細解北京“金融強市”

在《關于促進首都金融業發展的意見》（以下簡稱《意見》）沒出臺之前，與國內打出“建設國際金融中心”的城市相比，北京在金融中心城市定位上并不是一個多么引人注意的角色，但這并不妨礙它被滿懷敬意的目光所仰視。這里聚集的金融權力機構之多令人咋舌，在這個縮影里，北京一直在其做強做大金融業的道路上銜枚疾進。

數字可能會讓所有人大吃一驚：北京的金融資產總量占全國比例達45%；其中法人金融機構數據、金融增加值占GDP比重、金融業單一行業對國稅貢獻率、金融資產總量以及金融對經濟的拉動系數等五方面居全國第一。截止2007年底，北京金融機構本外幣各項存款余額37700.3億元，占全國的9.4%；本外匯各項貸款余額為19861.5，占全國的7.2%；北京已經成為全國最大的資金清算中心，中國人民銀行資金清算系統人民幣清算占全國38%，外匯占50%；金融機構吸引外商直接投資18.6億美元，占同期全國的21.2%。截止2007年底，北京地區A股上市公司的總市值為20.4萬億元，占全國A股總市值的比重為53.4%，總股本達13260.4億元，占全國的60.2%……截止2007年底，北京金融業實現增加值1126.3億元，占全市GDP的12.5%，已成為首都經濟的龍頭和支柱產業。

5月6日，北京市委市政府出臺了《意見》，首都金融業的定位和工作目標是將北京建成“具有國際影響力的金融中心城市”。也許是“金融中心”這幾個字太扎眼太敏感的緣故，此《意見》一出臺便使北京成為各種言論的焦點，引發了各界對于“北京是否能夠建成金融中心城市”的爭議——一邊是支持北京建成具有國際影響力的金融中心，其主要依據是北京匯聚了中國的經濟決策機構、金融監管機構和眾多金融企業的總部，是金融領域的決策、管理、信息交流中心……；另一邊則是持反對論的專家學者，多從北京缺乏金融交易市場著眼，稱交易市場缺失將是北京建設金融中心的一大軟肋。更多的專家學者則是秉持一種冷靜而客觀的態度，直指“建設具有國際影響力的金融中心城市”并不等同于“北京要成為國際金融中心”，前者的提法與北京的金融資源稟賦相適應，與北京大力發展生產性服務業的產業結構調整方向相一致。北京提出發展金融中心城市并不會與其他城市形成競爭甚至造成資源浪費。

盡管由于理解錯位，將“具有國際影響力的金融中心城市”誤解為“國際金融中心”，致使北京曾一度陷入爭論的漩渦，但隨著5月12日北京市金融辦副主任郭浩在召開有關《意見》的座談會時再次重申北京的目標定位是“具有國際影響力的金融中心城市”，第三種觀點開始越來越多地得到人們的認同。

在“有國際影響力的金融中心城市”這個問題上 ，北京如何建設？具有哪些先發或者后發優勢？這是從官員、專家、金融界人士乃至市民都在反復思考的問題。雖然我們尚無法給出確定的答案，但有一點是肯定的：從政府層面首次提出首都金融發展的戰略目標，這將成為北京金融業飛速發展的一個新起點。

新金融版圖

2008年，與奧運同樣牽動人們神經的話題莫過于后奧運的北京經濟如何發展了。中國工程院院士吳良鏞曾經說過：北京這座城市真正迎來她的黃金發展期應是在2008年以后。中關村園區的發展升級與深化、金融街南擴、CBD核心區建設以及由原來4平方公里的中心區擴充為涵蓋84平方公里泛化區的建設、金融發展新區和金融后臺區的啟動、文化創業產區集聚區的發展……這些均將在2008年后成為新的經濟焦點。另外，吳院士還提到，在國內城市還處于工業發展時代的時候，北京的發展已經超越了這個階段，是以信息技術、金融咨詢、文化創意等高端產業為主。

的確如此。目前服務業占據北京產業結構72%的比例，而金融業占全市服務業比重超過13%，已經成為首都經濟的龍頭產業和支柱產業。據統計，實現萬元GDP，重化工業需要7.8噸標準煤，而服務業需要0.4噸標準煤，金融業只需0.04噸標準煤——大力發展金融業，北京準確地為自己找到了城市定位。

