環(huán)球閱覽

海外動(dòng)態(tài)

■美債保商獲救消息提振全球股市

債券保險(xiǎn)商將獲救助消息使得市場(chǎng)預(yù)期債券保險(xiǎn)商將保住評(píng)級(jí)，從而避免進(jìn)一步跟次貸有關(guān)的虧損。受該消息提振，亞洲股市金融類股、保險(xiǎn)商類股上揚(yáng)。

事實(shí)上，在債券商陷入困境之時(shí)，為其提供再保險(xiǎn)的再保險(xiǎn)商同樣也因次貸危機(jī)而蒙受損失。全球第二大再保險(xiǎn)商——慕尼黑再保險(xiǎn)稱， 第四季度盈利下滑12%，預(yù)計(jì)2008年處境會(huì)更加艱難。慕尼黑再保險(xiǎn)第四季度凈收益從一年前的6.36億歐元下滑至5.6億歐元，第四季度跟美國(guó)次貸危機(jī)有關(guān)的虧損高達(dá)1500萬(wàn)歐元。

此外，為避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷于衰退，美國(guó)國(guó)會(huì)還計(jì)劃再次出臺(tái)住房刺激方案，具體措施包括：放松破產(chǎn)條例，保護(hù)銀行免遭訴訟以及向面臨喪失抵押品贖回權(quán)的住房持有者提供政府援助等。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，該議案面臨的阻力要比日前通過(guò)的1680億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案大得多。

(孫曉輝)

■保險(xiǎn)巨頭安聯(lián)集去年凈收益80億歐元

歐洲最大保險(xiǎn)業(yè)集團(tuán)德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2007年，集團(tuán)總收入由去年的1011億歐元上升到1026億歐元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)從100億歐元增加到109億歐元，增幅達(dá)9%，凈收益由70億歐元猛增13.5%至80億歐元。

報(bào)告稱，盡管2 0 0 7下半年的金融市場(chǎng)環(huán)境極具挑戰(zhàn)性，投資銀行的部分業(yè)務(wù)受到信用危機(jī)的影響，但受2006年自然災(zāi)害等級(jí)低于常年因素影響，安聯(lián)集團(tuán)總收入、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈收益較去年均有所增長(zhǎng)。其中，壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)創(chuàng)下30億歐元的紀(jì)錄。(孫玉)

■美保險(xiǎn)業(yè)5名前高管面臨重判

2月25日，美國(guó)康涅狄格州哈特福德聯(lián)邦法院裁定，世界最大保險(xiǎn)公司美國(guó)國(guó)際集團(tuán)，和“股神“沃倫·巴菲特所屬伯克希爾·哈撒韋公司旗下大眾再保險(xiǎn)公司的5名前高管財(cái)務(wù)造假、商業(yè)欺詐等罪名成立。5人可能面臨終身監(jiān)禁和數(shù)千萬(wàn)美元高額罰款等判決。

據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，這5名被告分別曾任美國(guó)國(guó)際集團(tuán)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副主管，大眾再保險(xiǎn)公司前首席執(zhí)行官、前首席財(cái)務(wù)執(zhí)行官、前高級(jí)副總裁和前助理顧問(wèn)。

針對(duì)5 名被告的調(diào)查將繼續(xù)進(jìn)行，法庭將于5月15日做出判決。根據(jù)庭審文件，5名被告面臨的指控包括財(cái)務(wù)造假、郵件造假、股市欺詐、向美國(guó)證券交易委員會(huì)說(shuō)謊等。(張代蕾)

■AIG虧損預(yù)期增至50億美元

AIG是在諸多公司正準(zhǔn)備發(fā)布其2 0 0 7年經(jīng)審計(jì)的帳目之后而作出上述宣布。在審計(jì)公司P w C 推斷其虧損估算過(guò)低之后，AIG宣布提升了其虧損預(yù)期。2月11日，AIG公司股價(jià)也下跌11%。

