量的巨變　質的飛躍

2007年，中國證券市場進人全流通的新時代，市值成為資本新標桿。它不僅成為國家資產實力的體現、社會財富創造的象征和企業競爭力的重要衡量標準，同時，市值也成為機構和普通投資者進行證券投資的重要分析指標。最新研發成果——《2007年中國上市公司市值年度報告》，供廣大讀者參考。

2007年是中國證券市場的裂變之年，一個又一個的歷史性紀錄被不斷刷新。

裂變首先體現在數量的巨增上。

上證綜指從2675.47點起步，一路高歌猛進，年終報收于5261.56點，全年漲幅高達96.66％，蟬聯全球第一。

中國上市公司市值總額從2006年末的8.87萬億元，勁增至2007年底的32.7萬億元，增幅為268.6％；其中，A股市值從8.75萬億元增長到32.44萬億元，增幅高達270.7％；B股市場市值從0.1266億元增長到0.2658億元，增幅為110％。

A股IPO融資額達到4473.32億元，較上年增長172.34％，位居全球第一。

滬深股市總融資額達到7963.5億元，超過了2000年以來七年融資總額7787億元的水平。

滬深股市總交易額達448982億元，是過去七年總額的150％。

A股個人賬戶首次突破1億戶，年終達1.09億戶。

基金開戶數達2594.95萬戶，是上年的7倍……

裂變更體現在質的飛躍上。

中國上市公司實力明顯增強。全球十大市值上市公司中，中國一度占據半壁江山，中石油更是一躍而成為全球最大的市值公司。

居民資產的結構正在加速證券化。市值高速膨脹帶來居民投資結構升級，從儲蓄加速轉向股票和基金，成為中國的一個重大趨勢。

蘇寧電器董事長張近東的個人持股市值突破300億元，成為中國市值財富第一。

裂變也體現在理念的升華上。

市值取代傳統指標而成為資本新標桿。市值意識的喚醒令市值成為股權分置改革后證券市場最重要的話題，從國有資產管理部門、證券監管部門、上市公司高管，到財經媒體、機構投資者、個人投資者，無不談論市值，市值成為了上市公司綜合實力的體現，成為股東財富水平的象征：市值管理成為上市公司一項新的戰略管理工程，市值管理實踐從潛意識走向了自覺行動。

中國證券市場的全球地位一路攀升。截至2007年底，滬深交易所上市公司市值總額已突破4.44萬億美元，中國成為全球第四大證券市場。英國《金融時報》不禁發出這樣的感嘆“一個資本大國正在東方崛起”。

1市值規橫驚人增長，史無前例

市值規模改寫新高。2007年11月5日，中石油上市帶來新增市值7.12萬億元，滬深A股總市值也因而一舉創下了歷史最高收盤市值33.33萬億元的紀錄，這一規模相當于過去16年來A股累計市值的3.8倍。

市值增幅全球第一。滬深A股市值增幅在上年勁增183.69％的基礎上，2007年又創新高，達到年增幅268.68％的水平。該紀錄不僅摘取了亞太地區證券市場的年度表現桂冠，也同時獲取全球年市值增幅排名第一的成績。

市值增量翻了兩番。2006年中國A股市場創造了5.7萬億元市值增量，2007年這一紀錄再度被刷新。截至2007年12月28日收市，滬深兩市A股總市值達到32.44萬億元水平，實現市值增量23.68萬億元，相當于2006年市值增量的4倍多。

經過2007年的飛躍，中國A股市場總市值已達到4.44萬億美元規模，成為繼美、日、英之后全球第四大證券市場。滬深交易所在全球證券業的地位與日俱增，截至2007年11月底，上海交易所與深圳交易所的市值規模分別排在全球主要交易所市值排名的第6位和第15位。其中，上交所上市公司總市值首次超越港交所，與排名全球第2大交易所的東京交易所差距已縮小到了1.24萬億美元。不僅如此，滬深交易所2007年A股市值增幅還分列全球主要交易所排名前兩名，深圳交易所220.1％的增幅竟然領先第三名107個百分點。在所有新興股市中，滬深交易所無疑是兩顆最為耀眼的明星。

2證券化率實現飛躍，躋身成熟市場

我國的證券化率突破130％，達到成熟市場水平。作為評價個國家或地區證券市場發育程度的指標，中國證券化率近年來的提升格外引人關注。

截至2007年12月28日，中國A股市場總市值已達到32.44萬億元規模，如果以2006年GDP為基數，按11％的GDP增幅來推算2007年中國的GDP，我國證券化率已高達138.6％。這一水平已達到同期成熟資本市場水平，而且我國證券化率從2006年的42％一舉突破100％，達到138.6％的水平僅僅經過了1年歷程。相應美國證券化率從50％提高至100％用了7年時間，韓國則用了4年。

雖然我國證券化率絕對水平達到成熟市場水平，但是在結構上與成熟市場還有一定差距。股權分置改革雖然帶來理論上的全流通，但目前仍有近2／3的市值屬于限售流通股，并未進入流通領域。只有整體市場實現自由流通，證券化率水平也才能準確反映出國家或地區證券市場的真實發展水平，證券市場的晴雨表功能方能充分顯現。

3藍籌隊伍不斷壯大，市值地位舉足輕重

新增藍籌貢獻市值九成。2007年依然是市場高速擴容的一年，共有126家上市公司順利登陸A股市場，帶來新增市值11.25萬億元，這一數字近乎占據了2007年A股市值增量的50％，與2006年51.91％的水平不相上下。從新增市值結構來看，16家市值規模在800億元之上的藍籌公司為2007年A股總市值貢獻了10.49萬億元市值，占據新股增量的93.29％，總增量的44.31％。100家中小板上市公司累計實現新增市值5632.61億元，僅占新股市值增量的5.01％。

大盤藍籌股閃亮登場為A股市場增添了活力。以上市公司2006年年報數據為例，16家新上市藍籌共實現了1.61萬億元營業收入，占全部A股上市公司的22.96％，但是凈利潤卻實現了2677億元，占據全部A股上市公司的41.54％。從已披露2007年三季度報表的11家藍籌上市公司數據來看，共實現營業收入6942億元，占全部上市公司的12.28％，實現凈利潤1375.69元億，占全部上市公司的22.87％。由此可見，優質藍籌上市公司的加盟極大改善了A股市場的整體盈利水平，提升了A股市場的投資價值。

4平均市值跳至200億元，分化趨勢日益顯現

2007年的中國上市公司的市值規模結構呈現出重心上移的趨勢。2006年的上市公司平均市值規模為63.26億元，2007年的這一數字以三級跳的速度增長