熊市化生存的２２條軍規(guī)

軍規(guī)1：愿賭服輸

“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。”當(dāng)你決心成為股民的那一刻，勇于承擔(dān)責(zé)任就是你的義務(wù)，虧了不要怪社會(huì)與政府，因?yàn)槟阗嶅X的時(shí)候從來沒有想過感謝他們。

每當(dāng)股市面臨著暴跌，不少投資者寄托于政府能救市。今年一季度暴跌以來，當(dāng)4月24日股指考驗(yàn)3000點(diǎn)時(shí)，國家相繼出臺(tái)大小非新規(guī)和印花稅調(diào)整，市場出現(xiàn)一波小反彈。當(dāng)6月10日，市場再次考驗(yàn)政策底3000點(diǎn)時(shí)，市場再次預(yù)期管理層未來有更多的救市措施出臺(tái)，如融資融券、股指期貨的推出及價(jià)格管制的松動(dòng)等等。

對此，宏源證券市場風(fēng)險(xiǎn)管理部經(jīng)理黃輝認(rèn)為，政府救市政策只能暫時(shí)影響市場，不可能中長期改變市場本來的規(guī)律。政府采取一些措施是有可能的，但目前所能使用的手段較有限了，政策最終不能逆趨勢改變市場。

回想十多年前，上海某一股民因炒股輸了借來的6000元人民幣，失意之余，分別寫上“生”、“死”兩字抓鬮，結(jié)果跳樓身亡。報(bào)紙刊登后，令人唏噓。當(dāng)然，這是極端的例子；時(shí)至今日，區(qū)區(qū)幾千元不會(huì)成為股民過不去的檻。但是，面對巨大虧損，股民的抱怨頗深。近期，CCTV《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》重力打造系列節(jié)目《七十萬股民大調(diào)查》，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，逾九成股民虧損，有81.85%的投資者咎由監(jiān)管調(diào)控不完善。

其實(shí)，從2006年股市復(fù)蘇以來，許多人賺得盤滿缽溢，股民們笑逐顏開。2007年新股民如雨后春筍般地涌現(xiàn)，資金潮水般地匯入股市，證券市場股指、成交量、開戶數(shù)屢創(chuàng)新高，全國掀起了新一輪的“全民炒股”熱，不少股民收益頗豐。而在2007年，管理層也不止一次警告股民，市場有風(fēng)險(xiǎn)。可是在當(dāng)時(shí)股票雞犬升天的時(shí)候，投資者沒有將風(fēng)險(xiǎn)勸告聽進(jìn)去。而且在你賺的滿堂灌的時(shí)候也沒有感謝過誰，而在股市下跌時(shí)，卻滿是埋怨。更何況炒股本來就是個(gè)自愿的事情，當(dāng)初并沒有誰逼著你去炒股。

不過，想理財(cái)反而破財(cái)，投資者的心情可以理解。2008年以來全球和國內(nèi)股市的走勢，大部分股票投資者和基金投資者都損失慘重。但是，股市就如戰(zhàn)場，勝敗乃兵家常事，要?jiǎng)俨或湐〔火H；股市就像賭場，有輸有贏。炒股之道，最重要的是心態(tài)，只有輸?shù)闷鸩拍苴A得起。首先要做最壞的打算，要愿賭服輸。用不痛不癢的錢炒股，方便做長線，跌了不太會(huì)失去理智，就算虧了，也不至于傷筋動(dòng)骨。

現(xiàn)在套牢的股民不少是新股民，但是新一代股民往往利用網(wǎng)絡(luò)來發(fā)泄自己的情緒，許多股民在網(wǎng)上“曬”一天之內(nèi)的個(gè)人資產(chǎn)縮水，從幾千到數(shù)萬甚至數(shù)十萬不等，雖郁悶肉痛，但肯“曬”的人大多能坦然面對，沒有人尋死覓活，這也不失為一種好的現(xiàn)象。

其實(shí)，面對2008股市的這一跌，也使投資者的頭腦徹底清醒，品嘗到了投資賠錢的滋味。但是至少我們不應(yīng)該去抱怨什么，應(yīng)該愿賭服輸，如果還會(huì)在股市中繼續(xù)打拼，那么，繼續(xù)戰(zhàn)斗，學(xué)會(huì)自求，謹(jǐn)慎投資。如果選擇遠(yuǎn)離股市，那么在此次暴跌中應(yīng)該明白：投資就是這回事，輸贏各50%的概率，沒人是常勝將軍！

軍規(guī)2：跟著政策去炒股

雖然說證券市場應(yīng)該是以市場為主導(dǎo)，但是在中國這種資本市場在不斷完善的背景下，政府的調(diào)控和監(jiān)督是有必要的，以達(dá)到維護(hù)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展的目的。

因此，在股市，跟緊政策方向才是賺錢的關(guān)鍵。

回憶中國股市的每一次潮氣潮落，都能感受到：中國股市的漲跌始終跟隨著一根指揮棒——政府、政策。2005 年998點(diǎn)開始的大牛市，是中國股權(quán)分置改革成功催生的，當(dāng)然與良好的中國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境及上市公司經(jīng)營狀況，贏利能力的改善是分不開的。

去年的“5.30”大跌是讓眾多股民難以忘記的，這也是政府的指揮之下。2007年上半年，股市出現(xiàn)一路飆升。在上證指數(shù)攀上3000點(diǎn)時(shí)，政府發(fā)布了各種風(fēng)險(xiǎn)提示信息，其中，風(fēng)險(xiǎn)教育2次，兩次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)央行調(diào)整利率、準(zhǔn)備金率和匯率。由其苗頭可發(fā)現(xiàn)政府對股市的調(diào)控和輿論開始明顯了。5月30日，管理層調(diào)高印花稅，明確顯示出政府要調(diào)整股市，使股市健康發(fā)展，改變結(jié)構(gòu)泡沫。對于有經(jīng)驗(yàn)的老股民就會(huì)察覺到政府的意圖，開始研究前期未漲的藍(lán)籌股，將長線的眼光轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股。

當(dāng)然，雖然政府調(diào)高印花稅沒能阻止或者減緩瘋牛前進(jìn)的步伐，實(shí)質(zhì)上，政府的指揮棒(宏觀調(diào)控)所起的作用就是給中國股市指明前進(jìn)的的方向。2007年10月底以來，A股的持續(xù)大跌，從6124.04點(diǎn)到2990多點(diǎn)造成了市場的恐慌，大有崩潰之勢。對此，管理層加速新基金的審批，各員發(fā)表講話，各方媒體(新華社等)發(fā)表穩(wěn)定市場人心的社論，以及規(guī)范大小非減持到印花稅下調(diào)來調(diào)控股市，終于股市停止下跌，一度反彈到3700多點(diǎn)。

在中國政府面前，國際投機(jī)大亨也要退卻三分。十年前投資大師索羅斯不聽中國政府的話，非要在香港和中央政府掰手腕，結(jié)果損失慘重。1997年香港回歸，隨后遭受亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)。國際投機(jī)資金輪番攻擊香港，其中就有索羅斯。國際投機(jī)資金企圖將股指徹底打壓下去，而香港政府則將所有的賣單照單全收死守股市。其中有一天的交易金額達(dá)到了790億港幣，創(chuàng)下香港市場單日最高交易紀(jì)錄。對此，索羅斯甚至發(fā)動(dòng)世界輿論，攻擊香港政府 “行政干預(yù)市場”，違反市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則。1998年就在索羅斯指揮投機(jī)資金對香港輪番攻擊的時(shí)候，一件發(fā)生在中國內(nèi)地的事情卻讓他大吃了一驚。1998年3月，剛剛出任中國國務(wù)院總理的朱镕基在北京人民大會(huì)堂舉行了他的第一次記者招待會(huì)，表示“如果香港有需要，中央政府將不惜一切代價(jià)保衛(wèi)香港。”據(jù)說索羅斯當(dāng)時(shí)正在喝茶，聽到這句話的時(shí)候他手中的杯子掉在了地上，雖然這個(gè)說法無從考證，但是中國政府的堅(jiān)定支持對香港同胞卻是一個(gè)巨大的鼓舞，同時(shí)也是對國際炒家的一種震懾。

也正由于中央政府的鼎立支持，香港政府基金一戰(zhàn)成名，不但賺了索羅斯國際大鱷們的洋錢，同時(shí)還保住了香港百姓的血汗錢。

可見，中國股市是政策市，炒股不僅要講政治，還要聽黨的話。投資者一定要把握趨勢，設(shè)好止贏止損，抓住熱點(diǎn)，緊跟政策。目前雖然大盤短線震蕩還將延續(xù)，前景趨勢仍不明朗，但只要密切關(guān)注管理層發(fā)布的信息，跟緊政策導(dǎo)向，靈活應(yīng)變，股民不必過度恐慌。

軍規(guī)3：炒股不是生活的全部

古語云：“凡人之患，偏傷之患也，見其可欲也，則不慮其可不欲也者；見其可利也，則不顧其可害也者，是以動(dòng)則必隱，為則必辱。”其實(shí)，股民在股市里炒股又何嘗不是這樣？

很多人在買進(jìn)股票之后，時(shí)刻都在關(guān)注行情走勢，一點(diǎn)點(diǎn)小波動(dòng)就能讓他坐立不安。如果你堅(jiān)信自己買對了股票，根本用不著每天關(guān)注行情， 一個(gè)星期了解一下行情就差不多了。每天關(guān)注行情的人，大多會(huì)被日常波動(dòng)弄得茶飯不思，炒股已經(jīng)嚴(yán)重影響了正常的日常生活。

股齡一年多的深圳白領(lǐng)謝玲玲，去年五一節(jié)前夕，謝玲玲投資股票進(jìn)賬兩萬多元。正是5.1黃金周，心想賺了錢一定犒勞自己。于是，借“五一”節(jié)和朋友一起到香港旅游血拼了一番，花了好幾萬元。結(jié)果，2007年10月股市下跌以來，股票資金不斷縮水，謝玲玲天天盯著股票交易軟件，焦急等待股指能反彈，每天垂頭喪氣，長期處于緊張、沮喪、后悔的情緒中，有時(shí)導(dǎo)致失眠、焦慮等現(xiàn)象，而且時(shí)不時(shí)地后悔：“早知道股市下跌，我當(dāng)初就應(yīng)該全身而退。現(xiàn)在連本金都虧了，好幾年的積蓄也這么沒了，還不如把錢存在銀行呢。”

像謝玲玲這樣的股民，在股市暴跌最容易引起心緒不穩(wěn)定在于投資者將全部資金投入股市。因此，面對資金的壓力，投資者會(huì)渴望每一分錢都能帶來贏利，尤其是當(dāng)股民借錢炒股時(shí)，滿懷的希望就會(huì)轉(zhuǎn)化為對成功的焦慮和對失敗的恐懼。這些巨大的心理負(fù)擔(dān)迫使投資者的心理陷入困境，被繃得緊緊的，完全沒有獨(dú)立思考的可能。因?yàn)檫@樣的股民輸不起，輸?shù)暮蠊豢霸O(shè)想，這時(shí)“貪婪”就被“恐懼”所替代，主宰了股民整個(gè)身心。如果股市形勢對股民不利，每一分鐘都在遭受損失，資金不斷減少，股民滿腦子都只有股價(jià)繼續(xù)下跌、大難臨頭的陰影，從而影響日常生活。

