經濟型酒店開始減速燒錢“７天”手持大額融資隔岸觀戰

王冰睿

如果是一年之前，一家經濟型連鎖酒店獲得6500萬美元融資，不一定會引起業界過多關注。然而，時過境遷，同樣一筆融資不但對于今天的企業是“久旱逢甘霖”，甚至會加速行業階段性演進的進程。

6500萬美元，這是中國經濟型酒店行業今年以來最大的一筆融資。更令人吃驚的是，這次融資竟然發生在金融危機導致資本投資劇減之際。

10月16日，7天連鎖酒店集團(以下簡稱“7天”)在北京宣布第三輪融資已經順利完成，英聯投資和華平基金以股權融資的形式聯手向7天注資6500萬美元。

“他們找上我們時是8月，那時候金融危機在美國已經很嚴重了，但是恰恰在雷曼破產、GIC尋求救助時，他們卻決定跟我簽約。”7天CEO鄭南雁笑著回憶了事情的大概，“想起來還真是不可思議。”

據《IT時代周刊》了解，在雷曼兄弟宣布破產的第二天，商討投資7天一事成為英聯投資審核委員會的工作核心。“此次金融危機，中國肯定會受到影響，但是影響應該會比較小。”英聯投資中國醫總裁林明安在融資消息發布當天表示，“在中國酒店業中，經濟型酒店市場份額到目前為止，不到1％，而美國的這個份額是33％，經濟型酒店在中國有非常好的增長前景。”

及時雨

鄭南雁坦言，資本是繞不過去的問題，要保持擴張速度，就必須融資。

創立于2005年的7天創下了每年400％的經濟型酒店最快增長速度的紀錄，資本來自于2006年和2007年的兩筆共1.5億美元的融資。

在第二輪融資中，鄭南雁獲得的9500美元金額雖不少，但那是以債權融資方式獲得的，相當于借錢來發展。這在通常情況下會大幅提高融資成本，可能會抵消企業的利潤率，而且融資方會附加苛刻的條件限制，一旦企業不能達到要求，或利潤率不滿足融資方條件，該筆投資都有可能被取消。

在完成第二輪融資后，7天第一次公開將上市提上議事日程，預計2008年上半年在美國納斯達克上市。眼下，由于當前經濟環境不佳，7天已經推遲上市計劃。

既然無法實現IPO，7天只能繼續選擇風投為自己的擴張護航。

“如果無法迅速做大規模，然后上市，私募基金也好，投行也好，都會降低興趣。”一位不愿具名的某經濟型酒店前發言人如是說。從這一點看，此番獲得風投注資，既能間接加速上市的進程，又能增強投資者的信心。

鄭南雁表示，新獲得的資金將用于繼續推進7天在全國的擴張布局，借助資本力量全線進入全國所有一、二線城市。“有了這筆資金，我們很有可能在短期內超過上海的錦江之星，成為中國經濟型酒店的第二大公司。”

中國經濟型酒店網公布的行業調查數據顯示，截至今年9月份，7天擁有183家開業分店，錦江之星擁有218家。按照開設一家新店大約投資500萬人民幣(約71萬美元)的業內普遍標準計算，7天在分店數量上要超過錦江之星，僅開設新店一項就至少需要約1.75億元人民幣(約2500萬美元)。

擴張的同時，鄭南雁表示7天還會加大對IT系統的投入，繼續強化“中國酒店業第一電子商業平臺”的行業優勢。

創立之初，7天就大力推進電子商務平臺的應用，打造完善的IT系統。“鼠標+水泥”的經營模式成為7天的核心競爭力。它不但建立了國內獨家集互聯網絡、呼叫中心、短信、手機WAP及店務管理為一體的系統，還被稱為行業內唯一一個將網站和酒店數據庫完全對接的品牌。

“此筆資金的進人滿足了我們繼續發展的需要。”鄭南雁如是說。

投資者熱情驟減

除了給7天帶來重大利好，6500萬美元融資的意義還在于，它昭示著7天可以活得更久。而在經濟遲遲得不到好轉的情形下，誰能夠支撐得越久，誰就越可能成為市場領袖。

今年前十個月，整個國內經濟型酒店行業只有24K國際連鎖酒店獲得石鼓資本4000萬美元和7天獲得6500萬美元兩起融資，而去年7－9月的短短三個月間，全行業的融資總額就達2.3億美元。

2007年7月，漢庭酒店集團宣布獲得鼎暉創投等五家投資機構總計8500萬美元融資，創下服務業首輪融資最高紀錄。但今年初即有融資資金被投資方凍結，漢庭經營受到影響的消息傳出。

漢庭酒店集團CEO張拓解釋，融資協議約定投資方將分數次注入資金，目前是最后一筆融資未能到賬。張拓拒絕透露資金的具體數目。有投資機構的分析師指出，風險投資方為了保證自身的財務安全，往往會在一定期限內將資金分幾次注入，同時另立約定，一旦出現實際狀況達不到事前約定等問題，將停止資金注入。

資本一直是推動國內經濟型酒店行業增長的主要動力。目前，除實現上市融資的如家和錦江之星外，7天、莫泰、漢庭等經濟型酒店的資金均主要依靠風投的支持。

“對于大多數這類企業來說，最大的危機還不是現在美國資本市場的問題，而是拿了風險投資，現在手上還余多少錢，還可以支撐多久。假如自身經營還不錯，那還可以良性運作到今后資本市場有所回升的時候再上市；但如果自身實力不夠，無法支撐到那一天的話，一旦出現虧損，無法上市，那就意味著會被別人并購掉。”錦江之星副總裁俞萌表達了自己的觀點。

整合并購潮

有業內觀點稱，由于市場中的品牌容量漸趨飽和，不太可能有新面孔出現，因此，未來1－2年，經濟型酒店行業將進入一個敏感時期，或許是考驗企業生存能力的關鍵時刻，但對于有實力的企業來說，這也是擴大規模的最好機會。

“前兩年如家并購七斗星是溢價并購，現在應該會有很多不需要溢價的收購。”鄭南雁表示，7天也會充分尋求并購機會。

其實，7天已經有動作，不過是以結盟的形式。兩個月之前，由7天發起創立的國內首家品牌經濟型酒店跨區域酒店聯盟——“星月聯盟”正式成立。首批成員包括廣州佳園連鎖酒店、北京桔子酒店以及上海寶隆居家等。同期，旅游票務網站攜程網也擺開陣勢，投資建立星程酒店管理(上海)有限公司，通過收取一定金額的“品牌維護費”，在全國一二線城市的非連鎖、低星級酒店中建立起自己的同盟。

中國飯店協會發布的《2008中國經濟型飯店調查報告》也顯示，在資本推動作用下，企業市場擴張模式也從單一的自生式擴張向整合式擴張發展。

同時，另有數據顯示，目前國內有2000多家經濟型酒店，分屬58個品牌。但只有7個品牌擁有50個以上的門店。

中國連鎖經營協會秘書長裴亮指出，酒店已經從高速發展期步入調整期，接下來的整合和購并會越來越多。