ＦＤＩ與中國經(jīng)濟(jì)增長的實證分析

摘要：文章基于1985年—2004年重慶市的時間序列數(shù)據(jù)，運用協(xié)整分析和Granger因果檢驗，對重慶市經(jīng)濟(jì)增長（GDP）和外商直接投資（FDI）之間的關(guān)系進(jìn)行實證檢驗。結(jié)果表明：兩者之間存在著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系；滯后期不同，兩者之間的Granger因果關(guān)系也不相同。最后在得出結(jié)論的基礎(chǔ)上針對目前重慶市的情況提出了建議。

關(guān)鍵詞：外商直接投資；經(jīng)濟(jì)增長；協(xié)整分析；Granger因果檢驗；脈沖相應(yīng)分析

一、 引言

改革開放以來，隨著對外開放的不斷加強和外資的大量涌入，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了高速增長時期。尤其是進(jìn)入21世紀(jì)之后，GDP連續(xù)四年以高于10%的速度持續(xù)增長，顯示了強勁的發(fā)展勢頭。與此同時，外商直接投資（FDI）從1983年的9.16億美元增加到了2005年的603.25億美元。2003年，中國的FDI流入量已經(jīng)達(dá)到535.05億美元，替代美國成為全球第一大引資國。大量研究表明，中國經(jīng)濟(jì)增長的奇跡得益于對外開放的不斷深入和FDI的大量流入。但是，由于開放政策主要向東部沿海城市傾斜，也使得區(qū)域經(jīng)濟(jì)的不平衡發(fā)展日益加劇，東中西部的差距越來越明顯。20世紀(jì)90年代，隨著西部大開發(fā)政策的實施，開放政策逐步向內(nèi)地傾斜，引導(dǎo)外資更多的投向西部。為了更好地研究FDI對中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響，本文以重慶這個西部主要城市和新興的直轄市為例，探討FDI與重慶市經(jīng)濟(jì)增長之間的相關(guān)關(guān)系。為FDI和中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究提供一些借鑒。

二、 文獻(xiàn)述評

A.Bende—Nabende和J. L. Ford（1998）以內(nèi)生性增長理論為基礎(chǔ)，利用臺灣數(shù)據(jù)，分析了FDI與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)關(guān)系。研究結(jié)果表明FDI促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。然而，N. Fabry與S. Zeghni（2002）對俄羅斯的研究卻得出FDI與GDP不相關(guān)。L. P. King與B. Varadi（2002）分析了匈牙利59家公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，認(rèn)為短期內(nèi)FDI促進(jìn)該國經(jīng)濟(jì)增長，但是從長期來看，可能會對未來經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生阻礙。鐘昌標(biāo)（2000）使用1988年~1998年中國30個省份的數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)FDI對GDP的貢獻(xiàn)顯著，并且從沿海到內(nèi)地是逐漸弱化的。陳浪南、陳景煌（2002）利用1981年~1998年數(shù)據(jù)，從總供給的角度出發(fā)，借鑒新古典經(jīng)濟(jì)增長理論模型和方法，就FDI對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響作了實證研究。認(rèn)為人力資本存量和全社會固定資產(chǎn)投資增長與經(jīng)濟(jì)增長之間存在顯著的相關(guān)關(guān)系。

國內(nèi)外眾多學(xué)者對FDI和經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了研究，由于使用的數(shù)據(jù)和選取的方法各不相同，得出了一些不同的結(jié)論。從目前國內(nèi)學(xué)者的研究來看，大多是利用全國的數(shù)據(jù)，對中國整體經(jīng)濟(jì)增長的分析，根據(jù)各地區(qū)具體情況分別考察的較少。就目前中國的實際情況而言，不論是在投資硬環(huán)境（如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）還是投資軟環(huán)境（如對外開放程度、吸引外資的優(yōu)惠政策）方面，東中西部地區(qū)都有相當(dāng)明顯的差異。FDI對各地經(jīng)濟(jì)增長所作的貢獻(xiàn)也不盡相同，與全國整體的特征也可能相異。因此，研究單個地區(qū)FDI與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系具有一定的借鑒意義。

鑒于此，本文選取了重慶市1985年~2004年FDI流入量和市內(nèi)GDP作為樣本數(shù)據(jù)，利用協(xié)整分析和葛蘭杰因果檢驗，以期解決以下幾個問題：重慶市經(jīng)濟(jì)增長與FDI流入量之間是否存在長期穩(wěn)定的關(guān)系；FDI流入量是否是重慶市經(jīng)濟(jì)增長的原因；重慶市經(jīng)濟(jì)增長是否是吸引FDI流入的原因；不同的滯后期，兩者之間的相關(guān)關(guān)系如何。

