黃金 ２００８金市開門紅投資者如何迎接黃金盛宴

2008年1月2日，新年的第一個交易日，國際現貨黃金再次演繹了讓人振奮的上漲走勢，創下自布雷頓森林體系以來的歷史高點，最高至861.2美元/盎司。國內現貨金價再度突破200美元/克。地緣政治局勢的不穩定，使得黃金的避險功能再度得到強化和充分體現。業內人士普遍認為：黃金牛市反應了黃金投資需求的旺盛。1月9日，國內正式上馬的黃金期貨業務，使黃金投資的渠道進一步拓寬，也為廣大投資者創造了更好的投資空間。黃金期貨使國內現有的現貨交易模式向現貨與期貨結合的交易模式轉變，也顯示中國的黃金投資步入了一個全新的領域。

金價仍有較大上升空間

高賽爾金銀公司分析師羅玉勇指出，2007年下半年以來，美元持續疲軟、對通脹的憂慮、油價高位，特別是美國次級債危機等因素引發了全球金融市場的動蕩，各種投資資金的避險需求導致金價走勢強勁。這些因素在2008年將繼續支持黃金投資需求保持強勁增長態勢，并將助推黃金價格繼續上揚。盡管美元對主要貨幣不會出現重大貶值，但是美國貿易和財政赤字將繼續壓制美元的反彈。而且，隨著其他貨幣對美元升值，一些國家的央行可能會試圖減弱這種趨勢。當美聯儲繼續維持寬松的貨幣政策時，它們也會減息來抑制本國貨幣升值步伐，減弱其對本國出口的沖擊。全球范圍內寬松貨幣政策可能繼續增加全球通脹壓力，許多商品，比如食品、能源價格均已處于高位。在這種環境下，投資者會青睞黃金，因為它不僅可以對沖美元貶值風險，而且還可以對沖通脹風險。為了緩解美國信貸危機造成的影響，各國央行會注入更多流動性，全球貨幣供給可能會繼續增長，這將支持金價。尤其是美國政府會采取這種措施，因為2008年是美國總統大選年。2007年以來黃金的回報率依然超過24％。美元的疲軟、市場對于通貨膨脹的擔心，以及信貸市場的憂慮令投資者追求避險資產等主題貫穿了今年的黃金投資市場。投資需求保持強勁將使得金價于2008年維持高位。

黃金首飾是黃金需求的主要來源。據世界黃金協會(WGC)公布的數據顯示，到今年三季度為止，全球首飾制造業對于黃金的消費量同比增長了15％。盡管從8月開始金價進入了新一輪的上漲，但有分析人士認為，這對首飾需求不會產生太大的影響，因為四季度是印度和中國傳統的黃金首飾消費旺季。

而在投資需求方面，黃金前景也被看好。補充購買黃金以保護美元疲軟的投資組合，可以對沖潛在的通貨膨脹風險。其中，與股票ETF相似的黃金ETF正越來越多地引起投資者的興趣。截至12月11日，世界上最大的黃金ETF——streetTRACKS持有的黃金已攀升至614.67噸。在世界最大黃金持有者名單中，streetTRACKS已超過中國而位居第十。

黃金投資要看相關市場

威爾鑫投資研究中心分析師楊易君認為：盡管2007年末與2008年初的圣誕、新年假日令市場交投清淡，但金市多頭卻猶如駕駛一葉輕舟，使金價輕輕越過萬重山，達到創紀錄的歷史新高。曾經在1980年1月創下的28年歷史峰頂850美元，如今已成為金市多頭腳下的基石。隨著金價的突破，以及美元疲軟及油價走強為多頭繼續輸血，金市作多的熱情將進一步燃燒，在“眾人拾柴火焰高”的效應下，金價將不斷刷新歷史。但目前金市已不再是假日氛圍中一葉速進的輕舟，而是一艘滿載的航母，途中會有投資者不斷地上船與下船，進而引發金價可能日益劇烈地波動，但這不會改變金市航母的多頭航向。

