如何讓流動性資金成為“惠民”內源

目前宏觀政策都是圍繞著一個核心——即減少市場上四處泛濫的流動性：一是提高利率，增加企業成本，抑制房市、股市過熱；二是提高匯率，降低退稅，減少貿易順差；三是提高準備金率，凍結流動性；四是嚴控土地、信貸、項目門檻，抑制地方政府和民間的投資沖動。

但應當正視的現實是，已經釋放出來的數以十萬億計的流動性是無法收回的。即使新增的流動性大幅減少，經濟過熱的原因仍然難以消除。目前各部門都在自己的“防區”內“嚴防死守”，但其效果卻可能像大江防洪——自身堤壩越堅固，其他部門潰堤的風險就越大。宏觀調控真正迫在眉睫的是，需要為前所未有的大規?！胺趾椤保龊贸浞值膽鹇詼蕚?。

以新的主流住宅產品消化流動性

現在真正需要回答的問題是——如何以最高效率“消化”流動性，將流動性轉變為真實的國民福利。既然緊縮的政策難以給經濟降溫，那么能否通過有效的擴張性經濟政策，來解決流動性帶來的風險呢？

并非所有經濟都能找到可以同時滿足高速度和低風險的經濟“高速路”。日本經濟之所以長期無法從通貨緊縮里脫身，就是因為缺乏足夠的有效的需求，只能通過強行擴張財政，來“消化”掉其巨額流動性。結果，形成的資產，由于回報極低，不僅無法帶來長期的新增收益和國民福利，反而轉變為巨額的政府債務。

但發達國家工業化完成后的價格泡沫化的“通病”，并不意味著中國一定也會走上“過多貨幣，追逐少量資產”的虛擬經濟之路?！?br>