別老拿日本泡沫經濟嚇自己

　　
　　評述由頭
　　中日泡沫經濟相似嗎
　　進入2008年，我國經濟面臨諸多挑戰：房地產市場在經歷了熱浪灼人的幾年發展后，上海、北京、深圳、廣州等城市出現了有價無市的局面，房屋交易非常冷清，股市也在2007年的罕見大牛市后迅速走低，再加上中美貿易順差的不斷擴大，人民幣升值的壓力日益加大，國際原油價格不斷飆升，國內結構性通貨膨脹的進一步加劇，珠三角大量工廠的倒閉……，似乎一切都昭示著中國經濟存在極大的泡沫，且即將破滅。
　　為此，國內媒體大量報道日本上世紀80年代中期的泡沫經濟，并將其與我國現在的經濟現象進行比較，認為兩者十分相似。許多經濟學家也紛紛加入其中，各抒己見。有的認為中國和日本上世紀80年代一樣存在經濟泡沫，破滅就在眼前；有的則認為中國壓根就不存在經濟泡沫，中國經濟將繼續高歌猛進；比較藝術的說法是，中國經濟需要防范泡沫，但遠遠沒有到達破滅的時候。
　　目前的中國經濟和上世紀80年代的日本經濟相比，到底有哪些異同？那些“中國經濟存在泡沫”的言論到底是警世良言，還是自我嚇唬？
　　
　　與日本20世紀80年代中期泡沫經濟相比，更多的是差異
　　
　　筆者并不否認當前我國與日本20世紀80年代中期的泡沫經濟有某些類似之處，但更多的是本質差異：
　　發展階段不同。20世紀80年代中期，日本已進入后工業化階段，城鄉之間和區域之間幾乎不存在差距，國內市場處于飽和狀態，發展空間很小。而中國當前仍處于工業化的初中期階段，城鄉之間和區域之間存在很大差距。國內市場廣闊，發展潛力巨大。
　　產業結構不同。20世紀80年代中期，日本已形成了發達國家型的產業結構，不論產值結構還是就業結構，第一產業下降至5%以下，第三產業接近60%，而中國現在農業就業人口仍占50%左右，農村人口仍占總人口60%左右。
　　貨幣屬性不同。當時的日元已成為可自由兌換的區域性貨幣；而現在的人民幣仍然是不可自由兌換的本幣，與日元相比，其國際影響力是不同的。
　　消費物價指數(CPI)不同。日元升值，意味著可以用更少的資金購買更多的進口產品，進口價格下降穩定了日本國內物價。上世紀80年代，日本物價水平一直處于低位。而中國人民幣升值緩慢，對進出口產品價格影響不大，只要國際油價、資源、糧食等價格上升，立刻就會影響到國內物價。
　　泡沫經濟的幅度和深度不同。當時的許多日本企業、銀行也匯入炒股、炒房大軍，而且起著推波助瀾的作用。而中國的絕大數企業，特別是銀行并未參與炒股和炒房。
　　政府應對泡沫的政策不同。20世紀80年代中后期，日本不僅在數量上而且在質量上都完成了追趕任務，經濟進入歷史上最輝煌時期，從政治家到普通國民都對泡沫的警惕與認識不足；泡沫膨脹后，日本政府采取硬著陸的錯誤政策，從而導致泡沫迅速破滅。中國政府對泡沫的危害具有十分清醒的認識，密切關注經濟運行動態，多次重申要“防止經濟增長由偏快轉向過熱”，頻頻出臺政策抑制房價的過快上漲。匯率升值政策、財政政策和貨幣政策都非常穩健。
　　
　　中國經濟現狀與日本20世紀70年代更接近
　　
　　多方比較，20世紀70年代日本的經濟社會狀況與現在中國具有更多的相似點之處：
　　經濟發展階段相近。當時日本實現了大路貨生產的世界一流水平，一些高端的產品還無法和美國、歐洲相比。這一點和我國的現狀很接近。我國現在已成為“世界工廠”，鋼產量、煤產量以及中低端家電產品世界第一，勞動密集型的服裝等還是出口主導產品，但在高端、高技術含量和高附加值產品方面并沒有優勢。
　　增長模式相似，都比較粗放。當時日本的增長主要依靠設備投資和出口牽引，由于長期追求高速增長，結果導致環境的破壞和公害的泛濫，和我國現在的狀況也比較類似。
　　面臨的國際環境比較接近。首先是對美貿易順差增大并在外壓之下匯率升值。自1965年以來，日本對美貿易順差不斷增加，在這種背景下，日美貿易摩擦不斷，美國強烈要求日本開放市場，提高日元匯率。迫于壓力日本不得不宣布實行浮動匯率，日元從360日元升至308日元，升值幅度為16.88%。我國現在實行自主的人民幣匯率改革，但在順差不斷增加的情況下，也不能排除美國的威逼因素。
