萬億“保增長”或成懸案

2008年9月25日，美國國會就布什政府提出的7000億美元大規(guī)模金融援助計劃達成原則一致。11月5日，中國出臺進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施(以下簡稱“國十條”)。

初步估算，為實施該計劃，到2010年底約需投資4萬億元。一時間，國外輿論對中國政府的好評如潮，認為中國正切實履行大國的國際責(zé)任。不過，這項龐大的計劃能否在短期內(nèi)保證經(jīng)濟增長控制在政府的底線之內(nèi)，長期來看是否會惡化中國的經(jīng)濟環(huán)境，都很值得商榷。

錢從哪里來

我們發(fā)現(xiàn)，美國通過的7000億救市計劃，而這7000億是通過發(fā)行國債來獲得的。等于說這筆錢是美國從國民和外國政府、投資者那借來的。中國一直沒有公開政府儲蓄的規(guī)模，無從估計總體規(guī)模。而以往中國的經(jīng)濟高增長就是直接得益于政府的直接投資。

2003年到2007年，中國的財政赤字從2.9％下降到1.1％，2007年中央財政赤字2000億元，占GDP的比重下降到0.8％。盡管赤字規(guī)模下降，但數(shù)據(jù)本身也說明，中國一直處于財政赤字狀態(tài)，并無財政盈余。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，中央財政從今年9月份開始就出現(xiàn)財政赤字，入不敷出；地方財政由于大部分城市的土地出租收入大幅度縮減，很多城市現(xiàn)在財政已經(jīng)陷入困境。過去欠了大量的債，今年的財政收入狀況急劇惡化當屬情理之中，明年的情況會更糟糕。所以，中國政府一下子不可能拿不出那么多錢來執(zhí)行這個經(jīng)濟刺激計劃。

有人會說，中國的外匯儲備高達15萬億人民幣(1.9萬億美元)，還不夠支付嗎?事實上，15萬億人民幣外匯儲備的價值已經(jīng)在國家總儲蓄(約40萬億)中得到了體現(xiàn)，根本就沒有15萬億人民幣的額外財富。換句話說，1.9萬億美元的外匯儲備確實是中國人民創(chuàng)造出來的財富，不是政府的財富，是政府對公眾的負債。央行通過發(fā)行票據(jù)，等于從私人部門手中收走了外匯，所以外匯儲備的增加，對應(yīng)的是對公眾負債的增加。

那么發(fā)行4萬億國債讓國民購買嗎?可是國內(nèi)居民儲蓄存款只有16.5億左右，國民是否愿意在全世界金融危機的情況下消化這部分國債還存在很大的不確定性。

再一個辦法是多發(fā)行貨幣。而多發(fā)行4萬億貨幣會使人民幣和國民資產(chǎn)貶值。再看近日中國人民銀行行長周小川在巴西出席國際結(jié)算銀行會議期間表示，不排除通過人民幣貶值，來推動出口，保持經(jīng)濟增長。這個措施實行的可能性很大，由此而來的通貨膨脹有可能會形成惡性的循環(huán)，使得經(jīng)濟危機的周期延長并降低國民的生活質(zhì)量。

目前執(zhí)行的負利率和放松信貸的政策，實際上等同于通貨膨脹政策。這種政策有兩種效應(yīng)：一是把存款逼向房地產(chǎn)和股市(消費意愿是逼不起來的)，從而拉動投資需求，促使經(jīng)濟增長；二是讓居民的貨幣財富迅速貶值了，讓工薪者和退休者的實際收入降低，進一步壓低居民消費意愿。

“國十條”質(zhì)疑

“國十條”措施包括：

一是加快建設(shè)保障性安居工程。加大對廉祖住房建設(shè)支持力度。

二是加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。加大農(nóng)村沼氣、飲水安全工程和農(nóng)村公路建設(shè)力度，完善農(nóng)村電網(wǎng)。

三是加快鐵路、公路和機場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。重點建設(shè)一批客運專線、煤運信道項目和西部干線鐵路，完善高速公路網(wǎng)。

四是加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展。

五是加強生態(tài)環(huán)境建設(shè)。加快城鎮(zhèn)污水、垃圾處理設(shè)施建設(shè)和重點流域水污染防治，加強重點防護林和天然林資源保護工程建設(shè)。

六是加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

七是加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項工作。

八是提高城鄉(xiāng)居民收入。提高明年糧食最低收購價格，增加農(nóng)民收入。提高低收入群體等社保對象待遇水平，增加城市和農(nóng)村低保補助，繼續(xù)提高企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金水平和優(yōu)撫對象生活補助標準。

九是全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革，鼓勵企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負擔1200億元。

十是加大金融對經(jīng)濟增長的支持力度。取消對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，合理擴大信貸規(guī)模。

