平安們的大金融夢想

馬明哲：混業經營急先鋒

中國平安董事長馬明哲曾在《致深商行全體員工的一封信》中稱，平安已被指定為綜合金融創新試點單位，未來10年將形成保險、銀行和資產管理三大業務支柱，三個領域協調發展。

這是馬明哲期之多年的“金融帝國”夢想。

對平安集團的主要資產完全爛熟于胸的馬明哲認為，平安集團用了19年的時間，搭建了我國第一家以保險為核心，融證券、信托、銀行、資產管理、企業年金等多元金融業務為一體的綜合金融服務集團。截至目前，平安集團控股了平安壽險、平安產險、平安信托、平安養老險、平安健康險、平安資產管理、深圳市商業銀行、平安保險海外控股等企業。其中，平安信托持有平安證券64.1%的股權，深圳市商業銀行持有平安銀行100%的股權。

而在談到平安證券的優勢，以及談到未來“平安銀行”的競爭能力，馬明哲強調的就是——“我們平安保險在全國擁有3700多萬名個人客戶、200萬名公司客戶以及20多萬名銷售人員。”這也是馬明哲打造金融控股集團夢想的實質：“建立統一的信息平臺、實現客戶資源共享。”為此，盡管馬明哲在向“買了中國平安而虧了錢”的投資者表示歉意，但這沒有改變中國平安的千億融資計劃。

2008年3月20日，中國平安高管團隊兵分兩路在香港和上海連線召開2007年年度業績報告會。同一天，證監會相關人士表示，證監會將嚴格審核上市公司再融資方案的必要性、可行性、合規性以及市場接受情況。之前的2008年3月5日，中國平安向二級市場公開增發不超過12億股A股（約800億元）和412億元分離交易可轉債的再融資方案，獲得股東大會通過，投票贊成率超過92%。而這之前，掙扎于“牛熊分界線”間的A股市場，剛剛在2008年年初遭遇了中國平安的千億元再融資方案。

“平安融資并不是因為缺錢，我們的主營業務非常強勁，融資是為了抓住機遇，加快發展。”中國平安常務副總經理、董事會秘書孫建一稱。

作為中國保險第二生力軍，馬明哲一直力圖在中國平安實現他的金融控股夢想和發展戰略。有媒體評價說，馬明哲每每講起他的夢想，就像家長講述孩子成長故事一般充滿慈愛之情。

的確，股東大會現場號稱“我20年來一直為公司賣命”的馬明哲，把自己的手緊緊放在心上，動情地表示，國內金融業發展快速，公司需要加快發展。此次集團為下屬9家子公司融資，所以規模大一些。同時融資必須用于核心業務，國際上大金融企業都是善于抓住機會，平安也希望抓住機會。中國平安將審慎考慮再融資的時機、規模以及市場承受能力。

在馬明哲的全盤宏偉藍圖中，平安集團治理模式簡單地說就是16個字：集團控股、分業經營、分業監管、整體上市。“但這16個字，卻是我花了10多年的時間才建立起來的。”馬明哲說。

在馬明哲的概念里，平安集團的集團控股模式，與一般意義上的金融混業經營有本質不同。從集團層面上來看，屬于分業式金融控股，即平安集團本身不經營任何具體業務，但它旗下卻分別控股設立了八個子公司。從子公司的層面來看，又屬于金融混業交叉持股。集團的主要任務是專門投資金融機構，并對各金融子公司高比例控股，負責制定公司發展戰略，代表股東管理和分配資本，并行使監督職責。

顯然，綜合金融服務就是中國平安整合銀行業務的重中之重。有分析人士就此稱，信用卡業務將是平安系銀行整合后的首先發力點，而實現銀行、保險交叉銷售則能迅速壯大深圳平安銀行的規模。

中國人壽：謹慎前行

中國平安并非獨吃螃蟹者。

2007年9月3日，中國人壽董事長楊超在公司中期業績說明會上稱，中國人壽雖然沒有明確提出“金融控股”的概念，但是已經將銀行、基金、信托等領域納入中國人壽的非保險核心業務當中。

雖然已劍指混業經營，但中國人壽并未提“金控”概念，而代之以“主業特強，適度多元”的說法，并提出“第三步戰略”，即其核心主業由目前的壽險業、資產管理，拓展到養老險和財險，并逐漸擴張至銀行、基金、證券和信托等相關金融領域。

楊超表示，目前中國人壽正處于“第二步”階段，但未來銀行、基金、信托和證券業務，也將發展成為公司“非保險業的核心主業”。

在中國人壽未來的“金控”棋局上，銀行無疑是一個非常重要的組成部分。楊超表示，從2005年以來，中國人壽在銀行領域進行了大量的資產配置，目前已投資了9家未上市和已上市銀行。

中國人壽目前是廣東發展銀行的主要股東，在入股之際，中國人壽與廣發行簽訂了戰略合作協議，廣發行將優先全面代理中國人壽的保險產品，而中國人壽也會在資金和存款以及資產的托管、結算等業務方面為廣發行提供便利和支持。協議簽訂時間不長，但廣發行已經在保險代理業務上有了長足的進步，而且中國人壽在全系統的銀行開戶方面對廣發行給予一定的開戶支持。除此之外，中國人壽還持有中國銀行、工商銀行和建設銀行的股份。去年6月，中國人壽參與中國民生銀行的非公開發行，投資54.48億元人民幣認購民生銀行7.14億新股。

