低價股淘寶

從2007年10月16日上證綜指見頂6124點后，大盤在震蕩中一路下滑，到2008年4月18日跌破3100點。隨著股市的不斷下挫，股價的整體水平也在向下運動。

統計顯示，2007年10月16日，滬深兩市股價低于10元的低價股為365只，占比24.95%;到2008年4月10日，兩市股價低于10元的低價股猛增至594只，占比為39.36%，尤其是5元以下的低價股多達近30只(剔除暫停上市股票)。

從加權平均股價看，2007年10月16日，A股加權平均股價高達24.65元;而2008年4月10日收盤后的該數值為13.04元，較高點回落47%。往前回溯，2005年6月3日，滬指創出998點新低前夕，滬深A股當時平均股價為4.37元。分析人士指出，雖然A股的加權平均股價目前尚處在腰部，但一大批公司估值水平已到合理區域。

很多人都認為低價股往往風險比較大，不愿意碰該類股票。而其實，換一個角度去思考，低價股也存在著不少的市場機會，而且有可能贏利空間更大。當然，這可能更多是一種投機機會，而非投資機會。

如何才能在低價股中淘出真金呢?面對比績優股更高的風險，又該如何很好地控制?

ST里故事多

ST是英文Special treatment(特別處理)的縮寫，是指對財務狀況或其他狀況出現異常的上市公司的股票交易進行特別處理。異常情況主要包括財務虧損、出現股東權益低于注冊資本等情況。這類股票被稱為ST股。

ST股投資風險較高，往往都是低價股;但ST股里由常常演繹出許多“烏雞變鳳凰”的故事，去年被稱為“史上最牛散戶”的劉芳和今年3月份一夜暴富的人大教授任淮秀，就都跟ST股相關。

先說劉芳，至今仍是無人見其真容，連是男是女都說不清楚，有人猜測是男性司機，有人說是某私募基金。劉芳成名于*ST金泰，2007年一季度，劉芳成為*ST金泰的十大流通股東之首，共計買入312.24萬股，這時候的*ST金泰股價只有不到4元錢，但是隨后*ST金泰停牌，2007年7月9日復牌后，*ST金泰因為重大重組信息連續42個漲停，股價一飛沖天，摸高至26.58元。

2007年，劉芳還先后買進了另外多家公司的股票，其中持有川化股份52.68萬股、汕電力60.43萬股、三環股份115.82萬股、凱迪電力74.11萬股。按當時的股價計算，劉芳持有的這6只股票總市值超過1.5億元。基于劉芳介入了多家具有重組、整體上市、股改等炒作題材股票，獲利之巨以及賺錢之輕松，神通廣大的劉芳亦被稱為“史上最牛散戶”。

縱觀劉芳的投資軌跡，大多是選擇合適的時機買入低價股(或相對低價股)，并且這些股票具有資產重組、整體上市、股改等炒作題材，然后從中獲得高額收益。

另一個股市明星叫任淮秀，為中國人民大學財金學院副院長，中國投資學會常務理事、副秘書長。任淮秀教授的妻子叫陳蓁蓁，為建設部城建司原副司長。

2006年，夫婦二人在5元左右買入ST鹽湖(原S*ST數碼)，后不斷加倉，以800萬元的重倉升任第一大和第二大流通股東:任淮秀101.54萬股，陳蓁蓁92.06萬股。2008年3月11日，ST鹽湖挾“鉀肥”概念閃亮登場，當日股價最高飆升至35.68元，是復牌前股價的7倍多。任淮秀夫婦共持有193.6萬股ST鹽湖，持股市值高達6000萬元，在ST鹽湖上暴賺5000萬元。

任淮秀被人們稱做“股神教授”。而其妻子的建設部官員身份，也引起了社會輿論關于是否存在內幕交易的質疑。這些有爭議的問題，我們不做討論。

任淮秀投資ST鹽湖一夜暴富的故事，對于挖掘低價股的投資機會又有哪些啟示呢?

