弱市理財要“理不亂財不斷”

趙偉松

你理了財，財就一定理你嗎？我認為不一定。如果亂理，或者盲目地理，那財產就有可能離你而去。

過去的兩年牛市里，形成了很多流行的投資理念。但是，我認為其中有很多似是而非的說法。

在2006年、2007年，理財市場最突出的一個概念是：你不理財、財不理你。但是你理了財，財就一定理你嗎？我認為不一定。

如果亂理，或者盲目地理，那財產就有可能離你而去。我歸納成“理不亂財不斷”，理亂財就斷，要有合理的方法。這是第一個概念，要從“你不理財財不理你”，升華到“理不亂財不斷”。“長期投資就能賺錢”也是一個似是而非的概念。如果拿美國的道瓊斯指數為例說明，期間經歷了多次的大蕭條，最后確實取得了財富的增值，而且幅度較大。但如果以日經指數來舉例，19年前買一個掛鉤指數的基金，19年以后還虧損60%多呢。因此是不是要長期投資一個基金或者股票，對此一定要有深入的思考。

好公司就是好股票嗎？不一定。投資時，不管是買基金還是買股票，什么樣的公司好？只有讓你賺錢了，才是一支好股票。賺錢是好股票的唯一標準。比如中石油，這個公司非常好，很掙錢，規模很大，公司的治理結構也很完善，但是買完以后你發現自己虧損了，它還是一支好股票嗎？所以,好股票和好公司之間不能劃等號。這也是投資者需要厘清的一個概念。

今天大家都在推薦基金定投，基金定投到底是不是一副靈丹妙藥？這里我要說明一點，它是有邊界條件的。基金定投是一個長期投資的戰略，既然是長期投資，肯定會碰到一些不好的情況，比如碰到大熊市，這個時候會考驗你是否有耐力。我看到最近有些人已經放棄了定投。如果你決定基金定投，就一定要堅持下去。堅持是定投取勝的根本之道。

基金定投有一些邊界條件，不是無條件的適用。第一，自己要有一定的現金流，可以長期的每個月進行投資；第二，你要選擇一個比較好的基金公司。什么叫比較好的基金公司呢？它應該經驗比較豐富、團隊比較優秀。基金公司要選長跑冠軍，而不要短跑冠軍。現在有很多明星公司，但是明星公司不一定是壽星公司，我們要選擇壽星而不是明星，看誰能活得長久，活得好。這樣的基金公司一般是排名在中上游的公司，不見得要排名前一兩名的公司。就好像現在孩子的學習成績排名一樣，從長遠來看，排名前幾名的孩子，到社會之后的競爭力或者貢獻往往不是特別大。但是在班里排在中間的，在社會上的貢獻往往比較大。為什么？這樣的孩子他沒有特別的壓力，前面幾名壓力很大，后面幾名喪失信心，中間的壓力適度，他可以專心做自己的事情，不為名利所困擾。所以選擇基金公司、選擇具體基金也是這樣的。

人不能過于自信，對自己的能力不要盲目自信，對專家的能力也不要盲目相信，大家聽很多基金經理、專家，覺得他們講的話字字珠璣。2007年，盲信表現得最厲害。經過2008年市場的沖擊，大家又失去了信心。

理財市場就像一塊鐵，2007年的時候是用火猛燒，2008年的時候是潑冷水。熱冷交替，鐵才能變成鋼。中國的理財師或者客戶很幸運，短短的兩三年之內既受到火烤，又受到水澆，成熟起來。所謂成熟，我的理解是既要“硬”，也要“韌”。“硬”指對投資要有硬信心，人類社會總是向前發展的，明朝的人認為騎馬速度最快，后來出現火車、飛機；古代軍事傳遞緊急情況靠烽火臺，也有800里加急的，怎會想到電報電話，更不知手機、互聯網啦。人類的創造力是很強的。“韌”指對投資要理性，既不因市場的熱火朝天就過分樂觀，不講風險；也不因市場的冰凍三尺就極度悲觀，只講風險。若是這樣，投資無疑就是脆弱的。風險和機會的關系很有趣。我有一句話，當大家都認為是機會的時候，它已經是風險了；當大家都認為是風險的時候，里面就存在著機會。所以機會的出現它總是帶著風險的面具，風險的出現則總是帶著機會的面具。

（作者為光大銀行北京分行零售業務部副總經理，國際金融理財師）