盡管官方給我們描繪了極為絢麗的藍圖，各項投資躍然紙上，但是仔細研究不難發(fā)現(xiàn)，其中直接對國民收入增長有改善的為第八、九條；從長遠來看可以刺激國民經(jīng)濟增長的分別為第一、二、三、十條，而這些方案的成效短期內(nèi)還很難看到。事實上，第一、四、五、八、九條在今年3月份就提出來過。在筆者看來這不是“保增長”，而是公關(guān)方案，將之前的政府計劃一攬子公布出來，有湊數(shù)之嫌。這樣把原有政策措施重新包裝，毫無新意。

據(jù)悉，實際上計劃外的真實追加投入僅有0300億人民幣一年，這些計劃與其說是“保增長”，不如說是救樓市。而救樓市是違反經(jīng)濟規(guī)律的，也不符合大多數(shù)國民的意愿。“保增長”計劃的積極作用在于提高市場信心和為將來的發(fā)展打下基礎(chǔ)。想短期內(nèi)達到預(yù)計效果，還得采取進一步措施。

結(jié)構(gòu)性危機是亂相之源

目前中國GDP的構(gòu)成不合理。出口占GDP的比重接近40％，貿(mào)易依存度(進出口之和與GDP之比)接近70％。當前西方經(jīng)濟都已開始進入衰退期，未來兩年里出口可能繼續(xù)下降30％，其中，還有人民幣升值的因素。

需要留意的是人民幣對美元匯率的飆升之勢趨向緩和之際，人民幣對歐元、英鎊匯率仍不斷破新高。據(jù)官方報道第104屆廣交會一期參展企業(yè)反映，受全球經(jīng)濟增長放緩、國際經(jīng)濟環(huán)境不確定因素增多的影響，客商采購欲望減少，出口成交有減少跡象，但總體基本平穩(wěn)。筆者預(yù)測，未來兩年中國對歐盟的出口情況將很不理想。而官方估計中國經(jīng)濟明年可能保持8％到9％的增長速度，很可能是過于樂觀。從去年提出實施的緊縮貨幣政策轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在的適度從寬的貨幣政策，前后還不到一年，可以看出中央對經(jīng)濟的把握進退失據(jù)。

中國GDP構(gòu)成中，居民消費比例過低，投資水平異常高企，消費增長并不明顯。2007年，政府為抑制通貨膨脹等問題而采取緊縮貨幣政策，但社會大眾已事先預(yù)期通貨膨脹會持續(xù)下去，因此將通貨膨脹因素反映在公司未來成本上，而造成物價上揚。由于國內(nèi)企業(yè)無法降低成本，在高成本高稅收的壓力下難以生存，失業(yè)率因此提高。

中國的經(jīng)濟問題是結(jié)構(gòu)性危機，主要表現(xiàn)在滯脹和GDP增長過度依賴政府投資，過度依賴房地產(chǎn)增長和高出口。在目前稅負水平下，政府通過征稅獲得財政收入為直接投資提供支撐，還會產(chǎn)生擠出效應(yīng)，壓抑私營企業(yè)發(fā)展和內(nèi)需的提高。

地方政府財政收入依賴土地收入，使土地價格不合理。高通貨膨脹，生產(chǎn)過剩，失業(yè)以及不景氣這種種情形，導(dǎo)致內(nèi)需不振。而政府過多干預(yù)自由市場，忽略了市場的自身調(diào)節(jié)作用，違背了經(jīng)濟規(guī)律促使經(jīng)濟發(fā)展不能正常運行。造成了一系列的經(jīng)濟亂相：人民幣對外升值，對內(nèi)貶值，積累了過多的外匯儲備；盲目追求GDP增長，不注重能源消耗產(chǎn)出比，生態(tài)環(huán)境嚴重破壞；經(jīng)濟體制不合理，行業(yè)和資本壟斷，像篩子一樣把社會創(chuàng)造的財富，過濾到少數(shù)人的手里，造成國富民窮。

治本“新十條”

1、推行土地永久私有化，把土地所有權(quán)還給農(nóng)民，研發(fā)土地的收益平均分給國民。

2、開放和立法民間信貸，對失業(yè)和低收入家庭、農(nóng)民提供無息或低息貸款。

3、放開糧食價格，將建設(shè)重點轉(zhuǎn)移到農(nóng)村和小城鎮(zhèn)。

4、完善和落實社會醫(yī)療保障制度，為低收入人群提供最低生活保障。

5、在幫助失業(yè)人群再就業(yè)和創(chuàng)造就業(yè)機會方面加大力度。

6、提高個人所得稅起征點，同時對遺產(chǎn)繼承、暴利課以重稅，解決貧富不均問題。

7、嚴格控制政府投資，放松對市場化投資的管制。

8、國企向國家上繳紅利，建立國家基金平均分配給每一位公民。

9、開放石油、電信、金融等壟斷行業(yè)，讓國內(nèi)私營企業(yè)進入。

10、取消戶籍制度；精簡公務(wù)員隊伍；節(jié)約政府開支。