《意見》把大力發展金融業，放到了“轉變經濟發展方式、贏得發展新優勢、開創發展新局面，保持經濟平穩較快發展、構建社會主義和諧社會”的高度，透露出了“金融強市”的指導思想。接受記者采訪時，北京市金融服務工作領導小組辦公室主任霍學文提到：“北京首次明確提出首都金融產業發展的定位和目標：北京是國家的金融決策中心、金融管理中心、金融信息中心和金融服務中心，要把北京建設成為具有國際影響力的金融中心城市。”

據了解，這也是北京金融史上發布級別最高的文件。《意見》指出，深化“一主一副三新四后臺”的總體布局，優化金融發展環境，強化金融市場建設，維護首都金融穩定和安全是首都金融業今后發展的指導思想。

空間布局

為了推進北京金融業的發展，北京市對未來10年首都金融業的空間布局進行了重新改版規劃。其中最令人矚目的是：未來北京將呈現“一主一副三新四后臺”的金融業空間布局，俯瞰北京的行政區域版圖，金融產業將呈現“十”字格局縱橫發展。其橫軸為長安街，復興門—西單—東二環—CBD一線；豎軸則是西二環，稻香湖—中關村—金融街—麗澤商務區。

金融街與CBD之間的關系得以明確認定。按照《意見》，北京未來的金融業將以金融街作為主中心區，以CBD作為副中心區。總建筑面積為350萬平方米的金融街，目前已完成265萬平方米，仍有43萬平方米在建，而未來金融街的區域面積將進一步擴展。今后北京將進一步增強金融街的總部金融功能，不斷提升金融街品牌的國際影響力。CBD作為金融副中心區，是國際金融機構的主聚集區。今后將不斷完善軟硬件設施，發揮外國使館、跨國公司、國際學校聚集的優勢，吸引更多的國際金融機構，形成國際金融機構聚集中心區，研究針對國際金融從業人員聚集區的特色金融服務。

除金融街和CBD外，中關村西區、東二環交通商務區和麗澤商務區這3個區域，將分別規劃為新興科技金融功能區、新興產業金融功能區和新興金融功能區。其中麗澤商務區的發展規劃最令人關注。這里的核心地段距離金融街僅有5公里，現有建成項目較少，連片土地處于待開發狀態，其開發成本將低于金融街和CBD兩個中心區。未來10年，這里將成為新興金融機構聚集的發展新空間和新興金融機構聚集區。通過對新興金融功能區的開發建設，優化首都金融中介服務環境、加快金融功能區的建設、推動多層次資本市場體系。

此外，《意見》還提出了加快推進海淀稻香湖、朝陽金盞、通州新城金融后臺服務區的征地拆遷和土地開發工作，推進西城德勝金融后臺服務園區配套設施建設，加大市、縣兩級政府對金融后臺服務園區以及周邊基礎設施的投入，積極吸引國內外金融機構后臺項目在京建設，并作為重點工程予以支持。加大金融后臺服務區的國內外宣傳推介力度，完成園區示范工程建設。

市場體系建設

有專家就此指出，全面發展北京金融業的恢弘藍圖初定，其發展必將對首都經濟總量、經濟結構和經濟運行產生深刻的影響。《意見》還提出，北京促進金融業發展，一個核心策略是加快建設多層次、多元化的首都投融資市場體系。其主要措施包括：一是推動建立利用主板、創業板服務企業發展的服務體系，支持交易機構在京建立遠程路演中心和遠程開市中心；二是大力發展債券市場；三是積極支持建立統一監管下的全國性場外交易市場；四是積極完善產權交易市場；五是積極促進商品交易中心在京發展；六是積極推動產業投資、創業投資等股權投資市場發展。

“政府主導型”發展路徑

某種程度上，此次《意見》的出臺是北京金融業發展大棋局上的適時落子。

在采訪中，國家開發銀行高級經濟學家吳志峰指出，在中國，由于金融業是一個受到高度管制的行業，作為傳統的金融權力中心，金融管制政策的誕生地，北京具有其他地區不可比擬的政策和信息優勢。紐約證券交易所北京代表處首席代表楊戈也提到了類似的看法，他指出，隨著經濟全球化的不斷深化，經濟和金融決策、金融監管和金融信息對于金融交易活動的影響越來越大，一個城市或地區所具備的決策、監管和信息資源優勢也越來越受到金融機構的重視。

