大型體育賽事運營過程中的財務風險分析

[摘 要] 財務風險是指賽會所從事的與貨幣有關的或者能以貨幣計量的各種活動中存在風險，可分為籌資風險、資金回收風險、外匯風險三類。研究認為，此類風險的防范一方面可以保險的手段進行風險的規避、分散、轉移，另一方面也可以通過尋求國外賽事合辦人，通過國外合伙人在國外購買相應保險進行風險轉移。

[關鍵詞] 體育賽事 財務風險 規避

北京奧運會的成功舉辦對促進我國政治、經濟和社會的發展具有重要和獨特的作用，為我國今后成功開展和舉辦各種大型體育賽事提供了寶貴經驗。大型體育賽事賽前和賽后始終貫穿著財務問題，特別是體育賽事的商業化運作對財務問題提出了更高的要求，因此，對大型體育賽事運營過程中的財務風險進行分析，對有效防范和規避財務風險具有重要意義和作用。

由于一國的政治、經濟、法律、人文等因素的不同，決定了體育賽事所面臨的風險必然有所不同，因此，盡管大型體育賽事所面臨的風險有一定的共性，但是分析體育賽事的風險仍離不開特定國情。此外大型體育賽事具有參賽運動員多、知名度高、觀眾多、經費高的特點，因此相對于小型體育賽事而言，其風險性更為突出，進行風險管理更顯必要。由于大型體育賽事中風險存在的必然性，以及賽事承辦者風險主體身份的逐步形成，使大型體育賽事風險管理成為必須。而實現有效的風險管理，必須建立在對各種風險充分全面的了解和認識的基礎上。

一、什么是大型體育賽事財務風險

財務風險是指賽會所從事的與貨幣有關的或者能以貨幣計量的各種活動中存在的風險。總括地說，賽事財務活動包括籌（融）資活動、資金回收活動。由此，賽事財務風險相應地表現為籌資、資金回收等財務活動的未來實際結果偏離預期結果的可能性，而產生籌資風險、資金回收風險。在進行外匯資金結算中，受匯率變動的影響，賽會還有可能面臨外匯風險。

二、大型體育賽事財務風險的種類

1.籌資風險

籌資風險是籌資活動未來實際出現的結果偏離原先預期結果的可能性，最終使賽事組委會未按其與資金供應者所簽訂的合同等契約中約定的條款來保證資金供應者預期結果的實現。由于所籌集資金的來源和資金結構的不同，賽事組委會將面臨的不同的籌資風險。

(1)借入資金風險

大型賽事的借入資金主要是指賽會通過向金融機構借貸而籌集的資金。對借入資金而言，如果賽事組委會在籌得資金后，不能按既定目標取得資金使用效益，而無法按約償付本息，則有可能被迫承擔更高的經濟和社會代價，如向銀行支付罰息、低價拍賣抵押資產、商業信譽度下降、再次籌得資金的難度加大等。

(2)自有資金風險

賽會自身所擁有的資金。對于自有資金，盡管沒有還本付息的問題，但仍存在風險。主要表現在：所籌資金使用效益的不確定性，從而可能無法滿足權益所有者期望的投資報酬。

(3)資金結構風險

在賽會籌資總額一定的情況下，借入資金與自有資金的比例不同，會帶來不同的籌資風險。自有資金比例過低，會影響借入資金的償還，而加大借入資金籌資風險。另一方面，由于借入資金費用不隨經營成果的變化而變化且在稅前列支，具有所得稅抵減效應，從而又加劇了所有者權益變化的不確定性。因此，籌資結構的不同，將給賽會帶來不同的籌資風險。一般而言，資產負債率能夠大致反映與資金結構有關的籌資風險，資產負債率越大，籌資風險越高，反之越低。因此賽會在進行籌資結構設計時，要充分考慮不同的籌資結構帶來的不同籌資風險，依據比賽所需資金的數量，以及自有資金狀況，合理安排籌資比例，最大限度地降低由籌資結構帶來的籌資風險。