可見，投資者永遠(yuǎn)不要把炒股當(dāng)成職業(yè)，同時(shí)在股市里炒股要用自己的閑余資金投資，從而保持心智的充分自由。特別是有一些股民心理素質(zhì)較差，大盤漲就心花怒放，有說有笑的。大盤一跌就默默無語了，整天處于一種緊張狀態(tài)，一顆心總讓大盤提拉著，股市的走向就是他的心情晴雨表，天天睡不好、吃不好。

在股市里賺錢固然重要，但不要忘了賺錢的目的是為了自己生活得更好，如果弄得自己心力憔悴實(shí)在是得不償失。所以，炒股最重要的是要有一個(gè)好心態(tài)。《心經(jīng)》說“以無所得故，心無掛礙，無掛礙故無有恐怖，遠(yuǎn)離顛倒夢想。”股民需要放下得失，不以“漲”喜，不以“跌”悲。炒股心態(tài)要調(diào)整好，做些其他有意義的事情，不要把全部的精力放在股市中。任憑大盤漲跌，我自巋然不動(dòng)，該做什么還是做什么，該怎樣生活還是怎樣生活。如此一來，輕松自如地按照市場規(guī)律止盈止損，就會(huì)因炒股而快樂，而不僅僅是因?yàn)橘嶅X而快樂。

軍規(guī)4：熊市無底

2008年端午節(jié)后的第一個(gè)交易周，盡管只有四個(gè)交易日，但滬深兩市大盤的跌勢之慘烈為近十年所罕見。受到多重利空的集中打壓，6月10日市場開盤后即出現(xiàn)崩跌態(tài)勢，空方摧枯拉朽式的打壓股指直逼三千點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，全日兩市股指的跌幅均超過7%，近千只個(gè)股跌停，創(chuàng)出了自2008年以來的最大單日跌幅。面對全所未有的慘痛跌幅，投資者不得不面對現(xiàn)實(shí)：熊市其實(shí)已經(jīng)來了。

而近期哪里是底成了股民最關(guān)心的話題。其實(shí)對于熊市來說，熊市無底。英大證券研究所所長李大霄表示，市場積弱，加上從緊政策的影響，大盤進(jìn)一步走低不言而喻，投資者不要盲目抄底，投資策略應(yīng)該從進(jìn)攻變?yōu)榉烙?/p>

雖然中國經(jīng)濟(jì)基本面沒有改變，但熊市到來是人們沒有予期的。股民就是一只活青蛙被溫和的熱水給煮死了。在牛市的觀念中，半年50%的下跌都沒有喚起股民的覺醒，沉睡在祈禱上漲的夢想中，在每次下跌中期待反彈，結(jié)果是一個(gè)個(gè)大底，而每一次的大底都被一次次下跌浪擊破。

股諺云：“熊市不言底，底在底下”，反映了熊市底部的難以猜測，投資者不要盲目測底。在熊市的下跌過程中，不免有所謂觸“底”反彈，但這是超跌技術(shù)反彈的結(jié)果而已，而這個(gè)“底”是“階段底”而已。操作上，牢記逢高出局。目前的中國股市，有些死多頭還在一個(gè)勁叫“牛”，一張嘴兩張皮，誤導(dǎo)投資者深套其中。眼下事實(shí)證明，不管你承認(rèn)不承認(rèn)，它就是熊市。

股市中有句老話：“熊市最怕的是套牢，牛市最怕的是踏空。”每次下跌過程中，空倉的投資者都寄托為了抄底能狠狠地賺一筆，可是熊市無底，最容易的就是套牢，抄底往往抄在地板上，地板下面還有18層地獄。

2001年熊市開始的那段時(shí)期，大盤幾乎是天天跌，之后一天比一天跌的快，跌的急，等股民反應(yīng)過來，抄底的資金已經(jīng)虧進(jìn)3成。大盤穩(wěn)定一段后，股民有開始期待反彈，可是幾天內(nèi)又跌了10%。截至2001年10月，大盤已經(jīng)從2245點(diǎn)跌到了1500。在經(jīng)過連續(xù)暴跌后股市出現(xiàn)小反彈，只用了幾個(gè)交易日就漲到了1700點(diǎn)，這時(shí)股民們又開始了習(xí)慣性的大量抄底，認(rèn)為回到前期高點(diǎn)是理所當(dāng)然的事。后來5年熊市證明，這些抄底的人基本上是虧的最多的，那些從高位跌下來的人因?yàn)槎唐诘薮螅蟛糠忠呀?jīng)出局，雖然跌了不少，但比起那幫抄底的股民只是小巫見大巫了。

也正由于市場一次次跌穿所謂的“鐵底”以及在行情中的“假”反彈，讓多少股民抄底抄在地板上、地下室以及十八層地獄。抄底的人多，但是能真正抄到底的人不多，因?yàn)檎嬲牡撞恐挥幸粋€(gè)。也正是抄底倒下無數(shù)勇士，到了熊市后期，卻沒有人再敢抄底了，因?yàn)檎l也不敢想底在哪里。

當(dāng)然，熊市無底并不是說熊市沒有投資機(jī)會(huì)，從長期投資的角度看，熊市中也有不少值得價(jià)值投資的股票。而對于套牢的股民，也可以利用每次的反彈減輕虧損額度，逐漸解套。

軍規(guī)5：量少就休息

在熊市，最好的操作方式就是休息。而考察何時(shí)休息則關(guān)鍵看大盤的成交量。成交量是股價(jià)的先行指標(biāo)，每次大的行情，或者反彈都是在成交量萎縮以后再出現(xiàn)溫和，或者急劇放量后才啟動(dòng)的。

6月16日，兩市在指標(biāo)股企穩(wěn)上漲的配合下收出較長的下影線，給市場帶來了一絲的希望，但是當(dāng)日市場成交量繼續(xù)低迷，表示前景仍不樂觀。以滬市為例，400—500億的成交量表明市場外的資金并沒有多少入市的欲望，個(gè)股在超跌后出現(xiàn)反彈的跡象也是情理之中的事情，不可報(bào)以過高的期望。

《天下無賊》中的葛優(yōu)有句經(jīng)典的臺(tái)詞：“人心散了，隊(duì)伍不好帶了。”這句話用在股市上，也是同樣的道理，人心散了，股票不好做了。所以成交量是表現(xiàn)市場人心的一個(gè)重要指標(biāo)。同時(shí)，股市中有句老話：“技術(shù)指標(biāo)千變?nèi)f化，成交量才是實(shí)打?qū)嵉馁I賣。”可以說，成交量的大小，直接表明了市場上多空雙方對市場某一時(shí)刻的技術(shù)形態(tài)最終的認(rèn)同程度。

成交量變化是判斷股市冷暖的重要指標(biāo)，成交量增加股票就熱，上漲至漲停板容易發(fā)生，成交量減少，股票就冷，其下跌的命運(yùn)就會(huì)發(fā)生。在熊市，沒有成交量，也就代表了，沒有人愿意賣，相關(guān)個(gè)股已經(jīng)交投清淡，幾分鐘也只是稀稀落落的買賣單，這也就意味著不會(huì)有一波行情的到來。此時(shí)短線投資者應(yīng)袖手旁觀，選擇休息。可是在牛市里，萎縮的成交量，實(shí)際上是大盤在等待方向，同時(shí)大部分的投資者也在等待方向，可能有一波上漲的行情。

同時(shí)，成交量能決定股價(jià)上漲的速度，成交量萎縮，股價(jià)缺乏動(dòng)力，自然難以上漲，有成交量的支持，股價(jià)才能獲得上漲，所以成交量的放大與縮小，嚴(yán)重影響股價(jià)的上漲速度和力度。因此，熊市意味著中線操作的停止，短線操作的謹(jǐn)慎，新股民的離場以及老股民的減少操作，從而造成成交量的萎縮。在這樣的情況下，有經(jīng)驗(yàn)的老股民就會(huì)選擇呼呼大睡。

在股市，人心能否聚集起來，升勢能否持續(xù)，滬市1000億的成交量是道坎。成交量是最真實(shí)的，特別是看周線上的成交量。天量出天價(jià)，地量出地價(jià)。在熊市的反彈里，滬市成交量不上1000億的反彈必然無法延續(xù)。如果滬市能夠維持1000億以上成交量的話，就會(huì)有比較活躍的個(gè)股行情。熊市末期不放出地量堅(jiān)決不碰股票；牛市里不出現(xiàn)天量絕不賣出股票。

因此，在股市里不僅僅需要熱情更需要堅(jiān)持原則，所以堅(jiān)持紀(jì)律比賺錢更重要。滬市成交量維持1000億以上，站在支撐線為股民持股的條件，如果一條都不具備，建議持幣觀望為主，短線參與熱點(diǎn)不可超過20%的資金。由于在熊市中，滬市的成交量在1000億將是一種常態(tài)，如果是這種情況，投資者一定要堅(jiān)持原則，恪守休息，減少投資。

軍規(guī)6：千萬別信機(jī)構(gòu)的話

股市無專家！只有贏家與輸家。

炒股千萬別信所謂“專家”或機(jī)構(gòu)。誰能真正看懂中國股市？基金是專家，可是在熊市中，基金是砸盤的先鋒，基金凈值損失嚴(yán)重。證券公司專業(yè)吧，可是不少證券公司在熊市中倒閉。股評(píng)的大嘴就更不能信了，要么是毫無實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的研究學(xué)者，要么是有意無意的騙子。

每逢牛市，在電視電臺(tái)的證券頻道節(jié)目上，在報(bào)刊的證券版面上，每天都會(huì)看到眾多專家在內(nèi)的無數(shù)投資人在想方設(shè)法預(yù)測股市下個(gè)交易日、下周、下月、下季、下年的走勢。股神巴菲特和最成功的基金經(jīng)理彼得.林奇卻說:永遠(yuǎn)無法預(yù)測股市，永遠(yuǎn)不要預(yù)測股市。

股民之所以不乏高位套牢者或斬倉者，絕大部分聽信了所謂專家或機(jī)構(gòu)的話。當(dāng)聽到所謂專家或機(jī)構(gòu)說某股馬上拉升，幾日將會(huì)升幅30%等等，股民總是經(jīng)不住誘惑不思量地買入，導(dǎo)致套牢。

