基于風險預算的證券公司資本充足性管理

證券公司資本充足性監管的基本要求

證券公司是金融市場的重要參與主體，它的破產會給整個金融體系帶來負面的連鎖反應，直接威脅到整個金融體系的穩定和安全。因此，各國證券監管機構都非常重視對證券公司的風險監管。

對證券公司的監管方式一般分為謹慎性監管（Prudential regulation）和經營活動監管（Conduct of business）兩類。前者主要是對證券公司償付能力、安全性及健全性的監管，包括投資者保險、補償計劃以及資本充足性監管；后者主要對證券公司經營行為的監管，包括信息披露義務、企業及職工服務的能力、金融產品的交易方式、資產組合限制等。盡管這些監管工具在不同的方面都起著十分重要的作用，但資本充足性監管通常被認為是最重要的。

資本充足性監管是指監管機構要求證券公司保持充足的、易于變現的流動性資產，以滿足緊急需要并抵御潛在的市場風險、信用風險、操作風險和結算風險等，從而保證證券公司免于破產的一種監管手段。2006年7月20日，中國證監會頒布了《證券公司風險控制指標管理辦法》和《證券公司凈資本計算規則》，標志著我國以資本充足性為核心的風險監管體系已經初步形成。

所謂凈資本是指證券公司凈資產中流動性較高的部分，表明證券公司可變現以滿足支付需要和應對風險的資金數額。由于證券公司各項業務存在一定風險并可能導致凈資本損失，所以，應按各項業務規模的一定比例計算風險準備，證券公司的凈資本必須大于等于各項風險準備之和?！?br>