中國經濟，風往哪里吹

中小企業發展面臨的危機已經成為中國經濟發展的一大問題，在直面它的同時，我們會發現，這不是一個單純孤立的經濟現象，而是與國際國內的經濟勢態有著密不可分的關系。比如我國的經濟的對外依存度、生產資料價格的攀升、宏觀經濟調控……

金融霸權對中國經濟的影響

2008年8月5日，國家統計局發表的經濟述評稱，目前，我國經濟的對外依存度已超過60%，因而，國外市場價格能夠比較快地通過傳導引起國內價格的變動。我國是第二大石油消費國，石油對外依存度接近50%，所以國際原油價格暴漲對我國的經濟影響更大。

“對外依存度”又稱外貿系數，在國際貿易中通常用來衡量一國經濟對國際市場的依賴程度及該國加入國際分工、世界市場的廣度和深度。根據庫茲涅茨的理論，一國的經濟規模是決定其外貿依存度的首要因素。小國由于人口、資源等限制，經濟發展受外部市場和資金的影響較大。比如，新加坡的對外依存度高達300%，而美國，從上世紀70年代到現在，其對外依存度基本保持在16%左右。近年來，我國對外依存度一度飆升到70%，成為世界上唯一具有小國外貿依存特征的大國。

對于一個日益開放的國家來說，對外依存度的提高是歷史發展的必然，但面對依存度攀升過快、系數過高所帶來的諸多風險和問題，我國也應該時刻保持警惕。特別是警惕來自發達國家的金融霸權和危機轉嫁。

金融霸權已成為目前危害發展中國家經濟運行的最大威脅。

金融霸權主要指的就是中心國的鑄幣特權，以及借助鑄幣特權進行的國際剝削。這段時間，美國次債危機持續延燒，經濟衰退的陰影若隱若現，通過美元貶值來刺激經濟增長無疑是一個重要選擇。由于美國外貿依存度較低，對美國來說，美元貶值并不會導致本國“輸入型通貨膨脹”，但美元貶值所推升的能源、原材料、糧食價格不斷上漲，對于外貿依存度較高的國家特別是發展中國家來說，則是一個噩夢。美元貶值之下，外貿依存度全球第一、與美國關系密切的新加坡就首當其沖，其通脹水平出現了25年來的最高紀錄。至于發展中國家的我國，無疑也深受其害。

利用美元的霸權地位，通過印刷美鈔來彌補赤字，將通貨膨脹或經濟危機轉嫁給其他國家特別是發展中國家，以維持國民經濟的平衡，這是多年來美國轉嫁經濟危機的不二法門。盡管從理論上來講，目前的人民幣升值有利于抑制輸入型通貨膨脹。但是，這個結論有一個重要前提，就是“在其他條件不變的情況下”。在國際能源價格大幅攀升、美元貶值的情況下，人民幣升值只不過使這些進口產品的人民幣計價有所下降，而不是價格的下降。而美元利用他國的外貿依存度，不僅獲得了數額巨大的鑄幣稅，還通過美元的貶值來減輕外債負擔，刺激出口。

單純從金融學的角度出發，要避免金融霸權對發展中國家的剝削，首選是阻斷剝削的渠道。即在本國經濟尚不能有效抵御外部沖擊時，不過早地開放本國金融市場，而是進行適度的資本管制。但是，在經濟全球化的今天，輸入型通貨膨脹本質是開放型經濟的產物。因此，要抵御金融霸權，作為大國，更應該推進市場多元化進程，規避主要貿易伙伴國家經濟波動帶來的風險，同時，減少能源安全隱患，擴大內需。政府和企業也要在市場中成熟起來，實施戰略性貿易政策，從追求對外貿易總額的增長轉變為追求利潤最大化，提高自身抵抗他國霸權的能力。

CPI背離PPI的隱憂

9月11日，國家統計局發布8月份居民消費價格指數、工業品出廠價格指數，和固定資產投資等數據。8月份居民消費價格指數，也就是CPI同比上漲4.9%，這是14個月以來CPI漲幅首次降到5%以下。但與此同時，另外一個重要的國民經濟運行數據——工業品出廠價格，也就是PPI的漲幅卻達到了驚人的10.1%，是自1996年以來的最高漲幅。數據公布當天，股市遭到重創，滬深股市分別暴跌5.21%和5.64%。

