從四川長虹看企業(yè)如何操縱財務(wù)報表

經(jīng)常有人問我，中國上市公司操縱財務(wù)報表的空間有多大？為什么要操縱？

根據(jù)我的觀察，我發(fā)現(xiàn)中國上市公司里面不同上市公司操縱的動機不同。民營上市公司和國有控股上市公司在利潤操縱動機上面有著重要的差距。比如國有控股上市公司比民營控股上市公司更有可能為了薪酬動機操縱報表。

國有控股上市公司如果要從股民手里貪一大筆錢的話，難度很大，民營公司相對容易一點。為什么？因為國有控股上市公司內(nèi)部有非常好的機制，是什么？是高管層人和人之間的矛盾，這種矛盾和相互制約是非常好的機制。如果民營控股上市公司董事長一言九鼎的話，作為董事的總經(jīng)理、副總經(jīng)理等高管在什么場合都是不敢吭聲的，這種企業(yè)坑起人來不得了。但是，國有控股上市公司即便你是董事長，你想干一件大壞事比干一件大好事難得多，因為底下人不配合。

作為國有控股公司的董事長，你想做一件壞事讓我配合，我肯定不干，為什么？

因為你膽大的同時也會規(guī)定我也跟著膽大。所以，國有企業(yè)的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)未必真的配合董事長的行為，僅是面子上會配合，實質(zhì)上不會配合。那么，國有控股上市公司又有什么動機操縱利潤呢？薪酬，這是高層甚至整個團隊的共同利益。

很多人以為薪酬動機僅僅是牽扯到董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等幾個高管的薪酬，其實很大意義上是涉及整個團隊的薪酬。為什么這樣？這是緣于我們一個國有控股企業(yè)監(jiān)管制度上的缺陷，或者說值得商量的地方。就是國資委對它下面控制的國有大企業(yè)進行薪酬總額控制。

舉個四川長虹的例子，這個例子我覺得非常經(jīng)典。

四川長虹的管理層，至少到目前為止，據(jù)我所知沒有任何人受到過刑事處罰。我理解的是，法律上沒有人認為他做假賬，但是，我不能說他有沒有做，我只能說法律上到目前為止沒有人認為他做假賬。我們可以大膽地說長虹進行了很明顯的盈余管理。

從上市到2003年，四川長虹每一年的年報都是盈利。但是，從2000年到2003年，尤其2001、2002和2003這三年，每年的利潤都是幾千萬到一個億左右。我們知道，一個資產(chǎn)超過百億的上市公司，如果它的利潤僅是幾千萬的話，那么，跟你告訴我虧損了幾千萬，意思其實是一樣的。我經(jīng)常問一個資產(chǎn)幾百億的企業(yè)，利潤是正一個億或者報告為負一個億，這里是等號還是約等號呢？有人告訴我是約等號，我說用不著，應(yīng)該畫等號。

一個這么大規(guī)模的公司，連續(xù)三四年利潤都是幾千萬，這是什么本事？2004年以后，四川長虹突然曝出虧損三十幾個億。大家都知道，四川長虹的應(yīng)收款和存款額問題是2004年才出現(xiàn)的問題嗎？絕對不是。它的存活一定是從當年企業(yè)承接顯像管業(yè)務(wù)的時候就有了，這意味著，這個問題在2003年以前都是突出的。

四川長虹2001年的財務(wù)報告，我已經(jīng)討論過6年的時間，所以，2001年的財務(wù)報告我已經(jīng)背下來了。2001年年底，長虹的應(yīng)收款為28億人民幣，壞賬200萬，比例是千分之零點七，一個彩電制造業(yè)企業(yè)、一個家電制造業(yè)企業(yè)，如果它應(yīng)收款最后只壞掉千分之零點七，它一定是優(yōu)秀的，你無法想象它壞那么多。

怎么辦？合并報表。很多企業(yè)經(jīng)常問我說，如果我底下有一個公司持有股份，它賺錢了我想合并它怎么辦？我不想合并它時又怎么辦？也是經(jīng)?？梢圆倏v的。

這好比，當一個有出息的小孩走到人家面前，對方問這是誰？這是我兒子！過了幾年他衰落了，人家問這是誰？這是我外甥！再沒出息時人家問這是誰？這是我們村里的。

長虹下面的幾個公司虧損不爭氣，不想認他為兒子了，怎么辦？可以將這幾個公司掌握的股權(quán)賣掉幾個百分點給長虹集團，將所持股份降到50%以下，長虹集團變成大股東，這樣就可以不合并。這就是企業(yè)利用是否合并的辦法操縱利潤。

陸正飛，經(jīng)濟學(xué)博士/博士后?，F(xiàn)任北京大學(xué)光華管理學(xué)院黨委書記、副院長、會計系主任，教授，博士生導(dǎo)師；

兼任財政部會計準則委員會咨詢專家、中國會計學(xué)會理事及學(xué)術(shù)委員、中國審計學(xué)會常務(wù)理事等學(xué)術(shù)及社會職務(wù)。曾主持完成國家社會科學(xué)基金項目“中國上市公司融資結(jié)構(gòu)與融資行為研究”等研究項目7項，目前正在主持國家自然科學(xué)基金項目“股東-債權(quán)人利益沖突與企業(yè)投資行為研究”。