其實(shí)，權(quán)衡一只股票有無“投資價(jià)值”，基本的準(zhǔn)則和尺度是上市公司的基本面、派息率和市盈率。當(dāng)然，短時(shí)間的投機(jī)炒作固然可以捕捉，但轉(zhuǎn)眼即逝的“投機(jī)價(jià)值”決非“投資價(jià)值”。而且這種短時(shí)間的投機(jī)很可能是子虛烏有，非炒股高手的散戶往往淪為機(jī)構(gòu)接盤的道具。

巴菲特說過:“我從來沒有見過能夠預(yù)測市場走勢的人。”他在自己公司的股東大會(huì)上說:“對于未來一年后的股市走勢、利率以及經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，我們不做任何預(yù)測。我們過去不會(huì)、現(xiàn)在不會(huì)、將來也不會(huì)預(yù)測。”在他看來，投資者經(jīng)歷的就是兩種情況:上漲或下跌。關(guān)鍵是你必須要利用市場，而不是被市場所利用，千萬不要讓市場誤導(dǎo)你采取錯(cuò)誤的行動(dòng)。

因此，股民要想在這個(gè)市場里生存投資，最主要的一點(diǎn)是要堅(jiān)持獨(dú)立思考。對于所謂的專家的這種說法都應(yīng)該是抱著一種懷疑的態(tài)度，他們所有的意見應(yīng)該用于參考的，要經(jīng)過自己大腦的過濾，然后廣泛的應(yīng)用自己曾經(jīng)學(xué)過這方面的知識(shí)。

投資一定是靠大腦掙錢，而不是靠耳朵掙錢。很多人掙錢是靠耳朵掙錢，覺得聽到什么消息然后漲了幾倍，然后下一次就靠這個(gè)消息，第三次的時(shí)候再聽這件事情的時(shí)候，他就會(huì)把前幾次掙的錢全都賠進(jìn)去，而且還搭上自己的本錢。

事實(shí)上，如果那些活躍的股市和經(jīng)濟(jì)預(yù)測專家能夠連續(xù)兩次預(yù)測成功的話，他們早就成了百萬富翁，越是活躍就越說明他們還是在靠預(yù)測為生。他們的技巧在于，每次事前預(yù)測總是很模糊；事后，就跳出來宣布他們早已預(yù)測市場會(huì)如何如何。

回顧歷史，之前5年的熊市，有哪位基金經(jīng)理或分析師事前成功預(yù)測？無論是曾經(jīng)經(jīng)歷的大熊市，還是此輪暴漲，實(shí)際上，并沒有哪個(gè)基金經(jīng)理事前成功預(yù)測到了漲跌的具體點(diǎn)數(shù)和準(zhǔn)確時(shí)間。

軍規(guī)7：炒股無科學(xué)

去年股市一片紅火，廣州市民邱香艷在朋友的勸說下進(jìn)入了股市，對股市毫無研究的她看到某公司宣傳的炒股軟件，在神奇廣告效應(yīng)的感染下，她花1萬元購買一套炒股軟件。邱香艷所購買的那款軟件主要能幫她從技術(shù)層面計(jì)算出一千多只股票里哪只股票下一步可能大漲，約漲到什么時(shí)候可以拋。

在去年一片上漲的行情中，“我用著試了試，感覺還行吧。”邱香艷在軟件的幫助下，在去年10月之前收益達(dá)80%，這讓她覺得1萬元也物有所值。可是從去年年底下跌的行情后，炒股軟件的神奇失效了，頻頻指導(dǎo)失誤，利益一點(diǎn)點(diǎn)地?fù)p失掉。而此時(shí)，邱香艷才明白：起到主要作用的是大牛市的行情，而不是軟件。

其實(shí)有很多像邱香艷這樣的新股民，他們求助于各種炒股軟件，希望借助技術(shù)分析，發(fā)現(xiàn)屬于自己的金礦。而事實(shí)上，股市連人腦都無法預(yù)測，軟件更不可信。

2008年6月9日CCTV-2 報(bào)道《所謂炒股軟件公司被指騙人，月入2000萬一夜關(guān)門》，揭露某炒股軟件欺騙股民行為。在很多人看來，軟件當(dāng)中那些技術(shù)曲線是應(yīng)該不會(huì)說謊的，然而事實(shí)就是這些披著“擒黑馬”、“識(shí)牛股”誘人外衣的軟件，不過只是一個(gè)丑陋的陷阱。

目前統(tǒng)計(jì)有1億3千萬股民，也就意味著炒股軟件的市場有1億3千萬之大。面對這樣一塊大蛋糕，相信沒有哪一家軟件公司愿意放過，于是大大小小的軟件公司，良莠不齊的炒股軟件如過江之鯽。在百度鍵入“炒股軟件”進(jìn)行搜索，發(fā)現(xiàn)全國各地像這樣賣炒股軟件的公司有成百上千家。在這些兜售炒股軟件的廣告上，“擒黑馬”、“識(shí)牛股”等極具誘惑力的廣告語隨處可見。

也許不是所有的炒股軟件都是騙人的，但是炒股是市場變化中產(chǎn)生的，以往的經(jīng)驗(yàn)所設(shè)計(jì)出的電腦程序在新的形勢中有多少的意義和作用呢？畢竟炒股無科學(xué)！

炒股軟件一般都被宣稱命中率能達(dá)到80%，90%，而實(shí)際上，能夠達(dá)到60%就已經(jīng)不錯(cuò)了。如果其命中率低于50%，那么這個(gè)軟件所提供的技術(shù)數(shù)據(jù)就沒有什么參考價(jià)值了。雖然這些軟件的名子不同，但大體上應(yīng)該都是使用同一個(gè)模塊來進(jìn)行編程的。

況且，對大盤走勢的判斷不僅僅是看技術(shù)分析，更多的還是要考慮基本面，政策面，以及資金面的情況。跳出來想，如果股市那么簡單，賺錢那么容易的話，大家都能賺錢，炒股軟件公司何苦去買軟件，直接炒股收益不更多。而人人都用炒股軟件賺錢，股市豈不成了“自動(dòng)取款機(jī)”。

從帶頭大哥777到現(xiàn)在的炒股軟件的泛濫，其實(shí)真正的受害者是那些被蒙蔽的股民。在股市掙錢的神話面前，在那些賽壬女妖甜蜜的歌聲里，股民的迷失在所難免，但是這些股民更是受害者。作為股民來說，提高炒股技能最好的方法就是在平時(shí)多學(xué)習(xí)一些股票知識(shí)，不要輕信各種炒股軟件。

軍規(guī)8：倉位就是保命錢

在證券市場中，投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最有力武器是良好的倉位控制。當(dāng)股價(jià)指數(shù)處于高位時(shí)，許多投資者的倉位都是滿滿的，而一旦大盤見頂回調(diào)又不能及時(shí)減輕倉位，這樣自然就加大了虧損。而滿倉往往讓投資者沒有多余的資金在低位進(jìn)行補(bǔ)倉或進(jìn)行調(diào)整，往往處于被動(dòng)之中，要么死守，要么割肉。

在熊市最好的方法是空倉休息。如果你想操作，無論你買什么股票都要嚴(yán)格控制倉位，最高不超過半倉，這樣進(jìn)可攻退以守。在熊市，股民切記不要擔(dān)心賺不到錢，資金安全才是第一位的。只有重視和提高自己的倉位控制水平，才能有效控制風(fēng)險(xiǎn)，防止虧損的進(jìn)一步擴(kuò)大，并且爭取把握時(shí)機(jī)反敗為勝。

對于倉位重的投資者也要對持倉的比例做適當(dāng)壓縮，特別是滿倉的投資者，要把握住大勢下滑途中的短暫反彈機(jī)會(huì)，將一些淺套的個(gè)股適當(dāng)清倉賣出。因?yàn)椋谶B續(xù)性的破位下跌中，倉位過重的投資者，其資產(chǎn)凈值損失必將大于倉位較輕投資者的凈值損失。股市的非理性暴跌也會(huì)對滿倉的投資者構(gòu)成強(qiáng)大的心理壓力，進(jìn)而影響到投資者的實(shí)際操作。而且熊市中不確定因素較多，在大勢發(fā)展趨勢未明顯轉(zhuǎn)好前也不適宜滿倉或重倉。所以，對于部分目前淺套而且后市上升空間不大的個(gè)股，要果斷斬倉。只有保持充足的后備資金，才能在熊市中應(yīng)變自如。

一般而言，除個(gè)股價(jià)值十分明顯，股價(jià)又具備較好吸引力以外，就是找機(jī)會(huì)在合適的點(diǎn)位換回些資金，待超跌后再補(bǔ)入，自救完成解套。當(dāng)然，在熊市中也有一批個(gè)股在創(chuàng)新高，且上漲的持續(xù)性較好，這些股票股民要謹(jǐn)慎輕倉操作。同時(shí)對于股指要有必要的警惕性，一旦大盤重新走壞，則快速降低整體倉位。畢竟在熊市中未來至少一年半時(shí)間，難有大行情，以往虧損的投資者只能通過動(dòng)態(tài)才能完成解套工作，而即使前面盈利的也只能通過短跑方式來繼續(xù)盈利。

我的倉位我的保命錢。倉位的控制通常原則為“六輕六重”，即：牛市可重倉，熊市可輕倉位；上升重倉，調(diào)整輕倉；強(qiáng)勢股重倉，弱勢股輕倉；底倉股重倉，中位股輕倉；短線股重倉，中線股輕倉；心理壓力小重倉，壓力大輕倉。

而在熊市，“現(xiàn)金為王”是股市投資最重要的法寶。在證券市場中，“現(xiàn)金為王”被賦予了更加重要的意義。在熊市，投資股票，每次投入的資金不要超過總資金的20％。然后根據(jù)經(jīng)驗(yàn)的逐漸豐富和市場趨勢的逐漸明朗，再慢慢加大自己的倉位。但即使這樣，一個(gè)品種的最后持倉量也不要超過總資金的50％。否則，一旦操作失誤，想翻身就難上加難了。

軍規(guī)9：會(huì)休息才會(huì)賺錢

在股票市場滾打了10余年的東莞老股民馮德峰，始終還是沒有養(yǎng)成在熊市休息的習(xí)慣，反而越是熊市越操作的頻繁起來。當(dāng)時(shí)第一次經(jīng)歷熊市，特別希望趕快解套，可越操作套的越深。當(dāng)2008年股市暴跌以來，馮德峰開始反省了自己，希望能理性度過第二次熊市。

像馮德峰越操作越深套的原因很簡單，想做一個(gè)技術(shù)派寂寞高手，抄底反彈，獲利后再抄底，底是越抄越低，傭金也越交越多。其實(shí)，魚頭對股民的吸引力真的就這么大么？盡管經(jīng)常能夠吃凈魚頭，卻總是把又肥又有味的魚身給了別人。這就是“頻繁操作王”的致命死穴。

