闞治東大起大落歸位ＰＥ

經(jīng)歷大起大落的闞治東如今希望在股權(quán)投資領(lǐng)域做點(diǎn)事。

大門推開，劉鴻儒、王波明、高西慶和李青原等內(nèi)地證券市場(chǎng)的見(jiàn)證者們剛剛結(jié)束閉門座談，守候在門外的記者們立即迎了上去。一旁走過(guò)的素有“猛人”之稱的原南方證券總裁闞治東卻并未受到很多留意。

2007年4月30日被撤銷起訴“涉嫌操縱證券價(jià)格罪”的闞治東，2007年8月17日首次亮相公開場(chǎng)合，應(yīng)邀參加“2007資本中國(guó)論壇”。當(dāng)晚，闞治東接受記者專訪。

闞治東面容清瘦，但很有精神。剛一落座，不及記者開口，闞治東便先開了口:“你們覺(jué)得聯(lián)辦(證券交易所研究設(shè)計(jì)聯(lián)合辦公室，現(xiàn)名中國(guó)證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心)搞的這次會(huì)議如何?”“很感謝他們念舊，還記得我們這些老朋友。”

出席上述會(huì)議的，還有闞治東的老朋友、上海證券交易所(下稱“上證所”)首任總經(jīng)理尉文淵。尉文淵頗為健談，離任上證所的這些年，他干過(guò)媒體廣告、信息服務(wù)和出口加工多個(gè)行業(yè)。

不過(guò)，闞治東的另一位老朋友、原萬(wàn)國(guó)證券總裁管金生沒(méi)有在上述會(huì)議上出現(xiàn)。“主辦方給他打了很多電話，但是始終沒(méi)聯(lián)系上。”闞治東說(shuō)。原君安證券董事長(zhǎng)兼總裁張國(guó)慶等人也沒(méi)有出席上述會(huì)議。

經(jīng)歷了在證券市場(chǎng)的大起大落，現(xiàn)在闞治東與尉文淵等幾個(gè)合作伙伴一起經(jīng)營(yíng)一家做股權(quán)投資的資產(chǎn)管理公司。闞治東任總裁，尉文淵任董事長(zhǎng)。

股市誕生見(jiàn)證者

如果從1989年聯(lián)辦成立算起，證券市場(chǎng)已經(jīng)歷18年。“時(shí)間怎么算，各有各的說(shuō)法:從1984年上海第一只股票飛樂(lè)音響算起，那么就應(yīng)該是23年了;1986年上海靜安營(yíng)業(yè)部出現(xiàn)內(nèi)地第一個(gè)股票交易柜臺(tái)，從那時(shí)候到現(xiàn)在也有21年了。”

闞治東所說(shuō)的“靜安營(yíng)業(yè)部”，當(dāng)時(shí)隸屬于工商銀行上海市分行信托投資公司，闞治東任副總經(jīng)理。1986年9月26日，靜安營(yíng)業(yè)部賣出延中實(shí)業(yè)和飛樂(lè)音響股票1700股。這一天從某種意義上被看作上海證券市場(chǎng)的開端。1990年，工行上海市分行接收了申銀證券，闞治東任總經(jīng)理，后來(lái)申銀證券成為當(dāng)時(shí)最賺錢的券商。

闞治東說(shuō):“在(上世紀(jì))90年代以前，我們(申銀證券)做的事情，很多都是第一，因?yàn)槎际强瞻住！?/p>

這些“第一”包括第一只B股、第一筆國(guó)債交易、第一只金融債券、第一份上市公司年報(bào)、第一家營(yíng)業(yè)部，甚至第一臺(tái)用來(lái)顯示行情的電腦。

“這臺(tái)電腦價(jià)值2萬(wàn)元，是向電腦公司租用的。當(dāng)時(shí)不知道怎么用，就只用來(lái)顯示行情。”闞治東回憶說(shuō)，“當(dāng)時(shí)境外人士來(lái)參觀營(yíng)業(yè)部，看到工作人員在用算盤，覺(jué)得非常不可思議。”

1990年上證所成立之前的那個(gè)夏天，闞治東與尉文淵前往香港考察。“當(dāng)時(shí)香港交易所每天的成交量是十個(gè)億(港元)，尉總跟我說(shuō)，人家這個(gè)水平，我們?cè)趺纯赡苴s得上?”闞治東說(shuō)。而今滬深兩市總市值已經(jīng)超過(guò)香港市場(chǎng)，成交更是遠(yuǎn)超港股。

“上證所是站在巨人的肩膀上。”尉文淵在上述會(huì)議間隙對(duì)記者說(shuō)。他的意思是，上證所從一開始就吸取了全球交易所的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。

