跑贏ＣＰＩ迎戰(zhàn)高通脹

曾幾何時(shí)，一句“跑不贏劉翔，也要跑贏CPI”的調(diào)侃，透露出多少人對通貨膨脹的擔(dān)心，和投資理財(cái)?shù)木o迫感。今年，在中國股市劇烈震蕩，CPI增幅高居不下的雙重壓力下，通過股票和基金組合的方式能否跑贏CPI，如何堅(jiān)守有限的資產(chǎn)，防止縮水，成為百姓日益關(guān)注的話題。

股票基金組合難以跑贏CPI，投資品種需謹(jǐn)慎選擇

“中國的股市再上6000點(diǎn)將是一件很遙遠(yuǎn)的事情。對大部分投資者來說，想通過股票和基金組合的方式跑贏CPI，從目前狀況看，基本不太可能。所以今天，如果你有錢，存入銀行還能夠保本，如果你不甘心做股票的話，市場會(huì)告訴你什么才是真理。”在日前的一次“股市巨震與高通脹下的理財(cái)——拯救百姓資產(chǎn)大型研討會(huì)”上，理財(cái)規(guī)劃師專業(yè)委員會(huì)秘書長劉彥斌說。

談到投資品種，劉彥斌提出，有四點(diǎn)值得關(guān)注：一是在低位時(shí)買入銀行的股票，二是買房子，三是買人壽保險(xiǎn)公司的股票，四是買TETF基金。他強(qiáng)調(diào)，投資房地產(chǎn)時(shí)一定要全款投資而不能使用銀行貸款，因?yàn)殂y行貸款會(huì)增加投資的風(fēng)險(xiǎn)，降低收益。此外，當(dāng)股市翻一番的時(shí)候，TETF基金也會(huì)上漲一倍。這是可以預(yù)計(jì)的事情，而其他的事情則是不可預(yù)計(jì)的。所以，如果看股市中長期走勢，那么，持有TETF基金就會(huì)規(guī)避選股風(fēng)險(xiǎn)。而股市有自身的漲跌規(guī)律，不一定完全和經(jīng)濟(jì)的基本面保持一致。

匯率風(fēng)險(xiǎn)需要對沖，商業(yè)類物業(yè)仍具投資價(jià)值

中國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會(huì)常務(wù)理事譚雅玲建議，持有美元的投資者，在人民幣不斷升值時(shí)，不要急于將美元兌換成人民幣，可以將美元兌換成歐元，從股票和外匯兩個(gè)角度對理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行搭配，以更好地控制理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。

她指出，目前新西蘭元、澳元、英鎊，還有歐元的利率都在4％以上，最高達(dá)8.25％，短期投資內(nèi)其他幣種是不錯(cuò)的選擇。但是，除歐元和英鎊之外，中長期的還會(huì)存在很多變數(shù)。所以，投資者在選擇某一理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，首先需要關(guān)心的不是收益率，而是產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，只有這樣，才能不被某些產(chǎn)品的宣傳所誘導(dǎo)，做出理性、客觀的判斷。

受房地產(chǎn)調(diào)控措施影響，目前房地產(chǎn)市場成交量萎縮。北京大學(xué)房地產(chǎn)研究所所長陳國強(qiáng)認(rèn)為，從宏觀面看，中國的城市化水平，工業(yè)化發(fā)展的階段以及人口紅利等因素并沒有發(fā)生改變，所以中長期來說，房地產(chǎn)仍然會(huì)有很好的發(fā)展空間。但是，投資者在選擇房地產(chǎn)項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)注意把握時(shí)機(jī)、地段、產(chǎn)品類型等。現(xiàn)在受政策影響比較明顯的是住宅類的產(chǎn)品，像商鋪、寫字樓、酒店公寓這些產(chǎn)品受影響比較小，投資者要根據(jù)家庭和個(gè)人的投資能力來組合判斷。