因此，投資者一定要養(yǎng)成在熊市休息的習(xí)慣，等基本運(yùn)動(dòng)的方向明確了以后，再回來吃魚身吧。

股市中制勝的法寶不是高超的技術(shù)，而是心態(tài)。耐得住寂寞的等待時(shí)機(jī)，持幣觀察，才是投資最高境界。而在熊市中，連續(xù)的暴跌，利益的折損，更讓投資者心情浮躁，難以保持理性的投資。因此在熊市中最重要的是保持好心態(tài)，莫沮喪恐懼，容易急躁抉擇。而且熊市里成功的概率小，寧可不做不能做錯(cuò)，沒有現(xiàn)金就沒有機(jī)會(huì)。

“不會(huì)休息就不會(huì)工作”。在風(fēng)云變幻的股票市場上尤其如此。在大盤向前期的四層底，如2001年滬市2200點(diǎn)的位置靠近時(shí)，作為一個(gè)理智的投資者，這時(shí)要做的事不是去尋找黑馬，而是獲利平倉，積極休息，等待下一次入市機(jī)會(huì)。大盤上漲時(shí)，如同走樓梯一樣，一步一步，很少會(huì)越級(jí)而上，而下跌時(shí)，如同坐電梯一般，很快就可以從終點(diǎn)回到起點(diǎn)甚至更低的位置。所以，在股市中一些有經(jīng)驗(yàn)的投資者說要學(xué)會(huì)休息。他們說的休息就是指空倉，離開股市一段時(shí)間，使自己徹底放松。

提倡股市休息的人是看準(zhǔn)了股市這樣一種規(guī)律，即股市是波浪上升，也是波浪下跌的。他們說在一波行情啟動(dòng)階段進(jìn)去，在行情達(dá)到頂部時(shí)出來——空倉，在股市下跌中做個(gè)旁觀者，不參加調(diào)整，也得到了休息，保住了收益。

相反，投資者若是天天滿倉操作，去追求所謂短線利潤最大化，結(jié)果，不是在大牛市時(shí)撿了芝麻，丟了西瓜，就是在熊市時(shí)深套其中，成為所謂長線投資者，苦苦等待下一次解套的機(jī)會(huì)。所以休息的策略是一種走波段的策略，也可以稱之為趨勢操作法。我國股市是新興股市，情緒和資金是推動(dòng)股市的主要因素，大家情緒高漲時(shí)，資金往里涌，股市點(diǎn)位可以一高再高，大家情緒低沉?xí)r，資金往外撤，點(diǎn)位可以一低再低。就目前中國股市的特點(diǎn)來說，走波段還是一個(gè)不能完全拋棄的方法。

因此，在熊市，做到“手中無股，心中要有股”。熊市中保持觀望當(dāng)然是正確的。只有學(xué)會(huì)休息，學(xué)會(huì)等待，才能保持樂觀開朗的心情和充沛的精力，成為股市贏家。

軍規(guī)10：貪，我所不欲也

“炒股兩年多來，這波牛市讓我明白了一個(gè)道理，那就是要及時(shí)止盈，戒掉貪欲，紙上財(cái)富到了手才叫財(cái)富。”說起自己的炒股經(jīng)歷，一位老股民不無懊惱。

很多人做股票都容易犯一個(gè)錯(cuò)誤，當(dāng)牛市時(shí)都捂著不愿出貨，當(dāng)熊市來臨時(shí)又不愿及時(shí)果斷‘跳車’。可見，投資股市切記“反貪”。股市的漲跌有其自身的規(guī)律性，沒有只漲不跌的股票，也沒有只跌不漲的股票。但卻常常看到一些股民手握暴漲后的股票一再看高，不知道在高位拋售，于是常常是“煮熟的鴨子給飛了”。還有一種貪心是希望股市不斷下跌，想在底部揀個(gè)便宜。然而，看到股票跌了，貪心又在作崇，希望跌了后再跌。

申銀萬國首席分析師桂浩明認(rèn)為，很多人講股市是博弈。以前是機(jī)構(gòu)跟機(jī)構(gòu)博弈，之后是散戶跟散戶博弈，其實(shí)應(yīng)該是自己跟自己博弈，貪婪和恐懼博弈，是心理的博弈。

事實(shí)上，只要克服了內(nèi)心的貪婪，及時(shí)止盈讓紙上財(cái)富落袋為安并非難事。一般來說，常用的止盈法則主要有以下幾種，一是隨價(jià)設(shè)定止盈位。如果投資者20元買入一只股票，當(dāng)股價(jià)漲到22元，可以設(shè)立止盈點(diǎn)21元。這樣，一般主力短暫的洗盤時(shí)，不會(huì)把投資者洗出去。就是說，如果從22元跌至21元，投資者立刻止盈。二是漲幅止盈法。比如，短期內(nèi)股價(jià)上揚(yáng)10%或者20%賣出等。三是籌碼區(qū)止盈法。前期高點(diǎn)價(jià)位區(qū)、成交密集區(qū)等重要籌碼區(qū)，投資者要注意及時(shí)止盈。比如在阻力位前股價(jià)回檔的可能性非常大，投資者可減倉對待。

凡做股票的人，都希望實(shí)現(xiàn)收益最大化。殊不知，這才是炒股失敗的根本原因之一。炒股中最大的敵人是貪字。貪字如何寫？一個(gè)今和一個(gè)貝，今天的寶貝，也就是說：今天或許你因?yàn)樨澏玫綄氊悾魈炷憔蜁?huì)因?yàn)樨澏鴫嬋氲鬲z！當(dāng)股票上漲的時(shí)候，你可能覺得別人得到150%的回報(bào)，自己也要拿到，但結(jié)果可能事與愿違。因此，股民炒短線，賺了就跑，這是一種正確的策略。其實(shí)不少股民由于太貪，賺了一定比例后不跑，收益縮水后又持觀望態(tài)度，結(jié)果收益更加縮水，甚至被套，從而使得部分股民不得不做“長線”。

因此，投資者應(yīng)當(dāng)在入市之前就為自己制定一個(gè)合情合理的利潤目標(biāo)，然后用平常心看待股市的潮起潮落，“君子居安思危，順勢而為，不貪不躁，天亦無所用其伎倆矣”。在熊市買入的股票不要有太高的預(yù)期，有3-5%的贏利就要及時(shí)獲利了解。這也就是所謂的止盈。投資者可按贏利達(dá)到一定目標(biāo)出局設(shè)定，如果倉位重，則可把止盈價(jià)格設(shè)立多重，抵達(dá)某個(gè)目標(biāo)則賣出部分，同時(shí)結(jié)合止損提高，則可保證安全。

軍規(guī)11：抓小放大

牛市到熊市轉(zhuǎn)變策略之一就是大盤股到中小盤股的轉(zhuǎn)變。

一般流通股本在1個(gè)億以上的個(gè)股稱為大盤股；5000萬至1個(gè)億的個(gè)股稱為中盤般；不到5000萬規(guī)模的稱為小盤股。就市盈率而言，相同業(yè)績的個(gè)股，小盤股的市盈率比中盤股高，中盤股要比大盤股高。特別在市場疲軟時(shí)，小盤股機(jī)會(huì)較多。在牛市時(shí)大盤股和中盤股較適合大資金的進(jìn)出，因此盤子大的個(gè)股比較看好。由于流通盤大，對指數(shù)影響大，往往成為市場調(diào)控指數(shù)的工具。投資者選擇個(gè)股，一般熊市應(yīng)選小盤股和中小盤股，牛市應(yīng)選大盤股和中大盤股。

在熊市中持有中小盤股不會(huì)讓股民挨套，而且有可能讓你賺錢。

深圳的小職員劉斌有著16年的炒股經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷過大賺，也遭遇過巨虧，而他就一直堅(jiān)持著盯莊的炒股模式。在2001年A股市場4年多的熊市中，劉斌一直處于盈利狀態(tài)，主要原因是他一直跟著莊家炒中小盤股。

要選擇什么樣的小盤股就是他首先要面臨的一個(gè)難題。劉斌選擇小盤股，雖然不乏有投機(jī)的因素，但卻絕對不能去賭任何股票。通常，他會(huì)選擇一些盈利能力強(qiáng)、盈利確定性高的績優(yōu)小盤股，尤其是未來三年的盈利增長確定、每年復(fù)合增長高于15%的企業(yè)。2004年7月，在蘇寧電器（002024.SZ）上市兩三月后，易方達(dá)、景順長城、鵬華、招商、長盛等十只基金以30元-40元的價(jià)格大量買進(jìn)。劉斌考察到蘇寧電器高于國美的成長性。而且當(dāng)時(shí)蘇寧電器（002024.SZ）盤子小，只發(fā)行了2000多萬股，屬中小盤股，而且在基金集體扶持下股價(jià)也有基本面支持。于是，劉斌在2004年10月以40多元價(jià)格買入，之后一路高漲，截至2005年4月，蘇寧電器（002024.SZ）創(chuàng)70多元的新高，劉斌在此股狠狠賺了一筆。

2004.7.22-2004.12.01蘇寧電器K線圖

一般來說，對于小盤成長股，如果PEG為1.5左右，則是非常好的買入機(jī)會(huì)。但是成長股的波動(dòng)性也并不小，因?yàn)楫?dāng)其處于高速成長期，其業(yè)績增長和提高的估值使其價(jià)格大幅度上漲，但是如果凈利潤增長速度降低，比如低于30％，投資者預(yù)期會(huì)發(fā)生變化。那個(gè)時(shí)候，股票的定價(jià)按照低市盈率來定價(jià)，股票會(huì)出現(xiàn)劇烈調(diào)整。因此其成長的持續(xù)性最為重要，這需要深入研究其產(chǎn)業(yè)空間與業(yè)務(wù)模式。

因此，對于已經(jīng)進(jìn)入熊市的2008年，行情的主要機(jī)會(huì)在高成長的中小盤股中。許多人不認(rèn)同中小盤股的價(jià)值的理由是其市盈率高。其實(shí)，在國際成熟股市中，大盤股市盈率僅十幾倍，但中小市值股市盈率幾十倍、幾百倍的比比皆是，尤其是高科技類、創(chuàng)新類、創(chuàng)投類的中小盤，因此這不是考慮的關(guān)鍵，具有高成長的中小盤仍具有較佳的投資價(jià)值。而在2008年的股市，在高擴(kuò)容壓力下和創(chuàng)業(yè)板即將推出，高增長、高送轉(zhuǎn)、高預(yù)期的中小盤高科技、創(chuàng)新類、創(chuàng)投類概念股，乃是避風(fēng)港和聚寶盆。

