驅(qū)動大股東資本運(yùn)作的因素

大股東的資本運(yùn)作對股市來說，是“牽一發(fā)而動全身”的作用，決定著全流通以后的市場格局。所以投資者只有掌握了大股東的運(yùn)作模式，才能在新形勢下尋得盈利模式，在風(fēng)浪不息的股市撈到真金。

后股時代的大股東運(yùn)作模式可能是決定全流通以后市場格局的最關(guān)鍵因素，是幫助投資者尋找新形勢下盈利模式的關(guān)鍵。基于此，本文對刺激大股東資本運(yùn)作行為的一些關(guān)鍵因素作進(jìn)一步的細(xì)節(jié)性研究分析，希望能夠幫助股民明晰未來市場格局。

首先要清楚的是目前大股東持籌集中度和股本結(jié)構(gòu)情況。以前有文章曾提及大股東的持股集中度越高，大股東的資本運(yùn)作利益驅(qū)動越大，其實(shí)在實(shí)際中，這種說法是不完全的。

具體來說，大股東的持籌集中度和股本結(jié)構(gòu)都是關(guān)鍵因素。在股本結(jié)構(gòu)簡單、股東持籌集中度高、沒有非關(guān)聯(lián)放大比例持股的情況，大股東的資本運(yùn)作沖動都會更加強(qiáng)烈。

實(shí)際上，在這樣的股本結(jié)構(gòu)下大股東不必面對強(qiáng)有力的其它利益方干擾，對于大股東來說，其資本運(yùn)作的博弈難度必然大減，復(fù)雜的利益糾葛也就必然減少，從而保證資本運(yùn)作過程的順利。

也就是說，不能單純地依靠大股東持股比例來衡量這一因素。有的ST股，大股東雖然持股比例不高，但是其股本結(jié)構(gòu)簡單，持股比例相對較高的股東和大股東都有關(guān)聯(lián)關(guān)系，而其余股東持股比例微乎其微。這樣的股本結(jié)構(gòu)，對于大股東的資本運(yùn)作來說，是再有利不過了。……