獨特優勢

與國內其他城市相比，北京正是在經濟和金融決策、監管、信息交流等方面擁有得天獨厚的優勢。中央政府機構（包括財政部、發改委、中國人民銀行、商務部等）的存在使北京成為全國經濟決策和宏觀調控的中心；“一行三會”（中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會）使北京成為金融監管中心；國家統計局、國家信息中心、國務院發展研究中心、社科院等權威信息發布機構、研究機構和北大、清華、人大等經濟領域知名學府的存在，使北京成為全國最大的經濟和金融信息中心。吳志峰特別提到，尤其是決策中心這個優勢決定了全國各地的金融機構無論總部是否在北京，都必須在北京設立機構并進行人員和業務的聚集，而金融機構的行為模式使北京自然就成為“金融中心”，這也可以稱為權力導向的市場選擇機制。

的確如此，如吳志峰所說，非唯北京，世界上許多政府主導型的市場經濟的國家首都，由于歷史原因，其經濟地位都非常突出。以北京為例，中國所有的重大決策都是從北京發出，這個優勢是具有惟一性的。就像是要為吳志峰的觀點做補充說明一般，紐約證券交易所北京代表處首席代表楊戈在回答本刊記者提問時表示，由于經濟發展把金融格局提升到了一個重要地位，鑒于北京在政治經濟等方面綜合影響力，它都會是外資機構進入北京的第一站。不僅是紐交所，截止目前為止，倫敦、納斯達克、新加坡、東京、韓國等五大交易所均在北京設立了辦事處，而曾經把注冊地遷出北京的中信證券等公司也開始著手進行回遷工作。

此外，吳志峰還提到，北京還匯聚了國內外優秀會計師、律師、評估、評級等與金融核心業務密切相關的中介結構，這也使北京有條件成為全國金融中介服務中心市場。近年來，一些支持國際證券交易和國際證券清算、存托機構在北京設立代表處和辦事機構，又不斷提高著北京金融中介服務的國際化水平。

吳志峰指出，北京是國內最大的間接融資市場，這也已是不爭的事實，北京憑借雄厚的銀行業基礎和國內大型機構總部的密集效應，應該當仁不讓地成為中國的金融結算中心。目前，全國80%以上的中資銀行、保險、證券和基金公司都將業務總部和研發中心設在北京。工、農、中、建四大行的業務量占全國銀行業的一大半。而一旦其他銀行把全行資金集中到總部運作，那么中國銀行業資金總量的80%左右將集中在北京。由于主要的銀行機構都聚集在北京，使北京的存貸款市場輕松占據全國60%的市場份額。不僅如此，吳志峰還提到，即使對一些總部不在北京的銀行來說，他們的分行在北京的業務發展速度和規模也是不可忽視的。他專門提到了招商銀行。幾年前招商銀行剛剛在北京設立分行的時候，北京分行泯然于眾分行之中。可是從設立到發展起來速度非常快，原來北京分行只是招行的一小塊業務，尤其對于深圳總部來說。而目前幾乎可以和深圳平起平坐，年利潤超過10億人民幣。招行北京分行的崛起只是各銀行在北京發展的一個小小的案例，這樣的例子還有很多。這說明在間接融資占據中國融資市場超過90%的現實背景下，北京即使沒有股票、期貨、外匯等要素市場，仍然當仁不讓地成為中國金融版圖的有力一極。

中信證券研究顯示，人均GDP突破6000美元是一個國家或地區金融服務業大發展的重要物質基礎。按常住人口計算，2007年北京市人均地區生產總值突破7000美元，居民收入水平的提高帶來了理財意識的覺醒，為金融業務的爆發性大發展創造了空間，西方國家把這種現象稱為“金融大爆炸”。

北京作為創新型城市，在科技創新及文化創意領域具有國內其他城市不可比擬的優勢，而這一點對于北京發展全國股權投資市場奠定了良好的市場基礎。吳志峰還提到，大量的金融研究機構和高等院校等也為北京的金融業發展提供了良好的人才輸送平臺。他指出，國際化的人才和機構將會給北京帶來國際化的業務。目前，北京金融服務業從業人員接近20萬人，其中具有大專以上學歷的人員占從業人員的70%以上。隨著北京對高端人才吸引政策力度的加大以及稅收制度的逐漸完善，他相信會有更多的優秀人才加入北京金融服務業。

