小心“金融產(chǎn)品”蒙了你等

小心“金融產(chǎn)品”蒙了你

有些產(chǎn)品常常叫人摸不著頭腦，尤其是金融產(chǎn)品。這個(gè)問(wèn)題之所以最近突出出來(lái)，是因?yàn)槊绹?guó)次級(jí)房屋抵押貸款風(fēng)波讓許多人吃了虧。很多人賠了錢之后，還不知道人家葫蘆里究竟賣的是什么藥。到這時(shí)候，人們才會(huì)想到：我當(dāng)初怎么會(huì)糊里糊涂地買呢?

就以次級(jí)房屋抵押貸款為例：銀行為了多貸款多獲利，便向200多萬(wàn)個(gè)信貸記錄不佳的用戶發(fā)放抵押貸款。這種貸款初看起來(lái)特別便宜而又容易得到，于是大量的資金貸了出去。銀行知道風(fēng)險(xiǎn)很大，于是來(lái)了個(gè)“證券化”花招，即把這些貸款“切開再揉碎”后重新包裝，經(jīng)幾次轉(zhuǎn)售，最終變成退休基金、保險(xiǎn)公司和世界各國(guó)其他投資者的投資組合，美輪美奐的產(chǎn)品便呈現(xiàn)在你的面前了。

不是有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)嗎?它們不是有監(jiān)督的責(zé)任嗎?別太天真了。這些機(jī)構(gòu)往往給這些產(chǎn)品有利的評(píng)級(jí)，因?yàn)榻o評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)薪的人正是推出這些產(chǎn)品的人。所以，向次級(jí)抵押貸款證券化一攬子計(jì)劃投資的人，不知道這些證券到底值多少錢。

這種不透明現(xiàn)在已經(jīng)引起了各國(guó)的注意。德國(guó)在上次西方七國(guó)首腦會(huì)議上就提出了這個(gè)問(wèn)題，但遭到奉行所謂盎格魯——撒克遜式自由資本主義的美國(guó)和英國(guó)的反對(duì)。他們認(rèn)為，金融產(chǎn)品透明了，就泄露了商業(yè)機(jī)密，也失去了產(chǎn)品的魅力。他們諷刺要求透明的人是“輸不起”。所以，有人評(píng)論說(shuō)，這實(shí)際上在告訴大家：在金融市場(chǎng)的“狂野的西部”，是沒(méi)有警察會(huì)來(lái)幫你忙的，你自己看著辦吧!

不過(guò)，這種牛仔式的態(tài)度畢竟不得人心。法國(guó)總統(tǒng)薩科齊已命令財(cái)長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德起草一個(gè)計(jì)劃，迫使金融機(jī)構(gòu)透露更多關(guān)于金融衍生產(chǎn)品的信息，并準(zhǔn)備再次把這個(gè)問(wèn)題提到西方七國(guó)首腦會(huì)議上去。

當(dāng)今的世界經(jīng)濟(jì)，變得越來(lái)越靠金融來(lái)推動(dòng)，所以有人說(shuō)工業(yè)資本主義已變成了金融資本主義。極少數(shù)人獲得了極大的收益。據(jù)美國(guó)政策研究所的最新報(bào)告，前20位私募股權(quán)和對(duì)沖基金經(jīng)理2006年的平均收入高達(dá)6.756億美元。人們不禁要問(wèn)：這么多錢從哪里來(lái)?

經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)不能缺物價(jià)指數(shù)

近日在廣西幾個(gè)城市采訪，談到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如生產(chǎn)總值、財(cái)政收入、招商引資等，各市領(lǐng)導(dǎo)都如數(shù)家珍，但當(dāng)問(wèn)起物價(jià)指數(shù)，大都語(yǔ)焉不詳，心中無(wú)數(shù)；政府部門提供的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)資料中，也看不到物價(jià)的內(nèi)容，有關(guān)人員解釋說(shuō)，目前的統(tǒng)計(jì)沒(méi)有對(duì)物價(jià)指數(shù)的要求。

發(fā)展經(jīng)濟(jì)的根本目的是改善民生。物價(jià)指數(shù)與社會(huì)生產(chǎn)生活、老百姓生活質(zhì)量密切相關(guān)。當(dāng)前，各地政府都在學(xué)習(xí)貫徹落實(shí)黨的十七大精神，“著力改善民生”是其中的重要內(nèi)容。經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)工作缺了物價(jià)這一部分，不能說(shuō)是完整的。

從另一個(gè)角度講，物價(jià)指數(shù)是政府規(guī)劃、指導(dǎo)、調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本依據(jù)之一，政府對(duì)物價(jià)指數(shù)心中有數(shù)，是做好宏觀調(diào)控工作的一個(gè)基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)“遺忘”物價(jià)指數(shù)，實(shí)在是工作的一項(xiàng)重大疏漏。