　　其次是國際油價上漲問題。戰后初次油價大幅度上漲始于1973年10月爆發的第一次石油危機，油價從過去的每桶2.8美元漲到11美元，漲幅達四倍。而現在國際油價攀升趨勢是盡人皆知的，在2008年第一個交易日，國際原油期貨價格在歷史上首次突破每桶100美元大關。日本所需的石油百分之百依賴進口，而中國現在石油進口依賴度也接近50%。石油的戰略意義對兩國同樣重要，而石油漲價所帶來的問題也同樣嚴重。
　　國內經濟形勢比較類似。第一，資產價格暴漲。20世紀70年代初，為了消除日元升值可能帶來的消極影響，日本政府采取了擴大內需的政策，提出要在全國建設眾多的25萬人口規模的城市，對國土進行全方位的大規模開發。在“列島改造熱”的氛圍下，股市和地價飛漲。列島改造的風潮和我國現在的無序開發也頗為相近。
　　第二，國內通貨膨脹。與20世紀80年代中期的低物價相比，70年代初日本出現了嚴重的通貨膨脹。由于石油上漲，很快帶動國內的物價上漲， CPI不斷攀升，成為戰后以來最嚴重的惡性通貨膨脹。我國國內物價的上漲也主要來源于國際能源、資源、糧價的上漲。
　　
　　日本20世紀70年代的經驗與啟示
　　
　　第一次石油危機爆發后，日本政府當局、企業及普通國民產生一個共識，那就是“資源無限供給的時代已經結束”，今后的發展必須要轉變增長模式，即從過去的數量增長向質量增長轉變。為此，日本從治理惡性通貨膨脹入手，調整產業結構，大力開發節能技術，開發新能源，企業開展瘦身運動，終于克服了石油危機，迎來了經濟發展的新高潮。
　　針對惡性通貨膨脹，日本叫停了“列島改造計劃”，并迅速出臺強硬的抑制政策。首先是對石油產品等進行價格統制。其次是采取緊縮的財政和金融政策。其三是強化“窗口指導”，將規制對象從城市銀行擴大到地方銀行、長期信用銀行以及互助銀行，甚至對外國銀行也進行了嚴格規制。1978年，CPI終于降至3.8%的正常水平。
　　石油危機迫使日本加速調整產業結構。工業化發展的重點從基礎材料型產業向汽車、機械、電子加工等組裝型產業轉移。日本這次產業結構調整非常成功。據原興業銀行的調查，在1973年以后的10年中，日本實際GNP（國民生產總值）增長47%，而一次能源的消耗量只增長了17%，單位GNP的石油消耗量下降了一半。在降低重化學工業比重的同時，能耗較低的電子、家電產業，特別是汽車等技術含量比較高的產業得到迅速發展，平均水平超過美國。
　　大力開發節能技術、新能源和石油替代技術。日本先后推出了“日光計劃”和“月光計劃”。前者是太陽能、煤能、地熱和氫能等新能源開發計劃。后者強化對節能技術的研究與開發，提高能源轉換效率，回收和利用尚未被利用的能源。核電發展最具成效。1970年，日本僅有3座核電站，1980年達到21座，上世紀90年代中期以來，核電已占日本整個電力能源的30%左右。
　　鼓勵和支持生產廠家通過技術創新的手段，盡量降低家用電器的耗電量。大力開發節能汽車，深受消費者青睞，很快占領了歐美市場，并成為日本出口的主導產品。目前日本的太陽能發電、蓄電池等技術以及其它節能技術在世界居領先地位，其基礎都是在20世紀70年代打下的。到20世紀70年代末，當其它西方國家還在石油危機和“滯漲”的困境中苦苦掙扎時，日本已擺脫了危機而一枝獨秀。
　　大力治理公害和保護環境。日本在1970年的臨時國會上一舉通過14部公害與環境相關法律，第二年設立環境廳，統一管理全國的公害治理和環境保護事宜。在國民、企業和政府的共同努力下，20世紀80年代初期，日本的環境問題基本得到解決。
　　既然中國現在的經濟狀況和20世紀70年代初的日本更相似，我們就更應借鑒日本當時的一些成功經驗。對目前國內出現的房地產和股市泡沫，需要加以注意和控制，但不必驚慌失措，不能老用日本泡沫經濟的教訓特別是泡沫破滅后導致長期蕭條的教訓嚇唬自己。（作者為中國社會科學院日本研究所研究員）