偏股型基金縮水，債券型基金成理財(cái)選擇

今年，伴隨股市持續(xù)數(shù)月的下跌，偏股型基金凈值縮水使信奉中長期投資理念的基民面臨考驗(yàn)。銀河證券基金研究中心高級分析師王群航說，據(jù)他統(tǒng)計(jì)，2007年底整個(gè)基金市場總份額是2.2萬多億份，資產(chǎn)總值3.2萬多億元，到2008年上半年，份額還是2.2萬多億份，比去年年底有所增加，但資產(chǎn)總值變成了2萬多億，整個(gè)基金資產(chǎn)總值上半年大幅縮水1萬多億元。

王群航認(rèn)為，股市快速下跌并沒有引發(fā)基金份額大量贖回，因此，偏股型基金縮水是基金資產(chǎn)規(guī)模下降的主要原因。與此同時(shí)，債券型的基金卻獲得了快速發(fā)展。對中小投資者來說，債券型基金應(yīng)該成為應(yīng)對目前行情的一種理財(cái)選擇。購買債券型基金時(shí)，應(yīng)挑選非純債的，只做一級市場的，并且持有新股時(shí)間比較短的基金品種，使風(fēng)險(xiǎn)降到最小。

第一創(chuàng)業(yè)證券北京地區(qū)資深投資顧問陳中平分析認(rèn)為，債券并非像大多數(shù)投資者理解的只有國債一個(gè)品種。不同的債券品種是由不同部門進(jìn)行分頭監(jiān)管的。國債是由財(cái)政部監(jiān)管，企業(yè)債是由發(fā)改委監(jiān)管，金融債是由人民銀行監(jiān)管。普通投資者不能直接投資金融債，只能通過購買相應(yīng)基金的方式進(jìn)行投資。企業(yè)債的利息在4％－7％之間，目前因?yàn)槟軌虬l(fā)行企業(yè)債的基本都是國有特大型企業(yè)，跟國家的信譽(yù)沒有太大區(qū)別，所以，企業(yè)債基本上沒有風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)該注意的是，企業(yè)債的流通性還不夠。

黃金抵御風(fēng)險(xiǎn)能力明顯，不確定因素增加

2000年至今，8年中，黃金價(jià)格以每年20％的速度上漲。現(xiàn)在購買黃金，在2009年是否能夠跑贏CPI？經(jīng)易金業(yè)有限責(zé)任公司市場總監(jiān)顧海鵬表示，目前存在兩個(gè)不確定因素，一要看美國的大選情況，新一屆美國政府的經(jīng)濟(jì)政策將對黃金價(jià)格產(chǎn)生很大影響。另一因素是金價(jià)過高將會(huì)抑制首飾的需求。當(dāng)?shù)V山企業(yè)、首飾加工企業(yè)無法確定其生產(chǎn)成本時(shí)，一定會(huì)減少購買量。所以，在通脹的背景下，個(gè)人如果要選擇商品的衍生品市場進(jìn)行投資，雖然是一個(gè)途徑，但是風(fēng)險(xiǎn)同樣存在。

中國人民大學(xué)公共管理學(xué)院孫玉棟指出，黃金抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力是最明顯的。但普通投資人需要注意，黃金分很多種類，購買的紀(jì)念幣跟投資黃金是兩碼事。而首飾則是以黃金為材料的商品，也不能等同于黃金。此外，炒金還包含很多費(fèi)用，是一件非常專業(yè)的事情，普通投資者操作會(huì)有一定難度。而投資房產(chǎn)并不是普通百姓的事情，那是富人的投資行為，且不可貸款炒房。而投資類的保險(xiǎn)，本身是風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的。另外，保險(xiǎn)的保障功能是主要的，其次才是理財(cái)?shù)墓δ堋Ｒ虼耍荒芷谕ｋU(xiǎn)帶來巨大收益，如果想獲得更多收益的話，可以直接選擇基金，保險(xiǎn)和基金還是有差異的。

（作者為中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)高級記者）