三、 實證分析

1．?dāng)?shù)據(jù)和變量。本文所使用的樣本取自重慶市1985年~2004年的年度數(shù)據(jù)。重慶市國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和外商直接投資額（FDI）均來自《重慶市統(tǒng)計年鑒2005》。GDP單位為億元人民幣，F(xiàn)DI單位為萬美元。為了使統(tǒng)計口徑一致，使用各年美元兌人民幣平均匯率，將FDI各項數(shù)據(jù)折算成以當(dāng)年人民幣標(biāo)價的數(shù)額。再使用重慶市居民消費價格指數(shù)（1985=132.4）進(jìn)行平減，把GDP和FDI各項數(shù)值折算成以1985年不變價表示的數(shù)額，以消除物價變動對變量的影響。變量標(biāo)示如下：GDP代表經(jīng)濟(jì)增長水平，F(xiàn)DI表示外商直接投資額。為了消除時間序列數(shù)據(jù)可能存在的異方差，對各變量取對數(shù)，其變現(xiàn)形式為：㏑GDP、㏑FDI。

2． 平穩(wěn)性檢驗。為了避免偽回歸現(xiàn)象的發(fā)生，在進(jìn)行協(xié)整檢驗之前，先對GDP和FDI兩變量的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗。本文選取的是ADF（Augmented—Dickey—Fully）單位根檢驗方法。

從表1來看，時間序列l(wèi)nGDP和lnFDI經(jīng)過一階差分是平穩(wěn)的，所以是一階單整序列。

3． 協(xié)整檢驗。協(xié)整關(guān)系通過經(jīng)濟(jì)變量各數(shù)據(jù)的線性組合，反映變量之間長期穩(wěn)定的比例關(guān)系。時間序列l(wèi)nGDP和lnFDI雖然是非平穩(wěn)的一階單整序列，但這并不能說明變量之間不存在某種平穩(wěn)的線性組合，也就是協(xié)整關(guān)系。本文選用Johansen最大似然估計方法對其檢驗。

由于Johansen檢驗是一種基于向量自回歸（VAR）模型的檢驗方法，因此在進(jìn)行協(xié)整檢驗之前，需首先確定VAR模型的結(jié)構(gòu)，選擇合理的滯后期，本文采取AIC和SC值最小的原則，最大滯后期為2。然后從“不存在協(xié)整方程”這一零假設(shè)開始逐步檢驗，若接受，即不存在協(xié)整關(guān)系，若拒絕，再從“最多只存在一個協(xié)整方程”依次做下去，以確定協(xié)整方程的個數(shù)。

表2Johansen 協(xié)整檢驗結(jié)果

注：本表統(tǒng)計數(shù)據(jù)由軟件EVIEWS5.0計算得出。

表2可以看出，在5%顯著性水平上，變量之間存在唯一的協(xié)整關(guān)系，對應(yīng)的協(xié)整方程為：

INGDP（-1）=-5.828 834+0.167 327INFDI（-1）

（0.060 84）

似然比：33.173 38

協(xié)整檢驗的結(jié)果表明，重慶的外商直接投資和經(jīng)濟(jì)增長之間存在一種長期穩(wěn)定的關(guān)系。兩者之間的彈性系數(shù)說明，F(xiàn)DI每增長一個百分點，將會促進(jìn)GDP增長16.7%。

4．格蘭杰因果檢驗。協(xié)整檢驗的結(jié)論證明重慶市的GDP與FDI之間存在長期的均衡關(guān)系，那么他們之間是如何相互影響的，在不同的滯后期間又會得出怎樣的結(jié)論呢。本文選擇格蘭杰因果檢驗來驗證他們之間相互影響的因果關(guān)系。滯后期數(shù)選擇了1期~4期。

從表3的結(jié)論可以看出，在10%顯著性水平上，不同的滯后期，F(xiàn)DI和GDP之間存在不同的Granger因果關(guān)系。

四、 結(jié)論和建議

1． 結(jié)論。（1）重慶市外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長之間存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。從表2可以看出，F(xiàn)DI和GDP之間存在唯一的協(xié)整關(guān)系。具體關(guān)系通過協(xié)整方程表現(xiàn)出來，表明INGDP（-1）對INFDI（-1）的彈性為0.167 32，INFDI（-1）每增長一個百分點，INGDP（-1）就增長0.167 32%。說明FDI促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長，但只是眾多發(fā)展因素中的其中一個原因，其作用并不明顯。（2）滯后期不同，F(xiàn)DI和GDP之間相互促進(jìn)作用也不同。僅在滯后期為2和3時，F(xiàn)DI重慶市的經(jīng)濟(jì)增長做出了一定的貢獻(xiàn)，而經(jīng)濟(jì)增長在短期內(nèi)對FDI沒有顯著的促進(jìn)作用，隨著滯后期數(shù)的增加，其促進(jìn)作用逐漸顯現(xiàn)出來。