盡管觀察家認(rèn)為，歐洲多數(shù)保險(xiǎn)公司不會(huì)因美國(guó)信貸市場(chǎng)和使用不同的審計(jì)政策所影響，但事實(shí)上，歐洲保險(xiǎn)公司股價(jià)在AIG公司虧損預(yù)算增加的消息之后，都呈現(xiàn)出下跌勢(shì)頭。

另外，德國(guó)財(cái)長(zhǎng)施泰因布呂克在召開(kāi)G7會(huì)議之后警告稱，美國(guó)次級(jí)抵押貸款相關(guān)的證券虧損額可能會(huì)增至4000億美元之后，AIG也因此調(diào)整了虧損預(yù)期。(賀強(qiáng))

■安聯(lián)保險(xiǎn)可能將收購(gòu)德國(guó)郵政銀行

德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)公司正在觀察德國(guó)郵政銀行，可能將與對(duì)該行同樣感興趣的德意志銀行和德國(guó)商業(yè)銀行展開(kāi)收購(gòu)戰(zhàn)。

總部設(shè)在德國(guó)慕尼黑的安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)是世界上最大的綜合性保險(xiǎn)集團(tuán)和世界第三大投資者，在全球的70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有分支機(jī)構(gòu)，擁有西門子，大眾汽車、貝爾和德意志銀行等世界著名公司的股份。作為主要承保人，安聯(lián)還為IBM、可口可樂(lè)等許多《財(cái)富》500強(qiáng)中的公司提供專業(yè)優(yōu)質(zhì)的保險(xiǎn)服務(wù)，并通過(guò)合并德國(guó)第三大銀行－德累斯頓銀行，一舉成為歐洲最大、世界第一的金融保險(xiǎn)集團(tuán)。

德國(guó)郵政銀行為德國(guó)郵政公司下屬的一個(gè)子公司，通過(guò)與DSL銀行合并后成為德國(guó)最大的零售商業(yè)銀行，名列歐洲第五，為德國(guó)郵政的網(wǎng)上購(gòu)物、物流等業(yè)務(wù)提供資金結(jié)算。(許娜)

■巴菲特收購(gòu)瑞士再保險(xiǎn)3%股份

全球最大的再保險(xiǎn)商——瑞士再保險(xiǎn)有限公司1月2 3日宣布，億萬(wàn)富翁沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司已經(jīng)收購(gòu)該公司3%的股份。

伯克希爾·哈撒韋公司將在今后五年內(nèi)獲得瑞士再保險(xiǎn)有限公司20%的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和傷亡險(xiǎn)業(yè)務(wù)。后者將用出售股份所籌集的資金，為涉及規(guī)模達(dá)17.5億瑞士法郎的公司股票回購(gòu)項(xiàng)目提供融資。

由于保險(xiǎn)業(yè)總體利潤(rùn)下滑以及美元的走軟，資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)2100億美元的伯克希爾·哈撒韋公司積極在美國(guó)以外的市場(chǎng)投資，以尋求新的增長(zhǎng)渠道。而由于經(jīng)營(yíng)不善，瑞士再保險(xiǎn)有限公司的股價(jià)已比去年11月時(shí)縮水四分之一。

