專家解讀大小非減持

伴隨著近一段時間證券市場的震蕩整理，投資者對于限售股解禁等信息非常敏感。統計顯示，繼2月份迎來今年第一個解禁高潮之后，3月份的解禁規模將再創新高，解禁股份市值合計約3708.53億元。面對前所未有的解禁規模，本刊特邀請了東莞證券首席分析師李大霄先生和宏源證券高級分析師、北京天智縱橫理財公司的首席證券策略師黃輝先生，為投資者解答“大小非”減持的種種疑惑和難題。

《私人理財》：根據Wind資訊的統計，今年2、3月份將是限售股解禁的第一個高潮期。繼2月份迎來今年第一個解禁高潮之后，3月份的解禁規模將再創新高。相比于2007年的解禁潮，你們怎么看這次大規模的解禁潮？

李大霄：按股改革協議在堅定不移地在推進，流通股票在不斷擴大，市場也就不可避免地進入了壓力期間。按照股改的協議，解禁股流通速度將自2007年10月大幅增長，突發性的增長在2008年，全面性的增長在2009年。而且隨著時間的推移，加上IPO和解禁股，流通量將越來越多，2007年底流通市值占總市值25%，2008年底流通市值占比可能要達到35%，而到了2009年底，則可能要超過60%。這將有效地改變供求關系，對股票估值的壓力越來越大。

黃輝：從限售股解凍后的套現情況看，2007年共有340家上市公司出現限售股解凍后的套現行為，減持股數合計為54億股，占全年解凍股改限售股總數的9.68％，套現額度為898億元，占全年解凍額度的比例也為9.68％。也就是說，解凍部分的股票有近一成被套現。

可見，在2007年股市整體上漲，投資者預期樂觀的前提下，大小非套現的壓力并未表現出較大。……