警惕外資過度流入的消極作用

[央行副行長吳曉靈近日指出，要對外資過度追逐我國資產保持警惕，對跨國短期資本的流動要加強監管。提交人大常委會二審的反壟斷法草案則增加新規定，要求對外資并購國內企業進行國家安全審查。這表明，外資進入我國所帶來的一些負面影響，已經引起我國政府部門的高度關注和適當行動。]

目前外資進入的幾大特征

外資進入我國始于改革開放，已成為影響我國社會經濟生活的一支重要力量。從我國加入ＷＴＯ以后，外資進入我國出現了幾個方面的變化：

其一，由單一實業資本逐漸發展為實業資本和金融資本并舉。目前我國股票、債券、銀行信貸等金融領域都有外資參與。

其二，由直接投資為主逐漸轉為直接投資和兼并收購并行，其中兼并收購大有后來居上的趨勢。長期以來，我國包括企業產權在內的各種資產價值被嚴重低估，也有利于外資以較低的成本并購介入。2005年中期以來，雖然我國證券市場轉為牛市，資產價格隨之成倍增長，但是對于外資而言，出于全球化資源配置的考慮，在經濟增長潛力最大的中國占有更多的經濟資源，仍然不失為明智的選擇。此外，兼并收購我國行業龍頭企業還可以讓外資直接取得該行業的“話事權”，這顯然是直接投資很難做到的。

其三，所購買的資產越來越趨向于多樣化。除了各種企業產權外，現在還包括有房地產、債券、基金、股票等等。

其四，進入我國的途徑越來越多，渠道有明有暗。比如近期國家外匯管理局開展的外匯檢查中，就發現有一些境外的投機性資金假借貿易或投資等渠道進入我國，變相進入房地產市場和股票市場。

其五，外資介入的行業越來越多，現在所有熱門的行業幾乎都能看到外資的身影，其中有些行業目前已被外資所壟斷。

其六，對我國社會經濟的影響日益增強且趨向于多元化，積極作用和消極影響都逐漸顯露出來。

外資進入我國對于增強我國的投資能力、提高相關行業的科學技術和管理水平、幫助國人樹立先進的投資理念以及提高我國企業的國際競爭能力等，都具有非常重要的意義。可以預料，隨著我國社會經濟國際化程度的進一步提高，外資進入我國的步伐還會不斷加快。

過度購買導致的不良后果

需要明確的是，外資進入我國的規模、速度、方式和結構，必須和我國社會經濟發展的客觀需要相適應，必須和我國相關的法律法規、管理制度和監管能力相匹配。

我們要盡量做到在最大限度發揮其積極作用的同時，避免其消極影響。現階段一個重要任務就是防止外資對我國資產的過度購買。

所謂外資對我國資產的過度購買，就是說外資的這種資產購買，已經超出了我國經濟良性發展的正常需要，已經突破了我國有關部門能夠有效控制的范圍。這種過度購買很容易導致一些不良后果，歸納起來有以下幾點：

首先，在我國房地產、股票等資產價格整體高估的情況下，外資的過度購買會進一步增加其泡沫成分，加大其內含的市場風險。

第二，對于行業龍頭企業以及擁有國家戰略資源企業的過度兼并收購，會使我國逐漸喪失對這些企業的控制權，進一步還有可能喪失其所屬行業的“話事權”。當越來越多的這類企業被外資所購買，越來越多的行業“話事權”被外資所控制，那么，我國社會經濟安全就會受到一定程度的威脅。

第三，一些具有民族品牌的企業一旦被外資所掌握，還可能會面臨品牌衰落甚至于徹底消失的危險。有些外資收購我國的同類企業，目的就在于消除自己在中國的競爭對手，所以當其收購以后，對原有的國內品牌不是努力經營和推廣，而是不斷擠壓，甚至于“冷藏”起來，使這些品牌不戰而敗。

第四，外資購買的大多是我國資源性、壟斷性行業的重點企業，而這些企業又是我國企業利潤的主要貢獻者，因此，外資的過度購買，會使其獲得遠高于正常水平的超額利潤。這對我國來說也是一個重大損失，因為“肥水流向了外人田”。

第五，外資的過度流入還會加大我國在人民幣升值和流通性過剩這兩方面的壓力，增加我國政府解決這些問題的難度。