今年1月28日，中國人壽又與招商銀行在北京簽訂了全面戰略合作協議。按照協議，除目前已全面開展的銀行兼業代理業務以外，雙方還將在合作開發集合年金計劃、捆綁進行企業年金市場拓展、合作發行聯名信用卡、合作開發兼具銀行、保險與財富管理功能的金融產品等方面進行有益的探索。

如此緊密而有效的戰略結盟，正如交通銀行個人金融部相關人士坦言：“國壽資產管理有著豐富的經驗，所以這種合作應該可以被稱為強強聯手。”另外，中國人壽欲將收購中誠信托的意向也比較明顯。正如楊超所言，中國人壽下一步將重點發展非保險業的核心產業，向銀行、證券、基金和信托領域進軍，“我們正在朝著混業經營這個方向發展。”事實上，覬覦大金融的豈止中國人壽和中國平安。

2007年4月，成立僅僅一年有余且專注于財產險業務的陽光財產保險公司獲中國保監會批復，組建控股公司并籌建壽險公司。由此，陽光將成為繼中國人保、人壽、中再、平安、太平洋、中華聯合、中保等之后國內第8家保險控股（集團）公司。

混業經營的中國特色

中國銀監會和中國保監會2008年1月22日宣布，經國務院同意，雙方已簽署《關于加強銀保深層次合作和跨業監管合作諒解備忘錄》。商業銀行和保險公司在符合有關規定及有效隔離風險的前提下，按照市場化和商業平等互利的原則，可開展相互投資的試點。這意味著商業銀行投資保險公司的閘門正式開啟。

業內人士稱，目前銀行投資保險公司首批試點的名額只有三四個，交行、工行等多家銀行正在爭取。交通銀行已向監管部門上報了方案，擬收購中保康聯人壽保險有限公司51%的股權。北京銀行計劃收購荷蘭ING集團所持太平洋安泰保險公司的股權。建設銀行和工商銀行也有收購保險公司的計劃。業內人士認為，由于目前我國銀行和保險業的集中度都比較高，大型銀行和保險巨頭的市值比較大，其相互之間通過參股合作的可能性較小。銀行為了實現其綜合金融戰略，可能會謀求中小保險公司的股權，實現進入保險業務的計劃。為了應對大型銀行帶來的競爭壓力，保險巨頭也會加快謀求銀行股權，維持自身在銀行保險方面的競爭力。

銀行投資險企開閘，將可能打破目前壽險的競爭格局，尤其是對銀保市場的沖擊更大，使保險公司的市場份額下降。有市場觀點認為，銀行入股保險公司或將打破目前壽險的競爭格局；然而有觀點認為，這并不意味著僅僅給保險公司引入了競爭，更多的是加強了銀行保險合作的空間。

業內人士稱，商業銀行和保險公司相互投資試點一旦開展，銀保合作將更具排他性。目前，銀保合作基本是保險公司借用銀行渠道進行銷售，進行客戶資源的共享。在這種單一的合作模式下，一家商業銀行通常選擇與多家保險公司合作，而當銀行獲得保險公司股權之后，這種“一對多”的銷售模式可能面臨變局，銀保之間的合作將更具排他性。

據一項針對國人的調查顯示，銀行比保險公司更能得到客戶信任。當提到如果能在銀行買到保險時，大多數人都表示會通過這種固定渠道去買。而且銀行比郵局更具有銷售保險的優勢，具有：干凈整潔、業務接近、專業化、迅速等特點。從以上調查可以看出，銀行在人們心目中具有良好的形象，雖然服務態度沒有保險公司友好，但中國人對穩健和信守承諾的關心遠大于對服務態度的關注。而且中國人絕大部分都是銀行的客戶，卻未必是保險公司的客戶。銀行和保險公司如能夠攜起手來，以既便利又可以信賴的方式提供有價值的保險服務，銀行或許會取代代理人成為第一大保險銷售渠道。截至2007年三季度，全國共有銀行類保險兼業代理機構近8萬家，占全部保險兼業代理機構比例超過50%；在全國總保費收入的5327.92億元中，銀行類保險兼業代理機構代理保費收入1006.45億元，占全部兼業代理機構保費收入的61.49%，占全國總保費收入的18.89%。這意味著全國近20%的保險是通過銀行賣出。

目前，韓國和馬來西亞銀行保險的份額已經達到50%，意大利、法國等國家該比例為70%。意味著我國銀保市場成長空間將會出現成倍擴大。由于交叉持股，銀行和保險之間的合作將向縱深發展，在客戶共享、產品設計、員工培訓等方面有更多合作的機會，尤其在銀保市場。

業內人士稱，我國的銀行保險交叉持股模式顯然更具備中國特色，如此安排更有利于公司專業運營和分業監管。

我國現在實施的是按機構來分類進行金融管制，人民銀行、證監會、保監會三者并重。優點是分工明確，缺點便是多頭監管、容易形成管理真空和交叉，從而降低管理效率。對于在混業經營轉變過程中出現的跨行業經營應由三個機構協調監管，并建立各部門間規范化的聯系制度和資料信息共享制度，對新出現的金融業務及時界定其性質和監管職責歸屬，不斷完善監管的功能劃分。

中央財經大學保險學院院長郝演蘇表示，“混業經營已經是目前談論較多的熱門話題，不過混業經營的最大風險在于兩類不同行業之間的風險互相傳導。混業經營會帶來金融風險的交叉傳遞，因為同屬一個集團，風險很容易從保險業務傳遞給銀行業務，繼而影響證券業務和信托業務”。混業經營就像超市里一起賣土豆和魚肉，需要采取不同的管理方式，但是這樣“一站式”銷售將困難留給了超市，把便利讓給了消費者。