軍規(guī)12：短線是金

在熊市，短線是金，長線虧金！牛市中長線捂股會(huì)有不錯(cuò)的收益，而熊市一定要切記短線是金。

也許在成熟的證券市場這句話值得商榷。但是在中國還待完善的資本市場，特別是熊市，確實(shí)短線是金，長線是熊。例如過去四川長虹的績優(yōu)神話導(dǎo)致多少人在60元上方吃套至今？百元高價(jià)股億安科技、以及銀廣夏、藍(lán)田股份、達(dá)爾曼現(xiàn)在看來都是一個(gè)個(gè)經(jīng)過主力編織起來的美夢。如果長期持有這些所謂的高成長股，早已傾家蕩產(chǎn)。所以在一個(gè)缺乏效率的市場里，二級(jí)市場的差價(jià)永遠(yuǎn)是人們追逐的熱點(diǎn)，很少有人會(huì)因?yàn)槟軌颢@得比銀行高一點(diǎn)的利率而攜巨資進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)甚高的二級(jí)市場博弈。

因此，熊市中絕大部分投資者都是以短線操作為主。原因是熊市的上升是短暫的，而下跌是持續(xù)的、永恒的。所以只能做短線，采取短線持股，長時(shí)間持幣。可短線的機(jī)會(huì)稍瞬即逝，要很好的把握是如此的難，所以還是要武裝自己的頭腦。那種要你不顧行情波段節(jié)奏死捂到底的操作方法，實(shí)際上是不懂盤面語言的托詞，是被動(dòng)吃套后的無奈。

多年在證券市場打拼的吳志國最拿手的就是短線操作，他篤信的“快進(jìn)快出法”讓他在長達(dá)4年的熊市中，也保持著20%的收益。吳志國遵守著做短線最主要的一條原則就是：不怕錯(cuò)，就怕拖。錯(cuò)了不要緊，趕緊認(rèn)錯(cuò)，然后再伺機(jī)進(jìn)場。但如果戀戰(zhàn)，一拖再拖，只會(huì)拖進(jìn)套子，無法翻身。2004年5月27日，吳志國發(fā)現(xiàn)長期觀察的ST寶龍（600988.SH）從前段時(shí)間的17元跌至11元多，他覺得暴跌的股票必然有一定的技術(shù)反彈，當(dāng)日他果斷以12元買入ST寶龍（600988.SH），經(jīng)過4個(gè)交易日后，ST寶龍（600988.SH）漲到14元。短短幾日15%的漲幅在熊市已經(jīng)很難得，這時(shí)切記貪字，吳志國又果斷賣掉。果然，之后ST寶龍（600988.SH）開始了漫長的“跌途”。

值得注意的是，做短線難度極大，風(fēng)險(xiǎn)也極大，因?yàn)槎唐诘墓蓛r(jià)波動(dòng)可能是無法預(yù)測的，投資者一定要把握大勢，追逐熱點(diǎn)，見好就收，不戀戰(zhàn)，不頻繁出入，不見兔子不撒鷹！可見，短線操作最重要的是把握住這支股票的勢。股民先觀察近幾天階段底部是否縮量，然后是否有明顯的放量。衡量的標(biāo)準(zhǔn)是以短線的均量上叉長線的均量為參考；從圖形上看，單日成交量達(dá)到前日量的2-3倍。另外，還應(yīng)該參考該股歷史的走勢，它能提示該股票以前的股性是否活躍。

宏源證券市場風(fēng)險(xiǎn)管理部經(jīng)理黃輝建議投資者在操作時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注資金短期流向，要確立何時(shí)入，何時(shí)出的原則，做到有效的快進(jìn)快出。

軍規(guī)13：敢割肉的多吃肉

在熊市中，總有機(jī)會(huì)在更低的價(jià)位上把拋出的籌碼接回來，從而有效攤低持倉成本。這是熊市操作最核心的理念：敢于割肉、善于割肉。

當(dāng)然，股市里割肉，是痛苦的。很多股民始終不愿割肉，一旦被套，就死等解放。不善于割肉，這是炒股大忌。

55多歲的徐霞老太太就是一個(gè)敢割肉者，她常掛在嘴邊就是毛澤東的名語錄，“打得贏就打，打不贏就跑”。退休后的徐霞整天待在市場中投資股票，打發(fā)日子。但是“常在河邊走，哪有不濕鞋”的，有時(shí)也經(jīng)常選錯(cuò)一些股票。但在股市中最重要的一點(diǎn)是要敢于面對失敗，承認(rèn)失敗。落實(shí)到操作上就是一定要及時(shí)地止損。其實(shí)徐霞的割肉方式很簡單，如果購買的股票連續(xù)兩日下跌，在股票走低的第三天，馬上“割肉”，留住資金，在形勢轉(zhuǎn)好的情況下，再選擇“出山”。畢竟手中有“糧”，才能使自己的投資思維相對穩(wěn)定。

在上一波牛市2001年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)就有人喊到了4000點(diǎn)，而絕大部分人是相信的，“牛市不言頂”的道理投資者都知道。熱情沖昏了人們的頭腦，在2200點(diǎn)高位買入的大有人在，但隨即市場開始向下，大多數(shù)人開始意識(shí)到他們已經(jīng)犯錯(cuò)了，但仍抱有僥幸的心理，認(rèn)為行情還會(huì)繼續(xù)，而將錯(cuò)誤一再錯(cuò)下去，而沒有選擇割肉，而深度套牢。

無獨(dú)有偶，在今年3 月份的這次大跌中，從4500 點(diǎn)跌到3600 點(diǎn)，跌破4000點(diǎn)心理點(diǎn)位，也跌破了3800 點(diǎn)的市場期望，但是市場寄托的希望還在，不敢接受牛市已經(jīng)不在。如果當(dāng)時(shí)股民能夠及時(shí)在3800 點(diǎn)以上的任何一個(gè)點(diǎn)位果斷出局，不死守的話，應(yīng)該套的程度比現(xiàn)在要淺許多。

所以投資者要放棄不切實(shí)際的幻想，抱著不賠少賺的心態(tài)，及時(shí)止損，敢于果斷出局。畢竟證券市場是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的場所。只要你一踏入這個(gè)市場，就面臨虧損的可能，在獲取投資收益之前，資金的安全性是第一位的。股市中確有投資專家和短線高手，但沒有聽說哪位從來是只賺不賠的。但由于正確地止損，其虧損部分和贏利相比就顯得微不足道。特別是當(dāng)股價(jià)開始新一輪下跌時(shí)，如果投資者此時(shí)還墨守陳規(guī)，繼續(xù)做多，則可能帶來巨大虧損，但若能及時(shí)設(shè)定止損、果斷出局，則可將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，亦不會(huì)日后因錯(cuò)失大機(jī)會(huì)而遺憾。

有一個(gè)較好的規(guī)律就是設(shè)置止損，如果股價(jià)連續(xù)三日都沒有觸及某一低點(diǎn)，則這一局部的底部可以考慮作為止損參考價(jià)位。特別是在熊市，任何時(shí)間虧損達(dá)到5％以上、10％以內(nèi)，必須賣出50％！虧損達(dá)到10％，必須立即止損，無條件全部賣出。

因此，割肉是股票交易中保護(hù)自己的重要手段，猶如汽車中的剎車裝置，遇到突發(fā)情況善于“剎車”，才能確保安全。割肉的最終目的是保存實(shí)力，提高資金利用率和效率，避免小錯(cuò)鑄成大錯(cuò)、甚至導(dǎo)致全軍覆沒。雖然割肉不能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但可以避免遭到更大的意外風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)意義上來說，割肉等于再生。

軍規(guī)14：大反彈大出貨

如今賺也好、套也罷，既然進(jìn)入股市，首先要判明股市運(yùn)行趨勢。把握了趨勢，才會(huì)成為贏家。在熊市，不管你是盈利還是虧損，不管你是小虧還是大虧，都要把每次反彈都當(dāng)作上天賜予的出局機(jī)會(huì)。

在熊市中，反彈行情不同于反轉(zhuǎn)，它只是市場對一種趨勢的過分反應(yīng)的技術(shù)修正。一旦這種修正完成，股指仍會(huì)沿著原有趨勢繼續(xù)運(yùn)行。因此，投資者應(yīng)懂得節(jié)制，切莫被突然賺到的利潤沖昏了頭腦，過分戀戰(zhàn)，以至到手的利潤再次被市場吞噬。

由于反彈僅僅是下跌市道中的一種回抽，并沒有走出下降通道。因此，股民一定要抓反彈出貨。而抓反彈不是一件容易的事，股民首先應(yīng)采取謹(jǐn)慎的原則，千萬不能“偷雞不成反蝕把米”。具體說來，就是不大跌不打反彈。只有跌得狠，反彈才有力度，才可能有較強(qiáng)的反彈空間，打反彈才有意義。因?yàn)榇蚍磸椇罂偸且鰜淼模匀绻A(yù)期反彈力度有限，那么就不如不打。

第二，對于有承受能力的，可以繼續(xù)持股的高手可以繼續(xù)利用反彈博取短線的利潤。不過，反彈時(shí)最應(yīng)該注意倉位控制，絕不能全倉打反彈，全倉打反彈極容易深陷泥潭，無法自拔，打反彈不成，反而全線被套。正確的方法應(yīng)該是，分批逐步進(jìn)倉，反彈時(shí)再逐漸清倉，這樣，當(dāng)股民的一部分籌碼被套住時(shí)，還可以有剩余的資金解救被套籌碼。再有就是“打不贏就跑”，當(dāng)反彈發(fā)生時(shí)，股民要對抓反彈籌碼有一個(gè)較好的價(jià)值評(píng)判。如果正好抓住反彈點(diǎn)，則出貨可以從容些；如果離反彈點(diǎn)太遠(yuǎn)，就不可對手中的籌碼寄希望太高，應(yīng)在反彈結(jié)束時(shí)及時(shí)了結(jié)，甚至割肉出逃。

而對于謹(jǐn)慎的投資者而言，對未來股市失去信心的，可以利用反彈出局，在熊市不要在進(jìn)入股市。

此外，股民還要記住：反彈是個(gè)機(jī)會(huì)，這個(gè)機(jī)會(huì)不是獲利的機(jī)會(huì)，而是調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)，清倉減磅的機(jī)會(huì)。大部分非熱點(diǎn)個(gè)股的無量反彈是因?yàn)榇蟊P指數(shù)的上漲，其后續(xù)動(dòng)力并不強(qiáng)，特別是一些老莊股，如果反彈幅度較高，應(yīng)該注意減倉，很多人在大勢下跌時(shí)遲遲不肯調(diào)整倉位，現(xiàn)在應(yīng)該是一個(gè)動(dòng)手的機(jī)會(huì)，至少這么做從短線角度看是不吃虧的。其次，對熱點(diǎn)行情的跟蹤也沒必要糾纏太長時(shí)間，除非政策面有重大的變化，否則大盤在短時(shí)間內(nèi)還是不大可能脫離盤整格局，新莊主力資金自拉自唱一段時(shí)間之后，也面臨著調(diào)整，稍后時(shí)間逢高出局是第二步，后市還有更低的價(jià)位可以回補(bǔ)。

軍規(guī)15：做多錯(cuò)多

股神巴菲特有這么一條投資理念，就是不要太努力。初一想，覺得這個(gè)投資理念實(shí)在讓人莫名其妙。仔細(xì)讀了讀，才發(fā)現(xiàn)原來是要人不要持有太多股票，不要花太多時(shí)間同時(shí)去分析很多種股票，不要頻繁操作，關(guān)鍵做自己熟悉的股票。