經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)“遺漏”物價(jià)指數(shù)，說(shuō)明在一些地方領(lǐng)導(dǎo)干部心目中，GDP仍是重頭，對(duì)民生問(wèn)題關(guān)心不夠，其中一些干部是因?yàn)楹苌龠M(jìn)市場(chǎng)調(diào)研，對(duì)物價(jià)變化缺乏敏感。

我們憑什么要為美國(guó)次貸危機(jī)埋單

A股同港股的因果關(guān)系各不相同。港股受港元與美元聯(lián)系匯率制的影響，同時(shí)，港股也是一個(gè)國(guó)際資本充分參與的市場(chǎng)，不能不與國(guó)際市場(chǎng)榮辱與共。而在資本項(xiàng)目尚未充分開放的防火墻保護(hù)之下，滬深A(yù)股市場(chǎng)目前尚不存在與全球股市特別是美國(guó)股市聯(lián)動(dòng)的條件。真正值得引起注意的，倒是國(guó)際資本在香港對(duì)含H+A的國(guó)企股又拉又打的動(dòng)向。

花旗巨虧，引起全球股市暴跌。那是美國(guó)次貸困局在向全世界轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。我們當(dāng)然不能否認(rèn)美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，但是，盡管我國(guó)主權(quán)投資基金以及諸多走出去的銀行和金融投資機(jī)構(gòu)所蒙受的次貸損失一再被始料所不及地放大，同時(shí)，金融的不穩(wěn)定，能源和資源的競(jìng)爭(zhēng)，貿(mào)易保護(hù)主義的加劇，也不可能不給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新問(wèn)題。不過(guò)，從總體上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)不僅沒(méi)有因此而發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，反而有可能得到一個(gè)借他山之石以攻玉的更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。而在資本項(xiàng)目尚未充分開放的防火墻保護(hù)之下，滬深A(yù)股市場(chǎng)目前尚不存在與全球股市特別是美國(guó)股市聯(lián)動(dòng)的條件，繼續(xù)加快發(fā)展并保持一枝獨(dú)秀的牛市行情也是改革開放的“題中應(yīng)有之義”。在這種情況下，肆意做空豈不是要讓無(wú)辜的本土投資者為美國(guó)人的次貸危機(jī)埋單么?

不過(guò)，港股走勢(shì)真正值得引起我們注意的，并不在于其較為典型的震蕩市特征，而是國(guó)際資本對(duì)于含H+A的國(guó)企股又拉又打的動(dòng)向。國(guó)際資本集結(jié)香港，與其說(shuō)是炒港股，不如說(shuō)是炒中國(guó)。而H股和A股無(wú)論此消彼長(zhǎng)還是彼消此長(zhǎng)，與其說(shuō)是定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)的反映，還不如說(shuō)是國(guó)際資本利益之爭(zhēng)的表現(xiàn)。追捧國(guó)企中資股重組或整體上市、注資以至回歸A股等消息或概念，顯示港股已在某種程度上復(fù)制了A股市場(chǎng)的投資模式，同時(shí)也給了國(guó)際資本分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的機(jī)會(huì)。但在瘋狂炒作A、H股互換和港股直通車概念的泡沫破裂之后，國(guó)際資本在給了港股以沉重打擊的同時(shí)，也顯著擴(kuò)大了A、H股的溢價(jià)率。1月15日，恒生A、H股溢價(jià)指數(shù)歷史性地突破了200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，這意味著A、H股之間的整體價(jià)差已超過(guò)一倍。隨之而來(lái)的港股尤其是H股在次貸危機(jī)第二次沖擊波下的非理性暴跌，則不僅給國(guó)際資本借市盈率唱空A股增加了理由，而且也為他們未來(lái)抄港股和H股的底預(yù)留了空間。

外患對(duì)于滬深股市，依然可以說(shuō)是鞭長(zhǎng)莫及，可是揮之不去的緊縮壓力卻一再地成了機(jī)構(gòu)借題發(fā)揮的趕羊鞭。由于大多數(shù)散戶的持股成本比機(jī)構(gòu)總要高一些，有的甚至還高出了許多，過(guò)早地被迫出局對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)除了損失并無(wú)利益可言，對(duì)于機(jī)構(gòu)則獲得了洗籌調(diào)倉(cāng)的難得機(jī)會(huì)。同時(shí)，對(duì)集結(jié)于香港等周邊市場(chǎng)的虎視眈眈的外資也不啻提供了逢低介入的天賜良機(jī)。這也就使我們不能不對(duì)那些動(dòng)輒借外患說(shuō)事的過(guò)早看空傾向產(chǎn)生懷疑：憑什么我們要為美國(guó)次貸危機(jī)埋單呢?

