股市，政策空襲培養不了投資理性

2007年11月22日，上證指數跌破5000點大關，27日收盤跌破4900點，比10月16日的6124.04點，下跌了20.6%，有三分之一的個股股價從高位回落到接近“折腰”，近乎一場暴風驟雨般的股災。按理說“股市是經濟的晴雨表”。近一個月來中國經濟發生了什么？是不是第三季度的季報出了問題，上市公司的業績大幅下跌？

據統計，滬深兩市2007年前三季度加權平均每股收益、平均每股凈資產、平均凈資產收益率分別比去年同期增長48.21%、5.79%和40.50%，整體業績出現大幅提高。

一邊是盈利大增，一邊是股價大跌。這中間的原因是管理層頻頻出重手高壓調控。一是控制資金，收緊銀根，控制基金審批和申購，增加QDII基金規模；二是開倉放股，加快新股發放，讓中國石油、中國中鐵等巨無霸紛紛發行A股吸納資金；三是頻頻放話，領導人、監管者、專家學者連續在不同場合大談泡沫、風險、估值過高，而且話語層級不斷提升。如此形勢之下，市場恐慌心理嚴重。簡而言之，政策是這輪下跌的根源。中國股市的波動不是經濟效益的晴雨表，而是政策的晴雨表。

股市，是股票交易的市場。股市是資本市場，雖有特殊性，但是根本上它仍然是個市場，仍應按照供求關系決定價格的規律運行。業內人士說，“現在缺的不是現金，缺的是信心?！碑斍埃芾韺右欢?，再而三地出臺利空政策，三天一小調，五天一大控。股市價格與企業效益的聯系徹底被政策打破，嚴重背離了市場本身的供求關系。

管理層之所以這樣出手，初衷是增加股民的風險意識、培育成熟的資本市場。然而，這樣垂直打擊之下的股市下跌，帶給眾多股民的是對政策威力的再次認知。

“政策市”一直是中國股市長久以來被詬病的一個明顯缺陷，政策的調整總是突變的，是市場中最大的不確定因素。這是中國股市不成熟的一個重要表現和成因。

中國是在搞市場經濟，首先要相信市場自主調節的力量。溫家寶總理在出席上海五國會議時，曾經表示“政府的責任是要構建一個公平健康透明的市場秩序”。那么，股票估值過高，市場存在泡沫的風險，一要提防風險，發揮宏觀引導的作用；二要嚴管市場，打擊證券非法行為。至于交易的價格，應該靠市場雙方博弈中波動，我們應該清楚，投資者是股市中利益最直接的人，是風險的最切身感受者。

投資者在市場風浪而不是在政策造就的風浪中走能夠學會搏擊股海，趨于理性。市場只有在按照自身規律，一步一步發展過來，才能走向成熟，性急不得。這一輪急匆匆地輪番出臺利空政策，那么利空出盡之后，新一輪反彈卷土重來，難道依然祭出政策的利劍么？難道在政策市的漩渦里繼續糾纏么？

如果說中國的股市還是個孩童，正在發育，那就給他松綁，讓他多一點自由生長吧。