王亞偉：中國第一牛基的執牛耳者

　　在中國證券權威媒體評定的“2007年十大最賺錢基金”中的第一位，是華夏大盤精選基金；在由基民網上投票選出的“2007年五名最優秀的基金經理”中的第一位，是王亞偉。
　　
　　一年200%以上的收益率，這樣的基金你買不買？
　　很少有人能不被誘惑，這就是華夏基金管理公司旗下華夏大盤精選基金的凈值增長率。
　　或許你仍疑問，當年獲得如此高的收益率，此基金過往的業績會不會不太好？
　　2006年，華夏大盤的凈值增長率為154.49%，再往前推，從2005年10月至2007年12月20日，基金成立至今的收益率達到710.9%。 擔任華夏大盤的基金經理就是基金業久經沙場、最負盛名的王亞偉。
　　
　　風雨王亞偉
　　
　　從外表看，王亞偉并不是一個外向的人，他甚至顯得有些靦腆。出于謹慎，王亞偉很少在公開場合發表觀點，但自從他加入基金行業以來，就沒有失去關注度——不管是正面的、還是負面的。
　　1998年初，華夏基金管理公司開始籌建，王亞偉跟隨目前華夏基金總經理范勇宏加入籌備組，同年4月，華夏基金成立，這是經中國證監會批準成立的首批全國性基金管理公司之一。
　　1998年3月27日，國內第一只規范的封閉式基金——基金開元成立，緊隨其后的4月28日，華夏基金旗下第一只封閉式基金——基金興華成立。
　　從誕生之日起，基金興華就是國內基金業歷史上最著名的封閉式基金之一，王亞偉從1998年4月開始擔任基金興華基金經理助理，之后任基金經理。
　　如果說前三年是王亞偉的操練和學習階段，那么從2001年開始，王亞偉和他管理的基金都開始成熟。
　　“基金興華為它的每一任基金經理帶來好的運氣，”原華夏基金一位基金經理這么說，經過王亞偉幾年的打磨，基金興華日漸具有了靈性。
　　由于基金興華的優秀表現，2002年，王亞偉被《新財富》雜志評選為國內十大金牌基金經理。
　　2001年底，中國基金業再次出現了突變，當年華安、南方和華夏3家分別發行了開放式基金，受命于危急時刻，從2001年12月王亞偉開始擔任華夏成長的基金經理。
　　但華夏成長沒有基金興華那么多好運氣。
　　2002年，“基金黑幕”爆發，之后國有股減持引發股市系統性向下調整，當年滬深股市平均跌幅為17.5％，華夏成長的凈值增長率為-3.09%。
　　“2003年對于華夏成長來說也是非常困難的一年，”王亞偉在年報中這么說，“與業內同行相比，與市場提供的投資機會相比，華夏成長取得的收益率不能令人滿意。”當年華夏成長的凈值增長率為13.09%。
　　2004年，市場繼續調整，上證指數跌幅超過15%，這一年華夏大盤的凈值增長率為3.91%。
　　一位華夏基金渠道部的人是仍記得當年在華夏基金策略會上，一些基民圍住王亞偉，當面述說他們對華夏基金和王亞偉的不滿。
　　2005年4月，王亞偉不再擔任華夏成長的基金經理，這次他又有新挑戰，就任管理2005年12月發行的華夏大盤精選的基金經理，正是華夏大盤，將王亞偉帶到他職業生涯的頂峰。
　　
　　爭議王亞偉
　　
　　從一開始，華夏大盤就是為王亞偉定制的。華夏大盤的契約中有這樣規定：“股票資產比例范圍為40%到95%，主要采取“自下而上”的個股精選策略，根據細致的財務分析和深入的上市公司調研，精選出業績增長前景良好且被市場相對低估的個股進行集中投資。”
　　精選股票是王亞偉特長，也是他的風格，業內公認：王亞偉選股能力無人能及。
　　一些行業觀察員這么說，“王亞偉從來不拘泥于某種特定的思路和策略，也不帶有明顯的行業偏向，他組合中的股票可能出現在市場的任何角落，只要有投資價值，各個行業、各種類型的股票都可能進入其組合。”
　　華夏大盤從誕生之日就注定了不凡，2007年，股票市場一路高歌到了6000點，基金業的“賺錢效應”超過所有人的想象，“年初，大家普遍預測2007年的收益率在30%左右，但實際上結果是大大超出了預期。”身為華夏基金公司副總裁、投資決策委員會主席的王亞偉在2007年策略會上回顧。
　　從10月開始，過度透支預期的股市開始劇烈波動，基金無法幸免，基金平均收益率普遍回調。
　　但王亞偉卻如魚得水，幾乎所有時候，華夏大盤在股票型基金中都是排名第一，其凈值增長率不斷還在突破，100%、100%、200%......
