上海本地股繼續逞強

在限售股解禁、再融資等擴容背景下，近段時間以來，上海本地股的表現開始趨向活躍，陸家嘴、上海建工、益民商業等的走強明顯強于大市。這極可能預示著以上海本地重組股為代表的資產整合題材開始走強。隨著原證監會副主席屠光紹的走馬上任，預計上海本地股重組的進程有望提速。

近段時間以來，上海本地股的表現開始趨向活躍，陸家嘴、上海建工、益民商業等的走強明顯強于大市。這極可能預示著以上海本地重組股為代表的資產整合題材開始走強。

首先，在限售股解禁、再融資等擴容背景下，市場的供求結構已經發生了較大的變化；資金供應緊張已經取代了前期資金充裕的格局。因此，集體抱團某些板塊已經成為了主流資金的重要策略。

從目前的情況下，主流資金選擇的板塊主要有兩類：一類是成長性較為明確的板塊，如醫藥、飲料食品、電子信息等。由于08年宏觀經濟有較大的不確定性，具備著明朗成長預期的行業因此享有一定的“確定性溢價”。另一類是具備著較大發展空間的題材股。例如農業板塊，由于市場預期農產品價格將進入較長的上漲周期，高估的農業板塊表現明顯強于大市。

其次，大市已經進入價值創造階段，題材從某種程度上成為了股價上漲的重要催化因素。事實上，自08年以來，農業、新能源、創投、奧運等強勢板塊都具備著不小的題材成份。資產整合、重組所講述的烏雞變鳳凰故事，歷來都是A股市場中極具生命力的題材，我們有理由相信，經過較長一段時間的沉默后，將可能加入題材炒作的行列。值得一提的是，經過幾年高速發展后，我國開始面臨著產業結構調整的要求，行業內的資產并購與資產整合將是產業發展的必經之路。因此，未來幾年內產業整合的大背景，將賦予資產整合題材較大的市場號召力。

一直以來，上海都是以資產整合先鋒軍的面目出現。到目前為止，上海已經完成部分支柱行業的資產整合。例如，上海市的汽車龍頭企業，上海汽車06年已經通過增發收購集團資產、實現了汽車資產的整體上市。

此外，上港集團、上海電氣也通過換股的方式實現整體上市。展望未來一段時間內，資產整合的重點也將轉向房地產、金融、商貿、文化傳媒、醫藥等行業。隨著原證監會副主席屠光紹的走馬上任，預計上海本地股重組的進程有望提速。

從目前的情況來看，上海市面臨著最大問題就是如何加快“國際金融中心的建設”，其中就包括提高上海金融市場直接融資。那么，在剩下的幾大支持產業(如房地產、金融、商貿、醫藥)中加大資產整合的力度，就成為了管理層的主要思路。

具體來看，房地產方面，盡管上海擁有上實發展，中華企業等多家上市公司，但從全國范圍來看規模并不算大，有必要通過集團資產注入方式打造部分行業內的龍頭企業。事實上，在政策持續調控、銀根、地根緊縮的背景下，做大做強成為了房地產企業生存發展的必由之路。結合有關資料，金豐投資、中華企業、陸家嘴等有望獲得集團的資產注入。另外，受益于上海迪士尼、世博的基建企業也可能獲得集團的支持，如浦東建設、上海建工等。

最后，金融與醫藥的相關公司也值得關注。例如，浦發銀行的大股東上海國際集團實力雄厚，擁有上海國際信、上海證券，參股交通銀行等10多家金融企業。據透露，上海國際構建金融控股集團的路線正越來越清晰，浦發銀行有望成為資產運作的平臺。醫藥方面，上海醫藥、現代制藥等上市公司的大股東實力雄厚，資產注入后將明顯提升公司的盈利能力。