在熊市往往“做多錯(cuò)多，多做多錯(cuò)，一步錯(cuò)會(huì)步步錯(cuò)”。沒有明確投資理念的投資者，常常做出有違自我判斷的投資決策，特別是在股市繁榮的狂躁期或者是熊市暴跌的浮躁期中，投資者更喜歡這山望著那山高，看到其他人似乎都在輕松賺錢而自己卻沒有如此好運(yùn)，開始自我懷疑并追逐幻想，從而貶低自己的知識(shí)和專業(yè)技能。

因此，股民太勤奮有時(shí)用在投資上似乎不是件好事情。華爾街有句名言“截?cái)嗵潛p，讓利潤奔跑”。而截?cái)嗵潛p的關(guān)鍵就在于選擇好自己的股票，禁止頻繁操作。即使在牛市，而也存在做多錯(cuò)多的現(xiàn)象。不少新股民剛剛介入股市的時(shí)候，每天都去看股市行情，四處打聽消息，半年下來賺了一點(diǎn)點(diǎn)錢，繳稅和手續(xù)費(fèi)以及過戶費(fèi)卻繳了不少。

其實(shí)投資股票關(guān)鍵是做最好的自己，處中而不太過，如自信而不自滿也不自卑等等。努力的前提必須方向正確，即回歸原點(diǎn)，選擇的公司真正有價(jià)值，選對了股票，進(jìn)行分析才有價(jià)值，如果方向都是錯(cuò)誤的，那么所有的努力都是白費(fèi)。

熊市中的做多錯(cuò)多，還表示不要將自己投資過多的股票，應(yīng)該集中籌碼投資。宏源證券市場風(fēng)險(xiǎn)管理部經(jīng)理黃輝建議投資者在熊市要集中投資，不要分散過多的股票。在牛市，市場都處于上漲的行情，股民投資多種股票，有利于充分享受到牛市上漲的行情，因?yàn)榕Ｊ懈靼鍓K基本是輪流上漲。可是在熊市，下跌的行情中幾乎是全線暴跌，很難命中不跌的個(gè)股，持有的股票越多，下跌的損失也越多。

做多錯(cuò)多，從價(jià)值投資的觀點(diǎn)就是戰(zhàn)略決定戰(zhàn)術(shù)，如果是價(jià)值投資，長期堅(jiān)定地持有，然后在企業(yè)基本面發(fā)生變化前賣出，不要頻繁換股，只做熟悉的股票。也就是說，當(dāng)賣出的股票拉出較大下跌空間時(shí)，才予以追倉買入；因?yàn)橹挥羞@樣，才能具有比較準(zhǔn)確的感覺，才不會(huì)成為別人殺跌的犧牲品；當(dāng)然，如果持有的股票出現(xiàn)了明確的利空消息，應(yīng)該及時(shí)止損出局，否則，不可頻繁操作。因?yàn)楹玫慕灰讬C(jī)會(huì)是等出來的。每日頻繁操作，使人不由自主會(huì)戴上“近視眼睛”，天長日久，就會(huì)使自己過于沉浸在短線盤的走勢之中，導(dǎo)致失誤的機(jī)會(huì)就會(huì)很大。

因此，熊市之中，通常是漲少跌多，市場走勢凌亂時(shí)更加容易做多錯(cuò)多，股民最好是多看少動(dòng)，細(xì)心點(diǎn)觀察，順勢而為。

軍規(guī)16：跟著大盤隨波逐流

萬事萬物無不存在著一種規(guī)律，一種不可抗拒的內(nèi)在趨勢。凡是順勢而為的都可以在規(guī)律中悠哉悠哉的存活。凡是逆勢而動(dòng)的無不頭破血流！被趨勢所吞滅！股市也是如此！

一些股評(píng)人士老是說：輕大盤，重個(gè)股。這句話并非全對。在大盤急跌時(shí)有多少個(gè)股可以逆市而為呢？而這種百分之一的幾率，普通投資者又怎么能輕易撲捉到呢？

從某種意義上講，這句話可謂對錯(cuò)參半。所謂對指的是在目前市場規(guī)模不斷擴(kuò)大和發(fā)展的前提下，個(gè)股和板塊的走勢出現(xiàn)相應(yīng)的分化是一種必然的趨勢。因此，不管在什么樣的大盤環(huán)境中，總會(huì)有一些個(gè)股或板塊會(huì)脫穎而出，表現(xiàn)強(qiáng)于其他個(gè)股。但是需要提醒投資者注意的是，在目前中國股市還在逐漸完善的時(shí)期，任何市場股價(jià)的分化都是在一個(gè)市場可以承受的范圍內(nèi)進(jìn)行，一旦超過這個(gè)合理的范圍，市場自身的力量就會(huì)將其調(diào)整到合理的范圍之內(nèi)。

依據(jù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，大盤上漲時(shí)，十之八九的股票要么上漲，要么橫盤，只要大盤沒有出現(xiàn)賣出信號(hào)，個(gè)股在上漲過程中不論怎么上竄下跳，都可以冷眼旁觀，股民套牢可能性極小；同樣，大盤下跌時(shí)，能逆市上揚(yáng)的股票不會(huì)超過5%；而且此時(shí)蟄伏其中的主力一般都不會(huì)逆市拉升，因?yàn)槟媸欣龝?huì)遭遇較多的拋壓，由于十之八九的股票與大盤同步，所以要順勢而為，切不可逆勢而為。

這種極小的投資幾率對一般的散戶來說，炒股要看大盤，盡量避免逆市操作。老話說“皮之不存，毛將焉附”，“覆巢之下，焉得完卵”，大盤都下跌了，個(gè)股能有多少僥幸的希望。而且蟄伏在股票里的主力只要有基本智商，一般都不會(huì)逆市拉升，因?yàn)槟媸欣龝?huì)遭遇頑強(qiáng)拋壓，這樣加大莊家成本，還可能樹大招風(fēng)，無異自找監(jiān)控；而等到大盤上漲時(shí)借力使力，就省事多了，股民熱情高，抬轎的人多，坐轎的人少，既容易拉到高位，又容易高位出貨，

可見，大盤漲，方可短線操作，大盤不好，就選擇休息。所以只要大盤沒有出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，股民最好是耐心靜觀。

回首過去，股市從2001年的2245點(diǎn)一路狂跌到2005年的998點(diǎn)，所有股票跌得慘不忍睹，股民只能跟著大盤走，選擇休息或輕倉操作，不要寄托能有超預(yù)期的收益。隨著5年的熊市，股票從投資價(jià)值上來說也是跌無可跌，上漲只是時(shí)間問題。隨著證監(jiān)會(huì)推出的股改方案，所有流通股東獲得了10送3股的對價(jià)；又大力發(fā)行基金，助推股市上漲。這些舉措順應(yīng)了股市的內(nèi)在規(guī)律，此時(shí)投資者應(yīng)該順勢而為，跟著大行情進(jìn)行大膽投資。但是，當(dāng)股市從2005年的998點(diǎn)一路瘋漲到2007年的6124點(diǎn)，所有股票漲幅少則幾倍多則幾百倍，市盈率高居全球前列，已經(jīng)沒有投資價(jià)值，下跌已經(jīng)無法避免，更何況國內(nèi)外眾多利空因素，國家調(diào)低印花稅也無法扭轉(zhuǎn)大盤調(diào)整的趨勢。

因此，投資者無法猜測大盤如何去走，市場自有它選擇的方向，它也不會(huì)給出任何的理由。只能去順應(yīng)它去操作。大盤選擇向上就繼續(xù)做多，反之做空。在股市，永遠(yuǎn)只有“識(shí)大方向賺大錢，識(shí)小方向賺小錢”，想在股市里長久地活下去就必須識(shí)別大方向，順勢而為，大賺也可，小賺也可，不賺也可。

軍規(guī)17：重新設(shè)置均線系統(tǒng)

在技術(shù)分析中，市場成本原理非常重要，它是趨勢產(chǎn)生的基礎(chǔ)，市場中的趨勢之所以能夠維持，是因?yàn)槭袌龀杀镜耐苿?dòng)力，而平均線就是平均交易成本。

目前投資者通常使用的是5日、10日、20日、30日、60日、120日、250日（年線）均線系統(tǒng)。5日、10日、20日線，這些“短中期均線”中的全部或者部分，接近粘合的話，股指在波段高位或者低位的變盤概率較大。長線則是長期的持倉成本狀況。如果股指(或股價(jià))在年線之上，而且年線保持上行態(tài)勢，說明大盤(或個(gè)股)處在牛市階段，此時(shí)為買入或持股的信號(hào)；若年線保持下行態(tài)勢，且股指(或股價(jià))在年線之下，說明大盤(或個(gè)股)處在熊市階段，此時(shí)買入虧多贏少。

但在熊市，更好的系統(tǒng)是3日、7日、13日、34日、55日系統(tǒng)，并結(jié)合60日、120日均線看長期風(fēng)險(xiǎn)。熊市中，一定要強(qiáng)調(diào)短線操作，因此要結(jié)合幾日內(nèi)的短線均線效果，而對于中期來看，一直不能有效站穩(wěn)在30日均線上的股票其風(fēng)險(xiǎn)性是很大的。

依據(jù)3日均線，可以尋找超級(jí)短線介入點(diǎn)。同時(shí)，當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)瘋漲，如無法確定何時(shí)賣出為宜，可在當(dāng)股價(jià)跌破3日均線時(shí)，做止盈賣出，以確保到手的利潤。

如果作為短線操作，當(dāng)股價(jià)跌破3日均線就要考慮減磅，若跌破7日均線則應(yīng)全部減磅。當(dāng)買入的個(gè)股股價(jià)超過7日均線(本人稱星星線)的1.1倍則一定要止贏。需要注意的是：當(dāng)大盤反彈結(jié)束時(shí)，即使虧損也要止損離場，這是做反彈的鐵律。

同時(shí)，135均線戰(zhàn)法指13日均線、34日均線、55日均線組合系統(tǒng)的簡稱。“135”系統(tǒng)是根據(jù)的建倉時(shí)間和股價(jià)的運(yùn)行特點(diǎn)精心設(shè)置的，但也有著自己的局限。在持股時(shí)間上，一般掌握在26個(gè)交易日左右，最長不超過55個(gè)交易日。

倘若股價(jià)穿越13日均線并能沿著13日均線穩(wěn)步盤升，股價(jià)的上升空間將極為廣闊；若不能，其上升空間則有限。若某只股票經(jīng)過大漲后，13日均線開始走軟，意味著行情即將結(jié)束，應(yīng)隨時(shí)準(zhǔn)備出局；若股價(jià)有效跌破13日均線要堅(jiān)決清倉，不能有絲毫的含糊。

