大局之難，“中小”之困

毋庸置疑，中小企業發展到今天已經成為國民經濟的重要支柱。

截止2006年底，我國中小企業從數量上講已經達到4200多萬戶，占全國企業總數的99.8%以上；中小企業所創造的最終產品和服務的價值占全國國內生產總值的60%左右，生產的商品占社會銷售總額的60%，上繳的稅收已經超過總額的一半，提供了全國80%左右的城鎮就業崗位。

然而，在美國爆發次貸危機后，危機不斷從美國本土延燒到世界各國。

在這樣的經濟大背景下，中國的中小企業發展發出了SOS的信號！

今年上半年，全國有6.7萬家規模以上中小企業倒閉，2/3紡織企業面臨重整，超過2000萬工人解聘。中小企業問題迅速引起了國家最高層和全社會的關注。

當大規模的中小企業瀕臨倒閉時，中小企業生存困境已不僅僅是經濟問題，更是一個社會問題。

中小企業困境事關大局

□文/賀宛男

今年上半年全國有6.7萬家規模以上

中小企業倒閉，中小企業問題迅速引起了國家最高層和全社會的關注。胡錦濤、溫家寶、習近平、李克強等黨和國家領導人幾乎全體出動，密集到中小企業實地調研和考察，并在信貸和財政政策等方面已有所松動。但問題并沒有得到根本解決。8月底剛剛披露完畢的上市公司2008年半年報，和即將于10月份披露的三季度業績預告，進一步向人們訴說著中小企業的困境。

眾所周知，已經上市的中小板公司是中小企業中出類拔萃的群體。截止8月底深市中小板共有268家上市公司，據統計，今年上半年這268家企業營業收入同比增長36.42%，凈利潤同比增長47.08%，看似比主板公司營收增長29%、凈利增長16%要高出很多，因而媒體多冠之以“中小板持續高增長”。但細加分析，有兩個指標卻令人擔憂：

一是中小板的ROE（凈資產收益率）僅6.82%，比主板公司8.26%要低1.44個百分點。ROE是判斷企業投資回報率和盈利能力的主要指標，即企業投入的凈資本可以產生多少收益、得到多少回報。中小板ROE明顯低于主板，結論就是，中小企業的盈利能力和投資回報遠遠低于大型企業。二是中小板企業現金狀況頗為嚴峻。上半年中小板企業經營活動產生的現金凈流入合計為-2.98億元，而去年同期為85.16億元，同比減少103%；268家企業中有130家現金流為負數，另有50家企業現金流下降，即有180家（超過三分之二）中小板上市公司現金陷入困境，其中18家企業現金負值超過1億元。這些千里挑一、有幸從資本市場融資的上市公司尚且如此，大量無融資渠道的中小企業，其盈利和現金流狀況也就可想而知了。

半年報如此，三季報更難以樂觀。按照深交所規定，中小板上市公司在上一期定期報告中，均需對下一期的盈利數據作出預告（而主板公司只對盈利增長50%以上、或減少50%以上、或虧損、或扭虧為盈提前預告），于是我們從半年報中就可以預知中小板公司三季報的大致情況。根據預告，雖然260余家公司中有190多家（7成）預告增長或盈利，但盈利增長超過30%的不過60來家，增長超過50%的更只有30多家。即只有1成多公司達到主板的預增要求，而半年報增幅超過50%的有61家，說明中小板盈利增長進一步放緩。

毫無疑問，中國經濟正在降溫，企業的日子并不好過。問題在于，為什么中小企業調整的幅度遠比大企業要慘烈得多？一個重要原因是，市場和計劃的雙軌制還嚴重制約著中國經濟：在下游，最終產品市場實行的是市場經濟；在上游，能源、原材料等領域則以計劃為主。

中小企業大多身處產業鏈下游，在成本方面，必須承受來自上游（原材料、土地、資金、勞動力等）的多重壓力，而在產出方面，前幾年還可以通過不斷開拓國外市場贏得生存和發展，去年以來以美國次貸危機為發端，出口急劇萎縮，中國內需市場卻由于多種原因始終難以啟動，今年房地產市場不景氣又進一步制約了內需增長。中小企業夾板狀生存其困境不言而喻。

大企業就不一樣了。有的（如原油、電力）雖然由于價格管制，利潤急劇下降直至出現虧損，但可以享受國家補貼，例如今年半年報上交所800多家上市公司總共享受政府補貼500多億，而中國石化一家就達334億，中國石油46.5億，兩家大公司占全部補貼的9成；有的不管制（如鋼鐵、煤炭），則可以將不斷上漲的成本轉嫁下游。本來，市場經濟倡導的是“國退民進”，可實際情況卻正好相反，寡頭壟斷傾向日益加劇。例如，石油行業全國就中石油、中石化兩大巨頭，電力行業也是國資委的五大發電集團。

在資本市場央企已經成為名副其實的脊梁，今年上半年央企上市公司所創造的盈利已經達到上海股市的83%，滬深兩市的71%。雖然，大企業有政府保駕護航，信貸向大企業傾斜，各種資源向大企業集中，似乎正在成為中國經濟運行的鐵律；但誰都知道，這種去市場化的做法既不真實也難以持久，這是當前資本市場既不看好大企業、也不看好中小企業的基本原因，也是股市始終找不到亮點、走不出低迷的癥結所在。

然而，中小企業發展到今天，已經成為國民經濟的重要支柱。有關數據顯示，中小企業目前占中國經濟總量的一半，在存量就業人員中，中小企業占75%，在增量就業人員中，中小企業比重更高達95%，即每年新增的2000多萬勞動力中，1900多萬都是由中小企業接納的。正是從這個意義上說，中小企業面臨的困境，事關中國發展之大局，名義上GDP的數據再漂亮，中小企業沒有活力、沒有實力、沒有強大的競爭力，廣大人民就享受不到實惠。■