中國如何應(yīng)對(duì)金融危機(jī)

美國金融危機(jī)爆發(fā)后，全球都在探討如何應(yīng)對(duì)。雖然美國國會(huì)通過了8500億美元的救市方案，但此次危機(jī)對(duì)美國的影響以及在全球蔓延的趨勢(shì)卻絲毫未減。美國處于水深火熱，歐洲亦病態(tài)漸重，作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體，中國該如何應(yīng)對(duì)？就此，本刊采訪了中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀室主任張曉晶研究員。

救市方案起不到根本性作用

《新華商》：為什么美國8500億美元的救市方案獲得通過以及全球聯(lián)手減息之后，還有很多國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)受到影響并且日趨惡化？比如說冰島面臨“國家破產(chǎn)”，韓國、巴基斯坦甚至日本也受到了不同程度損害。

張曉晶：我認(rèn)為主要的原因是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)心。

美國救市方案本身存在一些不確定性：以什么樣的方式救市還存在爭論，比如是直接注資購買“問題”資產(chǎn)還是采取其他方式；在8500億美元的救市方案中，到底是哪些資產(chǎn)或哪些“倒霉蛋”最終能夠得救，還存在模糊地帶；新總統(tǒng)上任后如何實(shí)施救市方案也有疑問，比如說美國總統(tǒng)候選人奧巴馬曾在芝加哥大學(xué)呆過，但這次反對(duì)救市的主要就是芝加哥的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，如果他上臺(tái)，救市的道路究竟怎么走還有待觀察。

目前次貸危機(jī)的蔓延，使得問題并不僅僅局限于華爾街，而是已經(jīng)擴(kuò)展到了歐洲和其他地區(qū)，同時(shí)問題也并不僅僅存在于金融領(lǐng)域，而是開始逐步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)滲透。因此，旨在緩解華爾街金融危機(jī)的救市方案并不是萬能的，特別是難以避免美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。有不少人認(rèn)為最壞的時(shí)候還沒有到來。

美國9月份的數(shù)據(jù)印證了市場(chǎng)的擔(dān)心。美國供應(yīng)管理學(xué)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，9月份制造業(yè)指數(shù)已降至2001年10月以來的最低點(diǎn)。美國消費(fèi)信貸數(shù)字也下降得很厲害。美國企業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)針對(duì)48名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的問卷調(diào)查結(jié)果認(rèn)為，第三季度美國GDP將下降1.1%，如果年底前信貸狀況得不到改善，2009年第一季度GDP將下降0.5%。

美國的高消費(fèi)模式能否持續(xù)，這是美國經(jīng)濟(jì)長期以來積累的問題。這些問題在短期內(nèi)不會(huì)得到解決，各種救援措施也不能起到根本性的扭轉(zhuǎn)作用。

中國需做到“一保兩控”

《新華商》：在這樣的形勢(shì)下，中國該如何應(yīng)對(duì)此次金融危機(jī)？

張曉晶：面對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑與美國金融危機(jī)的蔓延，我認(rèn)為可以采取“一保兩控”來應(yīng)對(duì)當(dāng)前的種種挑戰(zhàn)。所謂“一保兩控”是指“保增長，控金融風(fēng)險(xiǎn)，控通貨膨脹”。控通貨膨脹之所以擺在第三位，是考慮到隨著全球經(jīng)濟(jì)下滑以及我國經(jīng)濟(jì)回調(diào)，總需求在下降，通貨膨脹的壓力在減輕。盡管就未來而言通貨膨脹還要警鐘長鳴，但近期風(fēng)險(xiǎn)并不大。

《新華商》：那么怎樣才能“保增長”？

張曉晶：從消費(fèi)、投資與出口來看，今年消費(fèi)會(huì)保持平穩(wěn)增長，出口回落也基本在預(yù)期范圍內(nèi)，問題在于投資。因此，保增長的核心是穩(wěn)投資。

穩(wěn)投資又有兩塊：一塊是公共投資，一塊是私人投資。對(duì)于公共投資，無論是中央還是地方，投資控制恐怕要有所放松，但決不能一哄而上，導(dǎo)致體制復(fù)歸。盡管從短期效應(yīng)來看，公共投資見效更快，但可能是不計(jì)成本，不顧后果，缺乏效率的，這與科學(xué)發(fā)展觀相悖。因此穩(wěn)投資要兩條腿走路，既包括公共投資也包括私人投資。并且從長遠(yuǎn)來看，穩(wěn)住私人投資更重要?，F(xiàn)在很多企業(yè)家手里有錢，但不去投，都在觀望，因?yàn)榍熬安幻骼噬踔梁鼙^。因此，政府的政策要在穩(wěn)私人投資上做文章。

穩(wěn)住私人投資包括幾個(gè)建議：第一，財(cái)稅政策為企業(yè)減負(fù)。企業(yè)現(xiàn)在面臨著多方面的成本上升，在負(fù)重前行，推行增值稅轉(zhuǎn)型改革，有利于減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，因此要全面推廣從生產(chǎn)型增值稅到消費(fèi)型增值稅的轉(zhuǎn)型。第二，從緊貨幣政策要更加靈活。這樣有利于緩解中小企業(yè)的流動(dòng)資金困難。第三，放松管制與準(zhǔn)入政策，打破壟斷，促進(jìn)公平競爭，形成較好的私人投資環(huán)境。

《新華商》：如果說通貨膨脹現(xiàn)在還不必太擔(dān)心，那么在保持增長的過程中，中國該怎樣控制金融風(fēng)險(xiǎn)？

張曉晶：華爾街金融危機(jī)在蔓延，也要引起我們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的高度警惕。目前股票市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)都存在很多不確定性因素?？亟鹑陲L(fēng)險(xiǎn)主要有這么幾條：

第一，保持幣值的相對(duì)穩(wěn)定。有人認(rèn)為通過人民幣升值來擴(kuò)大內(nèi)需，但這恰恰忽略了升值的緊縮效應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)面臨下滑的形勢(shì)下，人民幣大幅升值無異于雪上加霜。另外，面臨金融動(dòng)蕩，最好的辦法是保持幣值的穩(wěn)定，這是中國成功抵抗亞洲金融危機(jī)的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

第二，加強(qiáng)對(duì)于資本流動(dòng)的監(jiān)控，特別是防止資金的大進(jìn)大出。在美國出現(xiàn)信貸緊縮的情況下，可能會(huì)有大量外資抽走；但是金融風(fēng)暴又會(huì)造成資本流向安全地帶，而中國可能就是一個(gè)避風(fēng)港。因此，大進(jìn)大出都要嚴(yán)密監(jiān)控，特別是更要警惕大出。

第三，密切關(guān)注外匯儲(chǔ)備與財(cái)政健康狀況，這是金融動(dòng)蕩時(shí)期衡量一國風(fēng)險(xiǎn)的最重要指標(biāo)。到目前為止，這兩項(xiàng)指標(biāo)在中國都還是比較好的，特別是外匯儲(chǔ)備接近兩萬億，心里很有底。但財(cái)政方面面臨著支出的大量增加，以及隨著經(jīng)濟(jì)下滑財(cái)政收入增幅可能會(huì)有所下降，因此，大面積減稅以及過多的福利支出都不太現(xiàn)實(shí)。