構(gòu)建金融國(guó)際博弈優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略選擇

　　一、內(nèi)外突發(fā)因素與中國(guó)過早卷入大國(guó)金融博弈困境
　　
　　從國(guó)際上看，就中國(guó)參與金融全球化的深度與廣度而言，人民幣匯率并不應(yīng)該成為各大國(guó)和國(guó)際金融組織關(guān)注的重點(diǎn)，但由于國(guó)際經(jīng)貿(mào)與市場(chǎng)格局的結(jié)構(gòu)性變化，使中國(guó)過早地卷入到大國(guó)金融國(guó)際博弈之中。1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)中，中國(guó)奉行人民幣不貶值政策，有力地穩(wěn)定了東南亞金融形勢(shì)，但也使人民幣匯率形成機(jī)制改革因匯率波幅收窄而幾乎處于停頓狀態(tài)；復(fù)關(guān)入世談判成功，意味著從實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易市場(chǎng)開放上制約中國(guó)的手段已失效，美國(guó)一直在尋找遏止性替代工具。從國(guó)內(nèi)來看，1997年亞洲金融危機(jī)和2003年春天的SARS轉(zhuǎn)移了中國(guó)注意力，致使匯率改革相對(duì)滯后。而人世帶來的外貿(mào)易條件改善，貿(mào)易上“獎(jiǎng)出限入”和資金流上“獎(jiǎng)入限出”的政策改革滯后，共同推高了國(guó)際收支雙順差。在這種背景下，美國(guó)把“匯率升值”變成繼“貿(mào)易大棒”之后的又一牽制中國(guó)的工具。這標(biāo)志著中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略爭(zhēng)奪由實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)層面，中國(guó)被過早拉入大國(guó)金融國(guó)際博弈之中。
　　由此，中國(guó)也陷入一種較為被動(dòng)的金融國(guó)際博弈困境。一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型與領(lǐng)先階段，出現(xiàn)貿(mào)易與外資雙順差現(xiàn)象是必然的，也是一個(gè)國(guó)家積累可持續(xù)發(fā)展資本的必須；二是面對(duì)國(guó)內(nèi)外匯增多而導(dǎo)致的流動(dòng)性充裕(人民幣升值壓力)和國(guó)際金融博弈的雙重壓力，維護(hù)和促進(jìn)國(guó)際收支平衡又成為國(guó)際宏觀調(diào)控的重要目標(biāo)；三是中國(guó)金融與匯率體制改革和金融服務(wù)業(yè)對(duì)外開放正在進(jìn)行當(dāng)中，參與金融全球化與國(guó)際金融博弈的能力不高，加之正處在工業(yè)化、城市化和市場(chǎng)化的前中期階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成熟度尚不高，與此相對(duì)應(yīng)是不成熟的金融貨幣體系；四是中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的發(fā)展階段與發(fā)達(dá)國(guó)家為主體的金融全球化出現(xiàn)時(shí)空上的錯(cuò)位，而且金融博弈的能量與杠桿作用遠(yuǎn)勝于貿(mào)易博弈，中國(guó)在國(guó)際金融博弈中因缺乏發(fā)達(dá)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和成熟的虛擬經(jīng)濟(jì)的依托而處于劣勢(shì)；五是制度安排上的缺失造成外匯供求關(guān)系上的扭曲和資金、土地、勞動(dòng)力等要素市場(chǎng)價(jià)格的長(zhǎng)期背離，致使匯率、利率形成機(jī)制改革與完善缺乏堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)和強(qiáng)有力的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，造成不靈活的匯率對(duì)貨幣政策獨(dú)立性的嚴(yán)重制約。
　　
　　二、國(guó)家領(lǐng)先發(fā)展的前提與國(guó)際收支調(diào)節(jié)的悖論
　　
　　順差是生產(chǎn)效率提高的必然產(chǎn)物，列寧在《帝國(guó)主義論》中早就描述過這種發(fā)生在資本主義世界的規(guī)律性現(xiàn)象。由于效率提高引發(fā)各國(guó)對(duì)世界市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，最終導(dǎo)致一戰(zhàn)和二戰(zhàn)爆發(fā)。反過來，一戰(zhàn)和二戰(zhàn)的爆發(fā)也強(qiáng)制性地打破了各國(guó)生產(chǎn)效率螺旋式上升的鏈條，使人類經(jīng)濟(jì)繁榮回歸原點(diǎn)。
　　當(dāng)前，國(guó)際收支調(diào)節(jié)理念與國(guó)家發(fā)展需要之間存在悖論。在重商主義時(shí)代，國(guó)際投融資很少或幾乎沒有，順差或逆差與該國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增減是吻合的。但是，在經(jīng)濟(jì)全球化、區(qū)域化和一體化條件下，國(guó)家間投融資現(xiàn)象十分普遍，國(guó)家完全可在實(shí)體經(jīng)濟(jì)增加的條件下保持國(guó)際收支逆差。順差國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)不一定有增量，逆差國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也不一定沒有增量。源于重商主義時(shí)代的國(guó)際收支調(diào)節(jié)理念本質(zhì)上限制了國(guó)家發(fā)展，但國(guó)際環(huán)境的變遷又為國(guó)家發(fā)展提供了后門。
