基于風險投資視角的技術創新企業評價和激勵研究

摘要：按照風險投資的觀點，技術創新企業發展過程呈現出明顯的四階段特征。為了達到政府的激勵目標，需要建立分階段的評價體系，對種子期和初創期企業著重評價其創新資源，對發展期和成熟期企業著重評價其創新活動和創新成效。同時，建立了評價指標體系，從立法、財稅政策、服務體系和保障體系四個維度提出技術創新企業的激勵框架，并提出了相應建議。

關鍵詞：技術創新企業; 評價; 激勵; 資源基礎理論

中圖分類號：F1243 文獻標識碼：A

Evaluation and Incentive system in Technovation-driven FirmsFrom the Perspective ofVenture Capital

LUO Guo-feng1，HUANG Wei-lai1，TAN Yi2

(1. College of Management， Huazhong University of Science Technology， Wuhan 430074， China；

2. Antai College of Economics Management， Shanghai Jiaotong University， Shanghai 200052， China) 

Abstract:

From the perspective of venture capital，technovation-driven firms usually undergo four stages during the course of development.In order to fufil the governmental incentive objictive，the paper proposes the establishment of an evaluation system by stages focusing on evaluating innovative resources of seeding and itiating enterprises，innovation activities and effect of growing and mature enterprises.The index system involves the incentive mechauism in technovation-driven firus in terms of four dimeusions:i.e. legislation，revenue policy，service and maitainance system，etc.

技術創新企業已經成為國民經濟中的重要力量。為了促進自主創新戰略的實施，科學地配置政府公共資源，必須首先科學地評價技術創新企業。在科學評價的基礎上才能采取合理的激勵措施，鼓勵自主創新，激發自主創新。因此設計一個科學的評價體系對建立完善的激勵機制、落實國家的自主創新戰略尤為重要。筆者根據技術創新企業的內涵和特點，提出了獨特的多階段評價和四維度激勵理論，旨在修正過去的綜合評價導致的評價重點不突出和激勵目標不明確的缺陷。

一、技術創新企業發展的階段特征:風險投資視角

所謂技術創新是指新技術的研究開發、生產及其商業化應用有關的經濟技術活動^[1]。技術創新企業是指以不斷創新為主導思想，以新產品的不斷開發、原有產品功能質量的不斷改進、或工藝設備的不斷改善為主導策略的企業，它的本質特征是持續創新。技術創新企業的作用在于商業化創新成果，改善人們的生活質量；提供新的就業崗位；增加政府稅收。

技術創新企業具有兩個顯著特點：第一，創新性。技術創新企業可以持續推出新的產品或者服務。第二，高成長性。技術創新企業具有很大的增長潛力，一項創新技術的應用可能會產生一個新的巨大的產業或者一個企業帝國。

按照風險投資的觀點，技術創新企業從開創企業開始，到企業成熟和消亡，可以劃分為種子期、初創期、發展期和成熟期四個階段。在技術創新企業成立初期，企業一般沒有很多固定資產可以用于抵押貸款，債務融資困難，種子期的企業一般沒有銷售收入，初創期企業一般沒有正的現金流，發展期則需要大筆的資金投入來擴大生產和開拓市場，而對成熟期的企業而言融資已經不是主要問題，它們需要的是尋找新的業務增長點，鞏固自己的競爭優勢。

圖1按照企業成立的時間和銷售額的增長表示了這四個階段的特點。

1.種子期：成立一年以內或者企業還沒有注冊但已經有了創始人團隊，沒有銷售收入或者銷售收入很少，員工人數10人左右，創始人既是經理又是員工。

2.初創期：成立一年以上，三到四年以內，年銷售收入不足400萬元，員工人數在20－25人以內，研發團隊和管理團隊開始分化。

3.發展期：成立三年以上，十年以內，年銷售收入在400萬元以上，4000萬元到1億元之內，銷售收入呈增長趨勢，員工人數在人25－75之間，內部管理走上正規，有職業經理人。

