中小企業融資中存在的問題及其對策研究

眾多研究表明，目前中小企業融資難的問題非常嚴重，并且成為了政府和社會普遍關注的重要問題。中小企業融資難問題是一個非常棘手的問題，然而目前的研究中，多數研究者側重于從理論出發，探討融資的現狀與理論的對比情況，研究的成果對于實踐的指導意義不大。而在對于實踐問題的研究中，對于具體的融資行為與融資現狀的研究，雖已對實踐進行了一定的總結，然而結論過于籠統，對實踐的指導意義也隨著下降。總體看來，目前對于中小企業融資問題的研究不夠細致，對實踐的探討并不夠深入，得出的解決方案并不具有針對性。

2008年3到6月之間，筆者對廣州經濟開發區30家中小企業進行了調查研究，獲得了下面的調查結果。

一、中小企業存在的問題

1.負債結構與使用目的的沖突導致財務風險高

我們的研究表明，中小企業的負債結構比較不合理，其負債率很高，主要負債是短期負債。

表中可以看到，總體資產負債率為1.74，比通常的正常水平2.0低些，表明負債偏大。負債結構里面，以銀行短期借款和商業信用為主。商業信用的周期大多在1個月以內不超過2個月，時間較短，而同時短期借款的時間通常是3個月。而據我們了解，中小企業的融資動機，基本都是要滿足投資項目的需要，也就是說，資金是為長期資產的購置、企業的擴張而借入的，而投資項目的資金都需要周轉很長時間，大多超過1年。然而現有的負債結構看，基本上負債的期限都是在3個月以內，在公司將借入的資金，以及其他來源的資金投入到生產項目，若公司無法獲得長期資金，會導致公司忙于借入更多的短期負債，以新債還舊債，或者以流動資金去償還借款或者其他負債，一旦公司周轉出現問題，或銀根緊縮銀行不予放款，或遇到沒有足夠額度或者來源獲取資金時，公司的現金流就會遇到嚴重困難，嚴重的會導致公司出現破產等情況。也就是說，目前借款結構以短期負債為主，財務風險很大。

2.中小企業不具備供應鏈融資能力

所謂的供應鏈融資能力是指能夠從客戶和供應商那里獲得較長時間的商業信用，獲得預付款和應付款融資。然而，從整體上看，中小企業并不具備這個能力。我們的調查當中，三家公司的平均商業信用占資產的比重僅有20％，而其中，作為行業里面有點名氣的某實業公司，不管從供應商還是從訂單的客戶那里，獲得的商業信用的額度也是非常少。由于中小企業的資產規模和知名度并沒有大型企業高，大型企業在信用條件的談判上面占有強大的無可比擬的優勢，他們會向中小企業施加壓力，以迫使中小企業向自己提供商業信用，這樣大型企業就變相的占用了中小企業的資金。例如青島海爾、順德美的股份等知名企業，資金來源主要是商業信用，他們可以獲得下游銷售商、代理商的預付款，也可獲得上游供應商的8個月的信用周期。另一方面銀行給這些企業的銀行信用額度非常高，這些企業為了避免過高的成本，一般都是偏向于采用商業信用來滿足自身的資金需要。我們將美的股份的融資渠道和融資比例列在下面，以跟中小企業的融資渠道和融資比例進行比較，得到了下面的表2。透過該表，我們看到中小企業與大型企業之間的嚴重距離：大型企業可以通過商業信用占用中小企業的資金。而中小企業在資金受到占用的情況下，自身的運營資金就容易出現問題，他們需要不斷的利用可能的渠道借入資金，甚至有的不惜高息，借入民間借款，以滿足生產需要。

3.不實財務報表與不完整公司治理結構影響了其銀行信任度

調查發現，樣本企業存在著因為躲避稅收而轉移利潤的情況，這種情況引起了銀行的關注，并且被銀行認為其存在法律風險，會對還款產生風險。這種情況下，公司的融資受到了影響。同時，企業的不完整的公司治理結構，企業股東的過分控制，對企業的決策產生了負面影響，影響了公司的融資。

