印度，財富的新“恒河”

印度共和國(Republic Of India)

印度，位于亞洲大陸南部。論國土，印度為全球第七大國，按人口計算則排名第二。從2000年開始，印度正式成為繼中國之后第二個擁有10億人口的國家。

如果有人告訴馬克·莫比爾斯，“我兩年之內要去新興市場賺一大筆錢”，這位被譽為“新興市場之父”的基金經理人，會毫不猶豫地勸服他把錢投到別的地方。馬克剛剛刷新了4800萬公里的飛行里程，穿梭于從波羅的海沿岸到巴西的世界各地——新興市場的波動幾乎狂躁，但機會卻又無處不在。

10月17日，印度股市的風向標——孟買交易所30指數（BSE Sensex 30）開盤大跌9.2%至17307.9點，并停止交易，印度盧比也大幅貶值1.2%——這被眾多新興市場投資人公認為絕佳的建倉機會。大盤的凜冽跌勢絲毫沒有撼動這個投資新國度的基本面，只要置身于班加羅爾、海德拉巴高科技園區，你會感受到數千萬印度IT從業者的熱情和技能。

如果你打算分享年平均收益率23.3%的高額回報，那么你應該先學會與這個國家聊天。

“我們是最大民主國家”

這句話赫然鐫刻在孟買火車站出口的墻壁上。多數有“印度經驗”的中國人，在談起這個南部鄰邦時，除了投訴咖喱味道、衛生狀況外，總會說起“印度式民主”。

世界發展問題專家、加州大學伯克利分校經濟學教授巴德漢(Pranab Bardhan)的看法代表了大多數印度人：即使民主對發展不利，我也寧愿要民主，因為這事關基本人權和尊嚴。

這也許源自于印度人的微妙心理。曾被英國統治180多年的印度難免留下殖民文化的殘余。此處，渣打銀行的巨幅廣告牌矗立在貧民窟上方；孩子們在擁擠的十字街頭叫賣《哈佛商業評論》（Harvard Business Review）。一方面人們享受自由氛圍，另一方面又不得不接受“過于民主”的低效。印度糟糕的基礎設施建設便是明證——在摩根士丹利首席經濟學家斯蒂芬·羅奇看來，這里簡直沒有一條像樣的高速公路。

“班加羅爾”變成“班加羅爾”

道路的擁堵，并不妨礙這里的IT公司將數據瞬間傳向地球的另一端。自2006年底，印度“硅谷”班加羅爾就以新名字示人，它擺脫了原來國際性色彩的英文名Bangalore，而改回其傳統名字Bengaluru（或者Bengalooru）。

它是印度卡納塔卡邦首府，在這片遍地開著藏紅花和林立著高科技校園的地方，只有600多萬人口，而稅收卻在印度名列第二。

1831年，班加羅爾被英國侵占，為了適應英語發音，英國人將它的名字“英語化”成Bangalore。但逗趣的是，當地媒體幾乎沒法報道這一新聞，因為在當地語言中，Bangalore和Bengaluru發音完全一樣。報紙只好“實事求是”地報道：“班加羅爾”改名為“班加羅爾”?！霸缙谟《阮I導人對英國有著莫名的崇拜，而現在全國的政治氛圍正在向追求自尊轉變”，社會學家T.K.歐門在談到印度文化、政治和經濟的轉變時說，“這些轉變說明我們越來越自信了。”

印度盛產CEO

杜克大學(Duke University)與加州大學伯克利分校(University of California at Berkeley)今年1月發布的一份報告顯示：過去10年，在移民創建的美國科技企業中，26%的企業擁有一名印度裔創始人，比例超過英國、中國、臺灣和日本裔創建人的總和。從1995年到2005年，硅谷15.5%初創企業是印度人創立的。

印度人擁有IT方面的天才，而殖民文化幫印度人輕松破除了語言壁壘。在印度，英文報刊占總數的16％。一位FT中文網的中國讀者講了他在澳洲MBA班上的感受：“印度人主動，并敢于表達，在課堂上，中國人一般不會主動回應老師，而印度人則相反，男士更是如此。印度人總體英語交流水平比中國人好，他們能更有效率地滲透到各國的企業去?！?/p>

孟買市場幫你賺錢

世界銀行關于“未來25年經濟發電站”的論調并非子虛烏有。世界銀行90年代末預測，至2006年時，印度年平均增長速度將達5.4%，遠超傳統發達國家低于3％的增長率。

孟買指數也沒有讓投資人失望。交易所咨詢公司Celent的研究顯示，以交易量衡量，印度國家證券交易所(National Stock Exchange of India)一躍成為全球第三大交投最為活躍的證交所。在亞洲新興經濟體中，印度首次成為對美林(Merrill Lynch)收入貢獻最大的國家。過去數年來，全球投行一直在爭相鞏固自己在印度的業務。

作為印度當地最大的基金管理公司、富蘭克林鄧普頓資產管理(印度)公司所管理的富蘭克林印度藍籌基金自1993年12月1日成立以來，平均年凈值增長高達28.14%。在過去3年中，富蘭克林印度藍籌基金的年凈值增長率為52.13%。其投資長達9年的HDFC銀行股上市10年來至今上漲了70倍。

我們不妨將SP500與孟買30種指數放在一處，你會驚詫于二者的天壤之別——在過去的4年里，后者的累計報酬率是56.23%，而成熟市場里最完善的指數尚沒有超越其五分之一。

相對于其他發展中國家來說，印度有相當完善的金融體系，國有商業銀行為主導，約占銀行業總資產70%以上；混業經營也是一大特點，反映在商業銀行業務、投資銀行保險業務、保險業務、資產管理業務等的全面交叉。

抓緊利潤通行證

如何在這場博弈中穩操勝券呢？富蘭克林鄧普頓全球投資新興國家基金的經理人馬克·墨比爾斯(Mark Mobius)建議大家堅持長線投資的原則。但“買入并持有”的法則只適用于那些真正能持續成長的公司。蘇思華給出了一個判斷成長性的重要指標：“公司的投資回報率能否超過資金的成本。好公司的資本回報率應該遠遠超過貸款利率。對于成長性，我們一般看公司未來5年的財務報表，如果未來5年的成長預期能夠給我信心的話，那我會把它列入投資目標的行列。另外，PEG是個很重要的參考指標，成長類公司的PEG指標在1以下都是合理的。但我投資時希望有一個邊際空間，PEG在0.8以下最好。”而能有效防御風險的具體做法則是在投資組合中保持一定比例的新興市場股票，然后隨著價格的變動相應地運用逢高減磅或是逢低吸納的策略。

富蘭克林鄧普頓基金集團

1947年由魯伯特·強生先生于紐約創立，迄今在投資管理行業已有近60年的歷史。強生先生以及富蘭克林鄧普頓基金集團非常認同富蘭克林先生的一句名言——“理財規劃，穩健為先”。該集團是以市值排名全球最大的上市基金管理公司。截至2006年1月，旗下管理資產超過4835億美元。富蘭克林鄧普頓基金旗下有50多個研究機構遍布28個國家，精準掌握全球最新金融動態，為全球100多個國家的近1000萬名投資者提供全面的理財服務。富蘭克林鄧普頓1993年進入了印度，1996年在印度設立了辦事處。(數據來源:富蘭克林鄧普頓基金集團網站)