34日均線實(shí)戰(zhàn)上意義雖不如“13”，但卻有著不可替代的作用。譬如只有34日均線上穿55日均線，即“均線互換”完成以后，真正意義上的上漲行情才正式展開。可見34日均線作為承上啟下的中線。

55日均線是界定股票中期趨勢的重要界線，是界定股票牛熊的分水嶺。股價(jià)只有站在55日均線以后才有上漲的可能。從某種意義上說，“135”均線系統(tǒng)找到了股價(jià)啟動(dòng)的臨界點(diǎn)，以及股價(jià)行進(jìn)過程中所處的具體位置，這無疑把握了操作的主動(dòng)權(quán)。

因此，均線的狀態(tài)是市場的一個(gè)重要信號(hào)，當(dāng)多條均線出現(xiàn)收斂跡象時(shí)，表明市場的成本趨于一致，此時(shí)是市場的關(guān)建時(shí)刻，因?yàn)閷?huì)出現(xiàn)變盤！大盤將重新選擇方向。不過，利用均線服從原理得出的結(jié)論并不是一定正確的，它只是一種最大的可能性，而且它還存在一個(gè)重要確陷：也就是遲鈍性，不能用來判斷最高點(diǎn)和最底點(diǎn)，只能用來判斷總體大方向。另外在實(shí)戰(zhàn)中，莊家也可有可能利用均線來迷惑市場，市場往往會(huì)發(fā)生出人意料的逆轉(zhuǎn)，此時(shí)均線服從原理就要完全失效了。

軍規(guī)18：規(guī)避久盤股

股市有句老話，熊市橫盤必跌，牛市橫盤必漲。股市就像一條生命，生命必不可少的是血液，現(xiàn)在的股市很缺血，血就是資金，如果沒有大資金流動(dòng)，就是當(dāng)前的局面，這樣的局面會(huì)造成投資者心理極度恐慌，使股民不得不賣出手上的股票落袋為安，所以說熊市橫盤必跌，熊就熊在這里。而牛市呢，投資者的積極性一旦被調(diào)動(dòng)起來，資金就會(huì)非常充沛，橫盤久的股票時(shí)間長了，相比其他股票的價(jià)值就會(huì)提高，自然就是被大資金看中的對象，所以牛市橫盤必漲。

對于久盤股而言，是指股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)波動(dòng)幅度小，無明顯的上漲或下降趨勢，股價(jià)呈牛皮整理，該階段的行情震幅小，方向不易把握，是投資者最迷惑的時(shí)候。牛市中的久盤股是因?yàn)楣蓛r(jià)經(jīng)過一段時(shí)間急速的上漲后，需要稍作歇息，進(jìn)行洗盤吸籌，然后再次上行。其所對應(yīng)的前一段漲勢往往是弱勢后的急速上升，從成交量上看，價(jià)升量增，到了盤整階段，成交量并不萎縮，雖有獲利回吐盤拋出，但買氣旺盛，不足以擊退多方。該盤整一般以楔形、旗形整理形態(tài)出現(xiàn)。

而熊市中的久盤股一般是下跌中的盤整。此種盤整是股價(jià)經(jīng)過一段下跌后，稍有企穩(wěn)，略有反彈，在反彈中機(jī)構(gòu)可能趁機(jī)出貨，然后再次調(diào)頭下行。其所對應(yīng)的前一段下跌受利空打擊，盤整只是空方略作休息，股價(jià)略有回升，但經(jīng)不起空方再次進(jìn)攻，股價(jià)再度下跌，從成交量看，價(jià)跌量增。

很多人誤以為“橫有多長，豎有多高”，久盤股一定有大莊家在吸貨，因?yàn)榇蟊P跌的時(shí)候久盤股表現(xiàn)出強(qiáng)烈的抗跌性，只要大盤回穩(wěn)就會(huì)大漲。其實(shí)這陷入了一個(gè)誤區(qū)，實(shí)際上這一特點(diǎn)在牛市中確實(shí)屢試不爽，因?yàn)榕Ｊ兄谢卣{(diào)中久盤股只是莊家加倉吸貨，但在熊市之中久盤股一般都是莊家的貨還沒有出完，引誘你買貨而已。因?yàn)闄M盤只是主力為了派發(fā)，這導(dǎo)致在整個(gè)橫盤形態(tài)演變的過程中主力身影頻頻活躍，常常做出各種突破姿態(tài)，引誘跟風(fēng)盤，但隨著主力不斷派發(fā)，盤面浮碼日趨沉重，股價(jià)走勢也日趨疲軟，每次股價(jià)跌至低點(diǎn)，主力維持股價(jià)時(shí)，顯得特別沉重。

因此，投資者分清股票價(jià)格是否向上假突破，必須領(lǐng)會(huì)“久盤必跌”的技巧。第一，股票價(jià)格一般在20日，30日或62日短中期均價(jià)線附近橫盤整理二周或三周以上更長的時(shí)間。第二，在股價(jià)橫盤的上方或股價(jià)的下面，具有62日線或133線和265線向下運(yùn)行的反作用力。第三，股價(jià)相對應(yīng)的MACD指標(biāo)紅色柱逐漸變短。當(dāng)個(gè)股出現(xiàn)上面的三種現(xiàn)象以后，新股民應(yīng)該提高警惕，趕快清倉。

因此，在熊市，橫盤久了必跌無疑，因?yàn)樯蠜_動(dòng)能不夠，力量又逐漸被消耗，只能選擇向下掉落。久盤必跌，一支股票如果連續(xù)盤整，下跌的概率絕對大于上漲的概率，股民一定要遠(yuǎn)離久盤股。

軍規(guī)19：從低價(jià)股中發(fā)現(xiàn)黃金

近期，當(dāng)上證指數(shù)不斷創(chuàng)出新低時(shí)，市場上再次出現(xiàn)2元股。隨著熊市的到來，將會(huì)有越來越多的低價(jià)股將增多。

很多人都認(rèn)為低價(jià)股往往風(fēng)險(xiǎn)比較大，不愿意碰該類股票。其實(shí)，換一個(gè)角度去思考，低價(jià)股也存在著不少的市場機(jī)會(huì)，而且有可能贏利空間更大。當(dāng)然，這可能更多是一種投機(jī)機(jī)會(huì)，而非投資機(jī)會(huì)。

低價(jià)股中的代表為ST股。ST股投資風(fēng)險(xiǎn)較高，往往都是低價(jià)股。但ST股里由常常演繹出許多“烏雞變鳳凰”的故事。當(dāng)熊市來臨時(shí)，那些6元左右的股，安全性最高，它們還可能進(jìn)行重組。例如中國船舶（600150.SH）在1998年到2000年之間，都是垃圾股，股價(jià)最高也就是10元左右，五年熊市，它的股價(jià)最低5元多一點(diǎn)，但是，后來重組，2007年達(dá)到300元新高。

不過，低價(jià)股有不少都是出現(xiàn)異常情況公司的股票，確實(shí)風(fēng)險(xiǎn)比較高。但投資者都知道，高風(fēng)險(xiǎn)與高收益緊密相關(guān)的道理，這類股票往往又存在著有可能帶來高收益的投資機(jī)會(huì)。也正因?yàn)榈蛢r(jià)股的風(fēng)險(xiǎn)較高，大多數(shù)散戶不敢參與其中，這反而使得游資敢于乘虛而入。如果將低價(jià)股與績優(yōu)股相比較，可以發(fā)現(xiàn)低價(jià)股有其獨(dú)特的投機(jī)優(yōu)勢。

俗話說，“光腳不怕穿鞋的”。低價(jià)股因?yàn)楣颈旧砭陀袉栴}，反而不存在作假的必要，業(yè)績比較透明，也不大可能出現(xiàn)績優(yōu)股因圈錢而股價(jià)暴跌的情況。反過來，資產(chǎn)重組、科技轉(zhuǎn)型等可供炒作的概念多，上漲的空間較大。

對購買低價(jià)股的投資者來說，眼光是最重要，要從熊市里眾多里低價(jià)股選擇具有上漲空間較大的。

一是盡量不選股東戶數(shù)多的股票。一般來講，股東戶數(shù)持續(xù)減少，意味著市場對其未來更多的是看好，持籌穩(wěn)定，長期來講股票上漲的可能性更大。股東戶數(shù)連續(xù)減少的個(gè)股在大盤調(diào)整階段，無論走勢的強(qiáng)弱或者投資機(jī)會(huì)上，都比股東戶數(shù)連續(xù)增長的個(gè)股要好得多。

二是關(guān)注業(yè)績快速增長的低價(jià)股。低價(jià)具有很大的比價(jià)效應(yīng)，低價(jià)股的炒作往往是游資所為，其業(yè)績差的一般很少被機(jī)構(gòu)所看中。如果業(yè)績增加較快的低價(jià)股，雖然業(yè)績基數(shù)小，如果公司經(jīng)營開始好轉(zhuǎn)，這種股票更加容易炒作，也更較穩(wěn)健。

三是，盡量做低價(jià)股10元以下的，10元以下的股只要不虧損，在以后的牛市里肯定能解套，如果是高價(jià)股，就算是牛市，也不見得能解套。

雖然低價(jià)股中亦有值得長期投資的公司，但總體而言，大多數(shù)低價(jià)股的投機(jī)價(jià)值要大于其投資價(jià)值，而且炒作低價(jià)股大部分是游資，而非主流機(jī)構(gòu)，他們都會(huì)快進(jìn)快出，熱點(diǎn)持續(xù)性較差，市場轉(zhuǎn)暖趨勢不明，投資者要把握好操作節(jié)奏，預(yù)先設(shè)置止損計(jì)劃和具體的標(biāo)準(zhǔn)，并且做好止損的心理準(zhǔn)備，嚴(yán)格控制投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。而且宏源證券市場風(fēng)險(xiǎn)管理部經(jīng)理黃輝提醒股民，熊市也不能因?yàn)槟承┕善笨此平^對價(jià)格較低而輕易買入，因?yàn)樾苁凶罱K會(huì)令很多低價(jià)績差股跌到凈資產(chǎn)以下，目前5、6元錢的股票也會(huì)跌到1、2元錢，實(shí)際跌幅并不會(huì)小。

軍規(guī)20：押注看好的股票

熊市并不是沒有價(jià)值投資，沒有優(yōu)質(zhì)的股票。

在漫長熊市的過程，即使當(dāng)初市場環(huán)境非常惡劣，但是，市場中還是涌現(xiàn)了一批不斷翻番的牛股。可見，做股票做投資必須從選好股上做文章，選好股才是最重要。

從2001年開盤到2006年1月25日收盤，上證指數(shù)跌幅高達(dá)39.3%。滬深兩市A股跌幅超過40%的股票約980只，占總數(shù)的比例超過70%。即使以還權(quán)計(jì)算，兩市A股依然有144只上漲，其中，有18只股票漲幅超過100%，G都市以304.58%的漲幅居首。上漲的股票，基本都是業(yè)績出色的績優(yōu)股，同時(shí)也是基金重倉股。