目前市場已顯露基于油價高位的通脹憂慮與通脹事實，黃金因其抗通脹的避險屬性，必將為此受到避險資金的進一步追捧。對參與保證金交易的投資者而言，提出了更高的資金管理要求。而對于銀行紙黃金、投資性金條、實物金等100％資金參與者而言，維持階段性牛市思維應該是正確的，繼續買進不會是階段性的錯誤。不過他提醒人們：黃金期貨也有一定風險，涉市未深的投資者切忌沖動，特別是期貨市場的資金管理經驗尤為重要，它的重要程度甚至超過了對市場方向的判斷。初涉市場的投資者也可選取一些資深分析人士作為學習對象或遨游金市的領航人，這是更快熟悉市場的一種捷徑，畢竟國內有關黃金投資方面學習的書籍不多。一些業內人士指出，黃金期貨受到了很多人的關注，它確實是中國黃金投資市場的一個重大進步，對于豐富投資渠道，完善投資手段具有重要的作用。不過，黃金期貨投資門檻比較高，風險較大，交割流程復雜，不太適合普通個人投資者。

國內市場目前主要分為現貨黃金、紙黃金以及即將推出的黃金期貨，它們具有各自不同的特點，適合不同的人群。從現貨市場來看，比較值得關注的，首先是在銀行里面買賣的投資性金條，交易成本低，保值增值功能強，比較適合穩健型的投資者長期持有：其次是上海黃金交易所的現貨延遲交收業務，它的特點是實行首付款制度和雙向交易，并且開辟了夜市，其交易方式類似于期貨，具有一定的風險。投資者可以提取現貨，也可以平倉，比較適合稍微激進一點的投資者。

另外，各家銀行的紙黃金也是可選的投資方式之一。紙黃金一般不能提取現貨，而且實行全額交易，單向操作(只能買漲)，不太適合保值功能增值，但可以進行投機交易。

實物黃金投資 弄清規則

黃金由于本身具有穩定的價值，它的價格波動要緩和得多，因此黃金的保值功能也更強。投資實物黃金則最好中長線投資，著眼于資產的穩定性和保值增值功能。

中金天津黃金交易中心負責人提示人們弄清實物黃金委托交易規則：委托黃金交易起點為100克，超過100克必須是100克的整數倍；委托黃金交易規格為100克、200克、500克、1000克；交易品種為Au99.99、Au99.95、Au99三個品種；投資者可以選擇網上交易，也可以選擇實物黃金委托交易或同時選擇以上兩種交易方式交易；投資者在選擇實物黃金委托交易時，在不取走實物黃金的情況下，本中心只收取2‰的交易手續費。其他費用包括運保費、改制費等都由該中心暫時墊付：委托交易的實物黃金由委托人與該中心共同受理，并委托指定銀行代為保存，任何一方無權擅自將實物黃金取走，違約方要承擔由此造成的一切經濟后果及刑事責任：委托人在申請取走實物黃金時必須將該中心墊付的運保費、改制費、保存費等費用全部付清后方可取走實物黃金；實物黃金委托交易換手時只辦理相關手續，不對實物黃金重復檢驗，如出現成色、重量不符等問題由該中心負責。此外，在中金天津黃金交易中心，市民可以辦理網上炒金即T+D業務，這是上海金交所為投資者提供的一個重要品種。市民只需交納10％(目前臨時提高到15％)的保證金即可交易，交易起點為一手，一手為1000克。采用網上交易方式，市民只要在自家電腦上安裝一套交易系統，即可與交易中心的系統聯通，在家就能買賣黃金了。

興業銀行向市場推出的有Au9999、Au100g兩種個人實物黃金投資產品。Au9999和Au100g是上海黃金交易所對個人投資者開放的掛牌交易品種，標的黃金符合上海黃金交易所規定的實物標準。兩款產品的交易起點均為100克，投資者可在興業銀行各分支網點開戶后通過興業銀行網上銀行或銀行柜臺進行交易，黃金買、賣的手續費均為0.2％。投資者既可以把這兩款產品當作普通投資產品進行買賣交易，也可以在需要時提取黃金實物。深發展在全國范圍內也推出了“聚金寶”個人實物黃金業務。不僅個人投資者可以通過該行以開辦黃金交易賬戶的方式，投資上海黃金交易所個人實物黃金交易品種，法人投資者也可以通過該交易系統投資上海黃金交易所實物黃金品種和延期業務品種。不過以上兩種金條都不提供黃金回購業務。目前招商銀行提供高賽爾黃金金條的回購業務。