金融短板

“對正在向服務業轉型的北京來說，此次明確提出建設具有國際影響力金融中心城市的文件雖然比預期的要晚一些，但《意見》的出臺對北京金融業發展很關鍵。”5月14日，北京市政府參事、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強接受本刊記者采訪時表示。賀強談到，他一直覺得北京發展金融業具有得天獨厚的優勢條件，因此幾年來，他在各種場合一直強烈呼吁北京應該根據自身優勢，加強OTC以及電子交易市場的建設。賀強認為，對于建設具有國際影響力的金融中心城市，北京光具有競爭優勢還是遠遠不夠的，要想在未來立于不敗之地，持續發展壯大，應該立足優勢，并不斷超越自己的優勢，完善金融軟硬件環境設施建設，尤其是要發現并克服目前北京金融“短板”。

在賀強看來，北京金融業有兩個“短板”需要改進：一是北京的金融中心都集中在城區，交通擁擠，環境不好，他認為應該將部分金融機構遷到遠郊建立金融新城；二就是他一直提議的OTC市場的建設。賀強指出，這些問題得到解決了，北京金融業大發展目標也就指日可待了。

“市場缺失”考驗監管智慧

針對《意見》的出臺，很多人提出了質疑和反對，其中最重要的依據之一是“國際金融交易功能上的缺失是北京建設金融中心的軟肋”。贊成這個意見的一方認為：從全球經驗來看，一個國際金融中心必然首先是全球金融交易中心，如紐約、東京、法蘭克福無不如此。而金融街乃至北京市至今沒有一家全國性的交易機構，國際金融交易功能上的缺失始終是北京建設金融中心的軟肋。

被問及此，這句話的“始作俑者”——賀強聲稱當下流傳的各種說明絕非自己當初的本意：這句話出自幾年前他向北京市政府提交的一份關于在北京建立OTC市場的提案，正是看到了北京發展場外交易市場的光明前景，賀強才遞交這份提案的。

賀強的提案代表了很大一部分金融專家的觀點——非聯邦制的國家首都同時也應該是金融中心。著名期貨專家常清就多次對本刊記者提到過，在北京的歷史上曾經有過金融交易市場發展的“太平盛世”的：上世紀90年代的北交所、斯達克，NET……今天的新三板無不說明了北京并不缺乏金融交易功能。由于此前北京城市金融發展定位不明確，以致錯失了金融市場發展的最好機會。“《意見》為北京金融業樹立了一個發展的標桿，只要有目標，還怕達不到終點嗎？”常清笑著說。

專家診治“市場缺失病”

在接受記者采訪時，賀強也提到，當年他提出“北京缺乏金融交易市場”，是因為覺得北京發展場外市場是具有很強的優勢的，這種優勢絲毫不遜于交易所的設立。賀強表示，過去中國有一種說法，認為股票市場不能設在首都，怕引起政治混亂，這種說法是不客觀的。如他所說，倫敦、東京等的交易市場都在首都，為活躍經濟做出了很大的貢獻。可見，如果首都有交易平臺，金融中心才算完整。在金融中心的背后，不僅僅是交易市場，更重要的還有決策和監管中心，從這個意義上來說，在北京設立交易市場，是有利于監管的。因此，他認為完全可以在北京進一步建立四板市場，利用場外交易市場去強化北京的交易功能。

賀強的觀點在北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越那里得到詳實的解釋。胡俞越告訴記者，在他看來，是否有“有形交易市場”并不能決定一個城市是否成為國際金融中心。隨著經濟的發展，電子化、網絡化交易將在交易中占據越來越大的比例。金融交易活動可以越來越不依賴于有形的交易場所，而是可以說在網絡的任何節點上進行，因而有形交易場所對于金融機構的吸引力又有所下降。

“與有形市場吸引散戶相比，無形市場更加吸引機構投資者。北京總部云集，對于發展電子化交易具有得天獨厚的優勢。”對于北京的市場定位，胡俞越一直以來就有自己獨到的觀點，“無形市場有利于培育更多機構投資者把市場做大，比如利率、外匯、期權等無不是機構之間運用OTC機制進行交易。”胡俞越提到，雖然目前天津也要發展OTC，可是完全可以建立北京的OTC市場，OTC市場的發展可以多種多樣，光有天津是遠遠不夠的。

