鋼鐵行業上市公司技術效率實證研究

王曉東

〔摘要〕文章運用隨機前沿分析法對我國鋼鐵行業上市公司2000年至2006年間的技術效率進行了實證研究，得出結論：2000年以來我國鋼鐵類上市公司技術進步顯著，技術對勞動力的替代效應明顯；整個行業7年來技術效率改進不大，部分規模較大、綜合實力較強的企業技術效率穩步提高，但另外一些企業的技術效率卻逐年下降；顯著影響技術效率的因素有企業規模、流通股比例、高管薪酬、東部與其他地區的差異；國有股比例、企業成立時間長短、董事會規模、獨立董事人數、中西部地區差異與企業技術效率關聯不顯著。

〔關鍵詞〕技術效率；鋼鐵；上市公司；隨機前沿分析

〔中圖分類號〕F4 〔文獻標識碼〕A〔文章編號〕1008-2689（2008）02-0017-05

一

鋼鐵素有“工業糧食”之稱，在國民經濟中具有重要的地位，鋼鐵工業發展水平如何，歷來是一個國家綜合國力的重要標志，鋼鐵產量與人均鋼消費量一直是一個國家經濟發展程序的重要指標。我國鋼鐵產量1996年已躍居世界首位，2000—2006年則更是我國鋼鐵行業高速發展的階段，國內鋼材產量從2000年的1.32億噸增長至2005年的3.71億噸，年均復合增長率達到23%。作為我國鋼鐵企業領頭羊的鋼鐵類上市公司在去年到今年的大牛市中出盡了風頭，整個行業的股價都翻一倍以上，這使得人們對鋼鐵行業上市公司的認識煥然一新，不再像從前那樣僅把它看做是夕陽產業。股價上漲的基礎是公司價值的上漲，所以有必要對我國鋼鐵行業上市公司近年來的運營表現做出實證研究，從理論層面探索價值形成的源泉，從而更深刻地理解當前的鋼鐵行業，為投資決策提供依據。……