ＶＣ之“中國奇跡”

最近東方財經“波士堂”節目正在熱播其周年專版，周年專版的幾期節目的主人公都是“波士”（Boss）中的“波士”——創業投資人，包括朱敏、鄧峰、唐越、閻焱等，又一次將創業投資人這個群體以特殊的視角展現在公眾面前。

實際上，近兩三年來，隨著創業投資支持的企業陸續通過上市或并購寫下了一個又一個的創富奇跡，創業投資這一行在中國也逐漸浮出水面，走入公眾的視線。更令人贊嘆的是，中國創投行業還在短短數年間獲得了國際著名機構投資者的垂青，創造了新的“中國奇跡”。

在很多人眼中，創業投資也許與“一夜暴富”這樣的名字緊緊相連。但事實上，創業投資是一個需要眼光、耐心和毅力的行業。一只創投基金的存續期通常在七到十年，投資期則集中在前三年，因此，很難在短期之內評判一只基金成功與否。也正因如此，多數的美國創業投資基金都是從較小規模做起，逐漸累積成功經驗，在此基礎上逐步做大基金規模。例如，創建于1972年的KPCB(Kleiner Perkins Caufield Byers)，曾投資過Google、AOL、亞馬遜、網景、康柏和EA等著名公司，并因為其驕人戰績而和紅杉資本(Sequoia Capital)被稱為全球創業投資界的雙子星座。但該基金直到1999年，才募集了其歷史上最大規模的“九號基金”，總額為5.5億美元。其后，直到2006年，該數額才得到突破——當年2月，KPCB宣布其“十二號基金”募集完成，總額為6億美元。

但在中國，這樣循序漸進的上升階梯卻被“三級跳”所取代。典型的例子是軟銀賽富：今年3月底，賽富第三期基金宣布募集完畢，規模達11億美元之巨，而這距其上一只6.4億美元的第二期基金募集完成時間還不到兩年，距其第一只基金（軟銀亞洲基礎設施投資基金，約4億美元）的設立也僅有五年的時間。……