望聞問切應對大小非減持

1月份興業銀行，中國平安，大秦鐵路等由于非流通股的預期解禁造成了股價的大幅下挫，這些股票成為做空指數的主力。而2008年2-3月份限售股解禁高峰，市場資金需求量將會有明顯增大。而隨著市場的氛圍變得更加不確定，投資者對未來的預期會逐步回落，實際兌現需求也會增加。因此在 2007 年沒有顯現出來的限售股兌現壓力在 2008 年會給市 場帶來顯著的套現壓力。面對大小非的市場影響和心理影響，投資者尤其要把握好投資策略。

“望”：大小非減持是否打壓股價

目前的上市公司中，“大非”、“小非”的減持有愈演愈烈之勢。進入3月份后，滬深股市又將迎來新一輪限售股解禁高潮。解禁風潮的來臨，對投資者的操作策略提出了新的考驗。

“大小非”套現的壓力在于原本大股東持有的非流通股的成本很低。按正常心理來說，如果1元買的東西可以賣到10元，那么肯定會有減持意愿的。當這部分股權流通之后，大股東獲利的空間非常豐厚，這當然引起他們套現的沖動。

目前市場對“大小非”的減持心存恐懼主要基于以下兩點：一是直接增加股票供給從而造成股票下跌；二是從邏輯上分析，作為發起人的產業資本，理論上對公司的價值比二級市場投資者有著更深地認識與判斷，所謂“買的不如賣的精”，既然人家“大小非”都減持了，肯定股價也就見頂了，從而造成恐慌心理。

從以往經驗來看，預約2月份解禁的125家企業在1月份幾乎是領跌滬深兩市。上海航空(600591)在其139802737股限售股2月14日上市前，二級市場股價1月份跌幅已達到34.5163%，為滬深兩市跌幅之冠。……