適度減持美國國債是首選

美國財政部日前發布的最新統計數據顯示，在今年4月份，中國內地減持了58億美元的美國國債，為一年多來首次出現凈減持的狀況。由于中國目前是美國國債的主要海外持有人之一，占所有美國可流通國債總額的10％，這一新動向也引起了市場廣泛關注。不過，專家也指出，盡管當前全球范圍內對于外匯儲備多元化的需求升溫，但中國政府不大可能大規模拋售美國國債。

中國罕見凈減持美債

據美國財政部網站消息，截至4月份，中國持有的美國國債總額為4140億美元，較3月底的4198億美元下降了58億美元。在財政部提供的近一年的統計數據中，這還是中國頭一回出現減持美債的情況。而彭博社的報道則稱，這是中國自2005年10月以來首次減持美國國債，同時也是7年來減持規模最大的一個月。

美國財政部網站的數據顯示，截至4月底，中國為持有美國國債總額第二多的外國政府，排在第一位的仍是日本，持有6148億美元的美債。

截至4月份中國持有4140億美元美國國債，同期美國國債的可流通總額為4.4萬億美元，中國占比近10％。

“現在市場關注的是兩方面：一是中國會不會大量拋售美元資產，轉而買其他貨幣資產，這會直接影響到美元匯率；二是會不會減持低收益的美國國債，轉而購買高收益的其他美元資產，從而影響到美國國債的價格和收益率。”雷曼兄弟亞洲經濟學家孫明春說。

中國今年宣布成立一家國家外匯儲備專業投資機構，投資范圍包括全球的高收益債券、股市、房地產甚至私募股權投資基金等。據估計，中國外匯投資公司的啟動資金規模可能在2000億美元左右。

不大可能大舉拋售

有分析認為，中國在4月份罕見減持美國國債，可能標志著一種新的趨勢，進而可能引發國際市場上更大規模的拋售，直接導致美國國債價格下跌收益率上升，甚至引發更廣泛的金融動蕩。

事實上，隨著美元貶值，類似的關于美元資產可能遭到拋售的擔憂一直存在。也正因如此，美國國債的價格近來才持續走低。就在上周，美國10年期國債的價格跌至5年低點，相應的收益率則升至5年高位。彭博社刊文指出，國債價格下跌，已使過去一個月美國國債市值蒸發掉5500億美元，令最為樂觀的投資者也確信：美國國債已步入熊市。

不過也有不少人士認為，至少從中國的角度來說，大舉拋售美國國債等美元資產似乎并非本意所在。盡管出于外儲多元化的需要，中國已設立專門的外匯投資公司管理部分外儲，但中國官員多次強調，中國并不會大規模減持美債。

“我認為，中國每年通過貿易順差新增的外匯儲備已足夠用來從事高收益的投資，中國不見得、也不需要動用目前1.2萬億美元的外儲存量，即便真的拋售，也不會賣很多。”孫明春說。

BrownBrothersHarriman的全球外匯策略師MarcChandler也指出，中國進行外匯儲備多元化的資金僅占其1.2萬億美元儲備的極小一部分，且中國官方也表示不會大舉減持美債。美國財長保爾森、美聯儲主席伯南克和美聯儲前主席格林斯潘均表示，海外央行減持美國公債不會對美國經濟安全構成威脅，因為中國目前持有的美債規模僅相當于美國公債市場一天的交易量。

荷蘭銀行的外匯策略主管GregAnderson則表示，中國的外儲投資標的仍是美元資產，這對美國金融市場是利好消息。同時，美聯儲最新公布的數據顯示，海外央行對美國國債的興趣已得到顯著恢復。截至6月13日的一周內，美聯儲為全球各央行托管的美國國債和機構債券規模大幅增長755億美元，總持有規模擴大至1.958萬億美元。