維修基金能否不讓開發(fā)商插手

昆明市中心一高層樓盤的4部電梯在使用6年后出現(xiàn)老化磨損問(wèn)題，因“存在嚴(yán)重安全隱患”被質(zhì)監(jiān)部門封停。但由于開發(fā)商在撤離時(shí)已將維修基金全部帶走，導(dǎo)致無(wú)錢維修、更換電梯，27層樓的住戶上下樓全靠“爬”樓梯。據(jù)了解，昆明市80％以上的住宅小區(qū)至今沒(méi)有交納住宅維修基金。

2007年年初昆明市12345熱線辦公室經(jīng)過(guò)專題調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，“(住房維修基金)收繳、管理和監(jiān)督不規(guī)范，甚至可能會(huì)出現(xiàn)失控?！闭谂e行的政協(xié)云南省十屆一次會(huì)議上，袁野委員表達(dá)了對(duì)昆明市住宅專項(xiàng)維修基金管理混亂現(xiàn)狀的憂慮：“如此龐大的金額一旦監(jiān)管失控，房屋老化后無(wú)錢維修，將會(huì)給業(yè)主帶來(lái)災(zāi)難性后果。”

袁野指出，已經(jīng)暴露出來(lái)的問(wèn)題大都集中在維修基金的流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)?！澳壳熬S修基金都是由開發(fā)商在售房過(guò)程中代收，然后再交給政府的專管賬戶，這個(gè)過(guò)程由于開發(fā)商的拖欠、滯留、遺漏常常拖上一兩年。這個(gè)過(guò)程中開發(fā)商一旦經(jīng)營(yíng)狀況惡化或是破產(chǎn)，業(yè)主的錢很可能就‘打了水漂’?！?/p>

他建議，應(yīng)該簡(jiǎn)化維修基金流轉(zhuǎn)的中間環(huán)節(jié)，取消開發(fā)商的代收代繳，由購(gòu)房者將維修基金直接存入主管部門指定的維修基金專管賬戶，有效降低風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)規(guī)定開發(fā)商在申請(qǐng)預(yù)售許可證或售房許可證之前向基金專戶存入一定數(shù)額的保證金，并將此作為發(fā)放《商品房預(yù)售許可證》或《商品房銷售許可證》的前提。“公共維修基金作為給房屋‘治病’的‘救命錢’至關(guān)重要，但許多購(gòu)房者并不知道維修基金與自身利益的關(guān)系。”袁野說(shuō)，政府主管部門應(yīng)該加大宣傳力度，使購(gòu)房者了解維修基金的使用、管理規(guī)范和舉報(bào)程序等，增強(qiáng)他們的維權(quán)監(jiān)督意識(shí)。

壟斷就是“吃里”又“貪外”

壟斷企業(yè)對(duì)外的冷酷，人們領(lǐng)教得多了；但它對(duì)內(nèi)，果真像人們想象的那樣“有肉大家吃”嗎7其實(shí)也不是。這是由壟斷的本質(zhì)決定的。

且不說(shuō)這次“賣酒任務(wù)”，同樣在北京，前些年就爆出過(guò)類似丑聞：北京朝陽(yáng)區(qū)一郵局要求每個(gè)職工在中秋之前都要完成2500元的月餅銷售任務(wù)。

郵政對(duì)“局外人”的不客氣，脈絡(luò)十分清楚，比如郵資的飛漲，比如平信丟失無(wú)責(zé)，比如包裹不保價(jià)丟失之后的賠償額等，有些地方還出現(xiàn)了送高考錄取通知書搭售鮮花，到郵局領(lǐng)匯款需要轉(zhuǎn)存到郵政儲(chǔ)蓄，領(lǐng)取包裹要購(gòu)買一定數(shù)量的信封郵票等“貪外”現(xiàn)象。然而，欲望是無(wú)限的，于是，某些地方接著出現(xiàn)了郵政職工“賣酒任務(wù)”、“賣月餅任務(wù)”、“賣明信片任務(wù)”、“攬儲(chǔ)任務(wù)”等等“吃里”現(xiàn)象，這些已經(jīng)是拿“內(nèi)部人”開刀了。

壟斷的本質(zhì)就是這樣，別說(shuō)與外界的關(guān)系，就是在其內(nèi)部本身，和諧也只是一種表象而已，溫情只是暫時(shí)的。郵政系統(tǒng)如此，其他壟斷企業(yè)概莫能外。