■美第二大債券保險(xiǎn)商擬一分為二

為了響應(yīng)政府發(fā)起的債券保險(xiǎn)商“保級(jí)行動(dòng)”，美國(guó)第二大債券保險(xiǎn)商Ambac公司正在與有關(guān)部門商討分拆事宜，以確保其市政債券保險(xiǎn)部門不被剝奪AAA的最高信用評(píng)級(jí)。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，MBIA和Ambac兩大債券保險(xiǎn)公司擔(dān)保的債券資產(chǎn)達(dá)到1.2萬(wàn)億美元的債券。一旦這兩家企業(yè)失去AAA評(píng)級(jí)，全美數(shù)千家學(xué)校、醫(yī)院及地方政府發(fā)行的債券評(píng)級(jí)也可能受到牽連，由此不僅會(huì)給投資人帶來(lái)巨大損失，更可能招致新一輪的嚴(yán)重信貸緊縮。 分拆意味著Ambac將成為兩家質(zhì)素完全不同的公司，一家是承保優(yōu)質(zhì)市政債券的AAA級(jí)企業(yè)，另一家則是一個(gè)“爛攤子”，主要涉及各類市值嚴(yán)重縮水的高風(fēng)險(xiǎn)CDO資產(chǎn)。但據(jù)知情人士透露，Ambac的拆分將更為復(fù)雜，因?yàn)橹斑€沒(méi)有過(guò)類似將一家債券保險(xiǎn)商一分為二的先例.

■英國(guó)養(yǎng)老金總資產(chǎn)占世界11％

從倫敦國(guó)際金融服務(wù)局獲悉，英國(guó)的養(yǎng)老金總資產(chǎn)2007年底達(dá)到2.9萬(wàn)億美元，約占全球養(yǎng)老金總資產(chǎn)的11％，居世界第二位。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球公共養(yǎng)老基金和主權(quán)財(cái)富基金大約有56億美元，其中大部分養(yǎng)老金來(lái)自經(jīng)合組織成員，而產(chǎn)油國(guó)和一些新興市場(chǎng)國(guó)家則建立了規(guī)模龐大的主權(quán)財(cái)富基金。

雖然英國(guó)的養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模很大，但是投資回報(bào)率較低，去年的回報(bào)率僅為3％，比2006年還低4個(gè)百分點(diǎn)，為近5年來(lái)的最低水平。(新華社)

■瑞士再保險(xiǎn)或收購(gòu)Friends在英國(guó)的部門

日前， 瑞士再保險(xiǎn)公司（ S w i s sReinsurance Co），世界上最大的再保險(xiǎn)集團(tuán)，尋求借助美國(guó)私人股權(quán)集團(tuán)J.C.Flowers的力量，可能要約收購(gòu)困境中的人壽保險(xiǎn)集團(tuán)Friends Provident。

根據(jù)《每日電訊報(bào)》（ D a i l yTelegraph）22日?qǐng)?bào)道，瑞士再保險(xiǎn)可能在考慮要約收購(gòu)Friends在英國(guó)的人壽和養(yǎng)老

Friends在07年6月公布中期報(bào)告時(shí)對(duì)該部門的保費(fèi)估值為16億英鎊。瑞士再保險(xiǎn)公司最近幾年一直努力在英國(guó)擴(kuò)張.

（世華財(cái)訊）

■“股神”巴菲特8000億美元救市

億萬(wàn)富翁巴菲特(Warren Buffett)2月12日表示，他會(huì)向MBIA、Ambac FinancialGroup和FGIC Corp等三家債券保險(xiǎn)商提供擔(dān)保，擔(dān)保這三家公司總價(jià)值8000億美元的市政債券，約占市場(chǎng)份額的33%。

上述計(jì)劃提振了投資者的樂(lè)觀情緒，投資者認(rèn)為該計(jì)劃能有助于緩和信貸市場(chǎng)的緊張程度，并阻止債券價(jià)值的下跌，受此影響，美國(guó)股市出現(xiàn)上漲。MBIA和Ambac Financial Group擔(dān)心，巴菲特的提議將把上個(gè)季度造成逾50億美元損失的抵押貸款證券繼續(xù)留給他們，而巴菲特的公司則將取得市政債券保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，此業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)14年實(shí)現(xiàn)盈利。

上述3家債券保險(xiǎn)商目前正面臨失去3A評(píng)級(jí)的危險(xiǎn)，并且在與次貸相關(guān)證券保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中損失50億美元之后，也正站在出售市政債券的邊緣。(新華)

