中國股指期貨標的指數的套期保值效果實證分析

摘要：期貨市場的一大功能是套期保值，因此，套期保值效果是衡量股指期貨標的指數優劣的一個重要指標。根據組合投資套期保值理論，運用最小方差法，以中標50和道中88指數模擬現貨股票投資組合進行的實證分析表明：五只我國統一市場基準指數新富A200、滬深300、中標300、新富A600和道中600中套期保值效果，最佳的是新富A600。

關鍵詞：股指期貨標的指數；最小方差法；套期保值成本；套期保值效果

一、引言

套期保值是指通過在期貨市場建立和現貨市場方向相反的頭寸，利用兩個市場價格趨勢的總體一致性來對沖現貨市場價格不利變動的風險。股指期貨的一個重要功能就是為投資者、特別是機構投資者提供套期保值工具，規避股市的系統性風險。因此，一個良好的股指期貨標的指數，應當具有較低的套期保值成本和較好的套期保值效果。

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