　　中國(guó)當(dāng)前的雙順差不是無中生有，更不是簡(jiǎn)單的金融問題，而是建立在深厚的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)不均衡發(fā)展基礎(chǔ)上的。物流上的順差必然表現(xiàn)為外匯資金流的順差，或?yàn)榻?jīng)常項(xiàng)目的順差，或?yàn)橘Y本和經(jīng)常兩個(gè)項(xiàng)目上的同時(shí)順差，處理不好就會(huì)帶來國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過剩和通貨膨脹。當(dāng)前，中國(guó)國(guó)際收支“雙順差”現(xiàn)象的實(shí)質(zhì)是中國(guó)在物流與資金流上的“雙輸出”和美國(guó)相對(duì)應(yīng)的“雙輸入”。其根本原因有兩個(gè)：一是美國(guó)金融貨幣霸權(quán)，其國(guó)際大背景是全球化所引發(fā)的世界范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大調(diào)整；二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在工業(yè)化、城市化、市場(chǎng)化和國(guó)際化的轉(zhuǎn)型發(fā)展階段。
　　在牙買加體系下，國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制有多種：匯率機(jī)制、利率機(jī)制、基金組織干預(yù)和貸款、商業(yè)銀行的活動(dòng)、有關(guān)國(guó)家外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)、債務(wù)、投資等等。除了動(dòng)用上述調(diào)節(jié)機(jī)制外，還可動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，或依靠借外債或吸引投資來應(yīng)付國(guó)際收支逆差；順差國(guó)也可利用增加外匯儲(chǔ)備，或用順差余額增加對(duì)外貸款或?qū)ν馔顿Y進(jìn)行調(diào)節(jié)，使國(guó)際收支狀況保持在可接受的狀態(tài)。另外，還可通過轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地的方式，在國(guó)際收支順差不增加，甚至減少的條件下，增加我國(guó)的國(guó)民財(cái)富，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支所謂平衡條件下的國(guó)家財(cái)富增加。而且，在消除城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的過程中，特別是我國(guó)廣闊的中西部地區(qū)市場(chǎng)還有待開發(fā)，這給我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)吃緊的情況下轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，通過提高國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了廣闊的空間。所以，只要在國(guó)際收支的“調(diào)節(jié)”上下功夫，必要時(shí)轉(zhuǎn)向開發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，就能回避中美在人民幣升值問題上迎頭相撞的局面，走出國(guó)際收支平衡與國(guó)家財(cái)富積累之間的“兩難困境”。
　　
　　三、美國(guó)獲取金融博弈優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)及其啟示
　　
　　在崛起過程中，美國(guó)多次揮舞金融大棒。一戰(zhàn)后，表現(xiàn)為威爾遜總統(tǒng)的“十四點(diǎn)計(jì)劃”；二戰(zhàn)中，美國(guó)政府就建立了直屬于國(guó)務(wù)院的規(guī)劃戰(zhàn)后國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)秩序的班子(“和平與重建問題委員會(huì)”，后更名為“對(duì)外關(guān)系問題顧問委員會(huì)”)，謀劃戰(zhàn)后有利于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融秩序，并依托經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的國(guó)際金融體制的決定權(quán)，利用資本主義各國(guó)對(duì)其經(jīng)濟(jì)依賴，依靠金融外交成功地從英國(guó)手中“和平”地奪得世界霸權(quán)，主宰了國(guó)際金融秩序和國(guó)際貿(mào)易秩序。