■倫敦股市下跌1.3%金融股保險(xiǎn)股遭拋售

德國(guó)財(cái)長(zhǎng)Peer Steinbrueck在日前召開(kāi)的七國(guó)會(huì)議上表示，次級(jí)抵押貸款危機(jī)所造成的損失可能會(huì)達(dá)到4000億美元，比早先普遍預(yù)期的高很多，重新引發(fā)投資者對(duì)美歐貸款危機(jī)的擔(dān)憂。美國(guó)國(guó)際集團(tuán)預(yù)警歐貸款危機(jī)的擔(dān)憂。美國(guó)國(guó)際集團(tuán)預(yù)警無(wú)法正確評(píng)估部分衍生工具可能的損失，渣打銀行衍生工具損失也浮出水面，法國(guó)興業(yè)銀行推出的增發(fā)價(jià)較現(xiàn)價(jià)大幅折讓，這些一連串有關(guān)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的不好消息引發(fā)投資者拋售銀行股、保險(xiǎn)股。英國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)增幅創(chuàng)16年新高，增加了投資者對(duì)通脹的擔(dān)心。2月11日歐洲主要股市全面下跌。（袁山）

■德安聯(lián)保險(xiǎn)購(gòu)買黎巴嫩國(guó)家保險(xiǎn)公司70%資本

黎巴嫩是阿拉伯地區(qū)保險(xiǎn)覆蓋率較高的國(guó)家，但平均保險(xiǎn)費(fèi)支出僅占GDP的1.8%，還被視為未開(kāi)發(fā)的領(lǐng)域。因此，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)公司購(gòu)買了黎巴嫩國(guó)家保險(xiǎn)公司70%的資本，從而正式進(jìn)入黎巴嫩市場(chǎng)。1890年創(chuàng)建的安聯(lián)公司是歐洲第一、世界第二大保險(xiǎn)公司，其業(yè)務(wù)遍布70個(gè)國(guó)家，擁有客戶7500萬(wàn)。2006年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)70億歐元，2007年1-9月的保險(xiǎn)額為766億美元，其中一半是在海外市場(chǎng)。

黎巴嫩是阿拉伯地區(qū)保險(xiǎn)覆蓋率較高的國(guó)家，但平均保險(xiǎn)費(fèi)支出僅占GDP的1.8%，還被視為未開(kāi)發(fā)的領(lǐng)域。因此，發(fā)展?jié)摿薮蟆?郝雅竹)

■瑞典移民醫(yī)保亟待解決

瑞典《每日新聞》報(bào)道，瑞典政府至今仍未決定修訂法律，解決非法移民或沒(méi)有身份證的人的免費(fèi)醫(yī)療問(wèn)題。瑞典社會(huì)大臣約蘭·黑格隆德說(shuō)：“很多像我這樣的人認(rèn)為應(yīng)該對(duì)這一問(wèn)題慷慨一些，使得那些到處躲藏以免被遣返的人享有醫(yī)療權(quán)。我認(rèn)為應(yīng)該再慷慨一些。”

瑞典已經(jīng)因?yàn)槠鋵?duì)待移民醫(yī)療保健問(wèn)題的強(qiáng)硬立場(chǎng)而遭受聯(lián)合國(guó)和人權(quán)組織的批評(píng)，瑞典應(yīng)該修改相關(guān)法律，對(duì)移民醫(yī)療問(wèn)題再寬厚些。（哥德堡）

亞洲市場(chǎng)

■建發(fā)股份聯(lián)手臺(tái)資進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)

建發(fā)股份公告稱，公司決定與臺(tái)灣上市公司臺(tái)灣人壽保險(xiǎn)股份有限公司合資經(jīng)營(yíng)一家人壽保險(xiǎn)公司，雙方共同投資2.4億元人民幣合資設(shè)立人壽保險(xiǎn)公司，雙方各持股50%。

公司認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)在我國(guó)一直保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，發(fā)展前景較為樂(lè)觀，此舉可視為建發(fā)股份戰(zhàn)略性進(jìn)軍國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的一個(gè)信號(hào)。(李若馨)

