制造業將成投資亮點

次貸危機是全球經濟放緩的一個導火線，在此背景下，發達市場制造業的前景將更加暗淡，全球產業向中國轉移速度會加快。全球經濟放緩對于境外股票市場沖擊很大不容否認，但是我們認為A股市場的投資機會能夠得到更多的認可，原因是全球產業轉移只會導致以中國為代表的發展中國家的制造業加快發展。

綜觀制造業的投資前景，次貸危機是全球經濟放緩的一個導火索，這也許只是全球經濟走向衰退的開始。在此背景下，發達市場制造業的前景將更加暗淡，全球產業向中國轉移的速度會加快。全球經濟的前景從2008年開始并不樂觀，不斷惡化的全球經濟增長前景將直接影響國內企業的外部生存環境。只有在最悲觀的經濟環境下能夠繼續生存的企業才最具投資價值，這是當前A股市場投資選擇的必然邏輯。

在全球經濟放緩的前提下，國內經濟與A股市場一季度也面對很多不確定性：其一，匯率加速升值與外需下降加快國內低端行業的淘汰速度；其二，國內物價水平持續上升并繼續超預期，導致宏觀緊縮的預期依然存在；其三，工業品出廠價格漲幅（PPI）受國內經濟走勢與政策影響，未來走勢可能會更加波動；其四，境外證券市場持續低迷，并無反轉走強跡象；其五，市場擴容與大小非解禁壓力所帶來的不確定性。受這些因素影響，A股市場的投資選擇與資產配置所要考慮的宏觀經濟背景就特別重要。

預計2008年中國經濟增長有望達10%以上，產業轉移是推動國內經濟快速增長的主要動力。……