　　在布雷頓森林體系解體，牙買加體系建立的過程中，美國(guó)充分發(fā)揮金融外交的優(yōu)勢(shì)，利用自己的大國(guó)地位選擇了有利于自己的規(guī)則體系。一是保留了布雷頓森林體系下的國(guó)際金融調(diào)節(jié)機(jī)構(gòu)，以操縱國(guó)際金融市場(chǎng)；二是黃金非貨幣化為美國(guó)收刮“鑄幣稅”準(zhǔn)備了條件。在美元危機(jī)中實(shí)行美元貶值政策，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后又大量吃進(jìn)黃金作為貨幣儲(chǔ)備，鞏固自己的金融霸主地位，現(xiàn)已經(jīng)成為世界黃金儲(chǔ)備第一大國(guó)。可見，世界貨幣體系在失去定值之錨后更加動(dòng)蕩，而世襲的國(guó)際貨幣——美元的主權(quán)國(guó)則趁火打劫，利用美元在確定國(guó)際貨幣幣值的“籃子”中的主體地位，采用貶值政策，向市場(chǎng)濫發(fā)流動(dòng)性，剪其他國(guó)家的“羊毛”，極大賺取了世界各國(guó)的血汗錢，致使美元泛濫，國(guó)際流動(dòng)性過剩。信用貨幣是以國(guó)家信用擔(dān)保的貨幣，一旦國(guó)家也失去了信用，勢(shì)必造成國(guó)際貨幣體系的混亂，并引發(fā)人們對(duì)定值之錨的尋找。三是美國(guó)的金融外交把這些國(guó)際收支調(diào)節(jié)措施變成了攫取國(guó)家利益的工具。
　　金融外交具有很多優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)引起我們高度重視。一是金融外交比商務(wù)外交具有更大回旋余地和影響力，且操作靈敏并具有隱蔽性。二是發(fā)達(dá)國(guó)家憑借其金融霸權(quán)、金融外交、金融博弈和金融談判獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，致使尚處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、體制改革和工業(yè)化進(jìn)程中的新興經(jīng)濟(jì)體和廣大發(fā)展中國(guó)家處于劣勢(shì)地位。但發(fā)展中國(guó)家不能采取鴕鳥政策，退縮是躲不過的。三是金融博弈不僅直接影響經(jīng)濟(jì)生活，而且還有很多潛在、隱性影響，影響持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、影響深遠(yuǎn)。
　　
　　四、美國(guó)沿用“廣場(chǎng)協(xié)議”金融博弈模式的潛在危險(xiǎn)性
　　
　　雖然，中國(guó)對(duì)美出口在美國(guó)貿(mào)易逆差中的占比雖然很小，但是，由于被美國(guó)視為潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而被選為遏制的對(duì)象。今天，美國(guó)組建向人民幣升值施壓的國(guó)際聯(lián)盟，操縱國(guó)際貨幣基金組織通過針對(duì)中國(guó)的議案，力圖迫使人民幣升值。
　　但是，今天的中國(guó)出口旺盛和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r與當(dāng)年的日本尚無法相提并論。當(dāng)年日本的出口強(qiáng)勢(shì)是日本經(jīng)濟(jì)成熟和核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的表現(xiàn)，日本經(jīng)濟(jì)技術(shù)已經(jīng)達(dá)到世界先進(jìn)水平；而今天中國(guó)出口增多，雖說某種程度上是產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的表現(xiàn)，但關(guān)鍵還是勞動(dòng)力等要素價(jià)格便宜使然。“廣場(chǎng)協(xié)議”對(duì)日本的傷害只是表面上的。日本在廣場(chǎng)協(xié)議的框架下與歐美國(guó)家進(jìn)行了成功的金融博弈：隨著日元的升值，大量日元兌換成美元或進(jìn)行國(guó)外投資，或購(gòu)買有增值潛力的海外固定資產(chǎn)。于是，出現(xiàn)日本人在國(guó)際市場(chǎng)上的購(gòu)買狂熱。同時(shí)，日本的生產(chǎn)資金大量流往國(guó)外進(jìn)行生產(chǎn)增值，而國(guó)內(nèi)出口能力降低，呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，表面上國(guó)際收支也平衡了，甚至出現(xiàn)了逆差。但日本本土經(jīng)濟(jì)并不能代表日本的整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。日本的實(shí)體經(jīng)濟(jì)還應(yīng)包括其投資于海外的經(jīng)濟(jì)部分。從這個(gè)角度看，當(dāng)年針對(duì)日本的廣場(chǎng)協(xié)議，迫使日本資本像蒲公英似的遇土生根，開花結(jié)果，并沒有傷及其實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反而促進(jìn)了日本經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)實(shí)力，促成了日本經(jīng)濟(jì)的區(qū)域化、國(guó)際化和全球化，甚至日元套利資金的風(fēng)吹草動(dòng)都能引發(fā)一場(chǎng)世界級(jí)的金融危機(jī)(亞洲金融危機(jī))。