2．建議。實證研究表明，雖然重慶市外商直接投資（FDI）與經(jīng)濟(jì)增長之間具有長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，但是其總體效果并不明顯。就投資規(guī)模而言，目前流入重慶市的FDI不論是從絕對量（到2004年，僅為40 508萬美元）還是與GDP的相對量（2004年，僅占GDP的1.26%）來看，規(guī)模都較小。說明重慶市在利用外資方面仍然處于初級階段，在今后的發(fā)展中，應(yīng)該怎樣合理地引進(jìn)外資、利用外資仍然是一個非常值得思考的問題。因此，針對當(dāng)前重慶市的實際情況，結(jié)合本文的結(jié)論，提出如下建議：（1）引資的初級階段，加大力度吸引FDI的大量流入。首先利用政策優(yōu)勢。重慶市直轄和西部大開放政策實施以來，國家在政策上給予了重慶市許多優(yōu)惠，政策上的優(yōu)勢比較明顯，要緊緊把握住這一契機，將外資大量引入制造行業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重點引入高新技術(shù)產(chǎn)品等目前還需要加大力度發(fā)展和比較薄弱的領(lǐng)域，同時在承接?xùn)|部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中，形成以制造業(yè)為基礎(chǔ)，服務(wù)業(yè)為新增長點的全面發(fā)展格局。其次要加大工業(yè)投入。作為汽車和摩托車及其零部件的主要生產(chǎn)基地，良好的工業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)是吸引生產(chǎn)型企業(yè)來渝投資的關(guān)鍵。再次要加強重慶市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。重慶市深處內(nèi)陸，特殊的地形條件——山多路崎嶇制約了重慶市交通的發(fā)展，也加大了外商的投資成本。要解決這一難題一是要改變堵塞的交通狀況；二是打造兩江文化，充分利用重慶市的水路條件發(fā)展物流行業(yè)，不斷降低外商來渝投資的成本；三是提高空氣質(zhì)量，發(fā)展空路運輸，形成陸、水、空三位一體的物流發(fā)展格局。（2）引資到一定階段，要變“招商引資”為“招商選資”。一定階段是指FDI對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有顯著的促進(jìn)作用階段，將外資更多地注入到重慶市的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)（傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)如：汽車摩托車、機電產(chǎn)品、化工醫(yī)藥等；潛在優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)如：綠色食品加工、水電能源產(chǎn)業(yè)、礦產(chǎn)資源加工業(yè)等）中。（3）引資的最終目的是要實現(xiàn)自主創(chuàng)新。從實證分析可以看到，隨著時間的向后推移，F(xiàn)DI對重慶市經(jīng)濟(jì)增長的作用由顯著逐漸變得不顯著，這就說明外資進(jìn)入的初期，的確促進(jìn)了重慶市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是FDI同樣存在著邊際效用遞減的規(guī)律，從長遠(yuǎn)來看，F(xiàn)DI本身對一個國家或者地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)并不顯著，其突出作用表現(xiàn)FDI的溢出效應(yīng)上。因此，對于重慶市的內(nèi)資企業(yè)而言，引進(jìn)外資的目的就是要通過外商技術(shù)的“溢出效應(yīng)”、“示范效應(yīng)”和“競爭效應(yīng)”學(xué)習(xí)國外投資者先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗，以此提高重慶市相關(guān)部門和行業(yè)的生產(chǎn)和組織效率，在引進(jìn)、消化、吸收之后，最終實現(xiàn)自主創(chuàng)新，用自主創(chuàng)新的技術(shù)創(chuàng)立自己的品牌，建立品牌形象，從而參與國內(nèi)外市場的競爭，更好地拉動重慶市經(jīng)濟(jì)既快又好的發(fā)展。（4）促進(jìn)FDI與經(jīng)濟(jì)增長的良性循環(huán)。從長期來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度始終是吸引外商來渝投資的關(guān)鍵因素，要通過經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷改善重慶市的投資硬環(huán)境（如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括能源、交通、通信、水利等）和軟環(huán)境（如合理的政策、優(yōu)秀的人才等），使重慶的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和外商直接投資之間形成一個相互促進(jìn)的良性循環(huán)的局面。（5）留住人才是關(guān)鍵。不管是招商引資、招商選資，還是發(fā)展經(jīng)濟(jì)，實施的途徑都是人的主觀能動性，只有具有豐富知識的人才才能為重慶市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展制定合理的政策，才能為有效地引進(jìn)外資出謀劃策，才能在溢出效應(yīng)中更好地掌握核心技術(shù)，最終在先進(jìn)管理和技術(shù)的引進(jìn)、消化、吸收之后創(chuàng)新出重慶市自己的品牌。因此，重慶市在人才的培訓(xùn)和引進(jìn)方面要加大投入，搭建平臺給人才充分的施展才華的空間，用完善的制度、豐厚的待遇和不斷的培訓(xùn)和發(fā)展機會吸引高素質(zhì)的人才，關(guān)鍵是要留住人才，為重慶市經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展不斷注入新的活力。

參考文獻(xiàn)：

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3．曾國平．外商投資績效及其“擠出效應(yīng)”的區(qū)際實證．當(dāng)代財經(jīng)，2004，（1）．

作者簡介：曾國平，重慶大學(xué)貿(mào)易及行政學(xué)院院長、教授、碩士生導(dǎo)師、重慶經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長；祝伽伽，重慶大學(xué)貿(mào)易及行政學(xué)院國際貿(mào)易專業(yè)碩士生。

收稿日期：2007-12-11。