4.成熟期：成立五到十年以上，年銷售收入在4000萬元以上，并且銷售收入基本穩定，員工人數在人25－75人以上，出現了職業經理階層。

二、技術創新激勵機制的目標、維度和層次結構

（一）激勵機制的目標和維度

由于技術創新市場失靈的存在，從宏觀層面上看，政府激勵的目標在于發揮政府這只有形的手的調控作用，優化創新資源的配置，增加創新的投入，從而產生更多的創新成果。同時，通過創新企業的成功可以增加就業和增加國民收入。但是，單靠市場的力量無法使得創新資源的配置達到社會最優程度。為保證創新主體的利益和增加創新投入，政府需要制訂政策并采取措施來激勵創新主體從事創新活動。

借鑒歐美等發達國家激勵創新的經驗，政府的激勵可以從立法、財稅政策、服務體系三個維度^[2]。最近的文獻說明了立法體系和保障體系配合對于激勵創新的重要性。比較著名的研究是美國學者Armour和Cumming（2006）用數據說明了慷慨的破產法可以增加創新活動，說明了社會保障體系對于創新的重要性^[3]。因為個人破產的后果的特征和程度將影響創業家激勵，從而對風險資本融資的需求產生影響。筆者認為在中國的國情下，如果一個有效的保障體系可以在技術創業家創業或者創新型人才創新失敗后給與一定的保障的話，將擴大創新者的供給，使得更多的技術人才成為創業家，吸引更多的技術人才到從事技術創新。

因此，筆者提出四維度政府激勵創新激勵體系。表1總結了四個維度激勵的作用原理。

（二）激勵機制層次

技術創新企業進行創新的內在動力源自于創新主體對創新所能夠帶來的巨大的潛在經濟利益的追尋。創新主體在組織層面上是企業，在個體層面上包括企業家、經理和科研人員。政府的政策激勵需要對這兩個層面上的創新主體產生激勵作用，從而達到增加創新投入和提高創新活動的效率的目的。

由于創新主體包括組織層面的“企業”和個體層面的“人”，所以一個完整的激勵機制應該包括對企業的激勵和對人的激勵。來自于企業之外的被稱為外部激勵，來自于企業內部主要對個體層面上的創新主體的激勵則被稱為內部激勵。這樣，技術創新企業的激勵機制就有如圖2的層次結構。

筆者研究的激勵機制重點在外部激勵，包括政府對于組織層面上的創新主體企業的激勵和對于個體層面上的創新主體的激勵。

三、分階段評價：原則、方法及指標體系

（一）分階段評價的原則

技術創新企業評價的首要原則是針對性原則，即：結合技術創新企業的特點和激勵的目標，為不同發展階段的企業設置不同的指標體系。評價的一般原則還包括如下5項：

1.科學性原則。設計的評價體系指標要準確，涵義要清晰，不存在歧義，各指標之間相互獨立，不應該出現信息包容，涵蓋而使指標內涵重疊，且能反映評價對象的特征。

2.適用性原則。指標體系要精簡，易于理解。

3.可比性原則。應充分考慮各行業間的差異，確保各項指標具有可比性。

4.動態性原則。不僅注重靜態指標，還應選用反映變化的增量指標。

5.操作性原則。評價指標體系的可操作和指標的可度量性。

（二）分階段評價的方法

分階段評價就是要將技術創新企業設置一個不同“重量級”企業進行較量的舞臺，從而為技術創新企業營造一個公平的競爭環境，合理配置國家公共資源。

對于申報國家政策的企業，政府需要擇優進行資助或者獎勵。選擇標準可以是絕對的，即企業只有達到了這個標志才獲得資助或者獎勵，也可以是相對的，在所有申報企業中選擇相對優秀的企業進行資助或者獎勵。在研究中使用相對標準，以激勵更多的企業參與技術創新。具體操作方法是將指標得分歸一劃，從而使得不同的指標具有可比性。

