必須清醒認(rèn)識(shí)當(dāng)前的股票市場(chǎng)

這次上調(diào)印花稅成為大盤(pán)下跌的導(dǎo)火索，超出市場(chǎng)各方人士的意料。A股上漲速率有些偏快，散戶主導(dǎo)了股票市場(chǎng)，目前散戶交易比列達(dá)到65%～70%，高于香港股票市場(chǎng)的35%～40%，也高于發(fā)達(dá)國(guó)家散戶投資比列，但就此扣上“全民炒股”的大帽子有些欠妥。大家都知道我國(guó)股票市場(chǎng)才發(fā)展十幾年，機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展速度比前幾年快速提高，老百姓投資股市還有一個(gè)逐步認(rèn)識(shí)過(guò)程，當(dāng)前散戶交易比列是符合中國(guó)國(guó)情的。

世界近代經(jīng)濟(jì)發(fā)展史清醒地告訴我們：任何一個(gè)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，都會(huì)出現(xiàn)一次資本裂變的過(guò)程，而且只有一次，就是社會(huì)資源和財(cái)富通過(guò)資本市場(chǎng)，進(jìn)行一次重新大配置和大分配的過(guò)程，這個(gè)信號(hào)就是本幣升值。目前人民幣升值，就是告訴我們中國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)了——我們老祖宗沒(méi)有遇到的，同時(shí)我們子孫后代不會(huì)再有的，對(duì)股票市場(chǎng)來(lái)講，將是絕板的大牛市行情和機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于這一點(diǎn)，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)非常清楚，所以，他們通過(guò)各種手段向我國(guó)施壓，要求我國(guó)加快開(kāi)放金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)步伐，妄圖以盡早和最快的速度槍占市場(chǎng)份額，以獵取我國(guó)這場(chǎng)絕板的資本裂變果實(shí)。

由于國(guó)人沒(méi)有親身經(jīng)歷過(guò)，沒(méi)有感性認(rèn)識(shí)，那么理性認(rèn)識(shí)也較為混亂，加之國(guó)際投行亞太首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，在各種場(chǎng)合和機(jī)會(huì)，利用我們媒體平臺(tái)的力量，以不同角度和方式來(lái)“忽悠”我們。如這次滬綜指越過(guò)4000點(diǎn)附近時(shí)，國(guó)際投行包括瑞信、高盛、大摩、里昂證券諸多QFII的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、首席分析師們，紛紛一致唱空A股市場(chǎng)，典型的是瑞信亞太地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬，稱3個(gè)月內(nèi)將跌破3000點(diǎn)，其他的也認(rèn)為有15%~30%的下跌空間。

當(dāng)這次突然上調(diào)印花稅，導(dǎo)致滬綜指在5個(gè)交易日內(nèi)下跌近千點(diǎn)，蒸發(fā)市值3.2萬(wàn)億，使A股市場(chǎng)散了腰，尤其是新股民和廣大的中小散戶“受傷”較重，但事實(shí)上，正中了國(guó)際投行們的下懷，讓他們卻笑彎了腰。近兩天國(guó)際投行們又不約而同地發(fā)表研究報(bào)告，提出重新布置A股投資策略，如摩根大通、大和證券、匯豐證券、法國(guó)巴黎銀行等發(fā)表研究報(bào)告，對(duì)A股市場(chǎng)表示樂(lè)觀，預(yù)計(jì)不但滬市綜合指數(shù)能見(jiàn)5000點(diǎn)，連滬深300指數(shù)也能見(jiàn)5000點(diǎn)以上，認(rèn)為A股年內(nèi)仍有32%以上的上升空間，并估算現(xiàn)在大盤(pán)指數(shù)相當(dāng)于2008年預(yù)測(cè)市盈率32倍。因此，在近日下跌過(guò)程中QFII搶籌A股的成長(zhǎng)股，理由如摩根大通研究報(bào)告指出：全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，中國(guó)A股企業(yè)贏利和消費(fèi)高速增長(zhǎng)勢(shì)頭不變，人民幣繼續(xù)升值，故建議投資者增持金融、原材料、航運(yùn)、地產(chǎn)和消費(fèi)類個(gè)股。法國(guó)巴黎銀行和大和證券也指出，未來(lái)半年和一年，人民幣升值步伐可能加快，下半年跑贏大市投資策略，是首要買入A股和B股。

滬綜指在4000點(diǎn)前后，國(guó)際投行諸多QFII的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、首席分析師們的研究報(bào)告相差如此懸殊，難道不值得國(guó)人清醒嗎？

如果我們繼續(xù)以工業(yè)資本眼光和邏輯來(lái)解讀現(xiàn)代金融資本，在理論上很可能造成錯(cuò)解。對(duì)國(guó)家來(lái)講，錯(cuò)過(guò)大力發(fā)展資本市場(chǎng)的千載難逢的歷史性機(jī)遇，或者沒(méi)有充分利用和把握住，對(duì)我國(guó)股民來(lái)講，就會(huì)錯(cuò)過(guò)或者也沒(méi)有充分把握住財(cái)富覺(jué)醒、財(cái)富大分配的黃金時(shí)代。

中國(guó)股票市場(chǎng)的主陣地，只有中國(guó)本土投資者去占領(lǐng)，才能具備我國(guó)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)條件，否則讓國(guó)際投行、QFII，尤其是投機(jī)性的“熱錢”占領(lǐng)我國(guó)股票市場(chǎng)的主陣地，那將給我國(guó)資本市場(chǎng)能否健康穩(wěn)定發(fā)展埋下隱患。