股市呼喚平準基金

自從股市非理性暴跌以來，市場各界都在設想如何才能夠挽救，其中提得比較多的就是組建由政府主導的、半市場化的平準基金，在必要的時候入市干預，以避免投資人信心徹底喪失，股市崩盤。日前，在中央級新聞媒體上，發表了談論當前股市問題的文章，內中也明確建議要建立中國的平準基金。由此，有關平準基金的問題，也就進一步為市場所關注，成為人們議論的一個焦點。

所謂的平準基金，是現代金融市場的產物，指由政府或者政府指定的專業機構掌控、直接參與資本市場運作的特種基金。它往往在資本市場出現極端走勢，與政府調控的方向形成明顯反差的時候，代表政府意志，以實際的操作行為來進行干預。一般來說，考慮到平準基金在運作過程中會受到多種政府行為的配合，其在與市場的博弈中具有相應的信息等方面的優勢，因此從維護公平規則起見，它不以盈利為目的，只要求能夠保本，因此也被稱之為是半市場化的基金。

在海外市場，平準基金是隨著證券市場的擴張而逐漸發展起來的，在上世紀20年代末期爆發經濟、金融危機后，很多國家都采取了措施進行干預，其中有一條就是推出平準基金。不過，由于在實踐中，平準基金與完全的市場化操作是存在某種矛盾的，因此對于很多國家來說，即便有了平準基金，在操作過程中也是極為謹慎的，一些發達國家更是基本上將其束之高閣，以免落得市場化程度不高的名聲。……