　　名譽紛至沓來，在媒體推出評獎中，華夏大盤得到了“2006年度股票型基金明星基金”、“股票型明星基金獎”、“2007年中國證券市場高成長開放式基金金算盤獎”等榮譽，在2007年11月晨星評級中，還在tEUrxv36CPMwktR1AYdh8drBUcMnsr2FgnWCoJnDSK4=成立2年、3年基金中都為五星評級。同時，王亞偉也被冠上“沒有熱門股的冠軍”、“捕捉成長股的好獵手”、“基金領頭羊”……等稱號。
　　但另一方面，隨著華夏大盤業績的不斷攀升，王亞偉投資風格引發的爭議不斷在增大。觀察員認為，王亞偉強選股能力導致了華夏大盤的投資風格飄忽不定。
　　在2005年啟動的牛市行情中，華夏大盤倉位比例和集中度就很高，2006年股票配置比例始終保持在80%以上，明顯高于同類型基金平均水平。2007年一季度，該基金都在80%-90%之間。
　　雖然集中度高，但華夏大盤的投資組合一直在積極調整。分析員觀察，王亞偉能夠根據市場環境和個股相對估值的變化，買入預期上漲空間大、下跌風險小的股票，而把空間不大、相對估值較高的股票賣出，通過這種不間斷的“置換”來優化組合。
　　這樣不斷置換導致華夏大盤在不同季度之間的重倉股組合變化很大。自成立以來，華夏大盤各季度之間的重倉股變動基本在5個以上，即每季度基本上要更換一半重倉組合。
　　積極置換重倉股導致華夏大盤的換手率很高，2007年上半年華夏大盤換手率達到256%，“在其他各個時期，它的持股周轉率大多高于同類型基金的平均水平。”德盛基金研究中心首席分析師江賽春分析。
　　高換手率是很多研究員認為華夏大盤風險控制力弱的原因之一，另外一個原因就是王亞偉不買入同業認為最具有安全邊際的股票。 除了上述兩方面，王亞偉被爭議的另一原因就是華夏大盤的投資風格游離。
　　華夏大盤在成立初期的招募說明書中規定，該基金股票資產的80%以上投資于大型上市公司發行的股票，其中，大型上市公司是指市值不低于新華富時中國A200指數成份股的最低市值規模的公司。
　　但分析員發現，在2007年第三季度末，該基金的前十大重倉股中，出現了北大荒、長春經開、岳陽興長、天山股份、華業地產等市值不大的股票。
　　之后，華夏大盤更新了招募說明書中，將大型上市公司的條件已經修改為總市值不低于15億元。這也讓同業開始不滿，他們認為華夏大盤精選名為“大盤”，實質上選取的都是中小盤股票。現在它對大盤股的定義是資產流動超過15億的股票，而現在牛市中，流動性超過15億的股票非常容易出現。”
　　不過，如果能排除這些爭議，多數人承認，王亞偉“投資的確顯得與眾不同”。
　　一家基金公司投資總監這樣描述王亞偉，“他是一個典型的市場情緒主義掌控者，因為他在營業部待過，深知投資者情緒往什么地方宣泄，所以能提前一步介入，買入市場下一步看好的股票，然后從中獲利。”
　　一些基金經理也坦陳，王亞偉的投資風格需要個人的能力、市場的追捧、大量的上市公司信息和資源作為匹配，并不是所有基金經理都可以模仿。（摘自：《經濟觀察報》2007年12月31日 編輯：李毅）