在選擇評價方法上主要考慮科學性和實用性兩個原則。在確定了指標體系后，一個重要工作就是要合理地確定各個指標的權重。在研究中，評價的目的是為了給企業以恰當的激勵政策，希望找出具有最優的創新資源的種子期企業和初創期企業以給予補貼資助，同時，發現這兩個階段企業存在的問題；還希望找出創新成效較高的發展期和成熟期的創新企業以兌現稅收優惠承諾和獎勵，并對優惠政策進行調整。另外，還希望了解發展期和成熟期企業的創新活動狀況。

如前所述，由于技術創新企業不同階段具有不同的特點，因此其指標體系有所區別，指標的權重也有所不同。因此，建議政策制定者應根據實際情況，采用專家打分的辦法，利用層次分析法來確定不同階段企業評價指標的權重。

這個方法還有一個好處就是在選擇專家時可以考慮來自政府科研管理部門的專家的意見，同時考慮學者的意見，這樣就可以在指標權重上反映出政府的激勵目標，這一點對于政策需求不同的技術創新企業來說尤其重要。

（三）技術創新企業評價的指標體系

與以往的研究不同，筆者提出的指標體系包括三個維度，并對于不同階段的企業評價重點有所區別。由于評價的對象是技術創新企業，因此評價體系不包括外部環境維度，在過去的文獻中，外部環境也被作為一個重要的評價指標。圖3顯示了這三個維度的一級指標。

創新資源是企業從事創新的基礎，對于種子期和初創期的企業進行創新資源的評價是為了發現其創新的潛在能力。依據最新的主流戰略管理理論^[4][5][6]，沿用Galbreath(2005)的分類方法^[7]，結合技術創新企業的實際，將技術創新企業的資源分為5類：一是能力，包括：企業家的經驗和能力、經理的經驗和專業知識、研發人員的專業知識、整個管理及研發團隊的合理性；二是知識資產，包括：專利、技術秘密、專有設計、版權、商標；三是聲譽資產，包括：企業家的聲譽、職業經理人的聲譽、公司的聲譽、客戶服務上的聲譽、產品質量聲譽；四是組織資產，包括：企業的規章制度、運營結構、政府的契約（或者許可牌照）、與其他成熟企業的契約（訂單）、人力資源政策、創新文化^{[8] [9]}；五是有形資產，包括：場地、廠房、實驗設備、生產設備、金融資產。

創新活動評價是為了評價發展期和成熟期企業創新活動的活躍程度。評價創新活動可以了解發展期和成熟期企業對于創新的重視程度和努力程度。經費、人員的投入和研發人員的交流活動很好的說明一個企業的創新活動的活躍程度，其中交流活動又可以分為前向、后向、和橫向的交流，因此可以從以上五個方面來評價創新活動的活躍程度。

創新成效評價是為了評價發展期和成熟期企業創新的成效，作為政府獎勵和兌現稅收優惠的依據。過去的文獻中創新成效主要是衡量一個企業的創新產出及其經濟效益，筆者認為還需要考慮創新的社會效益，包括就業增長，環保，其中就業是政府經濟工作[LL]的一個主要目標。這個指標在過去的文獻中被忽略的原因是以企業的利益為評價的出發點，而筆者則是以政府的激勵目標出發涉及指標體系的。因此，對創新成效的評價就可以從經濟效益、社會效益和技術效益三個方面來評價。

四、技術創新企業評價和激勵框架

需要將評價和激勵結合起來考慮問題，對處于不同階段的技術創新企業適用不同的激勵政策。

種子期和初創期的企業缺乏資金，同時又沒有信用記錄和賴以抵押的有形資產，因此難以從金融市場上借貸融資，面臨著研發經費的巨大缺口。同時這些企業由于資金不足也難以招聘到優秀研發人才。因此，對這兩個階段的企業的評價重點在于對創新資源的評價。只有具備了優質的創新資源才有技術創新的潛力，政府的公共資源應該配給具有優質創新資源的初創期以前的企業。盡管評價的目的和重點相同，但這兩個階段企業評價的指標體系卻有細微的差異。