股市雖然漲漲跌跌，但是長期以來，不乏ten bagger(10年10倍)的上市公司，像萬科（000002.SZ）、貴州茅臺(tái)（600519.SH）、中集集團(tuán)（000039.SZ）這些ten bagger(10年10倍)公司幾乎是盡人皆知，相信有很多股民都買過這些公司的股票，但是從中分享了10倍收益的人卻沒有多少。或許，股民從中得到了20%的收益就已經(jīng)心滿意足地離場，或許，一次20%的下跌振蕩就將股民調(diào)整出局。某種意義上講，尋找一只 ten bagger并不困難，困難在你堅(jiān)定地持有。

在2001年-2005年的熊市中，一些股票卻能逆市上漲，成為熊市中的牛股。例如：中興通訊（000063.SZ）、中集集團(tuán)（000039.SZ）、鹽田港A(000088.SZ)、深赤灣A(000022.SZ)、萬科A（000002.SZ）等“五朵深花”，一直運(yùn)行于標(biāo)準(zhǔn)的上升通道中，完全不受指數(shù)漲跌的影響。如果從2001年6月份的“歷史大頂”開始計(jì)算直至2005年3月，“五朵深花”平均上漲幅度為199.03%，而同期大盤的跌幅卻超過了44%。而這些“熊市牛股”都具有四大共同特征。

第一，業(yè)績非常優(yōu)異。這些股票的基本面比較良好，不是虧損企業(yè)。例如中興通訊2004年前三季度每股收益0.907元，中集集團(tuán)2004年每股收益2.36893元.

第二，有良好的成長性。一般長線牛股，年復(fù)合成長潛力是不會(huì)低于30%的，特別是未來兩、三年業(yè)績還會(huì)繼續(xù)大幅提高，這樣就很有投資價(jià)值。例如中興通訊不僅業(yè)績優(yōu)異，而且還保持了高增長，從2000年以來，除了2002年業(yè)績與上年基本持平外，截至2004年每年幾乎都有30%-50%的增長。

第三，有非常不錯(cuò)的高送轉(zhuǎn)潛力。一般講，股本結(jié)構(gòu)越小，發(fā)展?jié)摿υ酱蟮钠贩N就越值得長線持有。而且不管是熊市還是牛市，每年年初高送轉(zhuǎn)股一直都是投資者競相追逐的對象。

第四：有長莊資金運(yùn)做，資金的大量介入是牛股走強(qiáng)的根本動(dòng)力，常年保持反復(fù)上漲趨勢。再好的股票也得有個(gè)作風(fēng)硬朗的實(shí)力派莊家關(guān)照。大凡凈資產(chǎn)較高、公積金充足、滾存利潤豐厚的優(yōu)質(zhì)股背后都會(huì)出現(xiàn)長線資金呵護(hù)。這樣的股票不管大盤如何下跌，其調(diào)整極限不會(huì)擊破30或60日均線，即使有也是極其短暫的。例如以2004年的深赤灣A為例，有十幾家基金都看好而集中持股，該公司前十大流通股東中除了B股股東以外，全是基金。

如果投資者經(jīng)過仔細(xì)研究分析到一只熊市好股，則應(yīng)該在股票下跌的過程中適當(dāng)押注，等待長期價(jià)值投資。

軍規(guī)21：密切關(guān)注題材股

題材股，顧名思義，題材股是有炒作題材的股票。這些題材可供炒作者(所謂莊家)借題發(fā)揮，可以引起市場大眾跟風(fēng)。

目前，市場每天下跌個(gè)股數(shù)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上漲個(gè)股家數(shù)，大盤也是跌時(shí)急，漲時(shí)無力，呈現(xiàn)出典型的熊市走勢，而不僅僅是調(diào)整走勢。而且熱點(diǎn)往往曇花一現(xiàn)，持續(xù)性不強(qiáng)，藍(lán)籌股經(jīng)常成為殺跌對象，一些題材股和ST股反而受追捧，價(jià)值理念與投資理念被舍棄，投機(jī)風(fēng)氣盛行。

在近半年的大盤下跌以來，“投資價(jià)值突出的”藍(lán)籌股反而跑輸了大盤指數(shù)，而資質(zhì)平平的題材股卻大部分跑贏了滬深兩地市場。究其原因，主要是一方面政策性熊市受資金面以及市場擴(kuò)容速度影響，遏制藍(lán)籌股行情向正方向繁榮發(fā)展，支撐投機(jī)性炒作的中小市值題材股走強(qiáng)；二是2007年大牛市觸發(fā)的投資藍(lán)籌股熱情被管理層所謂的“藍(lán)籌泡沫”扼殺于搖籃之中，蓬勃發(fā)展的藍(lán)籌股行情半途而廢，場內(nèi)資金在萬不得已的情況下向2007年“被愛情遺忘的角落”的題材股傾斜。

2008年通脹壓力還未消除，貨幣緊縮政策還沒有松動(dòng)，政策性熊市就不會(huì)結(jié)束，而藍(lán)籌股行情也不會(huì)如期而至。就此困擾滬深兩地市場的主要因素來看，題材股概念性炒作極有可能會(huì)貫穿2008年全年。而且目前全球能源緊張，一些替代性的生產(chǎn)酒精的生產(chǎn)太陽能電池的工廠就成為炒作題材，稱為新能源概念股，也是近期暴跌過程中一直保持強(qiáng)勢的板塊。同時(shí)，隨著2008年北京奧運(yùn)的臨近，近期的奧運(yùn)概念股也被輪番操作。總之，一切可以引起市場興趣的話題，都是炒作題材，都會(huì)引起一波不小的上漲行情。

在熊市中最快的賺錢方法是尋找題材股。熊市中的題材股往往是游資進(jìn)入的首選目標(biāo)。題材股雖然缺乏現(xiàn)實(shí)業(yè)績支撐，但是行業(yè)前景非常美好的，可供莊家、主力機(jī)構(gòu)借題發(fā)揮去炒作的股票。尤其在缺乏熱點(diǎn)的熊市，題材股會(huì)更加吸引市場目光，促使投資者跟風(fēng)買入。所以，在資金性質(zhì)決定股價(jià)表現(xiàn)的同時(shí)，游資題材股往往快上快下，最適合心急的投資者沖浪。

對此，由于莊家炒作題材股，往往利用信息不對稱來讓散戶接最后一棒。因此，股民炒題材股要講究“穩(wěn)、準(zhǔn)、狠”三要素，保持心態(tài)穩(wěn)定、建倉準(zhǔn)確、出貨兇狠，散戶在投機(jī)題材股分享一瓢羹時(shí)，應(yīng)該注意快進(jìn)快出，而不能對股價(jià)上漲空間有太多幻想。因?yàn)轭}材股一旦人氣散失，這些股票又會(huì)被打回原形。

無論牛市還是熊市，題材股都是明星，在牛市中它也許給股民無法帶來更多的收益，但熊市中的題材股抓住一把就會(huì)帶來超額的收益。不過，在此提醒投資者規(guī)避其中的風(fēng)險(xiǎn)。畢竟題材股中的部分品種并不具備適度的估值水平，屬于“資金推動(dòng)型”行情。因此，在操作中可分散倉位，介入的總體倉位不能太大。

軍規(guī)22：次新股的機(jī)會(huì)更多一些

無論大盤處于什么狀態(tài)，若遇突發(fā)性重大利好公布，往往是次新股的活躍期。因?yàn)槔瞎芍型欣腺Y金進(jìn)駐或者受困，新資金即不愿為老資金抬轎，更不愿為老資金解套。所以，重大利好公布后，上市不久的次新股群往往成為新資金“先入為主”的攻擊對象。

回顧2001年股市，經(jīng)歷曲折，加上次新股盤子大小、發(fā)行市盈率、所處行業(yè)地域不同，決定了它們上市后走勢差異極大，投資者喜憂參半。有的次新股暴漲暴跌，有的高開低走，造成投資次新股的收益有天壤之別。因此，投資者應(yīng)該用火眼金睛透視這一板塊，挑出那些有投資前景者建倉。

在熊市眾多新股往往都名列跌幅榜“前茅”。在2003年8月，亨通光電（600487.SH）一上市便開始“跌跌不休”。2003年11月12日，亨通光電（600487.SH）還跌破了發(fā)行價(jià)，成為大盤一遍慘綠中的痛中痛。股民張智在研究亨通光電（600487.SH）的基本面后，確定它進(jìn)入上升通道，因?yàn)檫@是新股，盤子又小，加上前期的走勢，張智覺得肯定有人在坐莊，所以就全倉介入。以9.5元附近買入亨通光電（600487.SH），買了10萬股。果然，這只股票從9元已經(jīng)開始啟動(dòng)。最后，2004年年初該股一直漲到14元，這一戰(zhàn)役，張智就賺了40多萬元。這之后，張智就開始以次新股為投資對象。

其實(shí)投資新股與次新股有其規(guī)律，新股次新股的市場表現(xiàn)，多年以來始終延續(xù)著一條循環(huán)規(guī)律：低開低走→低開高走→高開高走→高開低走→低開低走。

這是因?yàn)楫?dāng)投資者對次新股行情一致看好時(shí)，新股上市往往一步到位的高開，后市缺乏獲利空間，有的投資者甚至因此而被套，如浦發(fā)銀行（60000.SH）、中國石化（600028.SH）等，這些公司上市前曾經(jīng)被投資者普遍看好，結(jié)果上市后股價(jià)一步到位，隨后面臨長達(dá)數(shù)年的熊市。

無論是牛市還是熊市，次新股總是市場相對活躍的熱點(diǎn)之一。2003年11月中旬不少次新股已經(jīng)形成了明顯的上升趨勢，億陽信通（600289.SH）、新農(nóng)開發(fā)(600359.SH)、恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)等次新股一直保持上升勢頭，這些個(gè)股明顯有主力機(jī)構(gòu)資金運(yùn)作，未來將繼續(xù)維持穩(wěn)中有漲的走勢。

雖然次新股是市場熱點(diǎn)之一，但是在熊市初期不易進(jìn)入，因?yàn)樵谂Ｊ修D(zhuǎn)為熊市過程中，不少新股面臨著破發(fā)，此時(shí)炒作新股風(fēng)險(xiǎn)較。投資者投資新股應(yīng)該等次新股啟穩(wěn)后。像2003年股市出現(xiàn)不少次新股保持上升勢頭，原因是多方面的。首先，近兩年股市持續(xù)低迷，新股上市后價(jià)位明顯偏低，這樣易于主力收集籌碼。其次，有些次新股是2002年以來下跌行情的重災(zāi)戶，大部分次新股跌幅大于大盤，技術(shù)上有超跌反彈要求。此外，次新股本身所具有的股本擴(kuò)張性、預(yù)期成長性和良好流動(dòng)性無疑成為機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。