快魚吃慢魚

審視民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)歷程及其并購(gòu)操作，他們收購(gòu)的大多是國(guó)有老廠，“快魚吃慢魚”的定律似乎再一次得到了有力的佐證。然而，這些企業(yè)在微觀層面并購(gòu)目的和具體操作上又各具特點(diǎn)。

仁和：廣告閃亮打品牌2001年6月，江西樟樹，一家由楊文龍創(chuàng)辦的名為“江西康美醫(yī)藥保健品有限公司”的保健品企業(yè)，正式改名為“江西仁和集團(tuán)”，在此之前的3月，“江西藥都仁和制藥有限公司”已然作為籌劃中的集團(tuán)第一個(gè)藥品生產(chǎn)企業(yè)成立。

從此，仁和通過對(duì)當(dāng)?shù)囟嗉抑兴幤髽I(yè)的收購(gòu)，完成了自身的迅速擴(kuò)張和成長(zhǎng)——2001年8月，收購(gòu)樟樹市齊靈城制藥基地，2002年3月，收購(gòu)原銅鼓威鑫制藥廠，1個(gè)月后，又在收購(gòu)原峽江三力制藥廠的基礎(chǔ)上成立了“江西峽江仁和制藥有限公司”。2006年的仁和，通過后續(xù)的收購(gòu)，控股的藥廠已經(jīng)囊括了仁和藥業(yè)、藥都仁和、銅鼓仁和、閃亮制藥、吉安三力和康美醫(yī)藥等核心企業(yè)。公司資產(chǎn)迅速擴(kuò)大，銷售規(guī)模也超過了10億元。

知情人士透露，2003年，仁和的銷售收入不到3億元；2004年，仁和開始投放廣告，當(dāng)年銷售收入達(dá)到5億元；2005年，廣告投入加大，銷售收入超10億元；2006年則達(dá)到了15.8億元。在廣告上借助周杰倫、陳道明、宋丹丹、付笛聲夫婦的名人效應(yīng)，其閃亮滴眼露、可立克、優(yōu)卡丹、婦炎潔等在市場(chǎng)上獲得了豐厚的回報(bào)，其中“閃亮滴眼露”2006年的銷售就達(dá)到了1.6億元。

仁和今年有兩個(gè)大的動(dòng)作，一個(gè)是與湖南電視臺(tái)合辦了“2007仁和閃亮快樂男聲”，繼續(xù)其強(qiáng)大的廣告推廣和活動(dòng)營(yíng)銷手法；另外一個(gè)是通過借殼九江化纖，實(shí)現(xiàn)了在深交所的上市，按照仁和未來的計(jì)劃，其在以后會(huì)逐步將制藥的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入ST仁和。

點(diǎn)評(píng)：江西仁和的并購(gòu)策略是獲得有潛力的OTC品種，并購(gòu)之后采取強(qiáng)大的廣告攻勢(shì)將其打造成家喻戶曉的品牌藥，實(shí)現(xiàn)公司規(guī)模和效益的增長(zhǎng)。

濟(jì)民可信：看中品牌不放手

2006年6月，名不見經(jīng)傳的江西濟(jì)民可信，斥資4億元收購(gòu)了無錫山禾藥業(yè)，自此，品牌企業(yè)無錫山禾及其兩個(gè)國(guó)家一類新藥被濟(jì)民可信收入囊中。去年濟(jì)民可信的銷售達(dá)到17億元，利稅也超過了3億元，主要的貢獻(xiàn)來自醫(yī)藥主業(yè)。

再往前看，整個(gè)濟(jì)民可信的成長(zhǎng)歷程，就是一個(gè)并購(gòu)的歷史。1993年，李義海作為濟(jì)生制藥廠的醫(yī)藥代表，在北京的醫(yī)藥市場(chǎng)完成了資本的原始積累。1999年1月，李出資700多萬元成功兼并已有27年歷史的江西宜春秀江制藥廠，更名為“江西濟(jì)民可信藥業(yè)”，完成了個(gè)人經(jīng)營(yíng)行為向企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的轉(zhuǎn)化。在1999年至2004年期間，先后通過成立濟(jì)民堂醫(yī)藥，收購(gòu)東方制藥廠、銅鼓制藥廠、江西力可生制藥、江西世紀(jì)藥業(yè)，組建江西濟(jì)民可信企業(yè)集團(tuán)，建立全國(guó)的營(yíng)銷市場(chǎng)。