■高盛將中國(guó)平安保險(xiǎn)評(píng)級(jí)降至中性

高盛將中國(guó)平安保險(xiǎn)評(píng)級(jí)由買進(jìn)下調(diào)至中性，將目標(biāo)價(jià)由118港元降到60港元，而且還將該股從地區(qū)買進(jìn)名單中剔除；相信平安股價(jià)將面臨壓力，直至計(jì)劃中的融資、及資金使用方案更明確。

中國(guó)平安計(jì)劃增發(fā)12億股A股，及最多人民幣412億元的A股債券。補(bǔ)充說(shuō)，其中31億股的非流通A股接近其目前流通A股的4倍，這部分股份將被凍結(jié)至3月份。而且稱，中國(guó)平安較中國(guó)人壽(2628.HK)、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(2328.HK)面臨更大的資本開(kāi)支壓力，因平安的農(nóng)村、城鎮(zhèn)擴(kuò)張計(jì)劃，發(fā)展銀行業(yè)務(wù)，以及正在進(jìn)行的辦公集中化。日前中國(guó)平安下跌4.4%，至54.20港元。

■香港保險(xiǎn)業(yè)過(guò)去10年保持

年均兩位數(shù)增長(zhǎng)

香港特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)18日表示，香港保險(xiǎn)業(yè)在過(guò)去10年平均每年都有兩位數(shù)的增長(zhǎng)，相信今年保險(xiǎn)業(yè)將繼續(xù)有可觀的增長(zhǎng)空間。

0陳家強(qiáng)在出席香港人壽保險(xiǎn)從業(yè)員協(xié)會(huì)舉辦的“國(guó)際保險(xiǎn)財(cái)經(jīng)論壇2008”時(shí)表示，保監(jiān)處致力于維持一套符合國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和切合本地需要的規(guī)管制度，以保持香港作為國(guó)際保險(xiǎn)中心的地位。

據(jù)介紹，香港保險(xiǎn)業(yè)在過(guò)去1 0年平均每年都有兩位數(shù)的增長(zhǎng)。2007年前三季度，香港保費(fèi)收入總額達(dá)1418億港元，即182億美元。另外，香港的保險(xiǎn)市場(chǎng)是全世界最開(kāi)放的保險(xiǎn)市場(chǎng)之一，共有178名獲授權(quán)保險(xiǎn)公司在香港開(kāi)展業(yè)務(wù)，是亞洲區(qū)內(nèi)保險(xiǎn)公司數(shù)目最多的地方。(蘇曉)

■東京海上火災(zāi)保險(xiǎn)（香港）

有限公司首次評(píng)級(jí)為A+

標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)表示，對(duì)東京海上火災(zāi)保險(xiǎn)（香港）有限公司長(zhǎng)期保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)實(shí)力和交易對(duì)手信貸的首次評(píng)級(jí)為A+，評(píng)級(jí)前景穩(wěn)定。

標(biāo)準(zhǔn)普爾2月18日消息，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)18日表示，對(duì)東京海上火災(zāi)保險(xiǎn)（香港）有限公司（TMF HK）的長(zhǎng)期保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)實(shí)力和交易對(duì)手信貸首次評(píng)級(jí)為“A+”，評(píng)級(jí)前景穩(wěn)定。

對(duì)TMF HK的評(píng)級(jí)反映出該公司在服務(wù)集團(tuán)在亞洲的地區(qū)增長(zhǎng)戰(zhàn)略和客戶方面對(duì)母公司日本千禧控股公司（MilleaHoldings Inc.）的戰(zhàn)略重要性。

標(biāo)普信用分析師Paul Clarkson表示，評(píng)級(jí)還反映出該公司卓越的信用狀況，資本金強(qiáng)勁、運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)和流動(dòng)性良好以及保守的投資；但這些因素部分被較小的市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)狀況所抵消，可能給公司帶來(lái)挑戰(zhàn)。(王興亞)