各種實證研究表明，PPI和CPI不僅僅具有相關性，而且是一種線性相關性，PPI的變動，一定會影響CPI的變動；不過，PPI對CPI的影響有明顯的滯后期，兩者呈正相關的關系。

現在，兩個指標卻背道而馳，PPI高位上行，而CPI卻小幅下挫，二者之間的“剪刀差”，是1996年以來最大的一次。PPI的高漲沒有傳導給CPI，即上游工業產品的價格變動無法通過正常的渠道傳導給下游消費者，工業產品增加的那部分成本或被企業自行消化了，或在產業內部，上游企業正在蠶食下游企業的利潤。

據報道，此次PPI主要是由國際大宗原材料進口價格推升的，比如原油、黑色金屬、有色金屬、煤炭、化工原料等國際大宗原材料價格的普遍上漲。上游企業的價格變動，下游企業卻只能成為被動接受者，這意味著，作為生產資料供給者的上游企業，正在蠶食作為生活資料供給者的下游企業的利潤。如果下游企業將這部分成本自行消化，無疑，將對下游企業的盈利造成巨大影響。

而我們所關注的中國中小企業正是屬于下游企業。PPI持續\"高溫\"，對企業特別是中小企業成本上升帶來了巨大影響。在未來，有兩種可能性:

其一，PPI背離CPI只是暫時的偶然現象。一旦下游企業調整過來，PPI勢必將通貨膨脹轉嫁給CPI，下一輪CPI仍將繼續上行。

其二，由于國家對消費品價格的管制，導致下游企業無法按市場規律提高消費品價格，或者，當前是買方市場，不允許下游企業提高消費品價格。

不管怎么樣，這都是一個危險的信號。換句話說，PPI與CPI之間的價格背離，顯示出了生產過剩的隱憂，一旦這種現象長期存在，中國經濟或將可能面臨通貨緊縮的風險。

從2002年到現在，一方面，地方政府在為了更多地創造GDP，都選擇了比較寬松的投資環境，從中央到地方，擴張性的財政政策，更是為投資過熱大開了方便之門，形成了龐大的工業產能；另一方面，受國際經濟形勢的影響，我國制造業的出口受到了一定的影響，買方市場的現實存在，令下游廠家很難將PPI上游帶來的成本反映到價格上。下游企業“打掉牙齒往肚里咽”，必將使他們的生產積極性受到影響，投資熱情降低，并最終出現通貨緊縮。

中國股市的信心和信用

除了受國際經濟形勢特別是美國次級貸危機的影響外，事實上，我國經濟也由于自身的原因開始進入調整時期。股市的一大功能是融資功能，然而，當A股市場連綿不絕的深幅調整、投資者對經濟可持續發展信心的逐漸缺失，一些IPO新股及增發股票相繼跌破發行價時，我國股市的融資功能面臨嚴峻考驗。

股市指數的表現通常具有“二八效應”，20%由基本面決定，80%由情緒面決定。顯然，信心，是股市的脊梁。

股市信心的缺失，并由此帶來市場持續低迷，在我看來，主要有以下兩個方面的原因：第一，股民對上市公司失望。股民投資股市，將自己的積蓄交給上市公司打理，這是基于對這個公司的高度信任。但在中國，上市公司普遍存在誠信問題，絕少有上市公司在信息披露上，能夠真正做到真實、及時、完整和規范。事實上，對涉嫌丑聞的公司股票和債券，股民總是會毫不留情地拋售，歷史的經驗一再表明，資本市場也是建立在誠信的基礎上，維護投資者的信心，同積極創造未來的現金流入同樣重要。而且，我們的上市公司向來只顧圈錢，不圖“回報”，多年來，有幾個上市公司進行過現金派息，又有多少公司甚至從沒有分配過利潤？

第二，管理層失信于民，股民對監管者失去信心。股市的低迷，與其說是對未來經濟前景的悲觀，不如說，是對監管者的能力與品質的懷疑。目前，大小非問題是A股市場的主要矛盾。不斷有經濟學家指出，大小非是深滬股市暴跌主因，在“大小非”問題解決之前，哪怕經濟周期性因素改觀，經濟和盈利前景回升，股市出現反彈，這種反彈也很難長期持續下去。但令人遺憾的是，監管層就是不敢正視大小非，出臺的政策總是半截子式，治標不治本。