站在一旁的闞治東插話道:“上證所一開始就實(shí)現(xiàn)完全電子化交易，實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化，這是在境外交易所基礎(chǔ)上的創(chuàng)新。”境外主要交易所由于歷史原因，很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)無(wú)紙化交易。

從股份制改革到公開發(fā)行股票，再到民間零星的股票交易及證券交易所的出現(xiàn)，在這一段時(shí)間內(nèi)，證券市場(chǎng)仍然是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的嘗試。

1995年“327國(guó)債事件”之后，尉文淵被免去上證所總經(jīng)理職務(wù);闞治東也因1997年炒作陸家嘴而辭任申銀萬(wàn)國(guó)證券(“327國(guó)債事件”后申銀證券與萬(wàn)國(guó)證券合并為申銀萬(wàn)國(guó)證券)總裁。

“問(wèn)題券商”的總裁

2002年，闞治東擔(dān)任南方證券總裁。此時(shí)的南方證券已經(jīng)泥足深陷，早年實(shí)業(yè)投資的負(fù)擔(dān)、近乎失控的內(nèi)部管制及自營(yíng)證券和委托理財(cái)?shù)膿p失，讓這家昔日證券業(yè)巨頭四面楚歌。

“如果說(shuō)對(duì)南方證券的問(wèn)題一點(diǎn)沒(méi)有耳聞，那不可能，但只有真正進(jìn)入南方證券，才感到問(wèn)題的嚴(yán)重性。”闞治東說(shuō)。

南方證券彼時(shí)的確積重難返，但直到2004年初被行政接管后，外界還是對(duì)其問(wèn)題的急劇惡化驚詫不已。南方證券對(duì)“雙哈”即哈藥集團(tuán)和哈飛股份的股票持倉(cāng)量，已經(jīng)達(dá)到高度控盤的地步，客戶保證金被挪用80億元，南方證券還在登記結(jié)算公司透支造成國(guó)債欠庫(kù)100億元。

盡管當(dāng)時(shí)闞治東已經(jīng)離任，但仍被推到風(fēng)口浪尖。問(wèn)題在于:闞治東是否應(yīng)該對(duì)南方證券問(wèn)題的惡化負(fù)責(zé)。

“媒體上面對(duì)我有不同的評(píng)價(jià)，這很正常。因?yàn)橐私鈱?shí)際情況不容易，也難為你們了。但是，只要去問(wèn)申銀證券的老員工，他們就會(huì)告訴你，闞治東不是蠻干的人，不是誤打誤撞的。”闞治東說(shuō)。

“南方(證券)重倉(cāng)‘雙哈’，在我去之前就已經(jīng)形成。我當(dāng)時(shí)是公司總裁，但不是具體負(fù)責(zé)投資的人，更不會(huì)指揮人去下單買入。我在任期間大大小小的會(huì)議紀(jì)要和每天大事小情的書面記錄，后來(lái)整整一個(gè)大柜子都裝不下。”闞治東表示，“南方證券是很大的公司，有大量的派出機(jī)構(gòu)和合資公司，比如華德、天發(fā)這些，不是總裁一個(gè)人能管得了的。”

“雖然有一些坎坷，但今天有這樣的結(jié)果(免于被起訴)，我已經(jīng)很滿意。”闞治東說(shuō)。

PE職業(yè)經(jīng)理人

闞治東現(xiàn)在的角色，是東方現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司(下稱“東方現(xiàn)代”)總裁。東方現(xiàn)代目前最大的一筆投資是一家提供風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的企業(yè)。“主要是投資一些政策扶持并且與資本市場(chǎng)關(guān)系密切的行業(yè)，比如高科技企業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)里面符合條件的。”闞治東說(shuō)。

1997年從申銀萬(wàn)國(guó)證券卸任之后，闞治東擔(dān)任深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)總裁。這是內(nèi)地第一家專業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，也是截至目前內(nèi)資創(chuàng)投企業(yè)中最具實(shí)力的一家。“當(dāng)時(shí)很多人覺(jué)得搞創(chuàng)投沒(méi)有退出渠道，不會(huì)有前景，但是我們還是培育了像同洲電子、濰柴動(dòng)力等一批企業(yè)。”闞治東說(shuō)。

在闞治東看來(lái)，內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資正在迎來(lái)一個(gè)黃金時(shí)代。“實(shí)際上我們并不缺人才，只是能夠用來(lái)扶持高增長(zhǎng)企業(yè)的錢太少。”闞治東說(shuō)，“不過(guò)，現(xiàn)在具有一定資本積累的民營(yíng)企業(yè)，很愿意拿錢來(lái)做(股權(quán)投資)。”

(作者為《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者)