瑞銀的征途

國際上著名的投行，都是頂著光環被請進中國的，就像當年的四大國際著名會計師事務所一樣。現在的國際投行雖不至于讓證監會給它們單開一項業務，但幾乎中國企業所有的海外融資需求，都必須經過它們，則是一定的。于是隨著中國企業海外融資金額的增加，以及這些企業向A股的回歸，這些投行在國內普通大眾的心目中，也開始有著一種莫名的影響力。

不過，水能載舟亦能覆舟。如果國際投行們不善用這樣的普通大眾影響力，那就遲早會有陰溝翻船的時候。套用一句話：不是不報，時候未到。特別是國內股民幾乎到處吃虧、申訴無門的情況下，國際投行更需要當心的是，民族性一旦爆發，唾沫也能將你淹死。以后，誰還找你承銷？最近的瑞銀集團（UBS）在中國市場的遭遇，就是這樣一個典型。

從中銀香港初露鋒芒到中國銀行IPO盆滿缽溢，瑞銀集團用了6年的時間，與它的客戶一起從“日出”走向了“如日中天”。支撐瑞銀成為全球第二業績的，是它在中國業務的迅速增長。瑞銀在中國甚至獲得了內資券商控制力的“特權”，收購了北京證券。

也許是太過耀眼，也許是在中國證券市場上的灰色地帶實在是太多，于是瑞銀開始在中國業務上有些不太節制，以至于因為“中石油事件”成為眾矢之的。在2007年11月5日－12月20日的34個交易日內，中國石油股價累計下跌37.24%，共計1767億資金深套其中。而形成鮮明反差的是，瑞銀集團卻利用中國石油A股發行賺得盆滿缽滿。雖然瑞銀集團就“斂財中國石油”事件發布了深表“震驚”和“遺憾”的正式聲明，但在中石油上套牢的180萬憤怒股民并不會“放過”它。在這一事件上，瑞銀顯然小覷了股民和網絡的力量。更多瑞銀的“丑事”正被挖掘披露在互聯網和媒體上，并廣為傳播。

據《21世紀經濟報道》的消息，西部礦業A股發行是瑞銀證券在中國內地承攬的第一個IPO項目，但令人難以相信的是，作為西部礦業上市前第七大股東的China Mining Partners Ltd.，其實際控制人Catequil Asset Management早于2004年就已清算解體，但China Mining Partners Ltd.兩年來卻一直以Catequil Asset Management為其實際控制人，盡享來自于西部礦業的近乎暴利的投資回報。瑞銀證券對西部礦業重要股東實際控制人這一重大變化信息，在項目審查過會期間并沒有向中國證監會發審委如實反映。

至于2007年10月11日，瑞銀將中國神華H股的目標價調高至101港元，更是引起軒然大波。受其調級影響，中國神華H股股價當日大漲24.12%，但瑞銀的報告在內地市場卻獲得了滿堂“倒彩”。

無論如何，瑞銀在中國已經賺了很多錢。