ＴＣＬ“壯士斷腕”之局

債務(wù)纏身的TCL公司最終還是選擇了將其PC業(yè)務(wù)的大部分股權(quán)出售，有人認(rèn)為，這是TCL為求自救而開始“忍痛割愛”的表現(xiàn)，但更多人相信，TCL的此次出售僅為一時(shí)權(quán)宜之計(jì)，它更像是TCL早已設(shè)置妥當(dāng)?shù)囊淮巍安季帧薄?/p>

緣起“國(guó)際路”

半年多來，坊間關(guān)于TCL將變賣旗下PC業(yè)務(wù)的猜測(cè)一直未曾停止過。2005年在歐洲市場(chǎng)的失敗，讓TCL在接下來的兩年時(shí)間里舉步維艱。電腦業(yè)務(wù)作為TCL三大支柱產(chǎn)業(yè)之一，不僅沒有在這風(fēng)雨飄搖之際給予TCL強(qiáng)有力的支撐，反而表現(xiàn)得愈發(fā)低迷。在各大PC廠商大舉拼殺筆記本市場(chǎng)時(shí)，TCL電腦即使在臺(tái)式機(jī)方面也沒有取得任何突破性進(jìn)展。

2007年7月，TCL電腦又爆發(fā)了嚴(yán)重的人事變革，原總經(jīng)理?xiàng)顐?qiáng)和眾多公司骨干成員紛紛離任，此后接替楊偉強(qiáng)的是財(cái)務(wù)出身的楊建榮，這被認(rèn)為是TCL開始清理電腦業(yè)務(wù)資產(chǎn)、尋求變賣的標(biāo)志。但TCL公司卻對(duì)此予以了堅(jiān)決的否認(rèn)，現(xiàn)任TCL電腦董事長(zhǎng)趙忠堯曾不止一次地對(duì)外宣稱：“TCL集團(tuán)發(fā)展電腦業(yè)務(wù)的決心從來沒有改變過?！倍幌蛞詮?qiáng)硬姿態(tài)示人的TCL掌門李東生也信誓旦旦地表示：“TCL電腦是我們的‘非賣品’！”但不想僅僅3個(gè)月之后，李東生就讓自己戴上了“食言者”的標(biāo)簽。

李東生“食言而肥”的形象并沒有讓外界感到過多驚訝，在不少人看來，TCL清除電腦業(yè)務(wù)只是時(shí)間問題。TCL集團(tuán)2007年的財(cái)務(wù)報(bào)表上，就透露出了它們不得不“斷腕求生”的隱情。

2006年，TCL巨虧19.32億元，然而到2007年第一季度卻突然贏利1387萬元，而到了9月30日，TCL發(fā)布的2007年第三季度財(cái)報(bào)，凈利潤(rùn)又變?yōu)?9050.94萬元，同比增126.47%，TCL財(cái)報(bào)中的贏利速度之快，令人迷惑。其實(shí)明眼人一眼就能看出，這只不過是TCL巧妙運(yùn)用財(cái)務(wù)處理技巧而做出的一本“漂亮賬”。它是把2007年所有的應(yīng)收賬款算入2006年度虧損，把2006年的虧損盡可能放大，為2007年撇出了一個(gè)相對(duì)干凈的TCL。這樣的情況下，TCL電腦的出售計(jì)劃就變得勢(shì)在必行。

有分析人士指出：“TCL集團(tuán)現(xiàn)在迫切需要整體扭虧摘帽，現(xiàn)在TCL已經(jīng)成為ST股，如果繼續(xù)虧損，就面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，這不僅對(duì)公司品牌形象不好，也失去了一個(gè)‘發(fā)電機(jī)’?！逼鋵?shí)，TCL這樣的自救方式并非初見，幾乎是兩年前的同一時(shí)間，TCL集團(tuán)以15億元的價(jià)格將旗下的電工照明業(yè)務(wù)整體轉(zhuǎn)讓給法國(guó)羅格朗，以期彌補(bǔ)財(cái)報(bào)巨虧。此次TCL電腦被當(dāng)年的電工照明業(yè)務(wù)“靈魂附體”，只不過是TCL集團(tuán)“割肉補(bǔ)瘡”行為的情景重現(xiàn)。