■日本時(shí)興保險(xiǎn)公司小型化

日本的保險(xiǎn)業(yè)非常發(fā)達(dá)，是個(gè)保險(xiǎn)大國(guó)，光躋身世界500強(qiáng)的大保險(xiǎn)公司就有七家，僅次于美國(guó)。但是從去年年底開(kāi)始，日本保險(xiǎn)公司興起了一種規(guī)模很小、險(xiǎn)種單一的迷你保險(xiǎn)公司。

迷你保險(xiǎn)公司最低注冊(cè)資金只要1000萬(wàn)日元，只相當(dāng)于大保險(xiǎn)公司的百分之一。但是另一方面，這種公司的保險(xiǎn)商品也受到一定的限制，保險(xiǎn)金額大多為1000萬(wàn)日元以下的“小額”，保險(xiǎn)期限也是1至2年以內(nèi)的“短期”。

在法令通過(guò)后的一段時(shí)期內(nèi)，迷你保險(xiǎn)公司并未掀起多大風(fēng)浪，直到去年年底才突然異軍突起。去年11至12月，一舉新增注冊(cè)了6家公司，使日本全國(guó)迷你保險(xiǎn)公司的數(shù)量增加到11家，還有觀點(diǎn)認(rèn)為，今年內(nèi)將增至20至30家。這些迷你保險(xiǎn)公司大多經(jīng)營(yíng)大型保險(xiǎn)公司不經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，專門挖掘他們不愿或者不易開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)。這也使消費(fèi)者投保時(shí)的選擇余地更大，加上保險(xiǎn)費(fèi)用相對(duì)較低，大大迎合了工薪階層的需要。

迷你保險(xiǎn)公司涉足的險(xiǎn)種可謂千奇百怪，滲透到生活的方方面面。例如東京有一家迷你保險(xiǎn)公司專營(yíng)地震保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但是和業(yè)內(nèi)大多數(shù)地震保險(xiǎn)有很大不同，既不保生命安全，也不保財(cái)產(chǎn)損失，只是保證“在投保人受災(zāi)后的兩周內(nèi)向其提供目前生活所需資金”。還有的迷你保險(xiǎn)公司專門推出糖尿病保險(xiǎn)，從20歲到80歲的人都能投保，一旦因?yàn)樘悄虿∽≡海梢缘玫?0萬(wàn)日元的賠償。有的則專門做家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，投保者如家中被盜，發(fā)生火災(zāi)、雷劈、爆炸等事故都可以得到賠償，而且賠償名目花樣繁多，竟然包括慰問(wèn)鄰居費(fèi)用、清掃費(fèi)用等。

隨著日本少子高齡化社會(huì)的到來(lái)，養(yǎng)寵物的人越來(lái)越多，東京文京區(qū)有一家寵物迷你保險(xiǎn)公司，專門為狗和貓?zhí)峁┍ｋU(xiǎn)。

隨著迷你保險(xiǎn)業(yè)務(wù)越來(lái)越紅火，這也成為傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司拓展業(yè)務(wù)的一個(gè)新領(lǐng)域，一些大企業(yè)紛紛投資設(shè)立迷你保險(xiǎn)公司。如三菱商事就于去年11月設(shè)立了MC迷你保險(xiǎn)公司。但業(yè)內(nèi)人士告訴記者，迷你保險(xiǎn)公司也存在一些隱患，其中最大的問(wèn)題就是管理不規(guī)范。如有的公司沒(méi)有專業(yè)的保險(xiǎn)人員，勸導(dǎo)民眾投保也顯得沒(méi)有章法。有的匆忙成立的迷你保險(xiǎn)公司甚至成了沒(méi)有登記在冊(cè)的互助會(huì)性質(zhì)的公司。

(環(huán)球時(shí)報(bào))