減免印花稅能否救市

減免印花稅理由何在

浦銀安盛價值成長基金和中銀策略基金兩只股票型基金已獲監管部門批準，預計將為市場注入約170億元左右的新資金。同樣是周末，同樣又是兩只股票型基金獲批。但這一次，管理層“救市”的意圖更明顯了。

此前，在春節前的最后一個周末，南方基金和建信基金兩只股票型基金同時拿到證監會批文，并直接導致2月4日股市大漲351點，創歷史最大上漲點數。當時，比較敏銳的機構已經將新基金的發行理解為政策利好。不過，也有謹慎的機構認為，管理層只發行兩只基金，其安撫市場的作用更明顯一些。

也許是“安撫”的效果不夠直接，在春節過后的3個交易日里，大盤頻頻震蕩，并且明顯缺乏方向。就在市場忐忑不安之時，管理層再推兩只股票型基金發行，發行規模由前兩只基金的140億份擴大到約170億份，且實實在在全部是開放式股票型基金。

截至2月15日，已經有5只偏股基金的拆分獲批，如果都能達到最高限額，將為股市帶來300億元左右的新增資金。而春節前獲批的2只股票型基金——南方盛元紅利和建信優勢動力發行，兩只基金的規模分別為80億份和60億份。再加上此次獲批兩只開放式基金合計約170億的份額，今年以來，僅股票型基金就可為股市注入超過600億元的新增資金。

分析人士表示，新基金的頻頻獲發釋放出明確、積極的政策信號。而此前的市場走勢也一次又一次地印證，新股票型基金的發行已經成為幾次市場大幅下跌后反轉的信號。

就在基金發行為市場提供增量資金、A股市場處于深幅調整當中、成交量不斷萎縮的同時，眾多專家學者紛紛呼吁內地股市調整股票交易印花稅，以活躍市場，重振投資者信心。那么，減免印花稅到底能不能繁榮證券市場？甚至有傳聞稱，有關降低印花稅的方案已經送到相關部門并等待批準。

謝國忠：減免對股市中長期沒影響

暫時會有影響，但中長期沒有影響。

因為中國是政策市，因此股民多數情況都會把政策的變化看成是政府的想法。減免印花稅可以短期內刺激股市，但實際意義多大，很難說。中國去年交了4000多億元的印花稅，這本身說明投資者本身并不理性。中國很多投資者想的更多的是，幾個月就翻番，而不是價值投資，獲得一個平均收益，比如一年有個10%的收益，因此不會過多地考慮交易成本。

因此政府調節印花稅的過程對股民傳遞的更多的是一個政策信號，股市短期會漲一漲，但股市有自己的規律，即使是在情緒化的情況下，也會按照自身的運行規律來進行，所以減免印花稅對股市中長期沒有影響。

葉檀：取消印花稅繁榮資本市場

取消印花稅能向投資者傳遞明確的信號，即A股市場不是投機市而是投資市，如果在取消印花稅的同時，決策者能對上市公司回報投資者進行正面激勵，那么，保護中小投資者的財產性收入方能落到實處。并且，印花稅在稅收收入中占比極小，是財政所能夠負擔的。

此外，葉檀表示，取消印花稅的最大理由是刺激金融產品買賣的成交量，繁榮資本市場。從稅收制度而言，重交易環節稅收之弊端也必須抑制。印花稅屬于交易環節征稅，其本質跟以前雁過拔毛的厘金有些相似，其目的是減少交易量，既不是進行二次分配，也無法優化交易結構，對稅收制度的改革也極為有害。