另外，TCL集團(tuán)內(nèi)部對(duì)TCL電腦的容讓也到了一定的極限。之前，原TCL電腦總經(jīng)理?xiàng)顐?qiáng)與集團(tuán)高層“談崩”的主要原因，就是認(rèn)為集團(tuán)對(duì)于TCL電腦的支持不夠，但在集團(tuán)高層的眼里，這卻是TCL電腦“糊不上墻”的表現(xiàn)?！?年了，電腦業(yè)務(wù)不能養(yǎng)活自己還要伸手向集團(tuán)要錢，集團(tuán)有增資能力可以給你，現(xiàn)在虧損嚴(yán)重怎么給你輸血？”一位不愿意透露姓名的TCL內(nèi)部人士憤憤不平地如此評(píng)價(jià)了TCL電腦的“不支持論”。

看來，既失天時(shí)，又失人和，TCL電腦還怎能留得?。?/p>

“小事件”引發(fā)“大謎題”

此次TCL電腦的出售，其實(shí)僅是一個(gè)公司內(nèi)部進(jìn)行資產(chǎn)重組的正常戰(zhàn)略性行為，本不至于受到如此廣泛的關(guān)注，但在具體的出售細(xì)則和TCL電腦未來的走向上，TCL集團(tuán)字里行間透露出的曖昧情緒卻吊足了人們的胃口。

2007年11月30日，TCL披露了出售電腦業(yè)務(wù)的細(xì)節(jié)，一家名為昌達(dá)實(shí)業(yè)的公司將向TCL實(shí)業(yè)支付現(xiàn)金4000萬元并增資2000萬元入股，以達(dá)到持股82%。交易完成后，TCL集團(tuán)還將保留TCL電腦科技18%的股權(quán)。同時(shí)，昌達(dá)仍可繼續(xù)使用TCL品牌從事電腦業(yè)務(wù)，免費(fèi)使用期為3年，3年后按收入的0.75%向TCL集團(tuán)繳納品牌使用費(fèi)。TCL集團(tuán)也將繼續(xù)為TCL電腦公司提供包括貸款、擔(dān)保等融資支持，在雙方交割完成兩年后，昌達(dá)科技若未能履約，則TCL電腦科技需就其未清償債務(wù)（資金及擔(dān)保）向TCL集團(tuán)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債，以置換賣方所提供的財(cái)務(wù)支持。

昌達(dá)這一新任東家上臺(tái)后即做出承諾，TCL電腦現(xiàn)有的管理層將不會(huì)有任何變動(dòng)，“一朝天子一朝臣”的中國(guó)古訓(xùn)并沒有在此刻如期上演。

而更加值得注意的是，此次購(gòu)買TCL電腦的昌達(dá)實(shí)業(yè)是個(gè)成立不足一年的小公司，它的所有者——此次TCL電腦的神秘買家也終于在媒體記者們的刨根問底之下身份曝光，此人名叫王道涵，目前擔(dān)任TCL通信科技控股公司的董事。消息傳出，引起輿論一片嘩然，一時(shí)間議論者紛紛表態(tài)，認(rèn)為此次出售只不過是TCL集團(tuán)為了打好“退市保衛(wèi)戰(zhàn)”而事先布好的一個(gè)精巧的“局”：先找好一個(gè)與自己淵源頗深的“托”，將PC業(yè)務(wù)順利過渡后，對(duì)于TCL集團(tuán)來說，等于是將其從“左口袋”裝進(jìn)了“右口袋”，一旦TCL順利度過這一段“扭虧保殼”的關(guān)鍵時(shí)期，便可以隨時(shí)將其贖回到自己懷抱。

TCL集團(tuán)馬上站出來澄清：此次出售，雖然接盤一方與TCL有些淵源，但并不構(gòu)成公司間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。但這樣的話語(yǔ)總讓人感覺有些“不盡不實(shí)”的意味，越來越多的人相信，TCL變賣自己的電腦業(yè)務(wù)，只是為了今后“重整旗鼓”而做出的權(quán)宜之策。