4.融資渠道受到限制

我們的調查表明中小企業的融資渠道主要包括：銀行借款、商業信用、私人借款、股東投入。而這些渠道當中，主要是銀行借款額度有限，商業信用周期也很短，而來自私人的借款，包括民間拆借的資金，利率非常高。以某汽車配件生產企業為例，銀行給每家公司的額度僅有2000萬。盡管目前國家已經建立了中小板塊，也正在努力促使創業版的建立，但是能夠上市的中小企業畢竟很少，是屬于中小企業當中最高端那一部分，對于大量中小企業而言，生存條件正不斷的惡化，目前正在受到加息和人民幣升值的嚴重影響，他們并不具備上市條件。因此從整體上看，中小企業的融資渠道有限已成為了中小企業融資困難的重要問題。

二、建議

針對上述的調查研究結果以及問題的討論結果，我們提出解決中小企業融資難問題的政策建議，以期待各方能夠更加重視這個問題，共同促進中小企業融資難問題的解決，促進我國企業的實力的提高。

1.中小企業應該采取的措施

(1)中小企業需要不斷的提高會計透明度

現代會計理論的研究表明，企業的會計透明度高低，影響了其市場價值，而對于中小企業而言，很直接的關系就是，企業的會計透明度越高，其越能獲取銀行的信任，從而更加容易獲得貸款。我們的研究也發現，企業不實會計信息會導致銀行的關注，降低銀行的信任程度。為了能夠更好的獲得經營過程所需資金，中小企業需要不斷提高會計透明度，避免法律風險。

(2)建立現代公司治理制度

調查發現公司治理制度的完善與否會影響了銀行的貸款決策。建立一個良好的公司治理結構，對企業取得貸款有一定的幫助。中小企業應按照現代企業制度的要求，不斷的提高公司治理制度，解除家庭制對其發展的束縛，進行所有權結構調整，引入優秀的管理人才，降低經營風險。這樣才能提高信用水平，增強融資能力。

(3)增加融資渠道適當引入融資租賃

研究表明，目前中小企業并沒有將融資租賃這個有效工具用于滿足資金需要，這是比較落后的。在美國，50％以上的融資都是通過融資租賃來實現，而在我國，僅有3％的融資通過融資租賃來實現。而就我們的調查，100％的樣本公司并沒有考慮過采用融資租賃的方式進行融資。隨著國家對融資租賃的支持力度在不斷增加，融資租賃法也預期于2008年推出來，而融資租賃業務對于公司的資產現狀要求不高，而對于租賃資產的前景要求高些，因此，中小企業需要引入融資租賃來增加自己的融資額。

(4)理性融資以避免過度融資與財務失敗

樣本企業正處于擴張期，正在不斷的購置新設備、開拓新市場。這個時期的資金缺口大，融資量的需求很大。此時的中小企業如果融資不當，將有可能陷入財務失敗的困境。因此，中小企業對于自身的資金的使用方向要非常的合理，要有很好的資金使用計劃，做好事前的調查研究工作，合理的確定融資渠道與融資期限，合理測算還款來源，避免資金亂用的現象。

(5)增強供應鏈融資功能

調查表明，中小企業缺乏供應鏈上的融資能力。這與企業沒有同大型企業聯合有關系。中小企業需要與大型企業建立某種戰略聯盟，爭取到大型企業的支持，例如可以在一定情況下與大型企業協商，降低預付賬款比例以及縮短信用周期，而企業則以折扣或者優惠來作為補償。而同時，企業必須做好應收賬款、應付賬款、預付賬款等等供應鏈融資涉及的內容的管理，增強信用管理能力，合理的調配資金的流動方向，精細化的對供應鏈的資金進行管理，以增強供應鏈融資功能。

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