利能力、償債能力、資產管理能力、成長能力、股本擴展能力及主營業務鮮明狀況六個方面進行評價。

從企業績效評價指標選取的歷史演進可以看出，企業績效評價經歷了從采用單純的財務指標到包含非財務指標的綜合指標，從單一指標到多維指標的發展歷程。但由于受到評價方法和數據收集的限制，我們認為依然未能形成科學完整的績效評價指標體系。首先是存在財務指標權重過大、非財務指標權重編小的評價傾向。其次是以定量指標為主，而定性指標很少涉及或幾乎沒有涉及。

三、基于BP神經網絡的績效評價指標的構建

（一）基于BP神經網絡的績效評價指標構建原則

根據知識經濟時期中國上市公司所面臨的特殊經營環境、戰略目標和價值取向，評價指標構建應遵守以下原則：

1.可操作原則

可操作性主要是指指標體系本身的可行性以及指標項目有關數據收集的可行性。如指標體系過于詳細則會導致繁瑣，同時如果某項評價指標雖然有用，但為獲取該指標數據所花費的成本大于其所能帶來的利益時，一般應放棄該項指標轉而選取其他可替代的指標。

2.系統性原則。在確定上市公司績效評價指標時，一要注意財務指標和非財務指標的協調，定量指標和定性指標的協調。財務指標主要反映企業過去的經營成果，非財務指標體現企業的長遠發展態勢和競爭力；定量指標主要以企業提供的會計報表和統計資料為依據，定性指標則從其他方面反映企業的運作狀態，因此需要將財務指標和非財務指標、定量指標和定性指標進行有機結合。二是要注意評價內容的協調。上市公司的績效評價體系是一套綜合的績效評價體系，對能夠反映企業綜合競爭力的各個方面要全面考慮，關鍵性指標要互相銜接。

3.重要性原則。這里重要性原則是指全面性和重要性相結合的原則。強調上市公司績效評價指標體系的全面性，因為它有助于從不同側面顯示企業的經營業績。但過于面面俱到的評價指標會使整個評價體系變得模糊不清，不利于圍繞核心問題來展開評論。因此在選取指標時，應按照重要性原則的要求，選擇影響企業經營績效的主要方面，而不是每個方面。

4.社會效益原則。根據企業－社會價值最大化的價值取向，特別是在中國社會主義公有制為主體的經濟體制下，考慮到中國上市公司大多數是由原國有企業改制而來的國有控股公司，因此在評價中國上市公司的整體績效時，必須考慮其為社會所做的貢獻，即社會效益原則。例如上市公司在提供就業崗位、上繳國家稅收、誠信程度、環境保護、對社會公益事業的關注等方面，都是衡量一家上市公司整體績效的重要因素。

5.激勵性原則。建立績效評價指標體系的重要作用之一是為中國上市公司建立激勵約束機制奠定基礎，因此對中國上市公司的績效評價應將評價范圍限制在管理者所能控制的范圍內，非可控指標要盡量避免出現，否則會引起管理者的抵觸。此外，指標水平應是平均先進水平，這對管理者的工作具有一定的挑戰性，可以激發其工作潛能。

（二）基于BP神經網絡的績效評價指標內容

根據系統管理理論，在知識經濟條件下，企業戰略經營目標的實現取決于內外部一系列因素，因此，績效評價指標體系設計既要的考慮上市公司內部各種影響戰略經營目標實現的重要方面，更要考慮外部環境對上市公司經營具有重要影響的因素，特別是要考慮中國上市公司所處國情特點和環境的特殊性。在設計中國上市公司績效評價指標體系時要體現以下幾個結合：財務指標與非財務指標的結合、定量指標和定性指標的結合、過去業績評價和未來發展能力評價的結合、內部層面和外部層面的結合、經濟效益和社會效益的結合。具體來說，即要有財務層面的評價指標，也要有如顧客層面的評價指標、內部流程層面的指標、創新與學習層面的指標、社會責任層面的指標等非財務指標；即要有定量指標，也要有如公司治理結構、管理者基本素質、產品市場占有能力(服務滿意度)、發展創新能力、經營發展戰略、基礎管理水平、社會綜合貢獻、信用操守情況等方面的定性指標。整個體系完整反映公司戰略目標實現的重要方面，避免評價內容不全的弊端，我們在對財政部頒布的國有企業績效評價指標體系進行修改、補充完善的基礎上，設計了基于BP神經網絡的中國上市公司績效評價指標體系（見表2）。

本文系湖南省教育廳資助項目《上市公司績效評價體系的構建研究》（06D019）階段性成果。

（作者單位：郴州職業技術學院）