退一步而言，即使TCL真的打算放棄電腦業(yè)務(wù)，昌達(dá)實(shí)業(yè)也很可能只是TCL集團(tuán)為電腦業(yè)務(wù)找到的一個(gè)財(cái)務(wù)杠桿或是轉(zhuǎn)手平臺(tái)，此前聯(lián)想、戴爾、惠普等多家PC巨頭都曾傳出有向TCL電腦進(jìn)行戰(zhàn)略性投資的意向，TCL選擇在這時(shí)“換個(gè)口袋裝電腦”，既能騰出手來“保殼”，又能避免在困難時(shí)期公司業(yè)務(wù)遭遇低價(jià)并購(gòu)，相反還能夠贏得時(shí)間“待價(jià)而沽”。

還不完的債，剪不斷的情

盡管外界一再揣測(cè)TCL最終是否會(huì)贖回自己的PC業(yè)務(wù)，但至少有一點(diǎn)人們不會(huì)表示懷疑，那就是TCL掌門李東生對(duì)這一部分業(yè)務(wù)傾注了相當(dāng)多的感情，做出出售TCL電腦的決定，對(duì)他而言無比艱難。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006～2007年間，TCL電腦的虧損達(dá)到了20億元，嚴(yán)重地拖累了TCL集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況，但即使是在如此不利的情況下，李東生依然力挺TCL電腦，對(duì)外界從來都是宣稱“絕不會(huì)出售PC業(yè)務(wù)”，直到TCL集團(tuán)已到了將被勒令退市的邊緣，才在無奈之下“順應(yīng)民意”，選擇了出售。

但這樣的行為也招致了很多人的不解，如今正是一個(gè)講求“3C融合”的時(shí)代，許多其他家電廠商如海爾、聯(lián)想等都在分兵多路，多元化地拓寬自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，李東生選擇在此時(shí)出售TCL電腦，即使可以拯救TCL集團(tuán)于退市前夕，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，卻是一筆再明顯不過的“賠錢賬”，對(duì)TCL未來的戰(zhàn)略發(fā)展極為不利——不僅因?yàn)殡娔X的行業(yè)平均毛利潤(rùn)率相對(duì)較高，并且“3C融合”的趨勢(shì)，沒有電腦也勢(shì)必不可。精明如李東生，難道還算不明白這筆賬？

李東生當(dāng)然不至于糊涂至此，日前，TCL集團(tuán)某負(fù)責(zé)人私下表示，電腦業(yè)務(wù)如果出售給曾被熱炒的海爾、宏基等企業(yè)，便喪失了重操舊業(yè)的機(jī)會(huì)。而TCL集團(tuán)新聞發(fā)言人梁?jiǎn)⒋阂脖硎?，TCL仍將堅(jiān)持3C融合路線，不會(huì)放棄電腦業(yè)務(wù)。他指出，目前電腦公司的業(yè)務(wù)調(diào)整已經(jīng)取得了積極效果。而對(duì)于集團(tuán)來說，在保持“3C”戰(zhàn)略完整性的前提下，將優(yōu)勢(shì)資源聚焦于更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心業(yè)務(wù)，符合集團(tuán)的整體利益，同時(shí)，引入新股東的資金支持，能為電腦業(yè)務(wù)注入新鮮血液，除了有利于TCL電腦獲得新的經(jīng)營(yíng)動(dòng)力之外，多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)也將分散集團(tuán)在電腦業(yè)務(wù)上的經(jīng)營(yíng)壓力。看來，TCL是想玩上一著“借雞生蛋”的險(xiǎn)棋，但能否玩得成功，就需要TCL投入更多的智慧了。

闖蕩江湖多年的TCL，曾在國(guó)人心中搏出了一個(gè)“最勇敢公司”的名號(hào)，此次出售完P(guān)C業(yè)務(wù)，“痛定思痛”的TCL將所有的資源和賭注全部押向了TCL多媒體業(yè)務(wù)。這塊業(yè)務(wù)曾經(jīng)是TCL得以安身立命的本錢，如今，它再次馬力全開，承擔(dān)起重振TCL的重?fù)?dān)，不知道這一次，它還能否續(xù)寫新的傳奇。