　　我國(guó)的經(jīng)濟(jì)技術(shù)基礎(chǔ)還是極其薄弱的，經(jīng)不起風(fēng)吹草動(dòng)。如果形成針對(duì)中國(guó)的所謂“廣場(chǎng)協(xié)議”，就會(huì)打斷國(guó)內(nèi)脫貧的資金鏈條，堵塞中西部廉價(jià)勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的渠道，引發(fā)國(guó)內(nèi)社會(huì)穩(wěn)定問題，給處于發(fā)育成長(zhǎng)中的國(guó)民經(jīng)濟(jì)以嚴(yán)重打擊。建國(guó)之初，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)基本模式是以農(nóng)養(yǎng)工，現(xiàn)在是以低端產(chǎn)品的生產(chǎn)積累高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金。一旦低端產(chǎn)品的生產(chǎn)受阻，則意味著國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略全局失卻了源頭之水。中國(guó)大量出口的低端產(chǎn)品是發(fā)達(dá)國(guó)家不愿生產(chǎn)的勞動(dòng)力密集型低端產(chǎn)品，中國(guó)廉價(jià)產(chǎn)品的出口不僅滿足了世界市場(chǎng)的需求，而且有利于抑制通貨膨脹。所以，意在抵制中國(guó)產(chǎn)品出口的“廣場(chǎng)協(xié)議”的負(fù)面影響是難以估量的，后果是嚴(yán)重的。可以說，誰忽視中國(guó)經(jīng)濟(jì)的承受力，誰就可能鑄成大錯(cuò)。畢竟中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入敏感期，基尼系數(shù)的警示我們不能視而不見。
　　中國(guó)是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向改革剛剛30年的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)大國(guó)，既沒有日本那樣多的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，也沒有像西方發(fā)達(dá)國(guó)家那樣健全的現(xiàn)代金融體系，參與金融國(guó)際博弈的經(jīng)驗(yàn)不多。面對(duì)西方國(guó)家囤積黃金，我們的思想還停留在消化牙買加體系規(guī)則的水平上，不敢碰黃金非貨幣化的禁區(qū)。如果美國(guó)套用廣場(chǎng)協(xié)議金融博弈模式壓人民幣快速升值，過早地把中國(guó)拉入金融國(guó)際博弈的前沿陣地，無疑是在加速制造和引發(fā)區(qū)域性或全球性金融危機(jī)。
　　
　　五、中國(guó)獲取金融國(guó)際博弈優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略選擇
　　
　　一是堅(jiān)定不移地樹立優(yōu)良宜當(dāng)?shù)闹贫仁谴龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要因素的觀點(diǎn)，來大力推動(dòng)和深化行政管理體制改革，確立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為資源配置的基礎(chǔ)性手段和協(xié)調(diào)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的主體地位。優(yōu)良的制度安排是國(guó)家金融優(yōu)勢(shì)得以構(gòu)建的首要因素。二是堅(jiān)持把實(shí)體經(jīng)濟(jì)放在首要地位，金融圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要做好資源配置工作，堅(jiān)定不移地追求經(jīng)濟(jì)剩余。國(guó)民經(jīng)濟(jì)素質(zhì)優(yōu)劣是決定國(guó)家財(cái)富積累效率的根本因素。所以，要取得國(guó)際金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，國(guó)家必須夯實(shí)國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，優(yōu)化國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，調(diào)整好國(guó)民經(jīng)濟(jì)布局，以其取得最大效率的國(guó)民財(cái)富積累。三是以金融體制和匯率形成機(jī)制改革為契機(jī)，加快外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式特別是貿(mào)易增長(zhǎng)方式和利用外資方式的轉(zhuǎn)變，從外匯供給和需求兩個(gè)方面人手，弱化人民幣單邊升值預(yù)期。四是大力發(fā)展和培育發(fā)達(dá)、成熟的資本市場(chǎng)，進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，加大直接融資的規(guī)模。五是從戰(zhàn)略和策略的角度，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣周邊化、區(qū)域化，最終實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。六是建立高級(jí)別的金融統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，建構(gòu)我國(guó)完整的跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系。七是大力增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際金融貨幣體系的話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)，提升參與金融國(guó)際博弈的能力。
　　
　　(作者系中國(guó)WTO研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng))
　　(本欄目策劃、編輯：蘇小