２００８投資四大金窩

綜合各大機構觀點，在2008年，通貨膨脹壓力的加大和政府的降溫措施將使經濟增長速度有所回落，但投資增長西移和政府面向醫療衛生教育以及其他社?；A設施方面投入的加大。使投資和消費增長得到保證。

機構預測，在2008年，A股高估值仍將持續，大盤藍籌股的動態市盈率將在30～35倍波動，對應的上升空間為30％～40％，其中業績貢獻的上升空間大約為20％。

機構判斷，在加息、存款準備金率調升和公開市場操作仍為備選工具但余地有限的情況下，匯率政策的調整和行政性手段的應用將會是2008年影響市場的重要因素。

本刊記者經過采訪，從股票、基金、銀行理財和保險四大理財品種中，充分挖掘其價值洼地，打包成四大金窩與讀者分享。

1 股窩 A股三大主線投資2008

消費 受益本幣升值 資產注入

鼓勵消費將是明年經濟發展的重要“著力點”。根據中央經濟工作會議的決議第一條，明年宏觀調控的最重要任務依然是“保持經濟平穩較快發展”。擴大消費需求，加快轉變經濟發展方式和結構調整，形成投資、出口、消費“三駕馬車”共同拉動經濟增長的格局。

光大證券策略分析師黃學軍認為，在此政策下，相關消費企業將從中受益，受到人口紅利和人均收入持續提升的支持，消費類股票在2008年被看好。

他還強調，尤其應該關注奢侈消費類股票，特別是市場有剛性需求的消費類商品。國泰君安研究所所長李迅雷也表示，“明年看好直接面對消費者的消費類股票，比如說制造業，就看好轎車類股票?！?/p>

李迅雷認為，在人民幣升值的前提下，關注受益人民幣升值股票，服務業機會將會更多，如金融地產類股票、航空類股票等。盡管目前金融地產類股票下跌，但從長期來看，仍將向好。黃學軍認為，在金融類品種中，加息、提高存款準備金率將會對銀行造成影響，不過，明年的兩稅合一對銀行來說是個利好，他比較看好金融板塊中的保險股，作為具備“蓄水池”功能的保險公司，在前兩年的牛市中收益頗豐。

新政、央企資產注入、整體上市將會帶來行業全面價值面的裂變。在“醫改”政策、需求爆發和行業整合的三輪驅動下，中國醫藥業也讓泰達荷銀首席分析師尹哲看好。

2 基窩 組合配置增收益

面對明年復雜多變的投資市場，展恒理財研究部經理林瑞華認為，明年的投資風險加劇，投資熱點難以把握。但相對于買股票的高風險而言，追求高收益的投資者買股票型基金或許是一個更好的選擇。

林瑞華提示，由于市場格局的變化，不少基金的實際股票配置從名稱上看不出來，比如有的標著“大盤藍籌”的股票可能投資中小板，因此，在選擇基金時還應該關注投資標的，這將能從每季度基金公布的季報中表現出來。

她強調，由于股票市場的格局發生變化，即使買基金，投資者也應該關注宏觀調控層面的變化。如果調控到位，買成長型股票基金收益相對較大。但是如果調控從緊，也有負利潤的可能出現。為了回避風險，投資者可以考慮配置一些混合型基金，從而降低風險。

比如，QDⅡ基金可以通過多市場配置來分散風險、獲取收益，從而成為一個很好的投資選擇。因為，境外市場同樣有非常多的投資機會，既有很多快速成長的新興市場，也有如香港、新加坡、紐約等地的國際證券交易市場；指數基金運作的核心是通過被動地跟蹤指數，在充分分散個股風險的同時，獲取市場的平均收益。在牛市格局下，指數基金不愧為一個好選擇。長期投資能夠賺取相對較高的收益；另外，基金定投能夠熨平股市波動帶來的損失，不失為長期投資者的一個選擇。

3 銀窩 市場分化帶來多重選擇

2008年的銀行理財產品市場將會更加多元化。工商銀行金融市場部副總經理馬續田預計，不少銀行明年會推出更多跟資本市場掛鉤的理財產品，還會產生以銀行的匯票轉投資票據為理財產品。這種資產證券化的產品推出來以后，以資產證券化次級產品為投資組合的債券，會成為這個理財產品的組合，有高風險取向的投資者會感興趣。這類產品最高的收益率可以達到20％、30％。另外，銀行PE理財產品即上市股權投資產品會逐漸發展起來。

銀行理財產品一向以低門檻、方式靈活、品類眾多而受到普通投資者的重視，隨著市場的進一步分化，投資者將能有更多的選擇。

有關專家預計，打新股產品在2008年仍將是主流產品。銀行“打新股”產品已經出現了分化，既有長期產品，還有短期產品，中信銀行、交通銀行和浦發銀行甚至推出了“活期儲蓄+打新股”的銀行理財產品。投資者在選擇打新股產品時可以根據自己的需要進行選擇。

對于追求穩妥收益的投資者來說，2008年信托類固定收益產品也是值得注意的；另外，由于管理層控制新基金的發售規模，銀行與專業機構聯合推出了“類基金”理財產品，這種產品在目前股市深幅調整的情況下，具有較高的投資價值。

4 險窩 投連險：抗跌品種更安全

投連險有“基金中的基金”之美譽。投資于股票和基金等領域的投連險產品波動明顯小于股市整體走勢，抗跌性強!盡管明年風險增加，但對于激進型的投資者來說，投資連結險卻有望獲得較穩健的收益。

10月中旬以來，A股市場讓很多人感受到“冬天”的寒意。大盤的持續回調讓很多投資者變得悲觀起來，近期不斷的震蕩也越來越考驗投資者心理承受能力。

同時，業內專家分析，2008年A股市場再現2006年、2007年輝煌的可能性不大，預計明年市場整體會呈現寬幅振蕩的走勢。但仍然具備很多結構性和階段性的投資機會，因此，抗跌投連險收益仍可預期。

分紅險、萬能險：分享牛市“蓄水池”

黃學軍認為，作為具備“蓄水池”功能的分紅險和萬能險，在市場風險加劇的情況下，可以坐享前期收益。

據了解，分紅險僅將上—年度公司可分配利潤的70％分配；萬能險則除為投資者提供固定收益率，還會視保險公司經營隋況給予不定額的分紅。在投資市場風險加劇的同時，分紅險、萬能險優勢凸顯。

2008集結號之金品

綜合各大機構觀點：2007年高速發展的中國經濟顯得總體偏快，其中，流動性過剩、物價水平持續上漲引發的通貨膨脹風險尤為突出。別樣紅火的A股市場不僅經歷了小盤股的瘋狂，也見證了大盤指標股的泡沫，高估值壓力也驟然升起。

如何在復雜的市場環境中尋找到最大化的收益?華夏基金大盤精選基金經理王亞偉為選股提出了另一種思路。他認為，獨立思考是選擇牛股的關鍵。要在資產升值的大背景下，尋找隱蔽資產的公司。但是08年相對于06、07年來說，這方面機會少很多，因為此前已被挖掘得比較充分了?？梢源_認的是土地的價值仍然是線索，可以從企業擁有用戶的價值、商標的價值、股權的價值等角度來尋找。

2008年考慮到通脹和高估值并存的壓力，以及A股市場的投資環境。機構建議選擇具有較為明確高增長預期的行業與公司，重點挖掘人民幣升值、奧運概念、央企資產注入和整體上市的投資機會，重點配置金融、地產、零售、航空板塊(如下圖所示)。