白貓變種

終于，白貓股份完成了對(duì)傳統(tǒng)日化業(yè)務(wù)的“門戶清理”。

在此之前，白貓股份主營(yíng)牙膏等口腔清潔用品，其控股子公司上海牙膏廠是同行業(yè)中市場(chǎng)占有率最高的企業(yè)之一，并擁有“美加凈”、“中華”、“白玉”、“留蘭香”等一批知名老品牌。

不過(guò)，在公司第一大股東新洲集團(tuán)有限公司眼里，沒(méi)有什么比房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)更有前途的業(yè)務(wù)了。與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)相比，任何從事制造、服務(wù)的業(yè)務(wù)及其盈利能力，只不過(guò)是“小兒科”。

這實(shí)在沒(méi)有什么奇怪，翻開(kāi)近幾年的“福布斯”、“胡潤(rùn)”富豪排行榜，排名最前面的集群，幾乎無(wú)一不是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商。2007年上市公司年報(bào)披露，房產(chǎn)類公司全部交出一份鮮亮的業(yè)績(jī)。如此超強(qiáng)盈利能力的企業(yè)形態(tài)，自然吸引了包括白貓股份在內(nèi)的眾多傳統(tǒng)公司，通過(guò)資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)脫胎換骨，由傳統(tǒng)企業(yè)蛻變?yōu)橥顿Y型公司。遠(yuǎn)的不說(shuō)，TCL已經(jīng)成功縮身為一家投資公司；而老牌家電企業(yè)海爾集團(tuán)，也利用分布在全國(guó)各地的、沒(méi)有開(kāi)發(fā)的加電工業(yè)城土地，開(kāi)始大舉進(jìn)軍房地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)了。

這一回，只是可惜了一批著名的日化品牌。據(jù)說(shuō)，這些品牌及其生產(chǎn)用的資產(chǎn)，將來(lái)會(huì)被新洲集團(tuán)打包或逐一出售，其未來(lái)命運(yùn)如何，不得而知。也許，一個(gè)民族品牌會(huì)就此消失，成為我們年老時(shí)的記憶。

用白馬非馬的哲學(xué)思想，正好可以承載白貓股份眼下的處境——全部日化資產(chǎn)被置換為地產(chǎn)資產(chǎn)后，已經(jīng)為我們所熟知的那只白貓，已經(jīng)不是貓了。如果是，至多是一只任人擺布的招財(cái)貓。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)真的如此具有“點(diǎn)石成金”的本領(lǐng)嗎？答案是否定的。世界上從來(lái)沒(méi)有免費(fèi)的午餐。根據(jù)我的研究，相對(duì)于古今中外的自主房屋開(kāi)發(fā)活動(dòng)而言，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)只在兩個(gè)方面提供了價(jià)值增值：一是提供了房屋開(kāi)發(fā)的資金，可謂墊資功能；二是提供了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的組織管理工作，這個(gè)工作基本上屬于對(duì)政府組織建房的房改辦和單位建房的基建辦功能的替代，不可能創(chuàng)造多大的價(jià)值。作為前者，中國(guó)的房地產(chǎn)商基本上沒(méi)有自己的資金，而是通過(guò)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)信貸、建筑企業(yè)墊資、房屋預(yù)售等途徑籌集資金，基本上只發(fā)揮了資金籌集的中介功能，按理說(shuō)只應(yīng)該獲取資金收益中的一個(gè)手續(xù)費(fèi)；對(duì)于后者，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商只起到了一個(gè)穿針引線的“咨詢”、“服務(wù)”功能，不應(yīng)該獲取高出咨詢策劃服務(wù)很大比例的收入。

即使是上述勞動(dòng)，若要具有社會(huì)意義，一定要比居民、單位、政府以非盈利模式自主開(kāi)發(fā)的房屋更有效率，即價(jià)格更低、質(zhì)量更好。但事實(shí)是，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)盡管不能開(kāi)發(fā)出比非盈利機(jī)構(gòu)性價(jià)比更高的產(chǎn)品，但仍然可以打著“市場(chǎng)化”的名義，將各種競(jìng)爭(zhēng)方式和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手扼殺在“非法”的范疇之中。這就是說(shuō)，只要有一個(gè)華麗的包裝（市場(chǎng)化），任何行業(yè)都可以堂而皇之地登頂“支柱產(chǎn)業(yè)”，比傳統(tǒng)的勞動(dòng)獲得快速得多的回報(bào)。

不難看到，中國(guó)當(dāng)前的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)，實(shí)際上是倒賣土地、資金、房屋建設(shè)活動(dòng)、成品房屋等客體的加價(jià)活動(dòng)，沒(méi)有太多的社會(huì)價(jià)值。

不過(guò)，原形總歸要暴露出來(lái)的。用不了多久，“白貓股份”將會(huì)被“置業(yè)”、“投資”等更加鮮亮的名字所取代。我們倒是要看看，是這個(gè)以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主業(yè)的“白貓股份”企業(yè)持續(xù)得久，還是購(gòu)回資產(chǎn)繼續(xù)從事傳統(tǒng)日化產(chǎn)業(yè)的白貓集團(tuán)持續(xù)得長(zhǎng)呢？

（作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所投資與市場(chǎng)研究室主任、研究員）