慈善基金 扶持醫藥研發新勢力

從基礎研究到臨床應用，早期項目最需要的是雪中送炭，而不是錦上添花。沒有培育早期項目的資金，怎么會有更多的早期項目進入臨床，進入后期開發呢?但現行機制下，風險投資很難或很少介入早期研發項目。

生物醫藥永遠有解決不完的難題，需要不斷加大研發投入。據統計，生物醫藥2007年研發投入已經達到600億美元，但這并沒有帶來新藥上市數目增加。

究其原因，在于生物醫藥領域具有資金密集、技術密集、風險密集的特點。在美國，一個新藥的問世，往往需要花費10億美元、10年的研發和臨床實驗，才能推向市場。因此，在很多醫藥領域的專業投資者和國際醫藥巨頭看來，那些處在臨床前研究或者還沒有得到概念證實的項目，是缺乏投資價值的。

對于VC來說，他們更青睞于短、平、快的項目。那些需要耗時8年以上才能上市的項目，他們等不起。在醫藥產業領域，VC們更多青睞后期項目，早期項目不容易得到青睞。盡管所需資金較后期項目少，但VC們認為投資早期項目和后期項目程序雖然一樣，但風險更大，做早期項目難以產生預定的投資目標。此外，有許多項目，如罕見病新藥開發，臨床病人急需但市場偏小的領域，無法收回投資成本，一般無人問津。

從基礎研究到臨床應用，早期項目最需要的是雪中送炭，而不是錦上添花。沒有培育早期項目的資金，怎么會有更多的早期項目進入臨床，進入后期開發呢?但現行機制下，風險投資很難或很少介入早期研發項目。沒有足夠的資金支持，何來中后期的成熟項目?因為沒有他們的介入，種子期的項目將無法向前推進。此時，一種新興的投資主體和模式正在全球發展，給生物醫藥的中小企業帶來了春風雨露，那就是慈善創投，或公益創投。

1997年，哈佛學者Gmssman指出：慈善基金會應該學習風險投資者的運作管理模式，因為二者除了主要目的——是否贏利——不同外，其他性質和挑戰是基本一樣的，都要對投資者或捐贈者的錢負責，應挑選最好的項目投資或資助。此后，慈善創投借用風險投資的特點和經驗，更講究積極主動地介入，促使捐贈與被捐贈雙方更多地互動、交流與服務，更注重捐贈后的社會化效益，而不是像開張支票和在捐贈后每年過目年度報告那么簡單。不以盈利為主要目的，強調社會責任和捐贈資助的效果。

在美國，不少企業創辦人士在獲得成功并積累巨額財富之后，都喜歡做點慈善事業，其中有相當一部分企業家偏愛為生物醫藥企業和項目提供資助，這給生物醫藥研發帶來了新鮮血液。據統計，美國有幾萬家慈善基金會，明確用于資助新藥開發、疫苗研制以及早期基礎研究和生命科學探索的非官方研究基金每年可能有100億美元左右。

目前，以疾病為支持重點的慈善基金會在美國非常流行，幾乎每種疾病都有對應的慈善基金會支持。這包括“多發性骨髓瘤研究基金會”和“青少年糖尿病研究基金會”，還有涉及腫瘤、心臟病、哮喘、老年癡呆癥等領域。基金實力和資助力度也有很大差別，主要取決于基金的發起人和管理者的“能量”和知名度。比如兒童糖尿病基金會，到目前為止已經對外資助了10億美元的資金支持。這些基金會往往承擔起那些被忽略疾病的研發資助，這些重要的資助可能開發出治療這些疾病的新藥和新療法。

以前，他們大多支持學術研究，很少敢于冒險涉足投資到醫藥工業領域a但現在，尋找各種新藥日益成為一些慈善基金的關注點，他們已經開始優先資助那些在不久的將來有希望產生良好臨床結果的項目。

在生物醫藥領域，公益創投可謂及時雨。對生物醫藥的投資，要有在不同階段有不同的參與者與投資者。公益投資機構的興起與完善，正是對風險投資的良好補充。雙方的進一步配合，對生物醫藥的產業化及投資大有裨益。

成立于1949年的白血病與淋巴瘤協會(LLS)，在2006年首次推出一個公益創投性的資助項目(治療應用扶植項目，TAP)，該項目旨在加快藥物研發和應用性研究的新戰略計劃。由于早期臨床前研究項目存在巨大的資金缺口，LLS基金會就是要填補這方面的資金空白。讓有前途的新藥通過與學術機構或醫學中心的合作，做進一步的研究，如臨床前的藥物安全評估等。

第一家受益于TAP的公司是Ensemble公司。這家公司使用從美國哈佛大學轉讓來的技術，鑒別慢性粒細胞白血病的殘留細胞，用于臨床治療服務。該項被稱為DNA定制化學程序平臺的技術，將被用來建立一個檢測方法，專門檢測對慢性粒細胞白血病至關重要的bcr-abl激酶。

美國老年癡呆新藥研發基金(ADDF)在2004年成立，至今已對大學的研究項目資助了1860萬美元，同時有450萬美元用于資助16家生物技術公司的開發項目。作為典型的公益創投，它把對外的研發資助視為投資，而不僅僅是捐贈。它期望每個資助項目在達到一定里程碑目標后，資金能返還給基金會，基金會也可把它當作可轉換債形式，必要時可轉換成相應的股權。

而目前世界上最大的慈善基金會，是成立于2000年梅琳達一蓋茨基金會，由比爾·蓋茨夫婦共同捐贈的373億美元，加上巴菲特捐贈的資金將超過600億美元。該基金會的主要方向(50％的經費)是支持全球健康產業研發和公共衛生事業，積極介入治療和預防危害第三世界國家的艾滋病、肺結核和瘧疾等傳染性疾病。從今年6月26日起，比爾·蓋茨放棄在微軟公司的日常管理工作，專注于這個基金會工作。

在生物醫藥領域，公益創投可謂及時雨。對生物醫藥的投資，要有在不同階段有不同的參與者與投資者。公益投資機構的興起與完善，正是對風險投資的良好補充。雙方的進一步配合，對生物醫藥的產業化及投資大有裨益。索羅斯投資集團下屬的AISLING資本是一家專注于生物醫藥投資的創投基金，該基金的高級執行董事Dennis Purcell認為，現在還沒有很成功或成熟的模式能讓公益創投與風險投資基金“幸福聯姻”，但兩者間的協同作戰、互動合作是極為重要并相當有前景的。