對于發展期和成熟期的企業，評價體系的側重點是創新活動和創新成效的評價。盡管發展期的企業也需要和風險投資體系結合，從而解決企業的融資問題，但是這些企業已經有了歷史數據可查，因此對其考察的重點從創新資源轉移到了創新績效上來。對于成熟期的企業，企業自身已經擁有很強的研發能力和商業化能力，融資也已經不再是主要問題。因此，成熟期企業需要政府的政策激勵來保持旺盛的研發能力和創新成果的商業化能力。

筆者提出的技術創新企業的評價和激勵框架如表2。

五、結論及啟示

我國目前非常重視對技術創新的激勵，有從國家層次到省市再到地區的多級激勵創新的政策。應該說，現在的激勵機制是多層次多方位的，它涉及到了技術創新企業不同方面的問題。但是，優良的政策環境下技術創新企業的創新成效與發達國家相比有很大的差距，這可能是政策的滯后效應帶來的，但通過對技術創新企業特點的分析，可發現無論國家的經常性的科技計劃和獎勵計劃，還是科技型中小企業技術創新基金創業項目資助政策，都沒有首先考慮技術創新企業階段特征的差異。

筆者認為，政府首先要明確激勵目標，轉變激勵策略，對不同階段的技術創新企業采用不同的政策。

第一，在立法維度上，政府可以考慮起草地方性法規，完善知識產權保護的法律體系。例如允許知識資本入股更大的比例，保證創新者的權益。

第二，從財稅政策維度，政府對種子期技術創新企業和初創期技術創新企業應該根據其創新資源的優劣擇優采用無償資助，貸款貼息、資本金投入等資助政策進行資助，以擴大創新項目的供給，在社會上逐漸建立一種積極的創新文化。但是，對于發展期以上的企業，政府不宜采用財政資助的辦法，而應該根據創新成效的評價結果，對優秀企業和創新優秀個體進行獎勵。對享受國家稅收優惠政策的企業及時兌現稅收優惠。對于成熟期的企業，考慮其不但自己有充足的動力創新，而且有足夠的能力融資、改善管理等，因此也不宜采用財政資助的辦法進行激勵。對成熟期企業的激勵多采用精神激勵的方法，鼓勵這些成功的企業家做出更大的成績，鼓勵企業的創新人員更好的創新。這樣可以節約政府的資源，使得政府的資源用到更加需要的種子期和初創期企業的激勵。

第三，服務體系維度。可以考慮提供的增值性服務包括為種子期的企業提供免費的咨詢和融資幫助。這些服務可以由一些獨立中介機構承擔，由政府承擔相應的費用。有條件的政府部門可以提供免費的創業家培訓項目和組織項目——資本對接會，降低交易成本。

做好公共研發平臺的建設和技術創新服務中心的建設也是政府服務體系的一個重要組成部分，政府應充分發揮公共研發平臺和技術創新服務中心的作用，建立企業間的技術交流和合作機制，促進技術擴散和技術的外溢性的發揮。

引入風險投資機制，引導民間資本進入高新技術領域，做好投融資中介服務。政府可以學習以色列的風險投資發展經驗，采用母基金方式和社會風險投資公司合作建立風險投資基金，以引導社會風險資本。這樣可以調動市場力量和社會資本，擴大風險資本對創新項目的需求，為技術創新企業融資鋪通道路。

第四，保障體系維度。政府可以從兩個方面著手考慮建立保障體系。一是完善社會保障體系，為企業招聘到的優秀人才提供必要的保障。以鼓勵更多的人才進入創新型企業工作。二是給創新失敗者一定的保障，鼓勵更多的人創新。比如，一些地方已經出臺政策允許行政事業單位的技術專家創業失敗后可以回到原工作崗位（學習崗位）或者同等崗位的保證等等。

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（責任編輯：張淑蓮）