胡俞越認為，目前北京金融業發展面臨著一個最大的機會就是：利用柜臺交易（北京具有豐富的銀行資源，柜臺市場可以依靠銀行大力發展）把流通市場做起來，交易網絡化也是北京能夠異軍突起的有力條件之一。

接受記者采訪的金融界人士均提到，首先北京應該抓住中關村新三板蓬勃發展的最好時機，盡快完善有關交易結算制度，擴大中國證券業協會批準的具有代辦試點資格的券商規模，在總結經驗的基礎上盡快向全國其他有條件的國家級高新區擴大試點，使中關村代辦股份轉讓試點逐步發展成為統一監管下的全國性場外交易市場。（此問題本刊2008年第四期《新三板能否進階OTC》已做詳細報道，此不贅述。）原全國人大財經委《投資基金法》起草工作組長王連洲認為應該在北京和天津之間建立一個OTC市場。紐交所北京代表處首席代表楊戈表示，一旦北京建立OTC市場，紐交所將為北京提供紐交所發展OTC市場的經驗并進一步加強與北京的合作。

胡俞越以美國金融業發展作為參照。他提到，美國金融業發展呈現股市債市平衡，場內場外平衡的規律。場外交易也是大量存在的，有時甚至比場內交易還要紅火。他專門提到了美國的外匯交易。上個世紀1972年美國剛剛推出外匯期貨時，其火熱程度無可出其右者。可是今天，外匯期貨卻空前萎縮，問及原因，一是因為外匯衍生品市場的大力發展，（如外匯期權、互換、遠期等），二是幣種減少，這些都導致期貨萎縮，而場外交易量相較于場內要大得多，債券市場也是如此。

吳志峰還提到，他認為北京還應該多提倡“市場精神”，政府應該適度放寬市場限制，更多負責市場制度的建設，可以多給企業一些在市場上鍛煉的機會，很多專家都提到，在這方面深圳就做得很好，北京可以適當借鑒。

胡俞越指出，目前除了改造北交所，使它成為證券期貨交易有益補充之外，北京還應積極發展債券市場，鞏固間接融資市場優勢，不斷完善多層次資本市場的建設。依靠北京的金融優勢大力發展無形市場，不僅更能充分利用北京的資源優勢，而且還能成為上海、深圳交易所的有益補充，有利于中國金融的發展。

開辟發債融資途徑

胡俞越在多次講座中都談到中國股市的三大問題：股權結構不和諧（目前股權分置可以部分解決）；股市債市不和諧：只有股市沒有債市，尤其是國債目前一枝獨秀，以至于流通市場不完善。要解決這個問題，應該鼓勵大量發展企業債和市政債。

花旗銀行中國首席經濟學家沈明高在接受記者采訪時提到了一個讓他費解的問題：目前北京（乃至中國）仍然沒有一個像樣的公司債市場！他認為，很難想象沒有公司債市場，中國能夠有金融中心。從金融發展深度來看，我國金融市場的定價體系和風險溢價評估體系還不完善。在目前的情況下，由于缺少一個合理的收益率曲線，對長期融資的資金成本和長期資產的定價均存在著很大的困難。比如，目前的同業拆借市場只能給銀行提供短期市場收益率判斷，而中長期市場收益率缺乏明確的依據。在美國，由于受次級債的影響，投資者的風險溢價提高，從而影響了企業和個人的融資成本。相比之下，我國還沒有用來衡量風險溢價的主要指標。從政策上來看，結合目前國內情況，沈明高指出目前央行還不是以鎖定通貨膨脹為目標，完善的金融市場應該要求央行以鎖定通貨膨脹政策為目標，他也指出，目前由于結構還沒有完全理順，推行起來還有一定難度。

沈明高認為公司債市場是整個金融市場的基礎，也是發展金融業最為關鍵的一個環節。比如，很多的產品創新，如資產證券化和結構性金融產品，都是在公司債市場基礎上發展起來的。公司債有三大優勢：一是能夠吸收資本市場的流動性。由于公司債大都是長期的，因此能夠通過發債的形式來鎖定流動性。二是公司債的發行將給政府和企業提供一個中長期的融資工具。隨著競爭的加劇，我國的行業整合將是大勢所趨，也很難想象，國內的企業利用銀行貸款資金去參與市場并購。盡管股票市場的發展可以滿足一部分企業的長期融資需要，但企業必須以稀釋股權為代價。三是公司債的發行能為中國的金融市場提供一個定價基準，也給個人投資者提供了更加豐富的投資產品。