無限風光在險峰

低價股有不少都是出現異常情況公司的股票，確實風險比較高。但我們知道，高風險與高收益緊密相關的道理，這類股票往往又存在著有可能帶來高收益的投資機會。

任何股票都是有風險的，只不過風險的表現方式不同。風險有顯性的和隱性的，有些風險比較明顯，常常令人恐懼;而有些風險比較隱蔽，讓人不怎么感到恐懼，但其危害性反而更大。例如:大多數股票在熊市中的逐漸下跌都是不引人注意的風險，投資者往往在這種“溫水煮青蛙”式的風險中陷入深套。

低價股的風險則比較明顯。正因為如此，大多數散戶不敢參與其中，這反而使得游資敢于乘虛而入。如果將低價股與績優股相比較，可以發現低價股有其獨特的投機優勢。

俗話說，“光腳不怕穿鞋的”。低價股因為公司本身就有問題，反而不存在作假的必要，業績比較透明，也不大可能出現績優股因圈錢而股價暴跌的情況。反過來，資產重組、科技轉型等可供炒作的概念多，上漲的空間較大。

借我一雙慧眼

對購買低價股的投資者來說，眼光最重要，也就是說如何選擇低價股。一般需要注意下面幾個方面:

一是盡量不選股東戶數多的股票。眾所周知，股東戶數的大幅增加，會分散籌碼，從而不利于主力拉升。如祁連山(600720)，2007年年末股東戶數與三季度戶數相比增加了124.13%，該股股價從去年四季度第一個交易日收盤時的11.19元，跌到今年3月31日的7.64元，跌幅達32%，與其戶數的大幅增長形成了鮮明的對比。

二是關注機構持股比例較高的股票。機構資金是股價背后重要的推手，機構持股數量的大幅減少，顯示機構對股價看空。按照去年年末數計算，機構持股比例低于1%的包括泰山石油(000554)、金馬股份(000980)、長春經開(600215)、廣電電子(600602)、安源股份(600397)、西北化工(000791)、國東建設、魯銀投資(600784)、*ST匯通、ST吉炭、大連控股等股票。

三是關注業績快速增長的低價股。低價具有很大的比價效應，低價股的炒作往往是游資所為，其業績差的一般很少被機構所看中。如果業績增加較快的低價股，雖然業績基數小，如果公司經營開始好轉，這種股票更加容易炒作，也更較穩健。從年報業績預告業績大幅度增長低價股看，重點值得關注錢江摩托、運盛實業、武漢中商、福建南紙等。

四是關注概念題材多、盤子不大的低價股。當前比較熱門的題材股主要有農業題材概念股、創投概念股、區域性題材概念股、新能源概念股、節能環保概念股等。建議關注上海九百、申達股份、運盛實業以及銀河科技等股票。

投機多于投資

雖然低價股中亦有值得長期投資的公司，但總體而言，大多數低價股的投機價值要大于其投資價值，投資者必須明白這一點。以下三方面要有清醒的認識。

首先，從思想上要正確認識低價股的價值。確切地說，低價股大多是沒有投資價值的，而只有投機的價值。一些嚴重超跌的低價股常常會上演瘋狂一幕，在短線游資的快速出擊中，突然爆發出強勁反彈行情，從而給市場投機者帶來豐厚的利潤。

其次，在操作上要敢于追漲追賣，做到“不見漲停不追漲，不見跌停不追賣”。如果低價股一直是在漲停的時候，應該堅決持有，等待其改變趨勢時再果斷賣出，這樣可以獲取整段的利潤。

再次，對于傳聞，要根據股價所處位置的不同而采取不同的應對態度。當股價嚴重超跌的時候，對利好傳聞要堅持寧可信其有，不可信其無。等到股價漲高了以后，即使遇到真的傳聞也不能買，因為那是投機資金出貨的最佳時機。

如何控制風險

雖然低價股的投機風險比整體股市的投資風險要小得多，但一定的風險控制手段還是必要的。

從交易量分析，投機資金將低價股大幅拉高后會選擇出貨，而出貨就必然會導致成交量的放大。在投資其他個股時需要觀察量能是否放大來決定是否買進，但在持有低價股時則要防止量能過度放大。如果低價股已經有一定的漲幅，而成交量大幅增加時，就必須立即賣出。

從投機資金的獲利程度看，需要密切關注低價股的移動成本分布情況，觀察獲利盤的大小，當獲利盤迅速增多，要選擇賣出。

從操作時間看，投機資金對低價股的參與都是立足于短線，立足于低價股的投機價值和上漲的想象空間。這個時間過程往往很短，當低價股的上漲時間過長時，要逐步減輕籌碼。

另外，在具體運作過程中，投資者還必須預先設置止損計劃和具體的標準，并且做好止損的心理準備，嚴格控制投機風險。

名詞解釋

根據1998年實施的股票上市規則，將對財務狀況或其他狀況出現異常的上市公司股票交易進行特別處理(Special treatment)，因此，這些股票就簡稱為ST股。

ST:一只股票如果年報虧損，第二年就在股票前加ST提示風險。

*ST:如果第二年繼續虧損，就加*ST提示有退市風險，第三年繼續虧損就退市了。

S股:還未進行股權分置改革的股票。

SST:未股改并且一年虧損的股票。

S*ST:未股改并且連續兩年虧損的股票。