此外，值得注意的是，在中國股市并不久遠的歷史上，“消息市”幾乎貫穿始終，有資料顯示，約73.5%的證券機構坦承我國證券市場的內幕交易行為非常普遍，可內幕交易的查處，特別是刑事責任的認定，多年來寥寥無幾。

另一方面，證券市場的監管政出多頭，干預太多，政策市的存在，使得中國股市變成了一個“一放就亂，一管就死”的怪胎。

著名法學家史際春在談到中國股市時指出，中國股市存在的，不是什么制度結構性問題，而是社會本身的問題，如社會信用水平低，社會成員普遍缺乏角色和信托意識、企業治理的幼稚、政府管理簡單粗暴。

誠哉斯言，先有信用經濟，才會有信心經濟。如果說信心是支撐股市持續健康發展的骨骼，那么，信用就是組成這根骨骼的內在化學元素。而政府的一切監管和宏觀調控措施，目的就在于重拯信用，激發民眾的經濟信心，使人們的預期向好。■

鏈接：政策推動期盼回暖

為幫助解決中小企業發展中面臨的困難和問題，中央財政今年以來明確了六大政策，安排中小企業專項資金35.1億元，有力地支持了中小企業健康發展。

首先要發揮政策導向作用，促進中小企業轉變發展方式。引導中小企業轉變發展方式是中央財政出臺扶持政策的最終目標。按照國家產業政策要求，中央財政加大并引導地方財政增加對中小企業發展的投入。今年中央財政安排中小企業發展專項資金5億元，增長25%，重點支持其采用新技術、新工藝，促進產業升級，推進產業轉移和實施節能減排。中央今年安排中小企業國際市場開拓資金12億元，重點支持生產機電產品、高新技術產品的中小企業拓展國際市場，取得國際相關資格論證。今年中央還安排中小企業服務體系及平臺式服務體系補助資金1.1億元，鼓勵中小企業購買行業先進、共性、適用技術。

二是完善科技創新政策體系，支持中小企業創業和技術創新。今年中央財政安排科技型中小企業技術創新基金14億元，同比增長27.3%。通過無償資助、貸款貼息、資本金投入等方式，支持科技型中小企業技術創新、促進科技成果轉化，培育和支持為科技型中小企業提供公共技術服務的中介機構，引導創業投資機構向處于初創期的科技型中小企業投資。中央還安排農業科技成果轉化資金3億元，用于支持中小企業農業科技成果向現實生產力轉化。支持范圍覆蓋了糧食作物、經濟作物、畜牧水產、林果生態節水、農產品加工、農業裝備與信息等農業產前、產中、產后多個領域。

三是促進信用擔保體系建設，改善中小企業融資環境。中小企業的發展離不開融資環境的改善，財政部明確將促進中小企業信用擔保體系的建設，中央財政繼續大力支持中小企業信用擔保機構發展，引導金融機構開展小額擔保信貸業務。

四是實施中小企業稅收優惠政策，促進中小企業發展。從今年起，新《企業所得稅法》及《企業所得稅法實施條例》實施，對內外資企業統一實行25%的所得稅稅率。為減輕小企業負擔，對符合條件的小型微利企業，減按20%的稅率征收企業所得稅。對國家需要重點扶持的高新技術企業，減按15%的稅率征收企業所得稅。對創業投資企業從事國家需要重點扶持和鼓勵的創業投資，可以按照其投資額的一定比例抵扣應納稅所得額。這些稅收優惠政策為中小企業發展提供了有力支持。為解決中小企業相對集中的紡織、服裝企業的實際困難，今年8月財政部對紡織品、服裝的出口退稅率由11%提高到13%，半年增加退稅100億元左右。

五是完善政府采購制度，拓寬中小企業市場空間。《中小企業政府采購管理辦法》將于近期出臺，以加快開展中小企業產品和服務政府采購工作，推動各級政府將政府采購資金向中小企業傾斜。

六是清理行政事業性收費，減輕中小企業負擔。目前，有關部門正全面清理和檢查對中小企業的各種行政事業性收費（基金），整頓和取消涉及企業的不合理收費（基金）。從2008年9月1日起，全國統一停止征收個體工商戶管理費和集貿市場管理費，減輕個體工商戶和私營企業負擔。（宗河）