原全國人大財經委投資基金法起草工作組組長王連洲告訴記者，金融市場發展的一般規律是債市先于股市。在中國股市蓬勃發展的同時，大力推動債券市場的開拓和發展，依然具有必要性和現實性。面對嚴格的金融管控環境，很多急需融資的企業單位依規定提出債務融資需求，本身就昭顯這些融資者對于未來償付能力的高度自信以及勇于面對可能存在的法律責任。相比較而言，債券市場的大力發展，對于提高資金使用效率，優化資源配置，穩定投資者收益，也許更添幾分保護與助力。發行市政債券來解決城市發展資金的一時不足，是國際上一種通行的做法。據了解，美國市政債券在整個政府債務體系中占有相當的比重。我國的《預算法》出臺較早，隨著時間的演變和實踐經驗的總結，該法禁止地方政府發行市政債券的規定，今后將會有所改變。

央行征信中心主任戴根有也力挺市政債券。他提出“北京發市政債將是一舉三得的事。”如果為北京的軌道交通建設發行市政債，首先解決了市政建設的資金來源，其次通過進口國外機器設備，又消化了居高不下的外匯儲備。另外，通過債券市場融資必然改變大型基建項目依賴商業銀行貸款的傳統，迫使商業銀行把信貸資金流向中小企業，從而間接支持了中小企業的發展。關于市政債券，王連洲進而指出，當然不是沒有限制，而是特別需要嚴格控制和管理市政債券的信用風險，相信北京市如果發行市政債券，彌補市政建設資金的缺口，定會通盤考慮未來的償還能力，以維護政府的信譽和威信。

沈明高也提到，在目前的法律框架下，企業和個人的投融資權利還受到很大的限制，在一定程度上限制了金融活動的發生。他認為，發展金融中心，應該進一步開放金融市場的準入體系，滿足多樣化的金融需求。

完善創業投融資市場

據統計，北京已成為中國私募股權投資市場的最大市場。僅2008年第一季度，在中國大陸，共有36家企業得到私募股權投資基金的投資，投資額為26.79 億美元。其中，北京有10個案例，占全國投資案例的28%，北京地區獲13.3億美元投資，幾乎占全國投資總額的50%！

王連洲告訴記者，目前對于北京來說，對于擴大創業投資的考慮相比對于證券投資的考慮，應當更為迫切。他認為，目前中國的證券市場已經有了長足的發展，總市值曾達35萬多億元，由于流動性過剩，通貨膨脹壓力加大，央行不得不一再壓縮信貸能力，吸收部分流動性；而另外一方面，目前有核心競爭力的技術大多被跨國公司所掌握，跨國公司不愁資金，而國內廣大高新技術企業卻普遍因缺乏資金的有力支持，影響了生產和研發的正常進行。目前雖然采取了很多措施，但很多中小企業仍然面臨貸款困難。王連洲提到，目前北京面臨的市場狀況是：一方有富裕資金，需要尋找資金出口；一方有項目，需要資金配套支持，而北京現實缺少的，正是為資金供求雙方搭起的溝通橋梁。北京企業類型多，需要資金類型和層次也多，但其投融資市場層次太少，類型太少，金融資源配置和體制建設遠遠不能滿足需要。

《意見》還提到，北京還將成立北京股權投資基金協會，并以此為依托，積極支持在京設立全國性股權投資基金協會，將北京建設成全國股權投資市場的中心城市；積極研究制定首都股權投資業發展的促進措施；積極申報，爭取設立并購重組產業投資基金，盡快設立中小企業創投引導基金，發揮政府資金的放大帶動作用；進一步促進北京藝術品交易中心、北京技術交易中心的建設與發展。

其他市場建設

吳志峰對資產證券化市場比較看好。他認為，北京目前發展資產證券化市場基礎已經很成熟。他提到，資產證券化的發展，要素市場非常重要，銀行資源豐富，買賣雙方以及交易參與者都很完備，這無疑為資產證券化提供了很好的發展條件。可以利用電子化交易或者柜臺交易的模式進行發展，資產證券化的市場潛力是非常大的，如果發展好了，不亞于股票市場的交易額。