2004年12月，濟(jì)民可信以1.2億元收購(gòu)金水寶制藥，又將國(guó)家一類新中藥金水寶膠囊并入麾下。金水寶膠囊是原江西國(guó)藥有限公司的主打產(chǎn)品，該公司主要生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)國(guó)家一類新藥、中藥保密品種金水寶膠囊、片劑及系列產(chǎn)品。濟(jì)民可信斥資1.2億元收購(gòu)該公司后，次年即實(shí)現(xiàn)金水寶銷售3.5億元。

點(diǎn)評(píng)：江西濟(jì)民可信對(duì)無錫山禾的并購(gòu)，是非品牌企業(yè)對(duì)品牌企業(yè)的并購(gòu)，其目的顯然是為了獲得品牌企業(yè)的優(yōu)勢(shì)品種。濟(jì)民可信董事長(zhǎng)李義海認(rèn)為，企業(yè)要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，就必須通過產(chǎn)業(yè)布局、營(yíng)銷機(jī)制、管理模式的調(diào)整，完成企業(yè)轉(zhuǎn)型提升企業(yè)對(duì)外部環(huán)境的適應(yīng)力和競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)了解，目前濟(jì)民可信正在推行新機(jī)制，整合內(nèi)部資源和完善產(chǎn)業(yè)鏈，按照其并購(gòu)一貫的思路，未來幾年仍然會(huì)尋求好的企業(yè)和品種。

天方藥業(yè)：外聯(lián)內(nèi)合巧布局

今年4月，上市公司天方藥業(yè)發(fā)出公告稱，擬出資5950萬元收購(gòu)上海普康藥業(yè)70%的股權(quán)，合作雙方已于2004年7月11日簽訂了相關(guān)協(xié)議書。

2004年11月，上市公司天方藥業(yè)的控股公司河南天方藥業(yè)集團(tuán)與日本住友商事株式會(huì)社簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓備忘錄》，將其持有天方藥業(yè)的8400萬國(guó)有法人股轉(zhuǎn)讓給住友會(huì)社。住友會(huì)社是日本三大財(cái)團(tuán)之一，與住友會(huì)社的合作，不僅可以獲得財(cái)務(wù)投資，更有在管理等方面的互補(bǔ)，為做大做強(qiáng)主業(yè)引進(jìn)了很好的戰(zhàn)略合作伙伴。

緊接著，天方藥業(yè)在將河南省最大的醫(yī)藥商業(yè)公司“吞并”后，組建了河南省第一家集科、工、貿(mào)為一體的大型醫(yī)藥集團(tuán)，將其產(chǎn)業(yè)鏈延伸至商業(yè)流通領(lǐng)域。

點(diǎn)評(píng)：河南天方藥業(yè)的資本運(yùn)作則是“外聯(lián)內(nèi)合型”的操作，一方面引進(jìn)外資戰(zhàn)略合作伙伴，一方面完善自身產(chǎn)業(yè)鏈。

今年天方藥業(yè)對(duì)上海普康藥業(yè)70%股權(quán)的收購(gòu)，有證券分析師認(rèn)為，這次投資天方藥業(yè)目的并不止于收購(gòu)行動(dòng)本身，更在于借助普康藥業(yè)搭上進(jìn)軍上海這個(gè)全國(guó)最大商業(yè)中心的“直通車”，“天方藥業(yè)欲以上海作為新的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、對(duì)外投資及信息搜集的發(fā)展平臺(tái)，然后輻射周邊市場(chǎng)。”

諸如上述通過并購(gòu)而迅速成長(zhǎng)的民營(yíng)企業(yè)不在少數(shù)。“這些中型民營(yíng)企業(yè)的資本并購(gòu)，雖然對(duì)整個(gè)行業(yè)的影響不大，但是其微觀操作手法也頗有代表性，其并購(gòu)后的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。”上海梅高咨詢公司董事長(zhǎng)汪達(dá)民如是評(píng)價(jià)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在大企業(yè)大并購(gòu)的光環(huán)之下，這些中型民營(yíng)企業(yè)的資本運(yùn)作，在前一輪行業(yè)并購(gòu)中被業(yè)界忽視，但在二期并購(gòu)中，將有可能成為產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的新動(dòng)力。而上述的3家民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)案例，僅僅只是制藥業(yè)數(shù)千家企業(yè)中的幾個(gè)典型，我們相信，在醫(yī)藥二期并購(gòu)中，將會(huì)出現(xiàn)更多的民營(yíng)新力量，一切才剛剛開始！