高位盤整謹慎觀望

恒指在反彈突破26000點后，無力再上，之后就在25000點上下震蕩。這樣的市場，不但不容易捉摸，反而經常出現轉勢。宏觀緊縮措施的預期仍然存在，各種不利因素為市場帶來干擾，在這一狀態下，投資者大都可以采取冷靜的觀望態度。

回顧5月20日之前的一周，在A股企穩及美股上揚的有利外圍形勢下，港股走勢相對平穩，雖有反復回升，但上升動力明顯不足，成交持續低企，正反映出資金入市的態度審慎，短期難望突破。最終，港股果真作出回吐，恒指最低見24820點。

5月21日，大盤探底后急速上漲，高低區間高達600點，全日收報25460點，升290.83點或1.16%。22日，美國“滯脹”憂慮的重現拖累美股下瀉，而受到內地地震災害以及國際原油價格持續高企影響，A股市場受壓回軟，H股也因此受制，震蕩反復，收報13820，跌312點或2.21%。

縱觀外圍，美國公布的消費信心指數跌至59.5，創17年新低，油價大漲令投資者產生憂慮。但美股始終有減息及大選因素支持，相信仍會高居不下，對港股后市有一定的支持作用。同時，美國勞工部公布4月份消費物價指數上升0.2%，扣除食品和能源項目的核心通脹，由3月份的0.2%降至0.1%，低于預期上升0.2%的水平。美股方面還有多家企業公布季度業績，其中包括房貸美、安捷倫科技等。美聯儲主席伯南克認為，金融市場遠未恢復正常，分析師也調降了包括美林在內的一些大型券商盈利預測，這或許正是在給數據的公布打下一劑預防針。

從H股近期的表現來看，內地A股走勢的帶動作用不亞于外圍市場的影響?！?br>