2.資金回收風險

資金回收風險是指在賽事這一服務產品向貨幣轉化的過程中，結算資金轉化為貨幣資金時，由于轉化時間和金額的不確定性所導致的風險。體育賽事面對的客戶包括終端個體消費者（即現場觀眾）、商家（包括購買贊助權、廣告權和特許標志使用權的企業，以及各層級門票分銷商）和媒體。終端個體消費者大多是現金當時交易，成品資金直接轉變為貨幣資金，因而基本不涉及資金回收問題。商家和媒體由于存在賒銷和分期付款，就有可能存在一個結算資金向貨幣資金轉化的問題。如果結算資金無法轉換成貨幣資金，那么賽事承辦者拿到手的只是一沓沓空頭支票，或者會計賬簿上的一筆筆壞賬、呆賬、爛賬；如果結算資金轉換成貨幣資金不及時，那么賽事承辦者不得不承擔額外的資金成本，并且有可能影響賽會的其他資金使用狀況。而資金是否能夠順利收回，以及收回的金額和時間，在很大程度上將受到：客戶信用狀況，賽會的信用政策和結算方式等因素的影響。客戶信用狀況：客戶的信用狀況通常受客戶的品質（表明客戶努力履行償債義務的愿意程度）、能力（客戶償債的財務能力，它主要由客戶的財務狀況和經營狀況決定）、資本（客戶所擁有的資本金，主要是有形凈資產和獲利可能性）和可能影響客戶付款能力的外界環境四個方面因素的影響。客戶品質好、償債意愿高，財務和經營狀況好，獲利能力強，則賽會承擔的資金回收風險就小，反之則大。賽會的信用政策：賽會的信用政策一般由信用標準、信用期間等要素構成，這些要素在很大程度上，共同決定了賽會的平均收賬期和導致壞賬損失的賒銷比例。信用標準：是賽會用來衡量客戶是否有資格享受商業信用所應具備的最低條件。信用期間：是賽會允許客戶可以賒欠賬款的時間。在正常情況下，如果賽會降低信用標準，延長信用期間，則有可能刺激需求，提高收入和利潤。但是，另一方面不適當地降低信用標準，延長信用期限可能會增加賬款回收期，占用在應收賬款上的資金亦相應增多，從而既引起資金使用成本（或機會成本）的增加，同時也增加了發生壞賬損失的可能性。結算方式：不同的結算方式下，由于結算手續、憑證傳遞、清算過程的時間和程序上的差別，也在一定程度上影響到結算資金回收的速度。通常結算手段越落后，結算所需時間越長，結算資金向貨幣資金轉化的速度越慢，資金回收風險越大。因此，賽會在制定商家和媒體的賒銷或分期付款方案時，要充分考慮商家和媒體的信用狀況，合理設計信用政策，正確選擇結算方式，以實現結算資金在最短時間內最大額度的回收。

3.外匯風險

外匯風險是指賽會在會計核算中，因一些業務需要在本幣與外部之間，或者在不同外幣之間核算，而使用不同的匯率所造成的風險。由于體育賽事的不斷國際化，賽會時常會與國外運動員、國外觀眾、國外贊助賞、國外供應商和國外媒體發生各種結算業務。但是不同的國家的貨幣制度不同，一國貨幣不能在另一國流通使用，所以外匯就成為國際結算的支付手段。為了清償國際債權債務，賽會需要將一國貨幣按一定匯率兌換成另一國貨幣。但匯率并不是固定不變的。由于受國際收支平衡、國際利差、通貨膨脹率差異、匯率預期、政府干預和國家宏觀經濟政策等因素的影響，匯率變動經常出現并且變動趨勢具有很大的不確定性。因此受匯率變動的經常性和不確定性的影響，涉及國際結算的賽會，將不可避免地面臨外匯風險。當收益交易發生日匯率低于會計處理日匯率時，或者支出交易發生日匯率低于會計處理日匯率時，賽事組委會將面臨收益減少，支出增加的風險。日本長野冬奧會由于受亞洲金融危機的影響，日元升值，而使賽事承辦者損失預算的30%即是一例。

三、大型體育賽事財務風險的防范

大型體育賽事財務風險一般是由于賽事相關人員的行為失當或自然的不可抗力的因素引起的，其后果是賽會的每一個成員都不希望看到的，其發生一定給賽會帶來損失，具有很大的被動性。這類風險是可保風險，通常可以通過購買保險，來進行風險轉移。在西方發達國家，針對賽事中常見的純粹風險的種類，設計的重大賽事保險險種主要有：財務險、運作險、法人責任險、經營保險、環境保險。但是應當看到的是，由于我國的保險業相對欠發達，上述的許多險種目前在我國尚不存在。因此賽事承辦者在利用保險進行純粹風險轉移時，應充分考慮我國的保險現狀，制定切實可行的保險計劃。對于一些風險幾率大，但我國尚無相應保險險種的風險，一方面可以通過非保險手段進行風險的規避、分散、轉移，另一方面也可以通過尋求國外賽事合辦人，通過國外合伙人在國外購買相應保險進行風險轉移。

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