王連洲提到，還應該大力發展產權交易市場，做大做強北京產權交易所。據了解，目前北京產權交易所積極創新交易品種、拓展服務領域，已經形成了國有產權交易、金融資產交易、知識產權交易、企業投融資服務等四大業務板塊，初步形成了一個服務各類產權有序流轉的綜合性產權市場平臺。2007年北京產權交易所完成各類產權交易項目4532項，成交額643.7億元。目前北交所在發展知識產權交易業務，他認為這項業務完全可以從北京開始發展壯大，最終有可能建成全國性的知識產權交易市場，因為北京的經濟對環渤海經濟圈具有極大的輻射作用，而環渤海經濟圈對全國經濟發展也具有極大的輻射作用。

胡俞越提出，北京是有條件而且適合發展大宗商品電子化交易市場的。胡俞越提到，科技進步不斷推動大宗商品電子化交易市場的發展。這個市場的建設發展可以借用合約標準化和相應的保證金制度，立足現貨，提升現貨，服務現貨，規避風險價格發現，且流動性高，與期貨市場不沖突，很好地起到承上啟下的作用。他提到，遠期市場的發展有利于期貨市場品種的豐富。有了遠期市場的交易，一些發展比較好的品種最后會成為期貨交易市場的交易品種，這種情況曾經也發生過：如鄭交所推出白糖交易后，廣西等產糖區經濟并未被削弱。相應的，還應著力推動全國棉花電子交易市場、北京石油交易所等重要商品市場的發展，為探索培育期貨等衍生性金融市場創造條件。

北京金融定位與其他城市不存在競爭

“北京應該在環渤海經濟圈更好地發揮它的金融優勢。每一個區域經濟的發展，一定會有一個中心城市作為支撐，如上海之于長三角，廣州之珠三角。作為中國經濟增長第三極的環渤海要發展，就必須有一個金融中心城市。”這是常清在接受記者采訪時多次提到的一段話。

從環渤海到京津冀，從東北振興到中部崛起，從西部開發到中亞合作……每一個區域的繁榮都迫切需要金融業的支持。事實上，這正是北京這樣的大都市大力發展金融業的市場推手。有專家認為，在中國進入工業化之時，北京利用自己的優勢，走了完全與眾不同的道路，在金融、咨詢、信息技術等產業走到了全國的最高水平，進入了以服務業為核心的時代。

5月13日，中國社科院城市發展與環境研究中心主任牛鳳瑞在接受記者采訪時提到，《意見》出臺反映的是北京認識到金融業在首都經濟發展中的重要地位，也表明了北京市正在努力轉變政府職能、改進政府角色，為金融業發展提供良好的基礎設施和制度環境建設的決心和思路。目前，諸多客觀條件決定了北京發展金融業具有獨特優勢。“不管政府是否出臺文件，北京的金融中心地位已經客觀存在。牛鳳瑞認為，作為我國社會主義市場經濟的宏觀調控中心，北京走向金融中心的發展趨勢是不可逆的。

與牛鳳瑞觀點一脈相承的是中國人民銀行研究生部吳念魯教授。他認為，北京完全能夠與天津、上海共存。吳念魯指出，在缺乏證券交易所和港口優勢的情形下，北京完全可以與天津優勢互補，為犄角共同發展離岸金融中心的。這個中心可以京津唐環渤海地區為主，并輻射到東北、西北和華北從而成為區域性的金融中心的。

此外，牛鳳瑞也希望通過本刊傳達他的一個觀點：他認為應該破除一種情結——金融中心是唯一的。牛鳳瑞認為，中國的經濟大國地位決定了它應該是多金融中心的國家，各個金融中心之間應該是分工協作的關系，互為補充，互相促進。在牛鳳瑞看來，誰成為金融中心不一定是由政府來決定，可是政府的宏觀調控能力卻是不可否認的。就北京來說，牛鳳瑞認為資產總量全國第一，購買力全國第二，匯率全國第三，北京除對周邊地區發揮經濟帶動力和輻射力外，還應與其他城市，如香港、上海、深圳、天津等一起發展金融業，相互促進，實現共贏，一起為中國成為金融大國而努力。

在采訪最后，牛鳳瑞告訴記者，必須強調的是，不管是北京天津還是上海深圳，都是中國的城市，因此都不應該以狹隘的心態來看待區域經濟發展的問題，共同進步才是中華民族崛起的基礎。